בזירה המקומית

זירת המסחר המקומית השבוע נפתחה בהתחזקות הדולר אל מול השקל ברקע להתחזקות המהומות בלוב אשר עלו מדרגה וגבו מאות הרוגים בנוסף הן מגבירות את חוסר הוודאות הגיאו-פוליטים בשווקים ולוחצות מטה את שוקי המניות בעולם ומחזקות את הדולר ובעקבות כך הנפט דוהר מעלה ועבר את רמת 100 דולרים לחבית ויש סכנה ממשית להמשך צמיחה בעולם.

בנוסף השבוע בנק ישראל העלה את הריבית ב 0.25% על רקע נתוני הצמיחה המרשימים ביותר בשבוע שעבר אך השוק לעת עתה מושפע יותר מהמהומות במדינות ערב והדולר מתחזק באופן זמני אל מול השקל אשר נסחר ברמת 3.6550 שקלים ואל מול האירו ברמת 5.0320 שקלים.

כאמור, נגיד בנק ישראל החליט להעלות את הריבית במשק ב-0.25% לרמה של 2.5% זה החודש השני ברציפות. זוהי העלאת ריבית החמישית של בנק ישראל בשנה האחרונה והנתונים הטובים בקצב הצמיחה בישראל לא מותירות ברירה לנגיד ומחייב ממנו להילחם באינפלציה שיוצאת מגבולות היעד שהציבו לה בתחילת השנה.

חשוב לציין שבנק ישראל הדגיש כי קצב העלאת הריבית אינו קבוע ובכך ניתן ללמוד כי הוא לא מתכוון להעלות את הריבית מידי חודש אך יחד עם זאת הוא מתכוון להילחם בציפיות האינפלציה . בבנק ישראל מעריכים שרמת האינפלציה תחזור לתחום היעד (1%-3%) עד סוף השנה.

לעת עתה השוק מתמחר עליית ריבית עד סוף השנה לרמה של 3.5%-3.7% חשוב לציין שאם נראה קצב מהיר של עליית הריבית אנו נראה את השקל דולר נסחר ברמות 3.5-3.3 שקלים מהר מאד השנה וכנראה במחצית השניה של 2011.

הערכות שלנו הם כי רמת ההתנגדות המשמעותית של הצמד דולר/שקל נמצאת ברמת 3.67 שקלים ופריצה כלפי מעלה של רמה זו תגביר את לחץ קניות על הדולר והמשך התחזקות של הדולר עד לרמת 3.7100 שקלים .אך נציין שההתחזקות היא זמנית עד לרגיעה במדינות ערב והשוק יחזור למצב נורמאלי ואנחנו נראה חזרה את הדולר נחלש אל מול השקל.

זירת המאקרו העולמית

בארה"ב

בזירת המאקרו השבוע בארה"ב היה יחסית דליל מאד מבחינת נתונים והשוק היה מושפע כל העת מהמהומות במדינות ערב שמקפיצים את מחיר הנפט לרמה 102.20 דולר לחבית נפט ולוחצות את שוקי המניות מטה .יש לציין שביום שלישי קפץ מדד אמון הצרכנים לשיא חדש ועמד על 70.4 נקודות ומאושש את הציפיות בשוק להמשכיות בקצב הצמיחה בארה"ב בנוסף ברביעי יצא נתון מעודד מקצב מכירות בתים מיד שניה בארה"ב אשר יצאו מעל התחזיות המוקדמות ועמדו על 5.36 מיליון.

הנתונים המועדדים עשויים להשפיע גם על יישום תכנית ההרחבה המוניטרית של הבנק המרכזי שלאור הנתונים האחרונים ושיפור ברמות האינדיקטורים יש מקום לשקול את צמצום רכישות האג"ח המאסיביות של הבנק אולם הוחלט בשלב זה לא לגעת בתוכנית המקורית אלא לבחון זאת בהמשך, וביום שישי הקרוב ממתינים לנתון התמ"ג המקדים לרבעון כאשר התחזיות הן שהמשק האמריקאי צמח ב3.3% ברבעון האחרון של 2010 ואם אכן התחזיות יאומתו ביום שישי אזי השווקים ישאבו אופטימיות ביום האחרון של המסחר השבוע והמסכים יצבעו בירוק.

בנוסף נציין שהבורסות ממשיכות היום (חמישי) במגמה השלילית שמאפיינת אותם במשך כל השבוע כאשר לוב היא הסיבה העיקרית לחששות המשקיעים מפני פגיעה בצמיחה הכלכלית הגלובלית ובאסיה ננעלו בירידות של עד 1.5% ומפלס הפחד בשוקי המניות גורמים למשקיעים לדהור לאפיקים הבטוחים יותר כגון: זהב, דולר, כסף.

באירופה

בזירת המאקרו באירופה השבוע פורסמו נתונים מעודדים מאד ביום שני יצא נתון של הייצור התעשייתי בגרמניה שקפץ ל-62.6 נקודות ובצרפת קפץ ל55.3 נקודות עוד ביום שני פורסם מדד האקלים העיסקי בגרמניה שהעפיל לרמת 111.2 נקודות וממשיך את הרציפות בעלייה זה החודש השישי.

ביום רביעי פורסם נתון על הזמנות חדשות מהתעשיה בגוש האירו שקפצו ב2.1% ובעקבות כך השווקים הגיבו בחיוב לנתונים אלו והאירו החל להתחזק אל מול הדולר ונסחר ברמה של 1.3750 דולרים.

המסחר באירופה מתנהל במשך השבוע במגמה מעורבת עם נטיות לירידות כאשר כל השבוע התאפיין בפחד שאוחז את השווקים לגבי המהומות במדינות ערב ורעידת האדמה בני-זילנד שפקדה אותם בתחילת השבוע. בנוסף מושפע השוק מהציפיות להעלאת ריבית בבריטניה ובמרחב האירו בשלב מוקדם מהצפוי.

