הירשמו
  1. ראשי
  2. וול סטריט

פסגות: "ענן אי הוודאות לא נעלם" כיצד יגיב השוק להעלאת תקרת החוב?

אורי גרינפלד, מנהל מחלקת המאקרו בפסגות: "לקראת כל אחד מהדד-ליינים הבאים - "השווקים יחזרו להיות תנודתיים כמו שהיו בחודש האחרון"
יעל גרונטמן | (3)

החלטת הקונגרס להעלות את תקרת החוב ולאשר תקציב זמני לממשלה התקבלה, כצפוי, בדקה ה-90 ולא ממש פתרה, כצפוי, את הבעיה הפיסקאלית בארה"ב אלא רק דחתה אותה בשלושה חודשים.

אורי גרינפלד , מנהל מחלקת המאקרו בפסגות התייחס להחלטה ואמר "נשתמש במונח Kicking The Can - הבעיטה בפחית במורד הרחוב - שנועדה רק לדחות את פתרון הבעיות ולא לפתור אותן. למרות זאת, השווקים הראו כמובן שביעות רצון מכך שיש להם עוד שלושה חודשים של שקט ושל נזילות אינסופית בחסות הפד".

מספר נקודות שמסבירות את המשמעויות של ההחלטה:

* לאור חוסר הרצינות המשווע של הממשל האמריקני, סביר להניח שסוכנויות הדירוג פיץ' ומודי'ס ינצלו את ההזדמנות ויורידו את הדירוג של ארה"ב לרמה של AA+ (בדומה לדירוג של S&P). מה זה אומר מבחינת השווקים? כלום ושום דבר. חברות הדירוג לא מהוות פקטור משמעותי מבחינת השווקים, בטח כשמדובר על הדירוג של ארה"ב. נזכיר שבעקבות הורדת הדירוג של S&P נרשמה דווקא ירידת תשואות בארה"ב.

* ענן אי הוודאות לא נעלם אלא שייט לכיוון פברואר. לקראת כל אחד מהדד-ליינים הבאים השווקים יחזרו להיות תנודתיים כמו שהיו בחודש האחרון.

* הפד ימנע כנראה מלצמצם את ההרחבה הכמותית עד שתתקבל החלטה לטווח ארוך בנוגע למדיניות הפיסקאלית בארה"ב. לכן, סביר להניח שהצמצום ידחה לפחות עד מרץ 2014. הירידה בתשואות נובעת בעיקר מכך. יתרה מכך, התחזיות שההרחבה תסתיים לחלוטין עד אמצע 2014 נראות היום לא סבירות בכלל. להערכתנו ההרחבה הכמותית תמשך גם ב-2015.

* כל הנתונים שלא התפרסמו בשבועיים האחרונים בגלל ההשבתה יפורסמו בקרוב כך שצפוי לנו מבול של נתוני מקרו. במידה והנתונים יראו שההתאוששות במשק ממשיכה להאט, ייתכן שהצמצום של הפד יחל רק באמצע 2014.

* התשואה על האג"ח לחודש ירדה בעוד התשואות על שאר האג"חים הקצרים עלו - ככה מגלמים 'דרדל'ה' בשווקים.

פרטי התוכנית והדד-ליינים הבאים :

* עד ה-13 בדצמבר צריכים הצדדים להגיע להסכמות בנוגע לתקציב החדש. אם לא יגיעו (מה שמאוד סביר שיקרה), חזרנו לאותו הסיפור.

* הממשלה תחזור למתכונת עבודה מלאה עד ה-16 בינואר. ללא תקציב חדש, ב-17 בינואר הממשלה שוב מושבתת.

* העובדים שישבו בבית 16 ימים חוזרים לעבודה ויקבלו שכר מלא על ימי ההשבתה. במילים אחרות, העובדים נהנו מחופשה של שבועיים.

* תקרת החוב תועלה כך שתספיק לצרכי הממשלה עד ל-7 בפברואר. כיוון שהאוצר האמריקאי כבר לימד את כולם שיעור בחשבונאות יצירתית, סביר להניח שהדד-ליין האמיתי של תקרת החוב יהיה מאוחר יותר, כנראה במרץ.

