יפן: האם התאוששות הניקיי מהווה הזדמנות קניה?
בתחילת השנה עמד המשק היפני במרכז התעניינותם של משקיעים זרים לאחר שמדד הניקיי רשם עלייה מרשימה של 40% בשנת 2005 לאור יציאת המשק היפני ממיתון שנמשך כעשור.
מתחילת השנה ועד סוף חודש יולי רשם מדד הניקיי תשואה שלילית של כ-4% כשברקע חולשת שוקי ההון בארה"ב, עליית מחירי האנרגיה והחשש מפני העלאות ריבית ביפן ובארה"ב.
אנו ב-bizportal, ריכזנו עבורכם מספר דיעות של אנליסטים שונים בשוק על מנת לקבל כיוון באשר לעתידו של השוק היפני.
הזדמנות קניה - U בנק
האנליסטים ב-U בנק לעומת זאת, דוקא רואים ביפן הזדמנות קנייה כשנתוני המאקרו ממשיכים להצביע על שיפור במצב הכלכלה, הצומחת זה השנה הרביעית ברציפות. הצמיחה במשק מוציאה את הכלכלה ממצב של דפלציה, כשהבנק המרכזי של יפן העלה את הריבית לרמה של 0.25% לראשונה מזה 6 שנים.
ב-U בנק מציינים, כי הסיבות להעלאת הריבית הנן סיבות טובות המעידות על חזקת המשק היפני, ועצם ההעלאה מדגישה את הביטחון של קובעי המדיניות הכלכלית בהמשך התפתחות חיובית של המשק.
ב-U בנק מציינים מספר אלמנטים המצביעים על חוזקו של המשק היפני:
1. לראשונה מזה כעשור נרשמה עלייה במתן הלוואות מבנקים לאור השיפור ברווחיותם ובהלימות ההון, וזאת בנוסף לתהליך התייעלות מרשים הכולל מחיקת חובות אבודים ומיזוגי ענק.
2. מדד אמון העסקים-מדד טאנקן נמצא ברמות שיא משנת 1991, על רקע אופטימיות גבוהה של המגזר העסקי.
3. האופטימיות הנ"ל ושחרור ה"פקק" הבנקאי הביא את השקעות ההון של החברות לשיא של 16 שנה, כשהחברות היפניות מייצרות בקיבולת ייצור של 100% וחייבות להשקיע בציוד ובמכונות חדשות על מנת לעמוד בביקושים מתוך ומחוץ ליפן.
4. המשק היפני נהנה מרמת אבטלה הנמוכה מזה 8 שנים כשחברות ענק כדוגמת טויוטה, מצושיטה וקנון מגדילות את כוח האדם תוך עלייה בשכר ולאור עלייה בביקושים מתוך ומחוץ ליפן.
5. הייצוא נמצא במגמת עלייה על רקע ביקושים גוברים מכיוון סין הצומחת בקצב שנתי של למעלה מ-10%. סין היא שוק היעד העיקרי לייצוא היפני.
6. הצריכה הפרטית נמצאת במגמת שיפור מזה כשלוש שנים כשהצרכן היפני שבעבר נהג לחסוך מרגיש בטוח מספיק להגדיל את הוצאותיו לאור האבטלה הנמוכה והעלייה ברמות השכר.
7. הממשלה היפנית ממשיכה לתמוך ברפורמות מבניות במשק היפני.
ב-U בנק מאמינים, כי השוק היפני מהווה הזדמנות קניה מאחר וכיום אנו עדים להתאוששות וצמיחה ברת קיימא הנשענת על שלוש רגליים יציבות: גידול בצריכה הפרטית, גידול בהשקעות וגידול בייצוא.
האופטימיות נמשכת - אי.בי.אי
מראשית האירועים בשווקים הפיננסים, בחודש מאי איבד שוק המניות היפני כ-10%, במונחי USD, בדומה לשווקים המתעוררים. באותה התקופה רשם שוק המניות האמריקאי ירידה של כ-2% בלבד.
יחד עם זאת, באי.בי.אי נמשכת האופטימיות כנגד המשק היפני. להבדיל מהכלכלה האמריקאית, המומנטום החיובי הריאלי בכלכלה נמשך, כאשר האינדיקטורים המובילים למשק היפני מצביעים על התגברות בפעילות במשק בחודשים הקרובים.
בבית ההשקעות מאמינים, כי הכלכלה היפנית עברה את נקודת האל-חזור. לאחר תקופה ארוכה שבה המשק היפני נתמך בצורה חד-משמעית מביקושים חיצוניים (יצוא) זה תקופה של התגברות של הביקושים הפנימיים.
יתרה מזאת, הביקושים שבאים מחוץ ליפן הם חזקים ביותר. לראיה, סך היבוא של המשק הסיני מהמשק היפני בקצב גדל של כ-12% לשנה.
