שוק הגנריקה מחמם מנועים: מה צופן העתיד לטבע?

חברת הפארמצבטיקה טבע , הודיעה בשבוע שעבר על תוצאות לרבעון השלישי, כאשר הרווח ירד ב-13% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, מכירות החברה באיזור צפון אמריקה, שהוא מקור ההכנסות הראשי- נחלשו ב-4% לעומת הקיץ שעבר.

לאחר פרסום הדו"חות פתחו מניות החברה את המסחר בירידה של 3%, בסיכום שבועי השילה המניה 1%. אך המשקיעים מבינים שלמניה צפויים עוד ימים טובים.

לאורך השנים היוותה טבע כאבן בוחן למצב שוק הפארמצבטיקה כולו. שוק הגנריקה והתרופות ככלל שונה משאר המוצרים. התעשייה האמריקנית, או ליתר דיוק הצרכנים הסלקטיביים, קצת מתקשים לקבל משקאות שונים מקוקה קולה, או מחשבים השונים מאלו של אפל ו-IBM. עם זאת, שוק הגנריקה מתנהל באופן שונה והמותגים מקבלים תוקף משני, אפילו משני מאוד. זה מאפשר לחברות גנריות אלמוניות (שלא כמו טבע) להציע את הגרסה שלהן לתרופות יקרות למדי.

ההערכות האנליסטים מדברות על בוסט ענק שיגיע במהלך חמש השנים הקרובות בשוק הגנריקה. הפריחה הצפויה טמונה על פי ההערכות, מאיבוד הזכות להגנת פטנטים של תרופות רבות. האפשרויות שיעמדו בפני טבע יהיו גדולות, בפיתוח מוצרים גנריים רבים.

מפעם לפעם, ניתן להשתאות לנוכח היקף הסיקור האדיר מצד האנליסטים, שלו זוכה החברה הישראלית. אהרון גל, אנליסט פארמה ב- Sanford C. Bernstein, אומר היום: "הרבעון החלש יחסית לא צריך להניא את המשקיעים מלהחזיק במניית טבע". מניות החברה נסחרות כרגע במחיר של 44 דולר. גל מעניק מחיר יעד של 50 דולר למניה, שהוא כיום ממוצע האנליסטים. הסיבה העיקרית לדעה השורית של האנליסט מסנפורד היא: "החברה תהנה מצמיחה בשוק הגנריקה", כך הודיע למשקיעיו בסקירתו האחרונה.

האמת היא, שטבע כנראה תהנה מאוד מהביקושים הערים לתרופות זולות בארה"ב וברחבי העולם. להכנסות החברה יש את כל חותמות האיכות של פירמת תרופות גנרית יציבה ואיתנה. נקודה שממעיטים לתת עליה את הדעת, אך היא מהווה את אחד הגורמים לצמיחתה של החברה, היא מחלקה משפטית ממולחת. כזאת שבקיאה בכל רזי החוקה ומוצאת תמיד את הדרך להוציא את טבע עם הפטנט וכשידה על העליונה. זה גם אולי מסביר את הנכונות הגדולה של טבע להשיק תרופות בסיכון. אולי בתוך החברה, מאמינים שמה שנראה לאחרים סיכון, עם המחלקה המשפטית הענפה הוא מינורי ביותר. באשר לסוגיה הזאת רק ימים יגידו.

כ-150 בקשות לתרופות גנריות חדשות מונחות על שולחן ה-FDA שעליהן אחראית טבע. החברה לא רק ממוצבת טוב בשוק הגנריקה, אלא גם לא מאבדת זמן. על פי מנהלי החברה טבע היתה הראשונה בהגשת 40 מהבקשות. עובדה שתקנה לה זכות לשיווק בלעדי של התרופות שיאושרו, למשך 6 חודשים ראשונים, זמן יקר בכל הקשור לנתח שוק.