איביאי על דלק: הירידות האחרונות יצרו דיסקאונט עמוק למניה
לאחר פרסום הדוחות החיוביים של חברת דלק US - בהם הציגה חברת הבת של קבוצת דלק בארה"ב רווחי שיא של 67.2 מיליון דולר - גידול של 59.2% לעומת אשתקד, מקבלת היום קבוצת דלק (דלק קבוצה ) טפיחה חיובית נוספת מכיוונם של האנליסטים באייביאי.
בשורה התחתונה העלו בבית ההשקעות את מחיר היעד למניה ב-41% ממחיר של 886 שקל (בעת כתיבת ההמלצה) למחיר של 1250 שקל. ההמלצה קיבלה עדכון כלפי מעלה מ"ניטראלי" ל"קניה". לדבריהם, הירידות האחרונות בשוק יצרו דיסקאונט גדול במיוחד במניה והביאו להזדמנות קניה יוצאת דופן.
באיביאי אמרו היום, כי הם רואים 3 גורמים עיקריים, מעבר לדיסקאונט הגדול במחיר המניה, שמובילים אותם להמליץ על רכישת מניות החברה שיצרה ערך למשקיעיה של 30% בשנה האחרונה ושל 173% בשלוש השנים האחרונות.
הנקודה המרכזית, היא הנהלת החברה. להערכתם, מדובר באחת ההנהלות הטובות בישראל שבשיתוף פעולה עם בעל השליטה יצחק תשובה, צפויה להמשיך וליצור תשואה גבוהה למשקיע. גם במסגרת כל אחת מהחברות הבנות יצק בעל השליטה תבנית של מנכ"ל-שותף דומיננטי שמריץ את החברה קדימה ועוסק גם בחזון ולא רק ביום-יום.
הנקודה השניה לדבריהם, הן החברות הבנות שמייצרות מזומנים – דלק הציפה חלק גדול מהשווי שלה בשנים האחרונות באמצעות הנפקת חברות בנות ששווי השוק שלהן התגלה כגבוה ברבה מהשווי שהשוק נהג לתת להן כפרטיות. מעל לאסטרטגיה זו חשוב לזכור כי מרבית החברות הבנות של הקבוצה הן חברות שיודעות ליצר תזרים מזומנים גבוה לאורך זמן, לעלות אותו עבור חלוקה לציבור או להשקיע אותו עבור יצירת מקורות רווח נוספים. עובדה זו מקטינה את הסיכון שבהשקעה בקבוצת דלק ביחס לחברות אחזקה אחרות – שחלק מעתידן תלוי מצב שוק הון.
גם בכל הקשור להשקעות חדשות, אומרים באיביאי, כי דלק יצרה בשנים האחרונות פלטפורמה של קונגלומרט שיכול מחד להמשיך ולבצע השקעות בהיקפים משמעותיים ומאידך שרמות סיכון שלו בכל אחת מהן לא יכולה לזעזע את הקבוצה. דוגמא לכך היא הקמת זרוע פיננסית – "דלק קפיטל" תוך זמן קצר ותוך ביצוע השקעות איכותיות. קפיצת המדרגה הבאה שדלק עומדת לחוות היא הקמת זרוע בתחום האנרגיה באירופה. ההשקעה הראשונה במסגרת זו היא בפעילות שיווק הדלקים בבנלוקס שנרכשה מתאגיד שברון. גם באירופה יכולה הקבוצה ליישם את יכולותיה והידע הצבור בה וליצור את דלק US מספר שתיים.
בשנים האחרונות, אומרים האנליסטים, ביצעה דלק מהלכים גדולים כולל הקמת דלק US, כניסה מהירה לתחום הפיננסיים והרחבה משמעותית של זרוע הנדל"ן. ההתפתחות לוותה בהגדלת שווי של התיק הקיים וחלוקת דיבידנדים נדיבה.
בקרב החברות הבנות, עומד כאמור, הדוח המצוין של דלק US, שנת שיא שעומדת בפני דלק רכב, התרחבותה של דלק נדל"ן, ושיפור עקבי בתוצאות של רפבליק ביטוח.
