עם דוח ותחזית חיובית ואחרי שקפצה במסחר, קוואלקום ירדה 3% באפטר
חברת השבבים QUALCOMM INC 0.2% (QCOM) הספיקה לקפוץ בשעות המסחר אתמול 6%, ולאחר הנעילה פרסמה את דוחותיה לרבעון הרביעי, בהם עקפה את צפי האנליסטים בשורה התחתונה והעליונה (אך לא בהכרח בפירוק לפי מגזרי פעילות) וכן סיפקה תחזיות גבוהות מן המצופה לרבעון הנוכחי. בכל זאת, וייתכן עקב העליה עוד בשעות המסחר והפתעה חיובית - אך לא גדולה מספיק - המניה ירדה במסחר המאוחר, בשיעור של כ-8% בשיא. בהמשך שיחת המשקיעים שקיימו בכירי החברה מיתנו את הירידות לרמה של 3%.
ראשית למה שצפוי לנו הלאה: קוואלקום מעריכה שברבעון הנוכחי הרווח המתואם יהיה בין 2.8-3 דולר למניה על הכנסות של 10.2-11 מיליארד דולר. האנליסטים ציפו לתחזית של 2.51 דולר למניה ו-9.66 מיליארד דולר בהתאמה.
בתוך כל, חטיבת ה-CDMA/QCT, שכוללת את שבבי הסמארטפונים, ה-RF (קיצור של Radio Frequencies), הרכבים והאינטרנט של הדברים (IoT, קישוריות בין מכשירים), עתידה להכניס ברבעון 8.7-9.3 מיליארד דולר לחברה. הצפי בשוק היה לתחזית של 8.05 מיליארד דולר. ההכנסות מרישוי טכנולוגיות שפיתחה, מגזר ה-QTL בדוחות (Qualcomm technology licensing) תעמודנה על 1.45-1.65 מיליארד דולר (אמצע טווח של 1.55 מיליארד דולר), מול 1.58 מיליארד בצפי האנליסטים.
באשר לרבעון הקודם שעליו דיווחה זה עתה, הרווח המתואם למניה עמד בו על 3.23 דולר וההכנסות על 10.71 מיליארד דולר. תחזיות הקונצנזוס בשוק היו לרמה נמוכה יותר של 3.01 דולר ו-10.44 מיליארד דולר, בהתאמה. תחזיות החברה המוקדמות לרבעון היו לנתונים של 2.9-3.1 דולר למניה ו-10-10.8 מיליארד דולר, בהתאמה. בשורה התחתונה מדובר בצמיחה מהכנסות של 8.24 מיליארד שנה קודם לכן, וברווח למניה בגידול מ-2.17 דולר בזמנו.
- חובות של 800 מיליון אירו והפסדי ענק: האם אינטר בדרך לפשיטת רגל?
- אינטר מזנקת ב-24% אחרי שהודיעה שתגייס 38 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
למרות עקיפת התחזיות, חלק מהמגזרים צמחו פחות משציפה השוק, וגידול באחרים פיצה על כך. ובכל זאת את האנליסטים והמשקיעים מעניינת לא רק הצמיחה כולה - אלא באיזה סגמנטים של הפעילות, וזאת כדי לראות שבחברה מבססים נתח שוק, עומדים בתחרות, וכמו כן שיעור הרווחיות משתנה בין פעילויות, יש כאלה שרווחיות יותר מאחרות.
כך, בחטיבת ה-QTC נרשמה צמיחה של 35% להכנסות של 8.85 מיליארד דולר. החברה צפתה מראש לטווח של 8.4-8.9 מיליארד והאנליסטים ל-8.69 מיליארד. עיקר הגידול מיוחס לעסקי השבבים לטלפונים, שצמחו 42% להכנסות של 5.98 מיליארד דולר (5.53 מיליארד בצפי האנליסטים).
מתוך זה 60% הגיעו ממכירות עבור טלפונים תומכי אנדרואיד, כלומר לא אייפונים. אגב באפל מפתחים מודם לטלפונים משלהם, במקום זה של קוואלקום (במעבדי ה-Snapdragon שלה הם גם ככה לא משתמשים). בקוואלקום אמרו בשיחת המשקיעים כי הצמיחה שלהם (כפי שמראים המספרים), אינה תלויה במכשירי אייפון.
- סין פותחת בחקירה נגד אנבידיה בנוגע לעסקת מלאנוקס
- מגמה מעורבת באסיה, יציבות בחוזים על וול סטריט
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
שבבי ה-RF (שרלוונטיים גם לשוק הסמארטפונים) צמחו רק ב-7% ל-1.13 מיליארד דולר (מול הצפי שהיה 1.27 מיליארד), שבבים לרכבים צמחו ב-21% ל-256 מיליון דולר (בשוק ציפו ל-275.9 מיליון דולר), ומכירות האינטרנט של הדברים עלו 41% להיקף של 1.48 מיליארד דולר (1.57 מיליארד בהערכות האנליסטים).