לפיכך, ובהתחשב בגורמי הסיכון ההיסטוריים של המשק היפני, סבורים בבית ההשקעות, כי הוא נותר אטרקטיבי להשקעה לטווח בינוני וארוך. גם במשק היפני מעדיפים האנליסטים באי.בי.אי חשיפה סקטוריאלית על פני קניית תיק השוק. הסקטורים המועדפים הם:
1. פיננסים - שיפור מתמשך ורצוף במדדי הפעילות של הסקטור ובמיוחד בהיקף ואיכות ההלוואות. להערכת בית ההשקעות מגמה זו צפויה להמשך ובמיוחד בתמיכת התגברות הפעילות בתחום הבנקאות להשקעות.
2. חברות תעשייה, ובמיוחד היצואניות לסין.
3. סקטור התרופות.
לא הכל ורוד - כלל פיננסים בטוחה
מנכ"ל פרגון, קובי בלום, האחראי על מערך ההשקעות בחו"ל של כלל פיננסים בטוחה מציג תמונה מעט שונה.
בלום מציין אמנם את הצמיחה הכלכלית של המשק היפני, המעבר מדיפלציה לאינפלציה נמוכה, ונתוני מאקרו טובים, אך מנגד מציין לא מעט סיכונים שיש לקחת בחשבון.
בראש הסיכונים מציין בלום את הריבית ביפן שכעת ניצבת לפני עליה, שהינה מסוכנת הרבה יותר מעליית הריבית הדולרית מהזוית של הבורסה היפנית ומוצרים פיננסים בעולם. בנוסף ישנה סכנה שקרנות גידור שלקחו הלוואות כאשר הין היה זול ייאלצו לפרוע חלק מההלוואות שנלקחו לצורך מינוף פיננסי של בורוסות בעולם ובין היתר ביפן.
בנוסף, שוק המניות היפני מושפע לא מעט מהתנהגותם שלך משקיעים זרים ועל כן הינו תנודתי ולראיה בחודש מאי איבד הניקיי היפני כ-10% מערכו בעוד ששוק המניות האמריקני הציג ירידה של 2% בלבד.
טראמפ בישראל CHATGPTארה״ב סירבה להפחתת המכסים: שיעור המכס על יבוא סחורות מישראל יהיה 15%
לאחר מו"מ של מספר חודשים של משרד הכלכלה מול משרד הסחר האמריקאי, במטרה להוריד את המכס מרמה של 17% לשיעור של 10%, הושגה הפחתה מוגבלת בלבד; ארה״ב הודיעה כי תעמיד את שיעור המכס על יבוא סחורות מישראל על 15%; גורמים מוסרים כי טראמפ מחזיק בקלף של 10% והפחתה מלאה של המכסים, כמנוף במו"מ להסכמים אזוריים
ממשל טראמפ הודיע כי שיעור המכס הכללי שיוטל על יצוא סחורות מישראל לארה״ב יעמוד על 15%, נמוך מהרמה של 17% שנקבעה בתחילה אך גבוה מהיעד המרכזי שאליו כיוונה ישראל, מכס מינימלי של 10%. ההחלטה התקבלה לאחר חודשים של מגעים אינטנסיביים בין נציגי משרד הכלכלה והתעשייה
לבין משרד הסחר האמריקאי, ונחשבת בירושלים לפשרה חלקית בלבד, שאמנם כוללת הקלות משמעותיות ברמת המוצרים, אך אינה מספקת מענה מלא לחשש מפגיעה מתמשכת ביצוא הישראלי.
ההחלטה צפויה לקבל תוקף רשמי עם פרסום הודעת משרד הסחר האמריקאי עד סוף החודש, כחלק מהשלמת
מערך הסכמי המכסים המעודכנים של ארה״ב עם שותפות סחר נוספות. מדובר במהלך רחב יותר שמוביל ממשל טראמפ, שמטרתו לעדכן את מדיניות הסחר האמריקאית ולצמצם גירעונות מסחריים, גם מול מדינות ידידותיות.
מו״מ ממושך והישג חלקי בלבד
במהלך המגעים ביקשה
ישראל להוריד את תקרת המכס הכללית מ-17% ל-10%, רמה שנקבעה על ידי ארה״ב עבור מספר מדינות אחרות. המשלחת הישראלית, שכללה בכירים ממשרד הכלכלה והנספחים המסחריים בארה״ב, הדגישה את מעמדה הייחודי של ישראל כמדינה בעלת הסכם סחר חופשי מלא עם ארה״ב מזה עשרות שנים, ואת
תרומתה של התעשייה הישראלית לשרשראות אספקה אסטרטגיות עבור המשק האמריקאי.
למרות זאת, וושינגטון עמדה על כך ששיעור של 15% יהיה הרף התחתון במסגרת מדיניות המכסים החדשה, החלה על מדינות בעלות מאזן סחר שלילי מול ארה״ב. גורמים כלכליים בישראל ציינו כי הנשיא
טראמפ אינו מוכן בשלב זה לרדת מתחת לרמה זו, מתוך רצון לשמור על אחידות מדיניות ולהותיר לעצמו מרחב תמרון להסכמים עתידיים.
