הירשמו
  1. ראשי
  2. מט"ח

שרגא ברוש: "אסור לתת לדולר לשהות ברמות נמוכות כל כך, זאת עלולה להיות מכת מוות לייצוא - כלומר לצמיחה"

ביום ו' סגר הדולר בשפל של שנתיים - 3.53 שקלים. "משרד האוצר מעדיף להיכנע לפופוליזם זול ולנהל מדיניות לפי ציפיות ההמונים"
אבי שאולי | (17)
נושאים בכתבה שרגא ברוש

הדולר נחלש מול השקל מתחילת השנה ב-5.4% וביום שישי נקבע השער היציג ברמה של 3.53 שקלים - שפל של שנתיים. מעבר להאטה הכלכלית בעולם, הייצוא הישראלי נפגע מכך שהתמורה שכל חברה מייצאת, מקבלת עבור אותה כמות של סחורה - נמוכה יותר.

שרגא ברוש, לשעבר נשיא התאחדות התעשיינים, מתייחס בשיחה עם Bizportal לנזק למשק הישראלי כתוצאה מהתחזקות השקל. "שער הדולר היום הוא מהנמוכים שידענו אי פעם. מצב השווקים בארה"ב וגם באירופה לא מאפשר לנו כרגע להעלות מחירים, מה שיכול היה להיות פתרון בזמנים אחרים".

מה הנזק לכלכלת ישראל?

"שערי דולר שכאלה שוחקים לגמרי את כושר התחרות שבייצוא הישראלי, שממילא בשנה האחרונה נסוג. אני מקווה שממלאת מקום הנגיד (קרנית פלוג) תשדר מדיניות נחושה שבמסגרתה יהיה ברור לכל הספקולנטים שהם צריכים לחפש מגרש משחקים אחר. אסור לאפשר לדולר לשהות ברמות הנמוכות האלה - שערים שכאלה עלולים להיות מכת מוות לייצוא הישראלי ובעקבותיו לצמיחת המשק".

מעבר לרמה המוניטרית, מה לגבי ממשלת ישראל ברמה הפיסקאלית?

"הממשלה נדרשת לסייע ליצואנים בכלים שעומדים לרשותה. הם אמנם מוגבלים, אך בהחלט סיוע בשיווק ומחקר ופיתוח הכרחיים. לצערי רק לפני ימים ספורים בעת אישור התקציב, שינתה הממשלה לרעה את תנאי חוק עידוד השקעות הון והעלתה את המס שמשלמות חברות מייצאות. זה תיקון שהממשלה הקודמת עשתה על מנת לשפר את כושר התחרות של החברות המייצאות.

משרד האוצר מעדיף להיכנע לפופוליזם זול ולנהל את מדיניותו לפי ציפיות ההמונים ולא לפי מדיניות צמיחה ברורה הרי הייצוא היווה בשנים האחרונות 45% מהצמיחה במשק. זוהי מדיניות מוטעית ומסוכנת שהמשק כולו והמוחים החברתיים בכלל זה, ישלמו עליה מחיר כבד של צמצום הפעילות הכלכלית האטה ופיטורים".

אורי גרינפלד, מנהל מחלקת מאקרו בפסגות וגיא בית אור, כלכלן שווקים גלובאליים, פרסמו היום התייחסות - כיצד יתמודד בנק ישראל עם התחזקות השקל?

"פחות משבועיים מאז החלטת בנק ישראל להותיר את הריבית על כנה והשקל כבר רשם תיסוף של 1.4% מול סל המטבעות. למעשה, מבין שלושת ימי המסחר בהם נרשמו השערים הנמוכים ביותר של סל המטבעות מול השקל מאז 2003, שניים היו בשבוע האחרון. מגמה זו של שקל מתחזק צריכה לגרור תגובה מצד בנק ישראל לא רק בשל ההשלכות הכלכליות של שער החליפין על המטבע אלא גם בגלל העובדה שהתחזקות השקל נובעת בחלקה מאי הוודאות לגבי הנגיד הבא".

ריבית בנק ישראל, אחד הגורמים המשפיעים ביותר על שער השקל-דולר, עומדת על 1.25%. החלטת הריבית הקרובה היא לחודשיים כיוון שבספטמבר אין החלטת ריבית לרגל החגים.