אקאש פאליקוואלה, סמנכ"ל הכספים, אמר בשיחת המשקיעים "הרבעון שהסתיים בדצמבר הוא חזק בהיבט של עסקי השבבים לטלפונים, וללא ספק אנחנו מתעדפים אותו לפני הזדמנויות אחרות שיש לנו. אנו מצפים שעסקי השבבים לרכבים והאינטרנט של הדברים יראו צמיחה חזקה ברבעון הנוכחי על פני זה הקודם, וגם בחישוב שנתי. רוב העסקים שלנו כיום נשענים על שבבים לטלפונים, אבל אנחנו הולכים להינות מעוד הזדמנויות בשוקי ה-RF הודות לפרישת הדור החמישי בסלולר, וכן מכאלה בתחום הרכב, שיושפע גם מהדור החמישי וגם מטכנולוגיות IoT ו-Wi-Fi".
טראמפ וחיילי המשמר המלכותי, נוצר באמצעות AI"יום הדין" של וול סטריט: הורדת ריבית וביקור ממלכתי בלונדון - האנליסטים נערכים לפתיחת השבוע
אפשר לחתוך את המתח בוול סטריט עם סכין: הפד' צפוי לקצץ לראשונה מזה 9 חודשים ריבית כששוק העבודה מאותת על חולשה; על הרקע הזה טראמפ ימריא לממלכה המאוחדת מלווה במשלחת טכנולוגית כדי להעמיק את השותפות בין המעצמות - ומה עוד יש על הלוח הכלכלי השבוע?
גולת הכותרת של השבוע תהיה החלטת הריבית. אפשר כבר לקרוא לזה הורדת הריבית כי הסבירות שזה מה שיקרה היא קרובה לוודאית. ביום רביעי בשעה 21:00 בערב שעון ישראל הפד' יפרסם את ההחלטה שלו וחצי שעה לאחר מכן יו"ר הפד' יערוך מסיבת עיתונאים ובה הוא יפרט את מה שהוביל את הבנק הפדרלי להוריד את הריבית (כן זה מה שהולך להיות) אבל כאן תמיד מגיעה ההפתעה, זה שהפד' יוריד ריבית בטווח של 25 נ"ב זו עובדה די מוחלטת השאלה היא מה הבנק חושב על העתיד. איך הקצב יראה בהמשך, האם אפשר בכלל לצפות להורדה של יותר מ-25 נקודות בסיס? יש כ-10% שסבורים שכן.
מאחורי הורדת הריבית יש לא מעט נתונים שתומכים בהקלה המוניטרית. נתונים שאליהם הפד' המתין על הגדר במשך חודשים. במשך חודשים השוק האמריקאי שידר סוג של עמידות, אבל בשבועות האחרונים החלו להופיע הסדקים. מדדי התעסוקה נחלשו, סקרי האמון הצרכני ירדו לרמה של 55.4 נק', והאינפלציה התכנסה לכיוון יעד הפד' אבל היא עדיין רחוקה ממנו בקצב שנתי של תשע עשיריות כשבמדד ה-CPI האחרון הקצב השנתי עמד על 2.9% בהתאם לצפי.
אבל אולי הנתון הדרמטי ביותר שמסביר את שינוי הטון שאנחנו הולכים לראות אצל הפד' הוא התיקון לאחור של 911 אלף משרות עדכון רטרואקטיבי לנתוני התעסוקה של השנה האחרונה. כלומר, כל התקופה האחרונה שנראתה כמו שוק עבודה חזק ומתפקד, מתבררת כמשבר תעסוקתי סמוי מהעין. המדדים סיפרו סיפור של יציבות, אבל המציאות הייתה אחרת לגמרי. בדיעבד, הכלכלה האמריקאית איבדה כמעט מיליון מקומות עבודה יותר ממה שנדמה היה וזה משנה לגמרי את התמונה.
הפד', שמחזיק במנדט כפול גם לשמור על יציבות המחירים וגם לתמוך בכלכלה-תעסוקה מוצא את עצמו בדילמה. מצד אחד, האינפלציה עדיין גבוהה מהיעד, עם מדד שנתי של
2.9% שמסרב להתקרר. אבל מהצד השני, שוק העבודה מאותת על חולשה שדורשת מהבנק הפדרלי להתערב. במצב כזה, קשה לראות את הפד' נשאר על הגדר ולכן הפחתת ריבית ברביעי הקרוב היא כמעט ודאית. השאלה הגדולה היא לא מה יקרה השבוע, אלא מה יקרה אחריו. האם זה התחלה של פיבוט, או מהלך
בודד שרק יגיע לאזן את המצב? זה כבר שאלת מיליון הדולר.
- מחלוקת בפדרל ריזרב: וולר דורש הורדות ריבית מיידיות – בכירים אחרים קוראים לזהירות
- ליסה קוק תובעת את טראמפ - קרב על עצמאות הפד
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הציפיות: הפד' יוריד ריבית - אבל כמה?
