לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט, האנליסטים מנתחים
התחזיות של הפד לתוואי הריבית העתידי מלמדות שהריבית לא צפויה עוד לרדת ואף צפויה להתחיל לעלות שוב ב-2021. לעומת זאת, האנליסטים מעריכים כי תהיה עוד הפחתה אחד עד סוף השנה. בנוסף, בפסגות מעריכים כי הפסקת האש במלחמת הסחר לקראת פיצוץ.
"לפד אין ברירה, הוא ימשיך להפחית את הריבית", כך טוען אורי גרינפלד הכלכלן הראשי של פסגות בית השקעות. במסגרת החלטת הריבית בשבוע שעבר בעוד שרוב חברי הוועדה הצביעו בעד הפחתת ריבית של 25 נ"ב, התחזיות של הפד לתוואי הריבית העתידי מלמדות שהריבית לא צפויה לרדת עוד ואף צפויה להתחיל לעלות שוב ב-2021. בעניין זה, טוען גרינפלד כי השאלה "אז למה להפחית את הריבית?" חייבת להישאל. "יתרה מכך, גם אם התשובה לשאלה זו היא 'כי השוק ביקש' אזי לא ברור למה אפילו חברי הפד היוניים יותר מעריכים הפחתת ריבית אחת בלבד במהלך השנה הקרובה בעוד שתוואי הריבית שמתומחר בשוק שונה לחלוטין (ריבית של 1.3% בעוד שנה לעומת 1.9% כיום)", כותב גרינפלד.
"מלחמת הסחר לקראת פיצוץ בשבועות הקרובים"
האירועים בסוף השבוע בגזרת מלחמת הסחר מלמדים שבאופן ממש לא מפתיע, לפחות בהיבט הזה, לא לעולם חוסן. ראשית, סיור בחוות במונטנה שתואם למשלחת הסינית במסגרת השיחות בין הצדדים בוטל כשהמשלחת הסינית הודיעה שהיא לא ממש מעוניינת לבדוק את הסחורה שעומדת למכירה וחזרה לסין. שנית, מייקל פילסברי שהוא אחד היועצים הבכירים של טראמפ בנושא סין, הצהיר כי המכסים ימשיכו לעלות ו"אף עשויים להגיע ל-50% או 100%".
לבסוף, טראמפ בעצמו הבהיר במסיבת העיתונאים בבית הלבן שהוא לא מעוניין להגיע להסכם חלקי שיכלול רק הגדלה של היקף היצוא של מוצרי חקלאות מארה"ב לסין כפי שאולי חלק מהמשקיעים קיוו. טראמפ טען שהוא רוצה הסכם מושלם שיכלול גם צעדים לפתרון סוגיית הקניין הרוחני ושהוא לא מודאג מהאטה כלכלית לפני הבחירות כי המצביעים שלו יבינו אותו.
לדברי גרינפלד, "מכיוון שנושא הקניין הרוחני הוא לא באמת נושא פתיר, הסיכוי לפיצוץ של הפסקת האש בשבועות הקרובים הוא כנראה די גבוה, מה שמסביר את הפיחות המחודש ביואן אל מול הדולר. בהתאם לכך ומכיוון שהאינפלציה לא צפויה לעלות לרמות גבוהות מדי, סביר גם להניח שהפד ימשיך להפחית את הריבית במהלך השנה הקרובה".
"אם נתוני המאקרו ימשיכו להפתיע, הפד יתקשה להמשיך להוריד ריבית"
מנגד, במסגרת סקירת המאקרו השבועית שלהם, מציינים יונתן כץ וכלכלני לידר שוקי הון כי מרבית הנתונים הכלכליים אשר פורסמו בשבוע שעבר היו חיוביים. "הורדת הריבית הפד ב-0.25% תאמה את הציפיות בשוק (למרות ששני חברי הפד התנגדו להורדה, בדומה להחלטה בחודש יוני). גם לא חלו שינויים במונחים הבסיסיים בנאום של פאוול. כמו כן, תחזית המאקרו של חברי הפד (dots) לגבי הצמיחה, אינפלציה ותעסוקה כמעט ולא השתנתה. לעומת זאת, לגבי תחזית הריבית, הדעות היו מאד חלוקות". להערכתם, לאור המחלקת בקרב חברי הפד, במידה ונתוני המאקרו ימשיכו להפתיע כלפי מעלה, הפד יתקשה להמשיך ולהוריד את הריבית.
"עוד הפחתת ריבית אחת בלבד עד סוף השנה"
בהתייחס להורדת הריבית בארה"ב מציינים גיל מיכאל בפמן, כלכלן ראשי ודודי רזניק, אסטרטג ריביות בלאומי שוקי הון כי המהלך נועד בעיקר לייצר רשת ביטחון כנגד השפעות העלייה במידת אי-הוודאות והסיכונים שגברו לפעילות הכלכלית ולסביבת האינפלציה הרצויה.
