"נחכה ונראה": הפד' מעדיף להמתין מול איום האינפלציה מהמכסים
איום הסטגפלציה מכתיב זהירות במדיניות הריבית של הפד; בכירי הבנק המרכזי האמריקאי חוששים כי המכסים של טראמפ יגבילו את האפשרויות לפעולות עתידיות
פדרל ריזרב בעת נאומם באוניברסיטת סטנפורד ביום שישי, נציגים בכירים בבנק הפדרלי חזרו על ההודעה של פאוול והדגישו שקביעת המדיניות מצריכה זמן נוסף להבנת השלכות המכסים על הכלכלה. הפקידים תיארו מציאות מעורפלת, חסומה באי ודאויות מדיניות. הבנק המרכזי, לדבריהם, נמצא במצב של המתנה זהירה, תוך הכנה למצב שבו יידרשו לפעול כאשר ישפיע הנזק מהמכסים על הכלכלה.
אינפלציה קצרה או מתמשכת?
בת המאק, נשיאת הבנק הפדרלי של קליבלנד, מזהירה שמכסים הנכנסים לתוקף אחרי תקופה ממושכת של אינפלציה גבוהה לאחר מגפת הקורונה עלולים לעורר תגובה חזקה במיוחד. צרכנים ובעלי עסקים, לדבריה, עשויים "להגיב אחרת לאירוע הזה מאשר במצב אחר".
- באתר נופש מבודד ושקט: האירוע שימגנט אליו את המשקיעים בסופ"ש
- פרוטוקול הפד׳: האינפלציה במוקד, שוק העבודה מציג סימני חולשה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נשיא הבנק הפדרלי של סנט לואיס, אלברטו מוסלם, התווה שני מסלולים אפשריים. מחד, האינפלציה הגבוהה יותר עשויה להיות קצרת מועד ומרוכזת בעיקר במחצית השנייה של 2025, כאשר חברות ישתמשו במלאי הקיים שלהן ויעבירו את העלויות הגבוהות יותר בהעלאות מחיר חד-פעמיות. מאידך, האינפלציה עלולה להיות יותר מתמשכת.
חוסר הוודאות הזה מותיר למקבלי ההחלטות במדיניות הכספית מעט אלטרנטיבות מלבד להתקדם בזהירות, במיוחד כשהם צריכים לאזן בין המנדט הכפול של תעסוקה מלאה ויציבות מחירים. האיום של סטגפלציה מסבך מאוד את המשימה הזו - העלאת ריבית עלולה לחנוק את הצמיחה והתעסוקה, הורדתה עלולה לגרום לספירלת אינפלציה.
- מורגן סטנלי שורי על ה-S&P 500 - התחזית האגרסיבית ביותר ומה מעלה את שערי המניות?
- הממשל האמריקאי רוכש 10% מאינטל בדיסקאונט של כ-20%
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- "שער הדולר יירד, רמת התמחור של המניות היא בשיא היסטורי ברוב...
ההתפחויות בשווקים מעידות על סכנה
הנתונים הכלכליים עדיין לא הראו השפעה משמעותית מהמכסים, אבל הפקידים אומרים שהתפתחויות בשווקים מעידות על סכנה. ליסה קוק, חברת הנהלת הבנק הפדרלי, אמרה שהפרעות בסחר עלולות בקרוב להכביד על הפרודוקטיביות.קוק צופה "פגיעה בפרודוקטיביות
בטווח הקרוב הנובעת מהשינויים האחרונים במדיניות הסחר ומחוסר הוודאות הקשור לכך". ההשקעות כבר מצטמצמות, לדבריה, בעוד חברות דוחות תוכניות הוצאה גדולות וסופגות את העלויות הגדלות של חומרי גלם מיובאים.