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    marketwatch. זה בסדר גמור לתרגם רק צריך לציין זאת. (ל"ת)
    המידע עדיין חשוב 17/10/2013 14:50
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    וואלה בפסגות מעסיקים מתרגמים ל CNBC (ל"ת)
    גילי ורמוס 17/10/2013 12:16
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    CNBC 17/10/2013 11:38
    הגב לתגובה זו
    אתם מבינים? משלמים למנהל מחקר מאקרו בפסגות לתרגם את הפרשנים ב CNBC... ואתם משלמים על זה בדמי ניהול שלכם

סגירה צורמת בארה"ב: גלי ההדף מאירופה הכו בעוצמה - הנאסד"ק צלל 4.1%

ה-Brexit הכה בוול סטריט כאשר לקראת הסיום הלחץ גבר. ותראו את ההתרסקות במניות הבנקים 
איתן יונסי |
נושאים בכתבה וול סטריט
גלי ההדף ללא ספק הכו בוול סטריט. הבורסות בארה"ב סגרו בנפילה ואם בתחילת המסחר עוד נראה היה שהסוחרים בניו יורק פחות מתרגשים מה'ברקזיט' וה-S&P500 מסתפק בירידות של 1.9%, אז עד לסיום המגמה השלילית החריפה והמדד סגר במינוס 3.6% כאשר הנאסדא"ק סגר במינוס 4.1%.צריך להגיד שהנפילות באו אחרי ימי של עליות שערים כאשר המשקיעים העריכו שאזרחי בריטניה יבחרו להישאר באיחוד, ההערכות הללו התברר כמוטעות - ולכן התגובה הייתה קשה. בהסתכלות שבועית, הנאסד"ק איבד כמעט 2% (וממשיך להציג את תשואת החסר אל מול שני המדדים האחרים מתחילת השנה). ה-S&P 500 איבד 1.7% והדאו ג'ונס איבד 1.5%. מדדי וול סטריט דאו ג'ונס 0.16% S&P 500 0.13% נאסד"ק -0.21% את הירידות הובילו מניות הבנקים בארה"ב ספגו אש לאחר משאל העם כאשר ג'י פי מורגן איבדה 7%, בנק אוף אמריקה צללה 7%, גולדמן זאקס איבדה 7%, סיטי במינוס 9.3%. מוקדם יותר התבטא יו"ר הבנק המרכזי לשעבר אלן גרינספן באומרו כי התקופה הנוכחית היא הגרועה ביותר הזכורה לו בתקופת שירותו הציבורית. לדבריו התקופה הנוכחית אף גרועה יותר מהירידות בשווקים שחלו באוקטובר 1987. דאז הדאו ג'ונס קרס בשיעור של 23%.  המרוויחים הגדולים נכון לכרגע הם מדד הפחד שטס כמעט 40% וניתן להניח שחלק מהמשקיעים שהיו סקפטים לקראת משאל העם הצטיידו במדד זה. גם הזהב אשר מהווה השקעה אלטרנטיבית למניות, מזנק בשעה זו ביותר מ-5% למחיר של 1,327.5 לאונקיה.  נזכיר כי בשבוע שעבר, נגידת הפדרל ריזרב האמריקני, ג'נט יילן, אמרה כי ליציאה אפשרית של בריטניה מהאיחוד האירופי עלולות להיות השלכות משמעותיות, בין היתר גם על כלכלת ארה"ב. בהחלטת הריבית האחרונה, שכאמור יילן הותירה את הריבית ללא שינוי, ציינה כי אחת מהסיבות להשארת הריבית על כנה הינה חוסר הוודאות העולה ממשאל העם בבריטניה. מתוך כך, עולה האפשרות כי הפד' מתכונן להעלאת ריבית בודדת במהלך השנה. בשעה 20:00 פורסם סקר בייקר יו שהצביע על סגירה מחודשת של אסדות נפט מפיקות בארה"ב. הכמות השבועית חזרה לרדת לאחר שלושה שבועות רצופים של עלייה במספר האסדות המפיקות האמריקניות. מחיר הנפט ירד כמעט 5% למחיר של 47.8 דולר.