תחזית דובית: כמעט מחצית ממנהלי הכספים חושבים ששוק המניות גבוה מדי

כאילו שלמשקיעים בשוק המניות אין מספיק דאגות על הראש, עם השביתה הכפויה בממשלה והאיום ההולך וגובר של אי תשלום חוב של האוצר האמריקני שיכול להוביל לתוצאות הרסניות בשוק ההון. סקר של אוניברסיטת דיוק היוקרתית אומר שכ-40% ממנהלי הכספים של חברות גדולות מאמינים ששוק המניות מוערך יתר על המידה.

המרצה למימון שאחראי לסקר הזה, קמפבל הרווי, מציין שהאחוז הגבוה שהתקבל "מוזר" בגלל שבדרך כלל מנהלי כספים "אומרים לנו שהמניה שלהם מוערכת בחסר, כלומר שווה יותר". בשנים האחרונות עורכי הסקר כלל לא שאלו את המנהלים השונים אם ערך המניה שלהם מוערך בחסר, מכיוון שבעבר התשובה היתה "כן" באופן גורף - יותר מ-95%.

הסקר מבוסס על תשובותיהם של 530 מנהלי כספים מדי רבעון. תאריך השאלון היה הפעם ב-6 לספטמבר, ורמתו של מדד הדאו ג'ונס היתה נמוכה בכ-200 נקודות מרמתו הנוכחית. כלומר, הירידה שחלק גדול מהמנהלים מצפים לה עדיין לא התחילה עדיין, למרות השבוע הקשה שעבר המדד בשבוע שעבר.

בעוד שללא ספק למנהלי הכספים יש סיבות רבות להעריך ששוק המניות מוערך יתר על המידה, דבר אחד מרכזי חזר על עצמו ברוב המכריע של התשובות - 93% מהמנהלים מאמינים שתשואות אגרות החוב ימשיכו לעלות מרמתן הנוכחית.

למרות התחזית הדובית, כרגע עדיין לא רואים שאותם מנהלים מגבים את התחזית הזו במעשים. במרקטווץ' מציינים שלא נרשמה תנועה חריגה של מכירת מניות חברות על ידי מנהלי הכספים שלהן, אך עדיין יש להתייחס לממצאים בכובד ראש. לפי מארק הולברט שחשף את הנתונים הללו, הסקר יכול לתת תוצאה שקרובה מאוד למציאות מאחר שהוא נערך בעילום שם. "מנהלי הכספים חשים שהם צריכים להתנהג כמו 'המעודדות' של החברות שלהם, ולכן לא יכולים לבצע פעולות חריגות כאלו כשכל העולם יכול לראות. הם צריכים לשמור על גישה שורית כלפי מניות החברה".