השינויים בתחזית האינפלציה של הבנק המרכזי בבריטניה ובאירופה השנה הוביל אותנו לשנות את תחזיות הריבית ואנו מעריכים כעת כי העלאת ריבית מרמת שפל של 0.5% צפויה כבר במאי בבריטניה ולא באוקטובר וצפויה לעלות ב-0.25% לרמה של 0.75% ובגוש האירו הציפיות הן להעלאת ריבית של 0.5% תוך 12 חודשים לרמה של 1.5%.

מטבעות

האירו נסחר השבוע בין 1.3820-1.3530 כאשר הוא פתח את השבוע בירידה ועקב התחזקות הדולר בעולם ,אך לאחר הנתונים הטובים בגרמניה וצרפת והתבטאויות של חבר בבנק המרכזי באירופה לגבי האינפלציה שיוצאת מהגבולות היעד ואפשרות בדבר העלאת ריבית קרובה המשקיעים החלו לקנות את המטבע המאוחד והקפיצו אותו מעלה לרמה של 1.38 דולרים וכעת בשוק הציפיות הן שבישיבת הריבית הקרובה זא'ן קלוד טרישה יתן תחזית שוורית על הריבית במרחב.

לעניות דעתנו המומנטום כלפי מעלה לעת עתה אמור להיבלם וניתן לצפות חוסר החלטיות בצמד בשבועות הקרובים כך שנראה אותו יורד חזרה לרמה 1.3570-1.3350 דולרים. בבחינה טכנית של הצמד ניתן לראות סממנים דובים בצמד כאשר העליות אמורות להיבלם ברמת 1.3750 דולרים ומשם ירידה חזרה לעבר 1.3350 דולרים וכנראה המשך ירידות לעבר ממוצע 200 יום באיזור 1.3100 דולרים.

המטבע השויצרי הפגין השבוע עוצמה משמעותית אל מול מטבעות המובילים עקב הירידות בשווקים בעולם והנהירה לעבר מקלט בטוח ומטבע זה נהנה מביקושים עקב היותו מטבע דפנסיבי. בבחינה טכנית התמיכה בצמד הנראית לעת עתה נמצאת ברמה 0.92 דולרים ובמידה והירידות בבורסות ימשיכו אנו עלולים לראות את הצמד נוהר דרומה לרמה הפסיכולוגית 0.90 דולרים.

ההתנגדות בצמד כרגע אפשרית ברמה של 0.9540 דולרים אשר ניתן לצפות לה בשבוע הבא. האירו נחלש רוב השבוע אל מול הפרנק וירד לרמה 1.2750 אירו ובולם את ההתחזקות היחסית שהיתה בשבועות האחרונים בצמד.

הפאונד הבריטי חזר השבוע להיסחר בגבהים חדשים ובחן את רמת 1.6280 דולרים לאחר שהשבוע פורסם נתון על ישיבת הריבית האחרונה שם היו חילוקי דעות בקרב החברים בה ושלושה חברים התנגדו להמשך המדיניות הקיימת ושעל הבנק המרכזי להעלות ריבית מוקדם בכדי להילחם באינפלציה . בשוק הגיבו מהר מאד לידיעה זו והחלו לרכוש את המטבע בציפייה שבקרוב נראה את הריבית עולה מרמה של 0.5%.

סחורות

זהב

תנועת המחיר בזהב השבוע המשיכה את כיוונה צפונה וכל העת מושפע מהאירועים בלוב ומתפקד כנכס מקלט בטוח. בנוסף החששות בעולם מהתפרצות אינפלציונית גורמות למתכת היקרה להעפיל שוב מעל רמת 1400 דולר לאונקיה וכנראה בחינת רמת השיא האחרון שנראה שם.

לעת עתה ניתן לצפות להמשך עליות והפריצה של רמת ההתנגדות של 1411.70 דולר לאונקיה תומכת בהמשך עליות עד לפיסגה המשולשת האחרונה שנמצאת ב-1427 דולר לאונקיה.

נפט

הנפט השבוע דוהר צפונה ועולה זה היום הרביעי ברציפות עקב המשך המהומות בלוב ומקורות טוענים שעד מיליון חביות נותרים שם ולא עוברים החוצה עקב שיבושים באספקה מתוך 1.6 מיליון שמופקים כל יום .זהו שיבוש עצום בהיצע והוא פוגע קשות באספקה !!!!!!!

לדעתנו כל עוד המהומות ימשכו והסיכון להתפשטות לעבר מדינות אחרות אנו צופים שהמחירים ימשיכו לעלות לעבר 105 דולר לחבית נפט ואם היצור ישובש במדינות אופ"ק ישנה סכנה ממשית למחיר אשר יכול לקפוץ עד לרמה 160 דולר לחבית וסכנה להמשך צמיחה.

פינת המעקב השבועית

בשבוע שעבר נתנו תחזית על הדולר- שקל, לעת עתה אנו רואים שהשוק מגיב להשתלשלות האירועים במדינות ערב ושבירה של רמה 3.60 דולרים. תתבצעה כנראה לאחר רגיעה במהומות. השבוע, בפינת המעקב שלנו במסחר בנפט, אשר ניתן לצפות להמשך עליות עד לרמת 105-106 דולר לחבית נפט.

גרף נפט שבועי

מאחלים לכולם שבוע מסחר מוצלח. לקבלת המשך סקירות ושירות איתותים לחץ כאן

מאת: אלי בן-דוד ושי זקהיים, אנליסטים חברת USG Capital