ההאטה בפרודוקטיביות, מזהירה קוק, עלולה
להיות בעלת השלכות לטווח ארוך. מדיניות סחר פרוטקציוניסטית עלולה "להוביל באופן לא מכוון לסביבה פחות תחרותית, אם היא תתמוך בחברות פחות יעילות".
מצב כזה עלול לקשור את ידי הבנק הפדרלי עוד יותר. ירידה בפרודוקטיביות פירושה צמיחה פוטנציאלית
נמוכה יותר עם לחץ אינפלציוני גבוה יותר. אם מגמה זו תתבטא בנתונים הכלכליים, אמרה קוק, זה "עלול לגרום לי לתמוך בהשארת הריבית ברמה גבוהה יותר לזמן רב יותר".
מורגן סטנלי שורי על ה-S&P 500 - התחזית האגרסיבית ביותר ומה מעלה את שערי המניות?
ההשקעה תניב פירות מהירים - התחזית של מורגן סטנלי ולכמה יגיע ה-S&P 500?
במורגן סטנלי מספקים הערכה אופטימית במיוחד למניות בוול סטריט - האנליסטים של מורגן מעריכים כי אימוץ טכנולוגיות AI בקרב חברות ה־S&P 500 עשוי להוסיף עד 920 מיליארד דולר בשנה לשורת הרווח הנקי. מדובר בפוטנציאל לשינוי דרמטי ברווחיות וברווח וכתוצאה מכך בשווי השוק של החברות הגדולות בארה"ב.
מורגן שהוא השורי ביותר מבין גופי ההשקעות מסביר שהמהפכה הטכנולוגית של הבינה המלאכותית, שהחלה כטרנד נקודתי בסקטור ההיי-טק, מתפשטת כעת לכל ענפי המשק. מדובר בחיסכון והתייעלות, גידול בהכנסות וכמובן גידול ברווח. ברגע שהרווח גדל, מכפיל הרווח של החברה יורד והשוק צפוי להעלות את המניה למכפיל הרווח המייצג.
במורגן מדברים על סכום פנומנלי - כמעט טריליון דולר לרווח והמשמעות היא גידול של קרוב ל-20% ברווח התפעולי וגידול מרשים יותר בשורה התחתונה. אלו רמות גידול שלא זכורות בהיסטוריה בפרק זמן קצר, כשבמורגן מסבירים שהתהליך כבר החל והוא יתעצם השנה ושנה הבאה.
במקביל לעלייה ברווח, מדד ה-S&P עשוי לעלות במעל 20% בכדי להתאים את עצמו לרווחים החדשים.
השקעות עם פוטנציאל אדיר
המספרים המניעים את התחזיות קשורים ישירות להיקף ההשקעות. ארבעת ענקיות הטכנולוגיה - אלפבית, מיקרוסופט, אמזון ומטא שצפויות להוציא כמעט טריליון דולר בשלוש שנים על תשתיות, מרכזי נתונים, פיתוח תוכנה ויישומים מבוססי AI. זהו קצב השקעות חריג גם ביחס לעשורים הקודמים, וממחיש את האמון של החברות בכך שההשקעה תניב החזר מהיר יחסית.
- סיטי מעלה יעד ל-S&P 500: יעלה ב-8% בשנה הקרובה
- למה השוק האמריקני כנראה עדיין לא סיים עם השיאים ב-2025
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השימושים האפשריים מגוונים: החל ממוקדי שירות לקוחות שמבוססים על מערכות חכמות, דרך כלי פרסום ממוקדים יותר ועד אוטומציה מתקדמת של תהליכים לוגיסטיים. חלק מהחסכון יגיע מצמצום כוח אדם בתחומים מסוימים, אך ההיסטוריה מלמדת שכאשר פרודוקטיביות עולה, נוצרים גם מקומות עבודה חדשים בתחומים אחרים.
