גרופון נתקלה בסוגיות חשבונאיות; הציגה מחדש את תוצאות Q4 - וצללה
גרופון (סימול: GRPN) הינה ספקית ה'דילים' היומית הגדולה ביותר באינטרנט, והיא ספגה אמש 'מכה' מהמשקיעים בבורסות ניו יורק, כאשר מחיר המניה נחתך ביותר מ-7% לאחר סגירת המסחר בניו יורק. המשקיעים בארה"ב הם 'פחות סלחניים' מהמשקיעים בבורסות תל אביב, וכל טעות בהצגת דיווחים למשקיעים - עולה ביוקר לחברה, זאת לאחר שהציגה את דוחותיה לרבעון הרביעי מחדש. נתונים מתוקנים לרבעון הרביעי ולכל שנת 2011, והסתייגות מפירמת רואי החשבון ארנסט&יאנג בדבר "חולשה ממשית" - משקפים את הבעיות החשבונאיות שהחברה סובלת מהם. כמה דוברי שפת החשבונאות לא הרימו גבה, זאת לאחר שהם כבר מכירים את החשבונאות הבעייתית אתה עובדת גרופון. דוברי השפה כבר נתקלו בסוגיות שונות חשבונאיות עוד בהנפקת גרופון בבורסה. אם תוכלו לזכור, החברה צירפה לטפסי ההנפקה שלה נתוני NON-GAAP על ביצועים, ללא הוצאות השיווק, בתיאוריה כי החברה תקצץ את הוצאות השיווק שלה על פני זמן, כשהשירותים שהיא תתן יהפכו מוכרים יותר. דובר חברת גרופון מסר כי "הנושאים משקפים את העובדה כי החברה מכרה מספר גדול יותר של 'דילים גדולים' ברבעון הרביעי - שיעור ההחזרות של הדילים הגדולים הללו הסתבר להיות גדול משיעור ההחזרות שהחברה היתה רגילה לו בדילים קטנים יותר". בתיקוני הטעות החשבונאיים, החברה קצצה את הרווח לרבעון הרביעי ולשנת 2011 כולה ב-14.3 מיליון דולר. ההכנסות הנמוכות יותר, בשילוב הוצאות תפעוליות גדולות יותר, הורידו את הרווח התפעולי לרבעון הבעייתי ביותר מ-30 מיליון דולר, הרווח הנקי ירד ב-22.6 מיליון דולר, והרווח הנקי למניה התקצץ ב-4 סנטים למניה. מנהל הכספים של גרופון, ג'ייסון צ'יילד אמר בהצהרה כי "אנחנו נשארים בטוחים בבסיסו של העסק שלנו, כאשר הביצועים שאנו מפגינים ממשיכים להדגיש את הערך המוסף שאנו מספקים ללקוחות ולסוחרים שלנו". מהחברה נמסר כי כבר במשך כמה חודשים היא עובדת במקביל עם פירמת רואי חשבון גלובלית נוספת "על מנת להתכונן לדווח על האפקטיביות של מכשירי השליטה והבקרה הפנימיים שלה עד לסוף 2012, כפי שנדרש מהחברה בהנפקה הראשונה שביצעה לציבר בשנה שעברה". גרופון אמרה כי היא "תמשיך ליישם שיפורים תהליכיים, והיא תגדיל את הקשר והמחויבות עם פירמות רואי החשבון על מנת לשים תחת זכוכית מגדלת את ה'חולשה הממשית'". מומחים בבורסה האמריקנית ניסו לנתח האם הבעיות של גרופון הם ספציפיות לחברה או שעלולות להקרין על חברות האינטרנט שהנפיקו לאחרונה את מניותיהן בבורסה. מבדיקה ראשונית, מניות זינגה (סימול: ZNGA) ירדו בשיעור של כ-1% לאחר נעילת המסחר, מניות לינקדאין (סימול: LNKD) נפלו בסנט אחד, מניות פנדורה (סימול: P) עלו 0.9% ומניות החברה האחרונה להנפיק - ילפ (סימול: YELP) השילו 1.5% מערכם. על כן, המהלכים החשבונאים מחברת גרופון לא עתידים לזלוג אל יתר חברת האינטרנט הציבוריות החדשות בארה"ב. "הענינים האלו היו אמורים להיות מודגשים על ידי עורכי הדו"חות", אמר הרמן לונג, אנליסט מפירמת סוסקווינה בסן פרנסיסקו שנתן המלצה 'ניטרלית' על המניה. "העסק כאן צומח כל כך מהר שנראה כאילו שלגרופון אין את השליטה הפיננסית המתאימה על מנת להתמודד עם הצמיחה הזו", הוסיף לונג. העניין כאן, כפי שכתב אריק סאביץ' מפורבס, הוא לא הנתונים הספציפיים אותם שינתה גרופון לאחר שכבר דווחו למשיקיעים, אלא שההנהלה של גרופון הולכת להיבחן עם עיניים סקפטיות וחודרות בעתיד הנראה לעין. משקיעים לא אוהבים שנגזר על חברות להציג סוגיות בעיתיות ופגמים חשבונאיים בדוחות או בנתונים אותם היא מסרה כבר למשקיעים. ומתי גם המשקיעים בארץ 'יענישו' את מתקני הדוחות באותה רמה בה מענישים המשקיעים בוול סטריט את החברות שמשחקות עם כללי החשבונאות המקובלים?