בלאומי שוקי הון מעריכים כי "הדלת נותרה פתוחה לעוד הפחתת ריבית אחת, אך לא יותר מכך, וזאת באופן שהינו תלוי נתונים במידה יותר מחמירה מאשר בעבר. הערכה זו תביא בחשבון מגוון רחב של מידע, כולל מדדי שוק העבודה, אינדיקטורים לאינפלציה בפועל וציפיות לאינפלציה וההתפתחויות הפיננסיות והכלכליות הבינלאומיות. הפחתות נוספת, מעבר לכ-25 נ"ב נוספות לקראת סוף השנה תתאפשר רק במידה ותהיה הרעה משמעותית בצמיחה/תעסוקה ועמידה ביעד האינפלציה".
- 2.אבי 24/09/2019 08:57הגב לתגובה זוהנגיד מזגזג ולא מקיים את הבטחתו
- 1.איצ :מעניין מאד 23/09/2019 12:13הגב לתגובה זוהכל נפלא..רק למעלה..המצב מצויין..לפתע בבת אחת כשהעולם העלה הילוך בויברציות שלו..הופכים דף ואומרים/שואלים אולי בעצם לא כל כך טוב...הם ימשיכו לרוץ אחר הארועים ולא יעיזו להגיד לכם חד משמעית המצב חרבונא!!!
איבדו עשרות אחוזים: הביטקוין נפל - וחברות אוצר הקריפטו צנחו
המודל שאפשר למשקיעים מוסדיים להיחשף למטבעות דיגיטליים דרך מניות חברות האוצר מתגלה כפגיע במיוחד, כשהביטקוין יורד ב־15%, מניות החברות קורסות פי שניים ויותר, ובוול-סטריט מזהירים: הפרמיה המנופחת גובה את המחיר
ההשקעה שנחשבה לפופולרית ביותר השנה בקרב משקיעי הקריפטו - רכישת מניות של חברות שמחזיקות במטבעות דיגיטליים כנכס מרכזי - נקלעה לתקופה קשה. מחירי הביטקוין והאתריום ירדו, ומניות אותן חברות נסוגו אף בשיעורים חדים יותר. מיקרוסטרטג'י MicroStrategy Inc 1.99% , שמוכרת כיום בשם סטרטג'י, הייתה החלוצה במודל הזה בהובלת מייקל סיילור. החברה, שהחלה כחברת תוכנה קטנה, הפכה לאחת המחזיקות הגדולות בביטקוין. בשיאה ביולי שוויה עמד על כ־128 מיליארד דולר, וכעת הוא ירד לכ־70 מיליארד.
הרעיון מאחורי חברות האוצר היה לאפשר למשקיעים מוסדיים, שלא יכלו לרכוש קריפטו ישירות, דרך עקיפה להשקעה במטבעות דיגיטליים. המשקיעים קנו מניות של חברות שהחזיקו ביטקוין או אתריום עבורם, מה שנחשב פתרון נוח למגבלות רגולציה. אלא שהמודל הזה יצר בעיה מובנית: מניות החברות נסחרו בפרמיה גבוהה ביחס לשווי האמיתי של המטבעות שברשותן. ברנט דונלי, נשיא ספקטרה מרקטס, הסביר כי “משקיעים שילמו שני דולר על כל דולר של ביטקוין שהחברות החזיקו בפועל”.
נקודת המפנה הגיעה ב־10 באוקטובר, כשנשיא ארה״ב דונלד טראמפ הכריז על הטלת מכסים חדשים על סין. ההודעה גרמה לגל מכירות בשווקים, והקריפטו הצטרף לירידות. השבתת הממשל הפדרלי וחוסר הוודאות סביב מדיניות הריבית של הבנק המרכזי הגבירו את הלחץ.
כשהנכס הבסיסי יורד, המניה יורדת יותר
מחיר הביטקוין ירד בכ־15% בחודש האחרון, אך מניית סטרטג'י איבדה 26%. הירידה החדה משקפת את האופי הממונף של החברות הללו: כשהנכס הבסיסי יורד, המניה מגיבה בעוצמה גדולה יותר. פיטר ת'יל, משקיע הון סיכון בולט, נמנה עם התומכים הבולטים בתחום חברות האוצר הקריפטו והשקיע במספר חברות מהתחום. BitMine Immersion Technologies, אחת החברות הגדולות בתחום האת'ריום שנתמכת על ידי ת'יל, איבדה יותר מ-30% מערכה בחודש האחרון. גם ETHZilla, שהחלה כחברת ביוטכנולוגיה והפכה לאוצר את'ריום בהשתתפותו של ת'יל כמשקיע, ירדה ב-23% באותה תקופה.
- שוק הקריפטו תחת לחץ: הביטקוין בדרך ל-100 אלף דולר
- הפרמיה נמחקה והמשקיעים הקטנים נשארו עם ההפסד - המקרה של זוז
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מתיו טאטל, שמנהל קרן סל שמטרתה להכפיל את תשואת סטרטג'י, חווה ירידות חדות עוד יותר, כאשר קרן MSTU שלו נפלה בכ־50%. לדבריו, “חברות אוצר דיגיטליות הן למעשה גרסה ממונפת של נכסי הקריפטו, ולכן כשהשוק יורד, זה הגיוני שהן יפלו מהר יותר.” מאט קול, מנכ"ל חברת Strive, אמר כי רבות מהחברות “תקועות”. Strive רכשה ביטקוין במחיר הגבוה בכ־10% ממחירו הנוכחי, ומנייתה ירדה ב־28%. עם זאת, קול ציין כי החברה ערוכה להתמודד עם התנודתיות בזכות גיוס הון באמצעות מניות ולא באמצעות חוב.