קיראו עוד ב"מט"ח"

בנק ישראל: הדולר ממשיך להחלש מול השקל וגם מול מטבעות בעולם

מנתוני בנק ישראל לסיכום שוק מטבע החוץ בחודש יולי 2013, עולה כי

במהלך חודש יולי התחזק השקל מול הדולר בשיעור של כ- 1.4%, מול האירו השקל נחלש בשיעור של כ- 0.2%. בעולם, הדולר נחלש ביולי מול רוב המטבעות בכלל זה בכ- 1.8% מול הפרנק השוויצרי, בכ-1.7% מול האירו ובכ-1.2% מול היין היפני.

נפח המסחר הכולל במטבע חוץ בחודש יולי הסתכם בכ-83.5 מיליארד דולר, בהשוואה לכ-85 מיליארד בחודש יוני. נפח המסחר היומי הממוצע ירד בכ- 10.5% בחודש יולי ועמד על כ-3.8 מיליארד דולר ביום.

רפי גוזלן, הכלכלן הראשי של IBI בית השקעות

"ראש הממשלה לא אמר נואש מהניסיון להביא למינוי לא מקומי, מוסיף להתעלם באופן תמוה מהמשנה לנגיד פלוג, על אף המחיר התדמיתי להנהגה הכלכלית שגובה תהליך המינוי ולפגיעה הנובעת מהתחזקות השקל.

הסחבת במינוי הנגיד עובדת אף היא בכיוון של התחזקות השקל וזאת על רקע ההתנגדות עד כה למינויה של קרנית פלוג שנתפסת כממשיכת דרכו של סטנלי פישר. כל מינוי אחר לנגיד צריך להוכיח את מחויבותו לבלימת התחזקות השקל.

