23% מאז פרוץ המשבר: המדד בברזיל ימשיך לרוץ?
לאחר 4 שנים רצופות של צמיחה ופריחה כלכלית, במהלכן חוותה כלכלת ברזיל שיפור דרמטי בנתוניה הבסיסיים בד בבד עם שוק מניות שנסק לגבהים, נשאלת השאלה האם תם עידן השגשוג.
לצד צמיחה כלכלית איתנה שנרשמה בשנים האחרונות, התמתן קצב גידול האינפלציה משיעור דו ספרתי של למעלה מ-15% לכדי 4.5% כיום (לא רחוק מהשיעורים הנצפים כיום בכלכלות המערב), ירידה משמעותית נרשמה גם בשיעור האבטלה (מ- 13% לכ- 7.4% כיום), הריבית הופחתה מרמה של 17% (ואף למעלה מכך בשנים קודמות) והתייצבה בחודשים האחרונים ברמה של 11.25%, כאשר לכך מתווספים עודף בחשבון השוטף, קיטון ביחס חוב תוצר, מגמה ברורה של התחזקות המטבע המקומי, גידול באשראי הבנקאי ועוד.
באותן שנים, הניב שוק המניות בברזיל תשואות פנומנאליות שהעמידו אותו כאחד השווקים הבולטים: תוך 4 שנים זינק מדד ה- Bovespa בכ- 190% (350% במונחים דולריים).
בבואנו לבחון את המצב כיום, נראה כי התמונה הכלכלית – פיננסית החלה להיסדק מעט, אם כי לעת עתה אין בסדקים אלו, להערכתנו, איום מהותי על שוק המניות בברזיל. אנו עדים כיום למשבר האשראי החמור הפוקד את ארה"ב והמאיים לסחוף את הכלכלה הגלובלית כולה. decoupling או לא decoupling, נראה כי אין כלכלה חסינה לחלוטין, גם אם עמידותה בעת משברים מעין אלו השתפרה בשנים האחרונות. וכך גם ברזיל. על פי תחזית קרן המטבע הבינלאומית, צפויה כלכלת ברזיל לרשום השנה האטה בקצב הצמיחה, אם כי בשיעור מינורי, כך שתיוותר בסביבת ה- 4%.
מה קורה בתחום המוניטארי? הנסיקה במחירי המזון והאנרגיה בשנה החולפת הביאה לעליית מדרגה בסביבת האינפלציה העולמית, וכך גם בברזיל, בה חלה עלייה באינפלציה מרמה של כ- 3% לכ- 4.5%. את מרבית העלייה ניתן לזקוף כאמור לעליית מחירי המזון והאנרגיה, ולא לעודף ביקושים מקומיים. בראייה קדימה, התחזיות מצביעות על סביבת אינפלציה הצפויה להיוותר ברמות הנוכחיות, כאשר התחזקות המטבע המקומי והאטת קצב הצמיחה בשכר הריאלי מהווים גורמים ממתנים. לפיכך, נראה כי קיים סיכוי גבוה יותר להמשך הפחתת ריבית מאשר להעלאתה.
אמרנו סדקים? לאמור לעיל נוסיף שהבנק המרכזי צופה כי לראשונה מזה 5 שנים תסתיים שנת 2008 עם גרעון של 3.5 מיליארד דולר בחשבון השוטף (לא נעים אך לא נורא), רפורמות מבניות חדשות לא נראות באופק וגם מחירי המניות כבר לא כל כך זולים. מדדי המניות בברזיל (MSCI Brazil, Bovespa) נסחרים ברמת מכפיל חזוי של 10- 11, גבוה מן הממוצע ההיסטורי – 7.3, ונמוך במעט מהרמה בה נסחר מדד ה- MSCI EM (12
לצד כל זאת, לא נמעיט בערכם של גורמים חיוביים אחרים בינהם, צפי להמשך הגידול באשראי ובהשקעות הון של חברות על רקע ירידה במחיר ההון, סיכון נמוך, כאמור, להתפרצות אינפלציה והעלאת ריבית, צפי להמשך גידול דו ספרתי ברווחיות החברות, תלות הולכת וקטנה בארה"ב (בשנים האחרונות הצטמצם הייצוא, כאחוז מהתמ"ג, לארה"ב בד בבד עם גידול ביצוא לסין) והמשך עליית מחירי הסחורות בעולם, המהוות כ- 30% מהייצוא של ברזיל. כך או כך, עם עובדות לא מתווכחים: מתחילת השנה התחזק הריאל הברזילאי מול הדולר בכ- 3.7% והתברג במקום גבוה בטבלת המטבעות.
מדד ה- Bovespa הינו אחד מבין המדדים הבודדים שהניב מתחילת השנה תשואה דולרית חיובית (כ- 5.4%) ובהסתכלות רחבה יותר מפרוץ המשבר (מחצית חודש יולי 2007) הניב המדד תשואה דולרית של 23% ! (12.5% במונחי מטבע מקומי) הרחק ממרבית שוקי המניות בעולם. סיבות אלו טובות דין בכדי להותיר את ברזיל כאחד היעדים המועדפים, ולא רק לתיירות.
* נכתב על ידי: עידית קלי נוה, מנהלת דסק שוקי הון גלובליים, יחידת המחקר בנק הפועלים.
סטיב ויטקוף (דוברות משרד ראש הממשלה)סטיב ויטקוף מכר מניות ב-120 מיליון דולר; הונו: מעל 350 מיליון דולר
השליח של טראמפ במזרח התיכון והאיש שאחראי בצד האמריקאי על השיחות לשחרור החטופים, נכנס לממשל כאיש עסקים אמיד; מחזיק במניות אובר, סיסקו, קריפטו, נדל"ן ועוד
סטיב ויטקוף סטיב ויטקוף, איש העסקים ואיש אמונו של טראמפ במזרח התיכון מכר חלק ממניותיו בחברת הנדל"ן שבשליטתו. בדיווח שלו נחשף היקף אחזקות מרשים שכולל השקעות במקרקעין, סטארט-אפים, מטבעות דיגיטליים, כלי טיס וחשבון מזומן בסך 50 מיליון דולר
ויטקוף, מכר אחזקות בשווי 120 מיליון דולר בחברת הנדל"ן הפרטית שלו Witkoff Group, במסגרת מהלך שנועד להפחית סיכונים של ניגוד עניינים. לפי הדיווח, המכירה בוצעה כחלק מתוכנית כוללת להקטנת חשיפות והכנסות פוטנציאליות שעלולות להתנגש עם תפקידו הדיפלומטי. ויטקוף משמש כשליח מיוחד מטעם טראמפ למזרח התיכון ומשימות שלום נוספות, כולל מעורבות פעילה במגעים בין ישראל לחמאס ואף הרחבת סמכויות לאזור אוקראינה.
הצצה לנכסים של ויטקוף
לפי המסמכים, לויטקוף שווי מינימלי של 350 מיליון דולר - אך מדובר בגילוי חלקי. ככל הנראה שוויו האמיתי גבוה בהרבה. בין הנכסים: נדל"ן יוקרתי במיאמי, ניו יורק ודרום פלורידה, מניות ברדיט, אובר, סיסקו ו-SpaceX והשקעות בקרנות גידור, מטבעות קריפטוגרפיים ואפילו כלי טיס.
המסמך כולל גם את פירוט ההכנסות מהשנה החולפת: 35 מיליון דולר שהתקבלו כדיבידנדים מאחת מחברות ההחזקות שבשליטתו - המחזיקה בין היתר בנדל"ן, חברת ניהול גולף, מלונות וחברת הקריפטו World Liberty Financial.
World Liberty Financial - שיתוף פעולה כלכלי עם משפחת טראמפ
ויטקוף ובניו הקימו בשנה שעברה את חברת הקריפטו World Liberty Financial יחד עם שלושת בניו של טראמפ: דונלד טראמפ ג'וניור, אריק טראמפ וברון טראמפ. החברה אחראית על השקת מטבע הקריפטו USD1, ששימש את קרן MGX מאבו דאבי להשקעת ענק של 2 מיליארד דולר בבורסת Binance. מדובר בקרן השקעות ממשלתית של איחוד האמירויות.
לפי גילוי קודם, טראמפ עצמו גרף רווחים של 58 מיליון דולר מהמיזם. ויטקוף, לעומת זאת, לא פירט את חלקו בהכנסות.
בנק אש יוצא לדרך: הבנק הדיגיטלי החדש ייחשף מחר רשמית; איפה הוא צפוי להוות תחרות לבנקים?
אחרי כמעט שלוש שנים מרגע קבלת הרישיון - אש מתחיל לפעול. המייסדים מציגים חזון של "בנקאות אחרת" - האומנם?
בנק אש בנק אש (esh), הבנק הדיגיטלי החדש שבשליטת היזם ניר צוק, יחל מחר את פעילותו באופן רשמי, עם אירוע השקה מקוון בו תוצג התוכנית העסקית של הבנק.המהלך מגיע כמעט שלוש שנים לאחר שבדצמבר 2022 קיבל הבנק רישיון מבנק ישראל. מחר צפויים המייסדים, ובהם יובל אלוני, לחשוף את החזון והכיוון שאליו הם מתכננים להוביל את הבנק. אלוני, שותף מייסד ומבעלי השליטה, פרסם בפוסט כי מדובר ב"רגע מכונן" אחרי שנות עבודה רבות, וציין כי הבנק ישנה את פני הבנקאות המסורתית.
מודל עסקי שונה מזה של וואן זירו
בניגוד לבנק הדיגיטלי וואן זירו שהשיק את שירותיו כבר באוגוסט 2022 ומכוון בעיקר למשקי בית, בנק אש מתכנן להתמקד במגזר העסקי - ובעיקר בעסקים קטנים וזעירים. הפלטפורמה הטכנולוגית העצמאית של הבנק כבר פועלת ומבוססת על מערכות ליבה בענן הציבורי, מתוך מטרה להפחית עלויות ולייעל תהליכים.
הטכנולוגיה הזו אינה מיועדת רק לשימוש פנימי. בכוונת אש לשווק אותה בהמשך גם לבנקים דיגיטליים נוספים בארץ ובעולם. בין המוצרים שאש צפוי להציע: חשבונות עו"ש, פיקדונות, אשראי עסקי ושירותים פיננסיים מותאמים לעסקים קטנים. נראה שהמקום שבו הם יכולים לעורר את השוק הוא בפיקדונות הריבית על הפיקדונות בבנקים נמוכה מאוד, במיוחד הריבית על עו"ש והריבית לפיקדונות קצרים. כל גורם שייכנס לתחום ויספק ריביות טובות, עשוי למשוך קהל, אם כי, כפי שניתן להיווכח מהניסיון של וואן זירו, זה לא יהיה פשוט.
השקעות עתק ותג מחיר של חצי מיליארד דולר
מאחורי בנק אש עומדת קבוצת משקיעים בראשות ניר צוק, מייסד פאלו אלטו, חברת הסייבר הגדולה בעולם, הנסחרת בנאסד"ק בשווי של כ-125מיליארד דולר. השקעה משמעותית של גוף מוסדי, היתה של כלל ביטוח, שהשקיעה כ-100 מיליון שקל תמורת 4.99% ממניות הבנק וחברת הטכנולוגיה שעל בסיסה הוקם.
ההשקעה בוצעה לפי שווי של כ-512 מיליון דולר אחרי הכסף, ואליה הצטרפו גם אלוני, ושותפים נוספים. מדובר בסכום משמעותי, בעיקר בהתחשב בכך שהבנק עדיין לא התחיל לפעול בפועל מול הציבור.
