הירשמו
  1. ראשי
  2. וול סטריט
גרף

המניה הענקית (אבל ממש ענקית) שקארל אייקן חושב שנסחרת בדיסקאונט עמוק - וצפויה לטוס 85% ב'שורט סקוויז'

מערכת Bizportal | (8)
נושאים בכתבה אפל

יום מסחר תנודתי היה אמש במניית אפל (סימול: AAPL). זה התחיל בירידות קלות אבל אז צייץ המשקיע האקטיביסט קארל אייקן לינק למכתב ששלח למנכ"ל אפל טים קוק, והמניה של החברה בעלת שווי השוק הגבוה בעולם (ובפער אדיר) החלה לטפס. אייקן פתח את המכתב כך: "אני ושותפיי מריעים לך ולחברי ההנהלה של אפל על הביצועים התפעוליים של החברה והצמיחה שהציגה. זה באמת מרשים שלמרות הלחץ הקיצוני מצד שוק המט"ח וההשקעות הגדולות שמבצעת אפל בפיתוח - החברה עדיין תציג לפי ההערכות שלנו צמיחה של 40% השנה." מכאן עובר אייקן לציין במכתב לטים קוק כי הוא מעריך שמניית אפל שווה היום 240 דולר ולא 130 דולר כפי שהשוק נותן לה כיום. כלומר אייקן חושב שאפל נסחרת בדיסקאונט עמוק ואמורה לטפס כ-85%.   אייקן מסביר את הפער בכך שאפל אמורה להיכנס בקרוב לשני תחומים ולהיות מאוד דומיננטית בהם. הראשון זה תחום הטלוויזיה (ב-2016) והשני זה תחום הרכב (ב-2020). "יחד זה שוק של 2.2 טריליון דולר, ונראה שמשקיעים כיום פשוט לא לוקחים את זה בחשבון כאשר הם מעריכים את השווי של אפל. לדעתנו זה יוביל לשורט סקוויז כאשר מנהלי קרנות וקרנות גידור יבינו את המצב ויבצעו תיקון לפוזיציה", כותב אייקן לקוק.  איך מגיע אייקן לתג מחיר של 240 דולר למניה? הוא מציב  תחזית רווח של 12 דולר למניה ב-2016 (בניטרול הריבית על המזומן בקופה) ומכפיל רווח של 18 שגם לגביו אומר אייקן כי מדובר במכפיל שמרני מאוד לנוכח העובדה שאפל עומדת להיכנס לשני תחומים חדשים ענקיים. באותו הזמן, קונצנזוס התחזיות בשוק כעת עומד על רווח למניה של 9.58 דולר במכפיל של 16.1 שזה מכפיל נמוך מהמכפיל של ה-S&P500 שעומד על 18.6%. כלומר אייקן פשוט צופה צמיחה אגרסיבית מאוד באפל, בעוד השוק פחות מתלהב. אייקן בעיקר קורא למנכ"ל אפל להגדיל בינתיים את היקף הרכישה החוזרת של מניות אפל - "עכשיו זה הזמן לעשות את זה". לדבריו, האנליסטים בוול סטריט פשוט ממשיכים לא להבין את אפל ונכשלים בלהעריך את שווי האמיתי. למכתב המלא לחץ כאן   נציין כי אייקן דרך קרן הגידור שלו הוא בעל המניות השביעי בגודלו בחברת אפל עם אחזקה של 52.8 מיליון מניות בשווי של כמעט 7 מיליארד דולר. בגרף, מניית אפל משנת 2014:

תגובות לכתבה(8):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 8.
    ראיתם את בוז'י עם 2 מקרופונים בתכנית המקור... (ל"ת)
    חחחחחח 20/05/2015 11:17
    הגב לתגובה זו
  • 7.
    רפי 19/05/2015 15:57
    הגב לתגובה זו
    אל תגידו לא אמרתי צפויה לזנק עשרות אחוזים.
  • 6.
    ננו דיימנשן 19/05/2015 14:40
    הגב לתגובה זו
    ממחר היא תרד חזק לכיוון ה 640 שער התמיכה
  • 5.
    אייקן רוצה למכור ומחפש פריירים (ל"ת)
    007 19/05/2015 13:43
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    המניות הבטוחות:אלגומייזר ובונוס ביוגרפ (ל"ת)
    מניות שיש בשר 19/05/2015 13:29
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    ככל שהתמחור לוקח בחשבון מכפיל נמוך יותר-השווי גבוה יותר (ל"ת)
    הפוך גוטה הפןך! 19/05/2015 13:10
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    יסר 19/05/2015 13:04
    הגב לתגובה זו
    האיש יודע לעשות חשבון..של האינטרס שלן
  • 1.
    צודק צודק צודק (לא תמיד אבל הפעם מאד), אניבפנים לשמחתי (ל"ת)
    ביומדיסט 19/05/2015 13:01
    הגב לתגובה זו