על פי מה שמשתקף מהחוזים על הפד' (Fed Fund Futures), שוק ההון מגלם כעת הסתברות של כ-90% להפחתת ריבית של רבע נקודת אחוז ביום רביעי הקרוב, כאשר רק
10% מהמשקיעים מעריכים שהפד ילך רחוק יותר עם הורדה כפולה של 50 נ"ב. אנליסטים מבהירים כי הפחתה חדה יותר יכולה להתפרש כתגובה של פאניקה מצד הבנק,ככה שמצד אחד זה אולי יכול להקל מוניטרית אבל מצד שני זה יראה שהבנק פסימי מאוד על הכלכלה והעתיד.
אנבידיה. קרדיט: רשתות חברתיותסין פותחת בחקירה נגד אנבידיה בנוגע לעסקת מלאנוקס
הרשויות בסין הודיעו על פתיחת שתי חקירות נגד תעשיית השבבים האמריקאית, האחת הפרת הגבלים עסקיים של אנבידיה סביב רכישת מלאנוקס הישראלית, והשניה חקירה שמתנהלת נגד שבבים אנלוגיים מתוצרת אמריקאית; החקירות מתקיימות עם פתיחת שיחות הסחר במדריד; במקביל מבקר מנכ"ל אנבידיה בטייוואן
הרשות הסינית להגבלים עסקיים מסרה כי ממצאי ביניים מחקירה ראשונית מצביעים על כך שאנבידיה הפרה את חוק ההגבלים העסקיים. החקירה נוגעת לעסקת רכישת חברת מלאנוקס הישראלית ב-2020 ( בשווי 6.9 מיליארד דולר).
מלאנוקס שהוקמה בידי איל וולדמן והחזיקה מרכזי פיתוח גדולים בישראל, נחשבה למובילה עולמית בפיתוח מתאמי רשת מהירים וחיוניים למאיצי ה-GPU של אנבידיה. סין, שנחשבה אז לשוק יעד מרכזי עבור מוצרי מלאנוקס, אישרה את העסקה רק לאחר שהטילה שורת תנאים מחייבים: התחייבות לאספקה רציפה לשוק הסיני, מניעת קשירת מוצרים ומחויבות לשוויוניות במחירים. כעת טוענים הרגולטורים כי אנבידיה לא עמדה במלוא התנאים, תיעדפה את השווקים המערביים, איחדה מוצרים וכפתה על לקוחות סיניים "חבילות משולבות" ובנוסף, מכרה את המוצרים בפערי מחירים ביחס למדינות אחרות. ולכן, הרגולטור הסיני החליט החקירה תימשך ותורחב.
במקביל, הודיע משרד המסחר הסיני על פתיחת בדיקת היצף בתחום השבבים האנלוגיים, רכיבים בסיסיים שנמצאים כמעט בכל מוצר אלקטרוני, החל מטלפונים ועד מכשירי חשמל ביתיים. מדובר בשוק שבו שולטות ענקיות אמריקאיות כמו טקסס אינסטרומנטס Texas Instruments Inc. ו-Analog Devices. המשרד בודק האם חברות אלו מוכרות את מוצריהן בסין במחירים נמוכים במיוחד, באופן שפוגע ביצרנים המקומיים ומערער את התחרות ההוגנת.
הטענה היא כי אם סין תטיל מכסי היצף (מסים נוספים על מוצרים מיובאים במחיר זול מדי)
או תגביל את השימוש בשבבים אמריקאיים, חברות סיניות כמו SG Micro, Novosense ו-3Peak יוכלו להגדיל משמעותית את נתח השוק שלהן. כבר עכשיו ניתן היה לראות את הציפיות הללו בשוק ההון: מניות של שלוש החברות זינקו ביום המסחר האחרון עד לרף העלייה היומי המרבי של 20%.
- סין פותחת בחקירות נגד ענף השבבים האמריקאי: עימות סחר חדש מתקרב
- אורקל, אנבידיה, המדד, החוזים - מה יהיה היום בוול סטריט?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האם התזמון מקרי?
כמובן שייתכן שאין קשר לפתיחת שיחות הסחר במדריד, אבל אפשר בהחלט להניח שפרסום ממצאי הביניים הוא אמירה סינית מפורשת שהיא מוכנה להשתמש גם בכלים רגולטוריים כדי להפעיל לחץ על וושינגטון. סין שמה על השולחן את אנבידיה, על מלוא כובד משקלה, ומוסיפה את השבבים האנלוגיים, ובכך מרמזת שמבחינתה, כל הדרכים כשרות, ועל כל צעד רגולטורי של ממשל טראמפ, בייג'ינג תמצא צעד עם השלכות דומות לצד השני. ברמת השיח הציבורי, חלק מההתנגדות האמריקאית והחמרת הפיקוח על ייצוא שבבי ה-AI המתקדמים לסין נובעת מתוך חשש לניצול הטכנולוגיה בהקשרים צבאיים, וכך עלולה לערער על ההגמוניה האמריקאית. וכך, האיתות של סין הוא מסר ברור שהיא תגיב.
