לימור גרובר: "עסקת ריו טינטו מצביעה על הציפיות החיוביות בשוק האשלג"
ריו טינטו (סימול: RTP) דיווחה בסוף השבוע על מכירת מספר נכסים בדרום אמריקה ל- Vale, מפיקת עופרות הברזל המובילה בעולם, על רקע הצורך בשיפור הנזילות. הנכסים שנמכרו כוללים גם מכרה אשלג בארגנטינה, הצפוי להתחיל לפעול ב- 2012 בהיקף של 2 מיליון טון בשנה, כושר הייצור יעלה ל- 3 מיליון טון ב- 2015 ויגיע ל- 4.3 מיליון טון בשנה עד 2020. Vale הנה חברת הכרייה השנייה בגדולה בעולם ונגיעתה עד כה בתחום הדשנים הסתכמה בייצור זניח של 600 אלף טון אשלג ובחינת אזורים נוספים בברזיל ובארגנטינה. בתחום הפוספט לחברה השקעה של כחצי מיליארד דולר בפרויקט בפרו אשר צפוי להתחיל לפעול במחצית השנייה של שנת 2010. בנוסף, נמכר מכרה הנמצא בבדיקה ראשונית בקנדה בכושר ייצור מוערך של 2.8 מיליון טון בשנה. שני הנכסים נמכרו תמורת 850 מיליון דולר. החברה הרוכשת מייצרת כיום 0.85 מיליון טון בשנה בברזיל. עלות ההשקעה כפי שהוערכה על ידי ריו טינטו בעבר, היא נמוכה יחסית ועומדת על כ- 3.5 מיליארד דולר. לימור גרובר, מנהלת המחקר בבית ההשקעות פסגות, אומרת בתגובה בעדכון שהוציאה, כי "במכרז האחרון שפרסמה ממשלת רוסיה במרץ זכו מספר חברות מברה"מ לשעבר: Silivinit, בשיתוף עם החברה הממשלתית Rosoboronexport שילמו תמורת זיכיון למכרה הצפוי להניב כ- 4 מיליון טון בשנה 1.47 מיליארד דולר, Acron שילמה תמורת זיכיון למכרה הצפוי להניב 2 מיליון טון בשנה 704 מיליון דולר ואילו Eurochem שילמה תמורת זיכיון למכרה הצפוי להניב 2 מיליון טון בשנה רק 171 מיליון דולר". גרובר אומרת כי "אמנם מחיר המכירה הנוכחי נמוך בכ- 50% מהמחירים בהם נמכרו הזיכיונות ברוסיה אולם חשוב לזכור כי המכרזים ברוסיה נסגרו בשיא הפריחה בענף האשלג. העובדה שריו טינטו מכרה מיכרות אשלג פוטנציאליים (טרם הסתיימו כל בדיקות ההיתכנות) בסכום כזה בעיצומו של משבר בענף ומשבר אשראי מצביעה על הציפיות החיוביות שיש לגבי השוק בטווח הבינוני-ארוך". בנוסף, מציינת גרובר כי עוד ידיעה מסוף השבוע מתייחסת להעלאת מחיר המינימום לרכישת חיטה מהחקלאים על ידי הממשלה ההודית ב- 8% לעונת 2009/2010. הצעד נדרש בעקבות חששות הממשל מפני ירידת מחירים ופגיעה בחקלאים. "כל צעד שמבצעות ממשלות הודו וסין לתמיכה בחקלאים שב ומדגיש את מחויבותן לדאוג להיצע מספיק של מזון ותורם בסופו של דבר לביקוש לתשומות". ההסתכלות כרגע על שוק הדשנים היא מאוד קצרת טווח ומתרכזת בצד הביקושים ולא בצד ההיצעים יואב בורגן מלידר שוקי הון אומר, כי "הנחת העבודה כרגע היא ששחקניות חדשות לא ייכנסו לשוק האשלג בשנים הקרובות. זה שבוצעה העיסקה, זה אומר שיש שחקניות שמאמינות בשוק בטווח הארוך. תוספות ההיצע לשוק האשלג מצד השחקניות הקיימות לטווח הארוך הוא משמעותי". "רוב החברות ממשיכות בתוכניות שלהם להרחבת כושר הייצור לטווח הארוך, למרות הירידה בביקושים בטווח הקצר. כרגע הנחת העבודה צריכה להיות שתוספות לצד ההיצע יבואו מצד השחקניות הקיימות. קשה מאוד לראות בסביבה הכלכלית הנוכחית, איך