מנכ"ל די מדיקל: "שנת 2010 תהיה שנה של כניסה לשווקים נוספים והרחבת הייצור"
ימים לא פשוטים עוברים על המשקיעים בסקטור הביומד בבורסה של תל-אביב. אם עד חודשי הקיץ נהנו המשקיעים מראלי אדיר במניות הסקטור, הרי שבחודשים האחרונים, ובעיקר בשבועות האחרונים, חזר הסקטור לאווירה דובית קלאסית.
יכולות להיות לכך מספר סיבות עיקריות. בכל מקרה, האכזבה של המשקיעים גוברת כאשר הם רואים את מדדי המעו"ף ות"א 75 ממשיכים לטפס וגם סקטורים אחרים בבורסה עולים, בעוד מניות הביומד נחתכות. על אחת כמה וכמה שבחברות עצמן לא קרו בתקופה האחרונה אירועים שליליים מהותיים שיכולים להסביר את המגמה השלילית. להיפך, מרבית החברות המשיכו לאחרונה לדווח על התפתחויות חיוביות בעסקים, מה שמעצים את התסכול.
אחת החברות האלה היא די מדיקל. לפני כחודש השלימה החברה גיוס של כ-16 מיליון שקל, ההקצאה בוצעה במחיר 0.95 שקל למניה בחבילות של 10 מניה ושלוש אופציות, כשמחיר מימוש כתבי האופציה הוא 0.95 שקל. המשקיעים שהשתתפו בהקצאות היו משקיעים מוסדיים ופרטיים.
זמן קצר לפני כן הודיעה הנהלת החברה כי בכוונתה להתחיל בפעולות לרישום כפול של מניותיה למסחר בבורסה בארה"ב מתוך מטרה לגייס סכום משמעותי במהלך החציון הראשון של 2010. אתמול, אגב, סגרה המניה במחיר של 86.80 שקל המשקף לה שווי שוק של כ-150 מיליון שקל.
כדי לעמוד על ההתפתחויות האחרונות בחברה נפגשנו עם הנהלת די מדיקל. כבר בתחילת הפגישה מדגיש המנכ"ל, אפרי ארגמן, את הנקודה אותה מעלים שוב ושוב בכירים בחברות הביומד. "המשקיעים חייבים להבין שבתחום הזה נדרשת הרבה מאוד סבלנות. החברה עוסקת בימים אלו בהרחבת יכולות השיווק שלה, בונה מערכת שיווק רחבה שתאפשר לה חדירה רחבה יותר לשווקים חדשים. עד כה פועלת החברה בצורה מדודה בכניסה לשווקים חדשים, טווח הטעות במקרה של חברות שמתחילות מכירות, הוא 0 ולכן חשוב להתחיל בייצור קטן יותר על מנת לעמוד באספקות ולוודא כי כל מוצר היוצא מהמפעל הוא בטוח ואמין ב-100%".
"שנת 2010 תהיה שנה של התחלת שיווק גדול יותר, כניסה לשווקים נוספים והרחבת הייצור. השנתיים הבאות יהיו שנים מאוד מאוד חשובות ומרתקות לדי מדיקל אבל חייבים להבין שאנחנו עושים את ההתקדמות בצורה איטית ומאוד מבוקרת על מנת שלא יהיו הפתעות לא נעימות בדרך".
לדי מדיקל יש סט של מוצרים המשלימים אחד את השני כך שיש לה מה להציע למשתמש הסופי וגם לחברות הפארמה הגדולות, גם אם אחד המוצרים לא יתבסס בשוק מסיבה כזו או אחרת. "אנחנו לא מתבססים על מוצר אחד בלבד. לחברה משאבה רב פעמית שקיבלה את כל האישורים הרגולטורים, סטים של אינפוזיה מאושרים ומשאבה חד פעמית המאושרת כרגע באירופה ותתחיל תהליך אישורים גם בארה"ב", אומר ארגמן.