תגובות לכתבה(17):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 13.
    סייג לחכמה שתיקה 12/08/2013 13:25
    הגב לתגובה זו
    צריך למסות את אג"ח במקום לחלק כסף חינם
  • 12.
    בא 12/08/2013 10:10
    הגב לתגובה זו
    מה זה חשוב אים מרוויחים 5 מליון או 2 מליון ,כמה דגים אפשר לאכול בצהריים .בשביל מה להיות גרידי .
  • 11.
    שרגע בורש ,למה יש לי הרגשה שאתה מדבר מפוזיציה . (ל"ת)
    בא 12/08/2013 09:55
    הגב לתגובה זו
  • 10.
    קובי סוחר מטח 12/08/2013 09:30
    הגב לתגובה זו
    לדוגמא יפן כבר שנים 0 ריבית והיין היפני מתחזק מול הדולר עוד דוגמא אנגליה לא הצליחה להילחם מול הספקולנטים ובראשם סורס בשנות התשעים והפסידה הון עתק ויש עוד
  • שוויץ כן הצליחה גם ברזיל, צריך רק לרצות (ל"ת)
    אחד-1 12/08/2013 11:43
    הגב לתגובה זו
  • 9.
    אחד 12/08/2013 07:55
    הגב לתגובה זו
    שיזרקו את הכלכלנים של אסכולת שיקגו של הבנק העולמי לביב של ההיסטוריה. קרוגמן יכול להיות טוב גם שטיגליץ מעולה.
  • 8.
    אבי 12/08/2013 07:25
    הגב לתגובה זו
    אפשר מס פרוגרסיבי לפי כמות המכירה וקניה בשבוע או יום.
  • 7.
    צדק הגיוני 12/08/2013 06:31
    הגב לתגובה זו
    הפופוליזים בראשות "מנהיגנו" שאין להגיד עליהם אף מילה רעה חוגג וביבי מסכים לכל דבר כי הוא עייף הפופוליזים פוגע במדינה קשות ראו את הגז ראו את כיל האוצר נהפך לחזיר . אם גם ברוש בוכה כנראה הדרך להתרסקות קרובה מתמיד אם ביבי לא יגלה מנהיגות עכשיו ומיד על לפיד אין מה לדבר כי הוא לא יעשה כלום
  • 6.
    יעקב 12/08/2013 05:54
    הגב לתגובה זו
    מדיניותו של פישר במטבע זר עזרה לספקולנטים ,אסור היה לקנות דולר אחד! אלא מס על הספקולנטים בקניה ומכירה מט"ח,ו מס על מקמי"ם ופקמי"ם פישר גרם לנזק עצום לכלכה הישראלית ל30 שנים הבאות, הפסד של 10 מיליארד דולר פגיעה בצמיחה לשנים הבאות !!מישכן את הדור הצעיר והוריהם למשכנתאות מאיפה תבוא הצמיחה הכסף הפנוי לצמיחה בצלילה חופשי היו צריכים להקים ועדת חקירה להתנהלותו! ולפיד חושב שעוד שנתיים יהיה צמיחה הוא חולם בהקיציס מאיפה יבואו מנועי צמיחה שלמעמד הביניים מידי יום קטן החיסכון !!!!
  • 5.
    אחד 12/08/2013 04:37
    הגב לתגובה זו
    הדולר נחלש כי הבנק המרכזי הדפיס ומדפיס שים לב: 3,000,000,000,000 $. הכסף הזה זרם למוסדות פיננסיים שמחפשים מה לעשות איתו. בין היתר אסטרטגיית קרי - כלומר, לקנות אג"ח במדינות כמו ישראל. לחזק את השקל פירושו לתת לאמריקאים כסף של ישראלים.
  • 4.
    אחד מהעם 12/08/2013 02:18
    הגב לתגובה זו
    יש דבר אחד שאני באמת לא מבין בכל הסיפור הזה של יצואנים, הם לא אמורים לגדר את עצמם כנגד ירידות הדולר? למה הם לא עושים את זה? זה בדיוק כמו שיבואנים מגדרים את עצמם כנגד עליות במטבע (מול השקל) של המדינה ממנה הם מייבאים. כל חברה מסחרית רצינית מגדרת את עצמה כנגד עליות במחיר הסחורות שהם צורכים: חברות התעופה מגדרות כנגד עלית מחירי הנפט, חברות שמייצרות שוקולד מגדרות כנגד עלית מחירי הקאקאו וכן הלאה, זה פשוט חלק מהביזנס שאתה עוסק בו. לי זה נראה מאוד פשוט וטריוויאלי ואני באמת לא מבין מה כל הבכי.
  • 3.
    אחד מבפנים 12/08/2013 00:45
    הגב לתגובה זו
    תארו לכם שדולר אחד יהיה שווה שני שקלים מה יקרה: 1.בועת בנדלן מתפוצצת -עלות הברזל מלט עובדים זרים קטנה אבל החשוב מכל כל בעלי הבתים הזרים בורחים מפה כי כל בית מסריח בתא שרוצים עליו שלושה מיל ש״ח פתאום שווה מליון וחצי דולר!!! 2. יונדאי עלובה שעולה מאה עשרים אלף תעלה רק שבעים 3. תענוג יהיה לקנות מחול כל מה שתחפצו בזיל הזול רהיטים חומרי גלם לאוכל הכל יותזול!!!!! מי יפגע? כיל טבע תעשיות ביטחוניות קצת הייטק אז מה????? הפגיעה ב20000 עובדים היא כאין וכאפס לעומת התועלת של עשרה מיליון אזרחים עיין ערך הרפורמה בסלולר!!!!
  • לאחד שלי 12/08/2013 06:33
    הגב לתגובה זו
    ואז גם לך לא יהיה כסף כי תפוטר ואז תמכר כלייה לקנות בזיל הזול תפוחי אדמה ובית שימוש
  • היצוא בישראל אינו משמעותי לכלכלה כפי שמציגים אותו (ל"ת)
    20% קיטון=1% תוצר 12/08/2013 11:29
  • 2.
    נראה לי הכל בלוף 11/08/2013 23:27
    הגב לתגובה זו
    בזמנו מעתי סיפור על יצואנים ששולחים לחול קונטיינרים ריקים או סחורה פגומה כדי לסזכות בתמריץ
  • 1.
    גדעון אשת 11/08/2013 22:57
    הגב לתגובה זו
    דולר כיום שווה ערך 4.05 לפי התנהלות הדולר בעולם. הדולר בעולם התחזר מינואר ורק אצלנו נחלש. נוצר פער של 12 אחוזים. התעשייה קורסת ולפיד מתעסק בנושאים אחרים. כמה חבל!!!
דולרים כסף מזומן
צילום: Pixabay

הדולר צפוי לעלות ל-3.8 שקלים לדולר - התחזית המפתיעה של בנק אוף אמריקה

הכלכלנים מצפים לעלייה של 14% בשער הדולר ביחס לשקל בטווח הארוך, מה יקרה בטווח הקצר ומה הם חושבים על שאחר המטבעות?