שחקניות חדשות ייכנסו לשוק הזה. ההסתכלות כרגע על שוק הדשנים היא מאוד קצרת טווח ומתרכזת בצד הביקושים ולא בצד ההיצעים". מחיר לטון אשלג נמוך משמעותית מהרמות כיום אולם גבוה ממחיר האשלג לטווח ארוך המגולם אמיר אדר, מנהל מחלקת מחקר בהראל פיננסים אומר בתגובה, כי "כניסתה של שחקנית חיצונית משמעותית כדוגמת VALE לשוק ממחישה את האטרקטיביות ארוכת הטווח בשוק האשלג". "העובדה כי הנכס בקנדה הנו בשלב החיפושים בלבד מאפשרת לנו לשייך כמעט את כלל הסכום המשולם לפרויקט בארגנטינה. ההיקף הכולל של ההשקעה המתוכננת הנו כ- 4.3 מיליארד דולר בעבור הגעה לייצור של כ- 4.3 מילין טון אשלג בתוך כ- 11 שנה. כלומר עלות של כ- 1,000 דולר לטון, נמוך במקצת מהעלות המקובלת בענף של כ-1,100 עד 1,200 דולר לטון אשלג", מסביר אדר. בסופו של דבר מדובר בדבר חיובי אומר אדר, כי "ביצענו חישוב אינדקטיבי לנקודת האיזון בפרוייקט וקיבלנו טווח של בין 450 ל- 500 דולר לטון אשלג לטווח ארוך, מחיר זה נמוך אומנם משמעותית מהרמות כיום אולם עדיין גבוה ממחיר האשלג לטווח ארוך במודל שלנו לכיל, העומד על כ- 440 דולר לטון".
פיקדונות - איפה תקבלו את הריבית הטובה ביותר? בדיקה
מאפס ריבית בעו"ש ועד ריבית קבועה של 4.5% בשנה - מי הבנקים ההוגנים ומי הבנקים הלא הוגנים?
הריבית שאתם מקבלים על יתרה בחשבון הבנק שלכם היא מגוחכת. כדי לקבל סכום קצת פחות מגוחך, כדאי לכם להפקיד בפיקדון. אם אתם לא יודעים לכמה זמן להפקיד, כי כמעט אף אחד לא יודע מה התזרים שלו לחודש-חודשיים הקרובים, אז אתם תפקידו בפיקודנות יומיים, שבועיים או לחודש או שתוותרו על זה כי הם מספקים ריבית מאוד צנועה ברוב הבנקים. ואז מתקבלת תמונה מעיקה - למרות שכמכלול יש לנו - הציבור על פני זמן כ-230 מיליארד שקל בחשבון העו"ש, אנחנו מקבלים רק על 9% מהסכום הזה ריבית והיא נמוכה מאוד, שואפת לאפס. בעולם תקין היינו אמורים לקבל על הסכום הזה 3%-4%, כי הבנקים יודעים לייצר מזה הרבה כסף - כ-10%, אבל אין תחרות אמיתית על הכסף שלנו כי אין תחרות בין הבנקים.
וככה הבנקים מייצרים מהעו"ש רווחים של 20-23 מיליארד שקל (נטו כ-14-15 מיליארד שקל), בעוד שהם משלמים על זה מאות מיליונים בודדים. הבנקים מרוויחים בקצב של 36 מיליארד שקל בשנה, חלק גדול מהם בזכות הכסף בעו"ש. אגב, אם אתם במינוס זה כבר סיפור אחר - אתם משלמים ריבית של 10.6% בממוצע על מינוס.
הכסף שלכם יכול לייצר תשואה קבועה או תשואה משתנה (ריבית קבועה או משתנה). מכיוון שהריבית צפויה לרדת, הריבית המשתנה שתלויה בריבית במשק צפויה לרדת, ומכאן שכעת היא תהיה גבוהה יותר בידיעה שהיא תרד בהמשך. הקבועה מספקת ביטחון - מה שאתם מקבלים זה מה שיהיה לכל תקופת הפיקדון. ורק כדי להמחיש את ההבדל - אם אתם מקבלים הצעות לפיקדון שנתי בריבית קבועה של 4% או ריבית משתנה של 4.25%, אבל, לדעתכם, הריבית תרד בקרוב ל-1 השנה וכבר בקרוב, ברור שהריבית הקבועה מתאימה לכם יותר. אם אתם חושבים הפוך - שלא תהיה ירידת ריבית או שתהיה רק בעוד קרוב לשנה - אז הפיקדון בריבית משתנה כדאי לכם.
