אחרי סגירת המסחר בבורסה בתל אביב היום (ב') נגיד בנק ישראל, סטנלי פישר, פירסם את החלטת הריבית לחודש יוני. מההודעה של בנק ישראל עולה כי הריבית עלתה ב-0.25%.

נציין כי בחודש מאי נגיד בנק ישראל החליט להותיר את הריבית 2011 ללא שינוי ברמה של 3% וזאת לאחר שבחודש אפריל הפתיע פישר את השוק כשהכריז על העלאה של 0.5%. בין הגורמים המרכזיים שהביאו להותרת הריבית ללא שינוי היתה הירידה בציפיות האינפלציה והתחזקות השקל אל מול הדולר, כאשר פישר בחן דרכים חלופיות לצינון שוק הדיור.

נציין כי הכלכלנים היו חלוקים בדעתם בנוגע לאופי ההחלטה. מהבדיקה בסוכנות הידיעות בלומברג עולה כי 11 מתוך 20 הכלכלנים שסיפקו תחזית בנוגע לאופי ההחלטה, האמינו כי הנגיד יעלה את הריבית ב-0.25% ל-3.25%. 9 מתוך מתוכם צפו דווקא כי הריבית תישאר ללא שינוי. מה יעשה פישר הפעם?

הסיבות להעלאת הריבית

בבנק ישראל מסיבירים כי ההחלטה להעלות את הריבית לחודש יוני 2011 לרמה של 3.25% עקבית עם התהליך של החזרת הריבית לסביבת ריבית "נורמאלית" שנועד לבסס את האינפלציה בתוך תחום היעד ולתמוך בהמשך הצמיחה תוך שמירה על היציבות הפיננסית.

סיבה נוספת להעלאת הריבית נעוצה ברמת האינפלציה, אשר עדיין נמצאת מעל הגבול העליון של טווח יעד האינפלציה. בנוסף, מציינים בבנק ישראל כי הפעילות החזקה במשק והמשך עליית מחירי הדיור הביאו את בנק ישראל להעלות את הריבית ב-0.25%.

בנוגע לשוק הדיור אמרו בבנק ישראל כי הקצב השנתי של עליית מחירי הדירות ממשיך להיות גבוה, אם כי התמתן מעט; ב-12 החודשים האחרונים עלו מחירי הדירות ב-13.9%. לעומת מחירי הדירות שנמדדים בסקר, מדד מחירי הדיור, המתבסס בעיקר על חוזי שכירות ונכלל במדד המחירים לצרכן, עלה באפריל ב-0.7%, וב-12 החודשים האחרונים הוא עלה ב-6% מעט פחות מעלייתו, בהסתכלות זו, בחודש הקודם. נתוני המגמה מצביעים על ירידה מסוימת במכירת דירות חדשות בחודשים האחרונים, ובמקביל נמשכת ירידה מתונה במלאי הדירות החדשות למכירה.

תגובות במשק

יניב פגוט, האסטרטג הראשי של קבוצת איילון, אמר כי "בנק ישראל ניצל את המומנטום של הדולר בעולם על מנת להעלות את הריבית על השקל. הבנק למעשה מתעלם כרגע מהמשבר באירופה שעשוי להוביל לירידה באינפלציה בטווח הבינוני ולירידה במחירי הסחורות. בנק ישראל ממשיך להיות מודאג ממחירי הדיור העולים".

באיילון מעריכים כי ריבית בנק ישראל עד סוף השנה תעמוד לפחות על 3.7%, "העלאת הריבית מאפשרת לבנק ישראל להילחם באינפלציה ולצנן במעט את שוק הנדל"ן. הריבית הנוכחית שעומדת על 3.25% היא עדיין ריבית ריאלית שלילית, ציפיות האינפלציה עומדות על 3.3% ל-12 החודשים הקרובים, בנק ישראל עד סוף השנה יבצע העלאות נוספות בהתאם להתפתחות עם משבר החוב באירופה וקצב התקדמות האינפלציה בישראל".

אורי גרינפלד, מנהל מחלקת מאקרו בפסגות, אמר כי "למרות ההפתעה כלפי מטה במדד אפריל, הריבית הריאלית במשק שלילית עד אפסית ואינה מתאימה למצבו של המשק כאשר האבטלה קרובה לשפל והצמיחה גבוהה"

גרינפלד ציין כי בנק ישראל בחר לנצל את העובדה כי השקל נחלש מול סל המטבעות ב-0.9% מאז ההחלטה הקודמת על מנת להשיג שתי מטרות בבת אחת: לקרב את הריבית לרמה המתאימה למצב הריאלי במשק ולהוריד את הציפיות האינפלציוניות לרמה המתאימה ליעד המחירים.

יוסי שווימר, כלכלן ראשי במגדל שוק היון אמר - "הנתון המרכזי שהטה את הכף לטובת ההעלאה היא כמובן האינפלציה שעדיין גבוהה ב-1% מהטווח העליון של היעד כאשר את העיתוי הנוח סיפק שער החליפין, שעלה מספיק כדי לאפשר לצעד כזה. להערכתי, אנו צפויים לעוד ארבע חמש העלאות ריבית ב-12 החודשים הבאים עד לרמה של 4.25% - 4.5%".

יורם גבאי, יו"ר 'פעילים ניהול תיקי השקעות' - החלטתו של הנגיד להעלות את הריבית ברבע אחוז נגזרה מכך שהציפיות האינפלציוניות במשק נמצאות בתקרה "המותרת" של כ- 3 אחוזים ואנו עדים להמשך עליות במחירי הדירות ובשכר הדירה, עד חשש להיווצרות בועת נדל"ן".