ברקע לגיוס הענק של דלק קידוחים יהש, זה שאמור לסייע להציל את דלק קבוצה 2.34% כולה מחדלות פירעון, קבוצת דלק פרסמה את הצעת המדף לקראת הגיוס של הקבוצה. מהטיוטה מתגלה תמונה לפיה בעל השליטה בקבוצה, יצחק תשובה, אינו מתחייב להזרים כסף בהנפקה.

בהתחשב בהתחייבויות של תשובה כלפי בעלי האג"ח בהסדר שסוכם רק בחודש שעבר, מדובר בנתון מדהים, בשל ההסכם שלא להעמיד את האג"ח לפירעון מידי בתמורה להזרמה של הון מצידו להנפקה. 

>> האמריקאים מזמינים אג"ח קצר של דלק קידוחים בריבית - 5.87%

יש לציין כי למרות שתשובה לא מתחייב להזרים ביקושים להנפקה הרי שהוא יכול לעשות זאת. מבלי מחויבות קשיחה הרי שמדובר בהצעה וולנטרית שלו, שיכולה גם שלא להתקיים למרות ההתחייבויות שלו למחזיקי האג"ח.

• מנצלים את המומנטום: קבוצת דלק ו-ENI מכרו 3% ממניות איתקה תמורת כ-100 מיליון פאונד
• דלק: עלייה בהכנסות לכ-3.5 מיליארד שקל, תחלק דיבידנד של 250 מיליון
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

נתון נוסף שיש לשים אליו לב הוא יתרת החוב המעודכנת למערכת הבנקאית והיא מגלה תמונה מוזרה. התמורה מהמימושים הגדולים של קבוצת דלק הלכה לפירעון חלקי של החוב למערכת הבנקאית ולא לפירעון מלא שלה – להוציא בנק לאומי שעמד באופן קשיח על פירעון מלא של החוב כלפיו.

יתרת החוב הכוללת למערכת הבנקאית עומדת כיום על 392 מיליון שקל כשקבוצת דלק מגלה כי לפחות מחצית ועד 75% מתמורת ההנפקה בהיקף של 163 מיליון שקל ילכו למערכת הבנקאית, שעדיין החוב לא יפרע במלואו אלא יצומצם. ראוי לציין שבהסכם בין הקבוצה לבנקים, תשובה התחייב שכל מכירה עתידית של נכסי הקבוצה קודם כל תועבר ישירות לכיסוי חובות האשראי שניתנו מהבנקים.

נראה שתשובה מנסה ללכת על חבל דק במיוחד, לאור רשת ההתחייבויות וההסכמים שנתן בחודשיים האחרונים כדי להציל את קבוצת האנרגיה, שחלשה לא רק על מאגרי הגז הגדולים בישראל, אלא גם על פי גלילות, תחנות דלק ועוד. מעניין כמה הבנקים ובעלי האג"ח יסבלו את זה?

• אקזיט של מילארד שקל על ההשקעה במניית הבורסה
• אהרון פרנקל מגדיל שוב את אחזקתו בתמר פטרוליום – נותר ללא מתחרים בקרב על השליטה אחרי שרק אתמול ר
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• המדדים ירדו 2% במחזור של 4.2 מיליארד שקל - ת"א סימנה את...

יש לציין כי יצחק תשובה אינו מפר את תנאי שטר האג"ח מאחר ומחזיקי האג"ח דחו את בקשתו לדחות את הגיוס לחודש ספטמבר. יחד עם זאת, יש לציין, חוסר המחויבות להזרים כסף בגיוס של קבוצת דלק הוא הרבה יותר מהצהרה על מחויבותו של תשובה לחברה במצב העגמומי בו היא נמצאת.