מחירי הגז הטבעי תנודתיים למדי - האם חורף חם יוריד את המחירים?
אירופה נמצאת זה מספר חודשים בחשש ממשבר גז מהחמורים שידעה בעקבות החרמת ספקית האנרגיה הגדולה שלה - רוסיה - כסנקציה על פלישתה לאוקראינה. בעקבות כך, מחירי הגז הטבעי היו מוכנים לעלייה האחוזית השנתית הגדולה ביותר מזה 23 שנים. השוק האמריקני - שחושש גם הוא - עבר מדאגות לגבי אספקה הדוקה לפוטנציאל לביקוש נמוך יותר של דלק חימום על רקע תחזיות מזג אוויר חמות יותר.
דו"ח דלק החורף של מינהל מידע האנרגיה שפורסם ב-12 באוקטובר צופה עלייה של 28% בעלות חימום הבתים בארה"ב בגז טבעי לעונת החורף, שנמשכת מאוקטובר עד מרץ. התחזית הניחה כי מזג אוויר צפוי להיות חורפי אך לא באופן קיצוני. מחירי הגז הטבעי עלו בכמעט 81% עד כה השנה הנתון הטוב ביותר מאז 1999, על פי נתוני השוק של הדאו ג'ונס.
עם זאת, עד ה-21 באוקטובר, מחירי הדלק רשמו שש ירידות רצופות וגילחו את הטיפוס של השנה עד היום ל-33%. אנליסטים מזהירים כי מחירי הגז הטבעי תנודתיים יתר על המידה וכי הם החזירו כ-13% מההפסדים עד כה. חלק מהאנליסטים אפילו טוענים כי התנודתיות הקיצונית הזו היא הזדמנות פז עבור כל אלו המכורים לחוסר הוודאות ומחפשים להכות את השוק, אך הם מזהירים כי מדובר במפלצת שחיסלה סוחרים מנוסים רבים במהלך השנים.
האספקה של ארה"ב עלתה כהכנה לביקוש גבוה יותר לקראת בואו של מזג אוויר קר יותר. מנהל מידע האנרגיה קבע את סך אספקת הגז העובד באחסון ל-3.342 מיליארד רגל מעוקב לשבוע שהסתיים ב-14 באוקטובר - עלייה של 111 מיליארד בשבוע. במקביל, גירעונות האחסון הממוצעים המדווחים של מנהל מידע האנרגיה לחמש שנים הצטמצמו באופן משמעותי.
- לידיעת המשקיעים בשותפויות הגז - שברון צופה ירידת מחירים לקראת סוף העשור
- שברון נכנסת לתחום חדש, האם זה ישפיע על לוויתן ותמר?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בינתיים, האיחוד האירופי מצליח להתמודד עם ניתוק האספקה מרוסיה, בין השאר הודות לאספקת גז מארה"ב ומקטאר עם מלאי גז גרמני, צרפתי וספרד באחסון של למעלה מ-93%. מדד הגז הטבעי ההולנדי TTF בדצמבר נסחר במחיר של 133.11 אירו (131.93 דולר) למגה וואט שעה ב-25 באוקטובר - הנמוך ביותר מאז יוני.
בארה"ב, החוזים העתידיים על גז טבעי בנובמבר הסתכמו ב-5.606 דולר למיליון יחידות תרמיות בריטיות ב-26 באוקטובר. חלק מהאנליסטים צופים מחיר ממוצע של 5.75 דולר בחורף הקרוב. חורף חם, או כישלון להפעיל מחדש את מתקן ההנזלה LNG לאחר שריפה שהובילה להשבתה ביוני, שיכולה לתרום לאספקה מקומית באחסון, עשויה להוריד את המחירים, בעוד שהסלמה של מלחמת רוסיה-אוקראינה עלולה להרים את השוק.
