טכנית במעו"ף: סיכויים לתיקון בטווח המיידי

עליות המחירים שאפיינו את שוק המניות המקומי בשבוע שחלף, שיפרו במעט את הסביבה הטכנית ארוכת הטווח. המחזורים התרחבו במידה מסוימת והמומנטום שהיה בינוני עד חלש, החל לצבור כוח ועוצמה. כך, שמטבע הדברים התמונה שהייתה חיובית עבורנו בשבועות ובחודשים האחרונים, ממשיכה להיות צבועה בגוונים בהירים ואופטימיים.

אלא שכל זאת נכון לטווח הארוך המכיל את החודשים הקרובים. ובפרק זמן זה, ההנחה היא שנדע טלטלות מטלטלות שונות. למעט מצב קיצוניים, שווקים ומניות אינם נוטים לעלות באחידות ובחדות ללא כל תיקון טכני.

זה משאיר אותנו עם האפשרות, לפיה אמור השוק לתקן בתקופה הקרובה כלפי מטה. הסתירה בין שני טווחי הזמן אינה אמורה לבלבל, אלא לעשות סדר. ההנחה הבסיסית היא שכל נסיגה שתתרחש בעת הקרובה, אם בכלל, תהיה בגדר תיקון טכני זמני. השיא שנקבע במהלך השבוע האחרון, אינו האחרון בסדרה.

בסיבות להמשך העליות בטווח הבינוני ארוך אין שינוי לצערנו, או לשמחתנו. המחפשים שינויים יוכלו למוצאם בסעיף הבא המדבר על טווח הזמן הקצר.

1. הטיעון החזק ביותר ובו עשיתי שימוש במהלך החודשים האחרונים הוא שהמגמה הראשית עודנה מגמת עלייה ואין סימנים לסיומה. כל עוד המגמה ארוכת הטווח מצביעה לכיוון מסוים, סביר להניח שהשוק יתמיד באותו הכיוון, למרות עצירות נקודתיות. מבט על גרף מדד המעו"ף החל מפברואר 1993, מלמד שהמגמה הראשית היא מגמת עלייה. כל עוד לא יצטברו סימנים לסיומה, סביר להניח שכל ירידה תהיה לצורך עלייה.

2. כעת למגמה המשנית. מגמת ביניים זו שמאז תחילת השנה הנוכחית נטתה לתנועה צידית, הוגדרה במהלך הסקירות האחרונות כתיקון טכני. מאז שבירתה כלפי מעלה של רמת 854 הנקודות ופריצתו של מדד המעו"ף לרמות שיא של כל הזמנים, מוגדרת המגמה המשנית כמגמת עלייה ברורה.

3. גם ברמת המגמה המינורית, זו שהחלה ברמת 803 הנקודות ברור שהמגמה היא מגמת עלייה.

וכך אנו מוצאים את עצמנו במצב שעל פניו יכול היה להיות אידיאלי. המדד מצוי ברמת השיא של כל הזמנים ללא התנגדויות היסטוריות שעלולות לבלום אותו.

הסיבות לתיקון בטווח הקצר

בעוד שהמגמות הארוכות נוטות להפוך כיוון בסדר מופתי, באיטיות ותוך מתן איתותי אזהרה, בדיוק כפי שספינה או משאית נוטות להאט את מהירותן עד לבלימה מוחלטת, מתנהגת המגמה קצרת הטווח, ברכב ספורט הנהוג בידי נהג ששתה מרטיני אחד מיותר. היא תזזיתית, מזגזגת ואינה צפויה. שתי סיבות מרכזיות לעניות דעתי מדוע עלה הסיכוי לתיקון טכני בטווח הזמן המיידי.

1. מהלך העליות האחרון שאפיין את השוק היה חריג במהירותו ובאורכו ובהתייחס לכלים טכניים ספציפיים הרי שהוא אינו אפייני למהלכי העליות אותם נוהג לבצע השוק במסגרת מגמות עלייה. חריגה זו מעלה את הסבירות להאטת קצב העליות ואולי אף לתיקון טכני.

2. שלושה ימי מסחר מתוך חמישה של השבוע האחרון התאפיינו במחזורי מסחר גבוהים יחסית אך תנודה קטנה מאוד בין שער הפתיחה לשער הסגירה. ביום המסחר האחרון של השבוע, ניסה השוק להתרומם במהלך היום אך נבלם ונסוג וסגר בעלייה מזערית. התנהלות זו מעידה על היצע כבד המצוי סביב רמות של 896-903 נק' כאשר רמות אלו משמשות כרמות ההתנגדות המשמעותיות לפרק זמן המיידי.

תמיכות והתנגדויות

רמות התנגדות קשות לאיתור שכן מדד המעו"ף מצוי בשיא כל הזמנים. יחד עם זאת, כפי שציינתי, איתרנו רמת התנגדות באזור שבין 896-903 הנקודות.

רצועת תמיכה בעלת משמעות מצויה באזור המשתרע בין 860-880 הנקודות.

לסיכום: אם אכן יצא לדרך תיקון טכני, יש לשים לב היטב ראשית כל למחזורי המסחר. הללו חייבים להתכווץ ולדעוך עם כל נסיגה, כעדות ולפיה ההיצע העומד למכירה הולך ואוזל. מעבר לכך, כמו בכל השקעה, סבלנות והתמדה הן שם המשחק או כמאמר הקלישאה השחוקה "הסבלנות משתלמת". בינתיים זה עובד לא רע.

*אין בסקירה זו משום המלצה לקנות אתח הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.

*הערה: כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.

מאת: אייל גורביץ'