"החברה הופכת לחברת שיווק אך ממשיכה במחקר ופיתוח של מוצרים חדשניים לדוגמה משאבת פאטש עם סנסור למדידת רמת הסוכר בדם. במקביל, אנחנו בוחנים שותפים אסטרטגיים להתקדם איתם אך ממשיכה באסטרטגיה שלה, במידה ויבוא שותף מתאים וראוי והצעה טובה - תבחן החברה את האפשרויות אלו".
״צריך להישאר מציאותיים; השוק אצלנו מתומחר על מלא״
הוא לא בא ״לקלקל מסיבות״ אבל סבור שכשהמכפילים גבוהים משמועתית באירופה והאופטימיות הגבוהה כבר מגולמת במחירים התיקון יכול להיות מעבר לפינה; עודד מקלר מנהל מחלקת הלקוחות הפרטיים של IBI מספר על דפוס ההשקעות של משקיעי הריטייל שהשתנה ומה לדעתו האלוקציה הנכונה בזמנים של פריצת שיאים
הבורסה בתל אביב שוברת שיא אחר שיא. ת״א 35 שבר שיא בפעם ה־40 מתחילת השנה. והשאלה שנשאלת בכל חדר מסחר או פגישה בין משקיעים היא האם לראלי הזה יש עוד בסיס? המערכה בעזה קרובה לסיום אבל האי־ודאות הביטחונית רחוקה מסיום רשמי כשחזיתות מתימן ובאיראן רוחשות פעילות. אבל לשוק זה פחות מפריע. השוק המקומי מתנהג כמו שהעתיד כבר כאן. כמו שכבר המזרח התיכון שינה את פניו ומוסלמים עולים לירושלים במקום למכה - לפחות מבחינת הזרמת כספים. המניות עולות, השקל מתחזק, ותיאבון הסיכון של המשקיעים הפרטיים בשיא.
21 נקודות של “תכנית טראמפ” הצליחו להוסיף מאות נקודות למדדים. התכנית של הנשיא שכוללת הפסקת אש, החזרת כל החטופים והסדרה אזורית רחבה, עוררו את אחד מגלי האופטימיות העוצמתיים שראינו מאז תחילת המלחמה.
יום המסחר הראשון של השבוע היה אחד התנודתיים שנראו בתקופה האחרונה. העליות החדות בפתיחה התמתנו לקראת הסגירה, אבל שלושת המדדים המרכזיים סיימו בעליות: מדד ת״א 125 עלה בכ־0.6%, מדד ת״א 90 הוסיף כ־1.5%, ומדד ת״א 35 טיפס בכ־0.3%. בתוך כך נשברו שוב שיאים ת״א 35 בפעם ה־40 מתחילת השנה, ת״א 90 בפעם ה־32 ות״א 125 בפעם ה־37. מחזור המסחר במניות היה גבוה מהרגיל ליום ראשון, כש-2.8 מיליארד שקל החליפו ידיים בשוק המניות, ובאיגרות החוב נרשם מחזור של כ־4.5 מיליארד שקל. גם בזירת המט"ח הורגשה תנועה משמעותית, כשהשקל המשיך להתחזק לרמה של 3.29 שקלים לדולר.
אלא שבתוך כל ההתלהבות הזאת יש לא מעט סימני שאלה. עד כמה הראלי הזה מתבסס על נתונים כלכליים אמיתיים? מה צפוי לשקל אם הייסוף ייתמשך, והאם בנק ישראל ימשיך לעמוד מנגד? ובעיקר - איך צריך לפעול בתקופה שבה הכול נראה כל כך חיובי, אפילו חיובי מדי?
כדי לנסות לענות על השאלות האלה, שוחחנו עם עודד מקלר, מנהל מחלקת הלקוחות הפרטיים בניהול תיקים של IBI. מקלר, שמלווה אלפי משקיעים פרטיים מדי יום, רואה מקרוב את השינוי בהתנהגות הקהל מאז השינוי של הטון בשווקים. “האווירה חיובית מאוד”, הוא אומר, “יש תחושת ביטחון, המשקיעים מחפשים יותר ריסק, פחות מפחדים מירידות, וזה נובע גם מהתכנית המדינית שיצרה תקווה, אבל גם מהעובדה שבשלוש השנים האחרונות מי שנשאר בשוק - נהנה מעליות כמעט רצופות”.