על פי מידע מעודכן של בנק ישראל, הריבית הקבועה הממוצעת לשנה היא 4.13% והריבית המשתנה היא 3.45%. קצת מוזר כי המשתנה אמורה להיות גבוהה יותר, אבל זה גם נובע מהצעות ואינטרסים של הבנקים. אם הם לא רוצים שתיקחו בריבית משתנה הם יספקו לכם הצעות בריבת נמוכה ומעט יקחו. בפועל, רוב הפיקדונות נלקחים במסלול של ריבית קבועה. הריבית הממוצעת - 4.13%, נמוכה ממה שיכולתם לקבל במק"מ - כ-4.25%-4.3%. מאז הריבית במק"מ מעט ירדה.
- הבינלאומי עם רווח שיא של 637 מיליון שקל ותשואה של 18.3% על ההון
- למה הבנקים זינקו והאם זה מוצדק?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הנה תמונה מלאה על ריביות ממוצעת ל-6-12 חודשים:
פיקדונות - איפה תקבלו את הריבית הטובה ביותר? בדיקה
מאפס ריבית בעו"ש ועד ריבית קבועה של 4.5% בשנה - מי הבנקים ההוגנים ומי הבנקים הלא הוגנים?
הריבית שאתם מקבלים על יתרה בחשבון הבנק שלכם היא מגוחכת. כדי לקבל סכום קצת פחות מגוחך, כדאי לכם להפקיד בפיקדון. אם אתם לא יודעים לכמה זמן להפקיד, כי כמעט אף אחד לא יודע מה התזרים שלו לחודש-חודשיים הקרובים, אז אתם תפקידו בפיקודנות יומיים, שבועיים או לחודש או שתוותרו על זה כי הם מספקים ריבית מאוד צנועה ברוב הבנקים. ואז מתקבלת תמונה מעיקה - למרות שכמכלול יש לנו - הציבור על פני זמן כ-230 מיליארד שקל בחשבון העו"ש, אנחנו מקבלים רק על 9% מהסכום הזה ריבית והיא נמוכה מאוד, שואפת לאפס. בעולם תקין היינו אמורים לקבל על הסכום הזה 3%-4%, כי הבנקים יודעים לייצר מזה הרבה כסף - כ-10%, אבל אין תחרות אמיתית על הכסף שלנו כי אין תחרות בין הבנקים.
וככה הבנקים מייצרים מהעו"ש רווחים של 20-23 מיליארד שקל (נטו כ-14-15 מיליארד שקל), בעוד שהם משלמים על זה מאות מיליונים בודדים. הבנקים מרוויחים בקצב של 36 מיליארד שקל בשנה, חלק גדול מהם בזכות הכסף בעו"ש. אגב, אם אתם במינוס זה כבר סיפור אחר - אתם משלמים ריבית של 10.6% בממוצע על מינוס.
הכסף שלכם יכול לייצר תשואה קבועה או תשואה משתנה (ריבית קבועה או משתנה). מכיוון שהריבית צפויה לרדת, הריבית המשתנה שתלויה בריבית במשק צפויה לרדת, ומכאן שכעת היא תהיה גבוהה יותר בידיעה שהיא תרד בהמשך. הקבועה מספקת ביטחון - מה שאתם מקבלים זה מה שיהיה לכל תקופת הפיקדון. ורק כדי להמחיש את ההבדל - אם אתם מקבלים הצעות לפיקדון שנתי בריבית קבועה של 4% או ריבית משתנה של 4.25%, אבל, לדעתכם, הריבית תרד בקרוב ל-1 השנה וכבר בקרוב, ברור שהריבית הקבועה מתאימה לכם יותר. אם אתם חושבים הפוך - שלא תהיה ירידת ריבית או שתהיה רק בעוד קרוב לשנה - אז הפיקדון בריבית משתנה כדאי לכם.
על פי מידע מעודכן של בנק ישראל, הריבית הקבועה הממוצעת לשנה היא 4.13% והריבית המשתנה היא 3.45%. קצת מוזר כי המשתנה אמורה להיות גבוהה יותר, אבל זה גם נובע מהצעות ואינטרסים של הבנקים. אם הם לא רוצים שתיקחו בריבית משתנה הם יספקו לכם הצעות בריבת נמוכה ומעט יקחו. בפועל, רוב הפיקדונות נלקחים במסלול של ריבית קבועה. הריבית הממוצעת - 4.13%, נמוכה ממה שיכולתם לקבל במק"מ - כ-4.25%-4.3%. מאז הריבית במק"מ מעט ירדה.
- הבינלאומי עם רווח שיא של 637 מיליון שקל ותשואה של 18.3% על ההון
- למה הבנקים זינקו והאם זה מוצדק?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הנה תמונה מלאה על ריביות ממוצעת ל-6-12 חודשים:
