התמונה העגומה של ה'פד': חתך את תחזית הצמיחה והעלה את תחזית האינפלציה

מהאינפורמציה שעולה מפגישת חברי ה'פד' בחודש ינואר, הכוללת מידע אודות התוצר לרבעון הרביעי, מתברר כי הפעילות הכלכלית הדרדרה בצורה חריפה במהלך החודשים האחרונים. התיקון בשוק המגורים התעצם במהלך הרבעון הרביעי, הצמיחה בצריכה הפרטית האטה והסקרים הראו כי סנטימנט הצרכנים היה נמוך למדי.

בנוסף, הייצור התעשייתי נחלש משמעותית במהלך הרבעון הרביעי וצמיחת הייצור הפכה שלילית בחלקה. התנאים בשוק העבודה הדרדרו בצורה משמעותית, והדבר ייצג ירידה דרמטית במשרות שנוספו בחודש דצמבר, זאת לצד זינוק בשיעור האבטלה. הקריאות של נתון האינפלציה ונתון הליבה התגברו בצורה משמעותית. המשתתפים הדגישו, כי מהמידע המתקבל מאז דצמבר, עולה כי מאזן הסיכונים עלה בצורה חריפה. בייחוד ציינו את הנפילה החדה בפעילות שוק המגורים והייצור התעשייתי. לנוכח הדברים, פקידי הפדרל ריזרב טטענו היום כי שיעורי הריבית הנמוכים היו מתאימים מאוד לנוכח המצב הקיים.

המשתתפים חזרו והעירו כי הסיכונים להאטה בכלכלה הם משמעותיים ועלה החשש המטריד כי הירידה במחירי האקוויטי (שוקי המניות), בצירוף ירידות המחירים החדות בשוק המגורים, תפגענה בתחושת העושר של הצרכן האמריקני והדבר יבוא לידי ביטוי בצריכה הפרטית.

"הבנק המרכזי בארה"ב יוריד את שיעורי הריבית אף יותר מכך באם התנאים הפיננסים ידרדרו וכן במידה והנגישות לנטילת אשראי תהיה קשה יותר", כך אמר בן ברננקי בשבוע שעבר בנאום שנשא בקונגרס. היום עולה מהפרוטוקולים, כי חברי ה'פד' מאוכזבים מעליית האינפלציה במשק, וטוענים כי בכוונתם לשמור על הריבית במשק נמוכה עד שהכלכלה תתאושש, אולם לאחר מכן תיתכן העלאה של הריבית, אפילו בקצב מהיר, כדי לטפל באיום האינפלציה.

תחזיות קודרות לעתיד

ה'פד' הפחית היום שוב את תחזית הצמיחה לכלכלת ארה"ב. ראשי ה'פד' מעריכים כי זו תנוע בטווח שבין 1.3% ל-2% במהלך 2008. אם לא די בכך, עד כה יכלו נציגי הבנק המרכזי להתנחם בתחזיות מתונות לאינפלציה, אך כעת מעלה הבנק גם את התחזית לאינפלציה הכוללת ל-2.4% ברף העליון ו-2.1% ברף התחתון.

גם מכיוונו של שיעור האבטלה לא צפויה עדנה, ההערכות בבנק המרכזי בארה"ב כבר לא כל כך שמרניות - שיעור אבטלה של 4.8% עד 4.9% הוא אינו בגדר תחזית לעתיד אלא מקרה המציאות, ולכן מעלה ה'פד' את תחזיתו לרמות אבטלה של 5.3% ברף העליון.