- 1.משקיע 31/03/2012 11:01הגב לתגובה זוכאשר אידיבי החליטה להקדים אימוץ תקן בעייתי המחיר של המניה ירד. אמנם קשה לדעת אם הוא ירד כי המצב בעייתי או בגלל המסר שהנסיון לאימוץ התקן העביר (האוזר בלם את זה) אבל יש תשומת לב לנושא - וטוב שכך!
לאחר שטסו כ-20% השנה: "אי אפשר לצפות ממניות הבנקים להמריא עד לירח" - הראלי בסכנה!
6 המלווים הגדולים בארה"ב, למשל ג'י.פי.מורגן (סימול: JPM), וולס פארגו (סימול: WFC) ובנק אוף אמריקה (סימול: BAC), עלולים לדווח על ירידה של כ-11% ברווחי הרבעון הראשון של שנת 2012. עובדה זו עלולה לאיים על הראלי הנוכחי בשוקי מניות הפיננסיים, ראלי ששלח את הבנקים המובילים לעלייה של כ-20% מתחילת השנה. הבנקים ידווחו על רווחים נקיים של כ-15.3 מיליארד דולרים, ירידה חדה בהשוואה לרווחים הנקיים בסך 17.3 מיליארד דולר ברבעון הראשון של 2011, כך גיבשו דעתם הכלכלנים המובילים של בלומברג. ההכנסות ממסחר של המלווים הגדולים צפויות לפול 23% לסך של 18.3 מיליארד דולר. "אי אפשר לצפות ממניות הבנקים להמריא עד לירח", כך אמר פיטר קובלסקי, מנהל כספים באלפיין וודס קפיטל, המנהל תיק נכסים המוערך בכ-5 מיליארד דולר. "אתה חייב לצפות מהדברים הבסיסיים ביותר להשלים את הפערים, ויש רוחות חדשנות וקדמה שמנשבות לפני תעשיית הפיננסיים. יש מעט יותר מדי אופטימיות שנכנסה לרבעון הראשון של 2012", הוסיף קובלסקי. בהתאם לנתוני הפדרל ריזרב, סך ההלוואות שנתנו 25 הגופים המובילים המקומיים של ארה"ב עלו ב-0.4% ברבעון הראשון של השנה. זוהי היחלשות לעומת עלייה של 1% בהלוואות שניתנו, לעומת הרבעון האחרון של 2012. "יהיו זמנים במעגל הקסם הזה, כמו ברבעון הנוכחי למשל, בהם הגידול בתוצר הלאומי הגולמי והגידול בהלוואות לא הולכים יד ביד", כל אמר בריאן פוראן, אנליסט בנומורה. בתוך כך, רשת CNBC חשפה היום כי בעוד הגופים הפיננסיים מתאוששים מהפסדיהם, אותם הפסדים שנצמחו מהלוואות ללווים נחותים (SUB-PRIME), חלק מהמלווים הגדולים לא לומדים מהטעויות. חברות ענק כמו HSBC (סימול: HBC) וכמו ג'יי.פי.מורגן מתחילות לחזור על צעדיהם, ולתת הלוואות ללווים נחותים במטרה להגדיל תשואות. חברות האשראי נתנו 1.1 מיליון כרטיסי אשראי חדשים בסוף 2011 למלווים עם כרטיסי אשראי 'פגומים', עלייה של 12.3% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. המלווים הללו אחראים ל-23% מההלוואות שניטלו לרכישת מכוניות חדשות ברבעון הרביעי של 2011. עבור אותם הבנקים עם שווי השוק הגדול ביותר, שוק אגרות החוב דווקא סיפק נקודת אור; החתמים מכרו מעל 628 מיליארד דולרים בחובות תאגידיים ברבעון הראשון של 2012. זוהי עלייה ניכרת בהשוואה ל-3 החודשים הראשונים של 2011, בהם הבנקים מכרו 561 מיליארד דולר 'בלבד' בחוב תאגידי. "זה יקח זמן עד שתעשיית הבנקים תחזור לרמות התשואה שהיא הייתה רגילה לייצר", כך אמר קובלסקי לבלומברג, והמשיך כי "היו לנו המון תיקים במשקל חסר, אשר הגדילו במהירות את הקצאותיהם לסקטור הזה. עכשיו השאלה היא האם הם ישארו בפוזיציות הנוכחיות, או שהם יהפכו עצבניים ברקע לכך שהקבוצה הפיננסית הזו אינה מייצרת תשואה מספקת מהירה כפי שמהשקיעים ציפו".