מנדי הניג |
נושאים בכתבה שער הדולר

בדוח מעודכן של בנק אוף אמריקה מסבירים הכלכלנים מדוע הם צופים לחולשת הדולר בעולם, למעט מול מספר מצומצם של מטבעות, לרבות השקל.  הבנק צופה שהדולר, שנסחר כיום בסביבות 3.35 שקל, דולר שקל רציף -0.95%  עשוי להגיע בטווח הארוך לשער שווי המשקל הכלכלי של כ-3.8 שקל - עלייה של כ-14% שתשקף את השווי ההוגן של המטבע הישראלי מול האמריקני.

הכלכלנים של הבנק ממשיכים לצפות ל"ירידה מתונה של הדולר בסביבה מאקרו כלכלית מעט סטגפלציונית", אולם זו לא חולשה דרמטית אלא בתיקון לאחר תקופה של עלייה משמעותית. הכלכלנים מדגישים כי "למרות החזרה האחרונה בציפיות להפחתת ריבית, אנו נותרים דוביים באופן כללי מול רוב מטבעות ה-G10". אך להבדיל מתחזיות קודמות של הבנק על ירידה דרמטית בשער הדולר, התחזית כעת מתונה. ונעשה סדר - הדולר צפוי להיחלש בעולם, אבל להתחזק מול השקל.  


השווי ההוגן של השקל מול הדולר - 3.8 שקל לדולר

הכלכלנים מסבירים כי שערי המטבעות שהם מנתחים ומחירי היעד נגזרים ממודל FX Compass. זהו כלי של בנק ההשקעות שבודק את השווי ההוגן של מטבעות לטווח הארוך על בסיס גורמים כלכליים פונדמנטליים. המודל מנסה לענות על השאלה - מה יחסי המטבעות (יחסי השערים) בין כל המטבעות. 

לפי מודל זה, השקל הישראלי נמצא כיום בפער לרעה של 13.7% מול הדולר. בהתבסס על השער הנוכחי של 3.35 שקל לדולר, השער ההוגן לפי הבנק צריך להיות בסביבות 3.8 שקל לדולר. להערכת בנק אוף אמריקה, השקל חזק יותר ממה שהנתונים הכלכליים מצדיקים וזה יכול לקרות מסיבות שונות - ביקוש גבוה לשקל מצד משקיעים זרים, הזרמת הון זר גדולה, או אמון גבוה במשק הישראלי למרות האתגרים הגיאופוליטיים. אבל המסקנה הברורה שלהם היא שיש מקום משמעותי להחלשת השקל בעתיד. הדולר עשוי להתחזק באופן ניכר מול השקל. עם זאת, בתחזית אין תוקף זמן להגעה לשיווי המשקל כשבדוח עצמו הכלכלנים מתייחסים למחיר יעד קרוב באזור השער הנוכחי ואף נמוך במעט מ-3 שקלים. במילים אחרות, כנראה שבבנק מעריכים עלייה של השקל ואז החלשות דרמטית.  

הבנק מדגיש שמצב זה של "הערכת-יתר" של השקל אינו בר קיימא לטווח הארוך, והשוק בסופו של דבר יתקן את עצמו לכיוון השער ההוגן. כל זה יקרה כשהדולר כאמור צפוי להיחלש מעט בעולם המשמעות היא שהכלכלנים בעצם צופים להתחזקות משמעותית יותר של יתר המטבעות מול השקל. חשוב להזכיר כאן שתחזיות על שער הדולר ומט"ח בכלל, הן תחזיות מאוד מורכבות. להבדיל מאנליסט שמנתח דוחות של חברה שתלויה במספר פרמטרים גדול אבל תחום, הגורמים המשפיעים על מט"ח הם כמעט אין סופיים. הגורמים הבסיסיים המשפיעים על הדולר הם אומנם ברורים - תנועות הון, תנועות של יבואנים ויצואנים, השפעות של הבדלי הריבית בין ישראל לארה"ב, אך לזה מצטרפים בשוטף  שורה של פרמטרים לרבות - מצב גיאופוליטי, תזוזות של משקיעים זרים, תזוזות של הגופים המוסדיים, שינוים שנובעים ממצב ביטחוני ועוד. על פניו, ובהתאם להערכות של כלכלנים ובתי השקעות, הנתונים הבסיסיים מחזקים את העלייה בשקל מול הדולר שכן התנועות הן יותר לכיוון של יצוא ומכירת דולרים ורכישת שקלים, וכך גם תנועות ההון. מבחינה זו, התחזית של בנק אוף אמריקה יחסית מפתיעה. 



להמשך הכתבה לחץ כאן