זו השנה ה-8 שהשורים שולטים בוול סטריט, והדבר שמסוכן יותר מהתיקון עצמו הוא חוסר המודעות

איתן יונסי |
נושאים בכתבה וול סטריט
בזמן ששוק המניות חגג בשבוע שעבר 8 שנים של עליות שערים, והינו השוק השורי ה-2 באורכו בהיסטוריה, הסיכון לתיקון בשווקים הולך וגדל. אף אחד לא יכול לדעת מתי התיקון יגיע, מה יהיה הטריגר לכך, או כמה עמוק הוא צפוי להיות, אך מה שיותר מסוכן מהתיקון עצמו הוא העובדה שישנם משקיעים רבים שאינם מודעים לסכומים שהם מסכנים. קנדריק וויקמן, מנכ"ל חברת הטכנולוגיה הפיננסית וניתוחי השקעות FinMason, אמר כי "אם מסתכלים על השוק בראייה היסטורית, חווינו בממוצע התרסקות אחת לכל 8 עד 10 שנים, עם שיעור צניחה ממוצע של כ-42%". וויקמן ציין כי על פי סקר risk tolerance, המאפיין את רמת הסיכון בתיק לצרכיו של הלקוח, משקיעים רבים אינם מודעים כלל להשפעה על תיק הנכסים שלהם במקרה ושוק המניות יספוג מכה קשה. לדבריו, רוב המשקיעים אינם מודעים לרמת הסיכון שהתיק שלהם חשוף אליו, וכתוצאה מכך הם מקבלים החלטות שגויות בתזמון הגרוע ביותר, כמו מכירת הנכסים עמוק בתוך התיקון. וויקמן טוען שזו "בעיה חמורה". לדבריו, רוב התגובות של אינדיבידואלים להפסדים שאינם צפויים גרועים בהרבה מהתגובות להפסד שנקלח בחשבון כאפשרי.
לפי הסקר, רק 57% מהמשקיעים (אלה עם יועץ השקעות וגם אלה ללא) אמרו כי הם מבינים את המושג "risk tolerance". מבין אותם משקיעים, אלו שעבדו עם יועץ השקעות היו מודעים יותר כאשר 68% מהם ענו כי הם מודעים לחשיפת הסיכון בתיק הנכסים שלהם. יחד עם זאת, עבודה עם יועץ השקעות לא עזר מספיק: רק לכ-27% מהמשקיעים נאמר ע"י יועץ ההשקעות כמה הם מסכנים במידה ושוק המניות יחווה נפילה חדה, כאשר 62% מהם מאמינים כי ההפסד בתיק שלהם יהיה נמוך מהחשיפה שלהם למניות. על פי הסקר, כ-57% מהמשקיעים שעובדים עם יועצי השקעות צפויים להיכנס לפאניקה ולמכור בזמן תיקון. התרחיש הגרוע ביותר צריך להיות מובן מאליו. בניית תיקי השקעות לטווח ארוך מכתיבים שרק אחוז קטן מנכסי התיק יהיו במזומן, ולכן כ-90 עד 95 אחוזים מתיקי ההשקעות חשופים לסיכונים של ירידות בטווח הקצר. משקיעים רבים הרגישו את הכאב הזה במשבר הגדול של 2008, למרות שאלו ששמרו על קור רוח והמשיכו להחזיק בתיק הנכסים שלהם עד לרמות השפל של המשבר, זכו להחזיר את כל הפסדם ואף ליצור רווחים בזמן שמדד ה-S&P 500 עלה כ-171% מאז תחילת 2009. ברנדון קרוסו, דירקטור בחברת Edelman Financial Services אמר כי יועצי ההשקעות שממעיטים בסיכונים הפוטנציאליים עושים טעות. "ככל שהלקוחות יהיו מופתעים יותר, כך לרוב הם יהיו מאוכזבים יותר, וזה מתי שהם מתחילים להגיב באמוציות". קרוסו אמר כי הוא מעדיף לקיין דיון גלוי עם הלקוחות על הסיכון בתיקי ההשקעות שלהם. "אתה עושה לעצמך עוול אם אתה פוסח על סך".