קידוח גז (רשתות)מי שולט בשוק הגז העולמי - קטאר פותחת פער מול ארה"ב
שתי המדינות מראות התרחבות מהירה , אך יתרון העלויות, השליטה הריכוזית והגישה לשווקים מתעוררים מציבים את קטאר בעמדה תחרותית מול יצוא הגז האמריקאי, דווקא לקראת עודף היצע עולמי והאטה בביקוש
בעוד ארה"ב וקטאר ממשיכות להרחיב את יצוא הגז הטבעי הנוזלי במהירות, הפערים במודלים העסקיים, בעלויות ובגמישות השוק הופכים את התחרות לאסימטרית. קטאר, עם קיבולת יצוא נוכחית של 77 מיליון טון בשנה, מתכננת להגיע ל-126 מיליון טון עד 2027 דרך פרויקט North Field East, שיתחיל לפעול באמצע 2026. עד סוף העשור, הקיבולת תגדל ל-142 מיליון טון, כולל הרחבה של North Field West בשווי 5 מיליארד דולר. ההשקעות האלה, בהיקף עשרות מיליארדים, מבוססות על עלויות ייצור נמוכות של 25-50 סנט ליחידת חום, מה שמאפשר רווחיות גם במחירי גז נמוכים סביב 5-7 דולר ליחידת חום באסיה.
ארה"ב, לעומת זאת, הגדילה את קיבולת היצוא ב-24 מיליון טון ב-2025, והגיעה ל-116 מיליון טון בעקבות הפעלת פרויקטים כמו Plaquemines. עד 2030, הקיבולת צפויה להכפיל עצמה ל-200 מיליון טון, עם 12 פרויקטים בבנייה והשקעות של 40 מיליארד דולר בתשתיות. אולם, היצוא האמריקאי תלוי במחירי גז מקומיים, שקפצו בדצמבר 2025 ל-5 דולר ליחידת חום בשל מזג אוויר קר וגידול בביקוש לחשמל. אם המחירים יישארו גבוהים, חלק מהמשלוחים יאבדו תחרותיות מול יצרנים זולים יותר.
עודף ההיצע מחכה מעבר לפינה
השוק הגלובלי צפוי לעודף היצע של 300 מיליארד קוב בשנה עד 2030, כאשר 70 אחוז מהגידול מגיע מארה"ב וקטאר. הביקוש בסין מאכזב ב-2025 לשנה שנייה, עם גידול של 2 אחוז בלבד ל-120 מיליון טון, בעוד יצוא אמריקאי לסין ירד ב-15 אחוז. אירופה, שקלטה 69 מיליון טון מארה"ב בשמונת החודשים הראשונים של 2025, עלולה לראות ירידה אם גז רוסי יחזור דרך הסכמים מדיניים, עם פוטנציאל להפחית 15-20 מיליארד קוב בביקוש אירופי.
בשוק של דרום ומזרח אסיה, שצפוי להגדיל את הביקוש לכ-200 מיליון טון מעבר ל-2030, קטאר בולטת בגמישותה. QatarEnergy, הגוף הממשלתי, שולט ב-20% ממסחר הגז הגלובלי ומספק גז לשווקים מאתגרים כמו הודו ובנגלדש, שם סיכוני אשראי גבוהים מרתיעים חברות פרטיות. בניגוד לכך, ארה"ב פועלת דרך פסיפס של יזמים, מה שגורם לביטולים במצבי עודף, כמו ב-2025 כשהייתה ירידה של 10% במשלוחים לאירופה.
- קטאר מתעצמת במיזמי AI - עסקה של 20 מיליארד עם ברוקפילד
- ארה״ב וקטאר נגד אירופה: חוק הקיימות החדש יוביל להפסקת מסחר וסנקציות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ישנו מצבור של 50 דוחות אנליסטים ואיתם תחזיות בהקשרי פרויקטים חדשים, וכולם שמנבאים עודף היצע. אמנם ערים נוספות כמו קנדה ומקסיקו צפויות להרחיב גם הן ביקוש, עם גידול של 30 מיליון טון בקיבולת, וכמו כן רוסיה מוסיפה אי ודאות, עם פוטנציאל ל-60 מיליון טון נוספים אם פרויקטים כמו Arctic LNG 2 יופעלו מחד - אך עדיין הביקוש הגלובלי לגז יגדל ב-1% בלבד במהלך 2025, לעומת 2.8% ב-2024, והדבר מגביר את הלחץ על המחירים.