וול סטריט - משקיעים וסוחרים מעבירים פקודות (AI)אנבידיה מזנקת 3.2%, TSMC מוסיפה 2% - מה עושים החוזים העתידיים?
הפתיחה בוול סטריט צפויה להיות ירוקה: החוזים העתידיים מטפסים על רקע ההתקדמות בסנאט לקראת סיום ההשבתה הממשלתית; גם אנבידיה וחברות השבבים רושמים התאוששות; טסלה מטפסת בעקבות אישור חבילת השכר למאסק - ומי עוד בולטות?
פתיחה חיובית מצפה לנו מעבר לים. החוזים העתידיים בוול סטריט עולים כשברקע מתגבשת בוושינגטון יוזמה לסיום ההשבתה הממשלתית שנמשכת כבר 4 שבועות ומעיקה על הכלכלה האמריקאית. זה נותן "בוסט" לסנטימנט וזה מגיע אחרי שבוע תנודתי במיוחד שבו נרשמו ירידות חזקות במניות הטכנולוגיה. החוזים על הדאו עולים בכ-0.5%, החוזים על ה-S&P 500 מתחזקים בכ-1%, והחוזים על הנאסד"ק רושמים זינוק של כ-1.5%, זה אחרי שבשבוע שעבר המדד הטכנולוגי צנח בכ-3% הירידה השבועית הכי גדולה שלו מאז תחילת אפריל.
כמו שאמרנו הגורם המרכזי לאופטימיות הזאת היא ההתקדמות המשמעותית בסנאט, שאישר הלילה הצעת ביניים ברוב של 60 מול 40 קולות לקראת הסכם דו-מפלגתי שיאפשר את פתיחת הממשל מחדש. שמונה סנאטורים דמוקרטים הצטרפו להצבעה בעד, אבל התהליך עוד לא הושלם ויגיע לאישור סופי בסנאט ובבית הנבחרים. לפי הערכות, ההסכם שנרקם יאפשר תקצוב ממשלתי עד לינואר הקרוב, וגם יבטל חלק מצעדי הפיטורים האחרונים בשירות הציבורי. גורמים המעורים בנושא מציינים שלמרות שהפשרה הנוכחית אינה כוללת את דרישת הדמוקרטים המרכזית להמשך סבסוד ביטוח הבריאות, היא עשויה לסלול את הדרך לפתרון רחב יותר כבר בימים הקרובים.
השווקים מקבלים את המהלך הזה באופטימיות גם בגלל שסיום ההשבתה עשוי להחזיר את פרסום הנתונים הכלכליים, שנעצר בשבועות האחרונים. השבוע צפויים להתפרסם נתוני האינפלציה והאבטלה לחודש אוקטובר, ובהמשך גם נתוני המכירות הקמעונאיות ומדד המחירים ליצרן. המשקיעים מחפשים אינדיקציות שיסייעו להעריך את הכיוון הבא של מדיניות הריבית של הפד'. במקביל, תשואת האג"ח הממשלתיות ל-10 שנים מטפסת קלות ל-4.15%, אחרי עלייה מתונה בסוף השבוע.
לצד ההתפתחויות הפוליטיות, השוק מתמקד גם בדוחות של החברות שיתפרסמו השבוע, ובהם של דיסני, סיסקו, אפלייד וחברות טכנולוגיה נוספות. זה לאחר שבוע קשה במיוחד למניות ה-AI בו היה נראה שהמשקיעים שוקלים מחדש את התמחורים של המניות בתחום ובראשם פלנטיר, ביתניים נראה שהשוק מנסה לפתוח את השבוע בטון יותר חיובי.
- לקראת שבוע המסחר: וול סטריט מחפשת כיוון - מה חושבים האנליסטים?
- ג'יפרוג טסה 22%, אפירם עולה 11%; המגמה השלילית נמשכת בחוזים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המניות הבולטות בוול סטריט
אנבידיה NVIDIA Corp. 0.04% מזנקת בכ-3.5% במסחר המוקדם, כשהמשקיעים מגלים אופטימיות מחודשת לגבי סוף ההשבתה הממשלתית. מניית יצרנית השבבים לבינה מלאכותית ירדה בשבוע שעבר בכ-7%, הירידה השבועית החדה ביותר שלה מאז אפריל, על רקע חששות בשוק מתמחור גבוה מדי של מניות הטכנולוגיה הגדולות. יחד עם אנבידיה, גם פאלנטיר PLTR, שמפתחת תוכנות ניתוח נתונים מבוססות בינה מלאכותית, רושמת התאוששות של 3.6% לאחר ירידה של 11% בשבוע שעבר.