ליפ בו טאן אינטלהממשל האמריקאי רוכש 10% מאינטל בדיסקאונט של כ-20%
כולם מדברים על "גלגל הצלה" לאינטל, אבל ההשקעה הזו יכולה להתברר כ"מקלות בגלגלים"
אינטל הודיעה רשמית על עסקה היסטורית: ממשלת ארצות הברית רוכשת 10% ממניותיה תמורת 8.9 מיליארד דולר. ההודעה הגיעה לאחר שבמהלך המסחר בניו יורק הכריז הנשיא דונלד טראמפ כי אינטל הסכימה למהלך, ובכך הפך הממשל האמריקאי לבעל המניות הגדול ביותר בחברה. העסקה נעשתה בדיסקאונט של 20% על מחיר השוק.
העסקה כוללת רכישה של 433.3 מיליון מניות במחיר של 20.47 דולר למניה. המימון הגיע משילוב של מענקים שהובטחו לחברה בעבר במסגרת חוק השבבים בתקופת ביידן אך הוקפאו על ידי טראמפ, 5.7 מיליארד דולר, יחד עם 3.2 מיליארד דולר נוספים מתוכנית Secure Enclave שנועדה לחזק את הביטחון הלאומי. בכך מגיע היקף התמיכה הממשלתית הכולל באינטל ליותר מ-11 מיליארד דולר. בנוסף, הממשל קיבל כתבי אופציה לרכישת עוד 5% ממניות החברה במחיר של 20 דולר למניה במהלך חמש השנים הקרובות, אם אינטל תפסיד שליטה ברוב פעילות הייצור שלה.
מנכ"ל אינטל, ליפ-בו טאן, הביע תודה על האמון והדגיש כי מדובר בהזדמנות לחדש את מעמדה של החברה כגורם מוביל בייצור שבבים בארצות הברית. לדבריו, שיתוף הפעולה עם הממשל ישמש מנוף להחזרת אינטל למרכז הבמה הטכנולוגית. טראמפ מצידו הציג את ההסכם כהזדמנות "להחזיר את אינטל קדימה" לאחר שנות נסיגה מול המתחרות, וציין כי העלה את הרעיון בעצמו בפגישה עם טאן מוקדם יותר החודש.
המהלך נחשב לגלגל הצלה עבור אינטל, שסבלה בעשור האחרון ממשבר מתמשך. החברה איבדה רבים מיתרונותיה הטכנולוגיים, פיגרה מאחורי מתחרות כמו טייוואן סמיקונדקטור וסמסונג, ושוויה נחתך בכשני שלישים מהשיא. היא התמודדה עם כשלים חוזרים בפיתוח טכנולוגיות ייצור חדשות, חילופי מנכ"לים תכופים והפסדים מתמשכים. ההסכם עם הממשל האמריקאי מגיע בניסיון לייצב את החברה ולחזק את יכולתה להתחרות מחדש בשוק השבבים העולמי.
- הנאסד״ק ירד ב-0.7%; טארגט נפלה ב-6%, דל איבדה 5%
- אינטל ופאלו אלטו מזנקות, ומה מראים החוזים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מיד לאחר ההכרזה, מניית אינטל זינקה ב-5.5% בוול סטריט ל-24.8 דולר. אבל, למהלך הזה יש גם תוצאות לוואי לא פשוטות ושאלות לגבי עתיד החברה. ראית ובצד החיובי - זה מבטא המשך תמיכה של הממשל האמריקאי ואפילו באופן משמעותי יותר. הממשל אחראי לאינטל. טראמפ גם עשוי לדחוף לקוחות לרכוש ממוצרי אינטל. הוא יכול "הכריח" לקוחות לקנות את מוצרי אינטל גם אם הם לא מעוניינים בכך. תהליכים כאלו לא חיוביים לחברה בטווח הארוך. הם אומנם ישפרו את מצבה בזמן הקצר, אבל בסוף הדרך, מי שמנצח הוא זה שמשפר, מייעל, ומוכר את המוצרים הטובים ביותר.