״צריך להישאר מציאותיים; השוק אצלנו מתומחר על מלא״
הוא לא בא ״לקלקל מסיבות״ אבל סבור שכשהמכפילים גבוהים משמועתית באירופה והאופטימיות הגבוהה כבר מגולמת במחירים התיקון יכול להיות מעבר לפינה; עודד מקלר מנהל מחלקת הלקוחות הפרטיים של IBI מספר על דפוס ההשקעות של משקיעי הריטייל שהשתנה ומה לדעתו האלוקציה הנכונה בזמנים של פריצת שיאים
הבורסה בתל אביב שוברת שיא אחר שיא. ת״א 35 שבר שיא בפעם ה־40 מתחילת השנה. והשאלה שנשאלת בכל חדר מסחר או פגישה בין משקיעים היא האם לראלי הזה יש עוד בסיס? המערכה בעזה קרובה לסיום אבל האי־ודאות הביטחונית רחוקה מסיום רשמי כשחזיתות מתימן ובאיראן רוחשות פעילות. אבל לשוק זה פחות מפריע. השוק המקומי מתנהג כמו שהעתיד כבר כאן. כמו שכבר המזרח התיכון שינה את פניו ומוסלמים עולים לירושלים במקום למכה - לפחות מבחינת הזרמת כספים. המניות עולות, השקל מתחזק, ותיאבון הסיכון של המשקיעים הפרטיים בשיא.
21 נקודות של “תכנית טראמפ” הצליחו להוסיף מאות נקודות למדדים. התכנית של הנשיא שכוללת הפסקת אש, החזרת כל החטופים והסדרה אזורית רחבה, עוררו את אחד מגלי האופטימיות העוצמתיים שראינו מאז תחילת המלחמה.
יום המסחר הראשון של השבוע היה אחד התנודתיים שנראו בתקופה האחרונה. העליות החדות בפתיחה התמתנו לקראת הסגירה, אבל שלושת המדדים המרכזיים סיימו בעליות: מדד ת״א 125 עלה בכ־0.6%, מדד ת״א 90 הוסיף כ־1.5%, ומדד ת״א 35 טיפס בכ־0.3%. בתוך כך נשברו שוב שיאים ת״א 35 בפעם ה־40 מתחילת השנה, ת״א 90 בפעם ה־32 ות״א 125 בפעם ה־37. מחזור המסחר במניות היה גבוה מהרגיל ליום ראשון, כש-2.8 מיליארד שקל החליפו ידיים בשוק המניות, ובאיגרות החוב נרשם מחזור של כ־4.5 מיליארד שקל. גם בזירת המט"ח הורגשה תנועה משמעותית, כשהשקל המשיך להתחזק לרמה של 3.29 שקלים לדולר.
אלא שבתוך כל ההתלהבות הזאת יש לא מעט סימני שאלה. עד כמה הראלי הזה מתבסס על נתונים כלכליים אמיתיים? מה צפוי לשקל אם הייסוף ייתמשך, והאם בנק ישראל ימשיך לעמוד מנגד? ובעיקר - איך צריך לפעול בתקופה שבה הכול נראה כל כך חיובי, אפילו חיובי מדי?
כדי לנסות לענות על השאלות האלה, שוחחנו עם עודד מקלר, מנהל מחלקת הלקוחות הפרטיים בניהול תיקים של IBI. מקלר, שמלווה אלפי משקיעים פרטיים מדי יום, רואה מקרוב את השינוי בהתנהגות הקהל מאז השינוי של הטון בשווקים. “האווירה חיובית מאוד”, הוא אומר, “יש תחושת ביטחון, המשקיעים מחפשים יותר ריסק, פחות מפחדים מירידות, וזה נובע גם מהתכנית המדינית שיצרה תקווה, אבל גם מהעובדה שבשלוש השנים האחרונות מי שנשאר בשוק - נהנה מעליות כמעט רצופות”.
