אלקטרה נדל"ן בדרך חזרה למדד ת"א-100: בעלי המניות אישרו את הפיצול מאלקטרה

לאה ברמן, אנלסטית נדל"ן בכירה בפועלים-סער: "הפיכת אלקטרה ואלקטרה נדל"ן לחברות אחיות תפחית את השפעה ההדדית ביניהן, לטוב ולרע"
יונתן גורודישר |

חברת אלקטרה נדלן שבשליטתו של גרשון זלקינד הודיעה אמש על קבלת אישורה של אסיפת בעלי המניות לפיצול החברה והפיכתה מחברת בת של אלקטרה לחברה אחות שלה, מהלך שיעמיד את החברה חזרה בתנאי הכניסה למדד תל אביב 100.

"האנליסטים ציינו לטובה את התהליך", כך אמרה לאה ברמן, אנליסטית נדל"ן בכירה בפועלים-סהר, בשיחה עם Bizportal. לדבריה, מהלך זה צפוי להגדיל הסחירות במניותיה של אלקטרה נדל"ן. "לאחר הפיצול כל חברה תעסוק בתחומי פעילות שונים, כך שהפעילות של כל אחת מהחברות תשפיע פחות על ערכה של מניית החברה השנייה, לטובה ולרעה."

לפי ברמן, מהלך זה עשוי לסלול את חזרתה של מניית אלקטרה נדל"ן למדד ת"א-100, אותה עזבה בסוף שנת 2007. לאחר ביצוע מהלך הפיצול והמיזוג, תיהפך אלקטרה נדל"ן לחברת אחות של אלקטרה, כאשר בעלי המניות באלקטרה יקבלו ממניות אלקטרה נדל"ן לפי חלקם היחסי.

כיום בעלי העניין באלקטרה נדל"ן הם חברת אלקטרה (71.6%), חברת אלקו (10%) ושלמה שרף (5%), כששיעור אחזקות הציבור עומד על 13.3% בלבד. לאחר מהלך הפיצול, קבוצת אלקו תחזיק במישירין ובעקיפין ב-57% מאלקטרה נדל"ן, כשאחזקות הציבור יזנקו לשיעור של 38%, עובדה המעמידה את החברה בעמדת כניסה נוחה (ואף ניתן לומר וודאית) למדד ת"א-100 עם עדכון המדדים הקרוב בחודש דצמבר. נכון להיום כ-30 מניות במדד ת"א-100 נסחרות בשווי נמוך יותר מאלקטרה נדל"ן.

עם זאת, שינוי זה עדיין איננו סופי. "תהליך ארוך זה התעכב יותר משציפו מכיוון שהוא מורכב מבחינה משפטית", אמרה ברמן. לאחר שאישור גורמי המיסוי נסגר, נותרה ההמתנה לאישורם של בעלי אגרות החוב למהלך. הצבעתם בעניין צפוייה להיערך ב-2 בספטמבר, יום רביעי.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
עומר הנדסה (תשקיף חברה)עומר הנדסה (תשקיף חברה)

עומר הנדסה מתקרבת לבורסה - התמחור סביר

למרות שחיקה ברווחיות התפעולית, גירעון בהון החוזר ומכירת מניות של הבעלים, התמחור נראה על פניו נוח - שווי לפני ההנפקה של 1.1 מיליארד ורווח מייצג של כ-85 מיליון - מכפיל רווח של כ-13

מנדי הניג |
נושאים בכתבה עומר הנדסה IPO

חברת עומר הנדסה, נערכת ל-IPO בבורסה המקומית. החברה היא קבלן ויזם ומסתבר שהיא גדולה יחסית, למרות שהנוכחות התקשורתית שלה נמוכה.  היא צפויה להיות אחת ההנפקות הגדולות בנדל"ן השנה. ההנפקה כוללת גיוס של כ-300 מיליון שקל לפי שווי חברה של 1.4 מיליארד שקל (אחרי הכסף), כאשר כ-120 מיליון שקל יזרמו לכיסם של בעלי השליטה באמצעות הצעת מכר. יתרת הסכום, כ-180 מיליון שקל, תשמש את החברה למימון פרויקטים חדשים והרחבת פעילותה. זה אקזיט משמעותי לבעלי השליטה ולרוב זה תמרור אזהרה. הנפקות זה מצב של א-סימטריה במידע. המוכרים- מנפיקים יודעים הרבה יותר מהקונים.

הבעיה שהקונים - גופים מוסדיים, עמוסים במזומנים ואין להם מה לעשות בכסף. הם מחפשים השקעות חדשות ומקדמים את שוק ההנפקות. עומר, היא שחקנית בשוק התשתיות והייזום ועל פניו מונפקת בתמחור סביר. הדוח רווח והפסד שלה אומנם מציג שחיקה ברווחיות אך הצבר גדל והרווחיות עדיין טובה. הרווח המייצג 85-90 מיליון שקל בשנה ושווי של 1.1 מיליארד שקל (לפני הכסף) מבטא מכפיל רווח סביר של 13.

אם החברה תמשיך לממש את הצבר ולצמוח, ובמקביל הרווחים יעלו, זו יכולה להיות השקעה שמתאימה למוסדיים ולמשקיעים בכלל, אבל צריך לזכור ששוק הקבלנות והיזמות חלש עכשיו, שלחברה יש גירעון בהון החוזר, אם כי זה לא נורא כאשר אתה יודע לקבל מקורות של מזומנים או כאשר ההון החוזר השלילי במאזן (נכסים שוטפים פחות התחייבויות שוטפות) הן לאורך זמן שליליים, כלומר מתגלגלים במאזן ואין צורך לשלם באמת את ההתחייבויות השוטפות. 

חלק גדול מאוד מהקבלנים וחברות התשתיות נמצאות במצב כזה, הוא לא בהכרח מעיד על קשיים או בעיות פיננסיות.  בכל מקרה, עומר הוקמה ב-1997 על ידי עומר רוזנבלט, שמשמש כיום כיו"ר. בעלי השליטה כוללים גם את ברוך חדד וזאב סלנט, המכהנים כמנכ"לים משותפים ומחזיקים יחד בכ-82% מהמניות, בחלוקה שווה ביניהם. ארבעה עובדים בכירים מחזיקים ביתרת המניות. 

עומר הנדסה מתמקדת בביצוע מיזמי בנייה בתחומי התעשייה, המלונאות, המסחר והמגורים, לצד ייזום נדל"ן למגורים והשקעה. מאז הקמתה, ביצעה החברה למעלה מ-170 פרויקטים בהיקף של כ-2.4 מיליון מ"ר, כולל מבנים מורכבים כמו מגדל ART של הפניקס בבני ברק, מגדלי בסר ברמת גן, קניון רמות בירושלים, בסר סיטי בפתח תקווה ומגדל צ'מפיון בבני ברק.