- הכטב"מים הכי טובים: ארה"ב מאבדת גובה וסין סוגרת פערים
- מי שולט בשוק הגז העולמי - קטאר פותחת פער מול ארה"ב
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
פטורים רחבים ומאות מוצרים ללא מכס
לצד האכזבה מהשיעור הכללי, ההסכם המתגבש כולל שורה ארוכה של פטורים והקלות סקטוריאליות. לפי גורמים המעורים בפרטים, מאות מוצרים ישראליים צפויים ליהנות מפטור מלא ממכס, בהם רכיבים לתעשיות התעופה והרכב, שבבים, תרופות גנריות, וקטגוריות נרחבות בתחומי הכימיה, המתכות, המזון והתוספים הרפואיים.
בית המשפט: ארנון בר-דוד יורחק מההסתדרות 90 יום נוספים
בית משפט השלום בראשון לציון קיבל את עמדת המשטרה וקבע כי חזרתו של ארנון בר-דוד לכהונת יו״ר ההסתדרות בשלב זה עלולה לאפשר השפעה על עדים ולשבש את החקירה; הורה על המשך הרחקתו מהארגון ועל איסור יצירת קשר עם עשרות מעורבים בפרשה
הסתדרות בית משפט השלום בראשון לציון קיבל את עמדת המשטרה והורה על הארכת הרחקתו של יו״ר ההסתדרות, ארנון בר-דוד, מתפקידו ומהארגון לתקופה של 90 ימים נוספים. בהחלטה קבעה השופטת דורית סבן-נוי כי בשלב הנוכחי של החקירה קיימת סכנה ממשית לפגיעה בה ולשיבושה, אם בר-דוד ישוב לכהן בתפקידו. לדבריה, השבתו לכהונה, "בשים לב לעוצמת הראיות שהונחה לעיוני בשלב כה מוקדם של החקירה", עלולה "לאפשר השפעה על עדים וסיכון ממשי לפגיעה בחקירה ושיבושה".
בהתאם להחלטה, נאסר על בר-דוד להתקרב למשרדי ההסתדרות ולגופים הקשורים אליה למרחק של לפחות 500 מטר, וכן ליצור קשר ישיר או עקיף עם כ-30 גורמים המעורבים בפרשה, בהם חשודים ועדים. בית המשפט קבע כי חזרתו לתפקיד בשלב זה עלולה לא רק להשפיע על עדים, אלא גם להקל על ביצוע עבירות דומות לאלו המיוחסות לו. השופטת הדגישה כי מדובר ב"תפקיד בעל השפעה רבה על הציבור והמשק בכללותו", ולכן כל החלטה הנוגעת לחזרה לתפקיד מחייבת זהירות יתרה.
בהחלטה ניתנה התייחסות נרחבת גם למצב הראייתי בתיק. השופטת ציינה כי החומר שהוצג בפניה מצביע על תשתית ראייתית משמעותית כבר בשלב מוקדם יחסית של ההליך. לדבריה, לאחר שעיינה בחקירותיו של בר-דוד, הן במהלך ימי מעצרו והן לאחר שחרורו, לא נמצא בהן דבר שיש בו כדי להחליש את החשד. להפך, "ביצוע פעולות החקירה מאז שחרורו של המשיב הוביל דווקא להתעצמות והתעבות החשד הסביר בעניינו". עוד צוין כי החקירה נמצאת בעיצומה, עם מאות עדויות שנגבו ועשרות חשודים ועדים שנחקרו, והיא ממשיכה להסתעף לכיוונים נוספים.
בית המשפט דחה גם את טענת ההגנה שלפיה מדובר בפרשנות שגויה של סמכויות יו״ר ההסתדרות. בהחלטה נקבע כי קיים חשד סביר לכך שבר-דוד פעל לכאורה "בכובעו כיו״ר ההסתדרות וניצל את מעמדו הרם שלא כדין", תוך שימוש בכוח ובסמכויות הנלווים לתפקיד. השופטת הבהירה כי מארג הראיות אינו נשען על מקור אחד בלבד, אלא מבוסס על מצבור רחב של ראיות הקושרות את בר-דוד באופן ישיר לחשדות.
- כל השמות בפרשת "יד לוחצת יד"
- אף אחד לא הופתע כשסוכן הביטוח המוכר נחשד בשוחד
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
על פי החשד, בר-דוד ובכירים נוספים בהסתדרות פעלו לקדם אינטרסים כלכליים של סוכנות ביטוח מסוימת בקרב ועדי עובדים המאוגדים בהסתדרות, ללא קיום הליכי מכרז, ובתמורה לטובות הנאה שונות. המשטרה טוענת כי מדובר במנגנון שיטתי שנועד לעשות שימוש במשאבי ההסתדרות לצרכים פרטיים. בהקשר זה דחה בית המשפט את הצעתו של בר-דוד לשוב לתפקידו תחת מגבלות ופיקוח, לאחר שנקבע כי העבירות בוצעו לכאורה "בחדרי-חדרים ובדלתיים סגורות", וכי גם מנגנוני פיקוח פורמליים אינם מפחיתים את החשש לביצוען.
