מזהה הזדמנות או אשליה? בריאן רוג'רס הכפיל השקעתו במניה הגרועה של 2011 ב-S&P500

חברת פירסט סולר (סימול: FSLR) הרוויחה שני תארים מפוקפקים ב-2011: המניה הגרועה ביותר ב-S&P500 לאחר שאיבדה 86% מערכה ופוזיציית השורט המוצלחת ביותר של דוויד איינהורן. בכל זאת, בריאן רוג'רס, המנהל 500 מיליארד דולר בחברת ההשקעות טי רוו פרייס אסאטס מנג'מנט, הכפיל את ההשקעה שלו בחברה ברבעון הראשון.

אז עם כל הבעיות של הסקטור הסולרי, למה שמישהו בסדר גודל כזה יכניס עוד כסף לבור הזה? פירסט סולר הינה היצרנית המובילה בעולם לפנלים סולריים המובססים על טכנולוגיית 'הסרט הדק'. היא התחילה את 2011 עם 133 דולר למניה וירדה בהדרגה ל-33 דולר לאור התפתחויות שליליות בגרמניה, השוק הפוטוולטי הגדול בעולם.

המשקיעים החלו למכור בעקביות את המניה לאחר שמכתיבי המדיניות במדינה העבירו חוק שמוריד את הסובסידיות לסקטור הסולרי ב-15%, כאשר גרמניה אחראית ל-23% מסך ההכנסה של פירסט סולר.

במקום לחכות לסיבוב הסובסידיות הבא, החברה הודיעה שהיא תשנה את האסטרטגיה העיסקית שלה ב-2012 לאספקת מערכות שירות פוטוולטיות בשווקים בהם הדרישה לאנרגיה היא גדולה ומעבר מהתמקדות בארה"ב ואירופה לכיוון המזרח התיכון, אפריקה, הודו וסין.

אבל לחברה יש שלושה מכשולים לפניה כפי שהיא ציינה בשיחת המשקיעים בדצמבר: היא צריכה להוריד את עלות הייצור לקילוואט-לשעה מרמה של 14 סנט לרמה של 10 סנט לפחות, עליה לעבוד באופן צמוד עם מכתיבי המדיניות על מנת שהם יכניסו את תחנות החשמל הסולריות לתוכניות שלהם, ולבסוף, היא צריכה להמשיך לתפקד כחברה מרוויחה בזמן שהיא מעבירה את רוב הפעילות שלה משווקים מתכווצים לכיוון השווקים הצומחים יותר.

לשנת 2012, החברה צופה רווח למניה שנע בין 3.75 ל-4.25 דולר והכנסות בהיקף של עד 4 מיליארד דולר. לעומת זאת, בשנה שעברה החברה דיווחה על הפסד של 0.46 דולר למניה והכנסות של 2.8 מיליארד דולר בלבד.