היידי ריצ'רדסון, אסטרטגית השקעות ראשית בענקית ההשקעות 'בלאק רוק' (BlackRock) ערכה אתמול השוואה עבור לקוחות הפירמה בין מדד הנאסד"ק של שנת 2000 שבו המשקיעים קיבלו תוצאה הרסנית בו המדד איבד מחצית מערכו עד סוף אותה שנה לבין המדד היום, 15 שנה מאוחר יותר. היום כמו אז, המשקיעים מודאגים מבועה נוספת שעשויה להתפוצץ בכל רגע אך יחד עם זאת נראה כי לא מעט השתנה בוול סטריט מאז אותה תקופה.

רבים גרסו בשבועות האחרונות כי המצב כיום בנאסד"ק אינו דומה לבועת הדוט קום, הטענה העיקרית היא שאז חברות אינטרנט צצו חדשות לבקרים והצליחו לגייס סכומי עתק רק משום שהן עסקו בתחום האינטרנט וללא מודל הכנסות ברור ויציב, כך שאז על פי הפתגם הידוע - כל מטאטא יורה. מן העבר השני נציין כי גם היום רבים מזהירים מהתפתחות בועה בסקטורים מסוימים בנאסד"ק, כך למשל ג'נט ילן שבעדות לקונגרס לפני חצי שנה רמזה כי מדדים מסוימים ובהם מדד הביוטכנולוגיה "מנופחים" מידי.

אלו 5 הנקודות שריצ'רדסון מבקשת לשים לב אליהם:

1. מדד הנאסד"ק הכללי נראה שונה מאוד היום

בשנת 2000: משקל סקטור הטכנולוגיה היה 65% מהמדד וסקטור הטלקום היה 12% מהמדד.

היום: סקטור הטכנולוגיה מייצג רק 43% מהמדד וסקטור הטלקום מייצג פחות מאחוז בודד. הפיזור היום במדד הנאסד"ק רחב הרבה יותר.

2. החברות המובילות על פי שווי שוק אז והיום הן חברות שונות. למעשה, רק שלוש חברות שרדו בעשירייה הראשונה במדד.

בשנת 2000: אפל, שרק הציגה לראשונה מחשבי מק צבעוניים אפילו לא הייתה בעשייריה הראשונה בנאסד"ק והחזיקה בשווי שוק של 22 מיליארד דולר בלבד.

היום: אפל היא החברה היקרה ביותר בהיסטוריה עם שווי שוק של יותר מ-750 מיליארד דולר.

3. שחקנים חדשים נכנסו לזירה

בשנת 2000: מארק צוקרברג היה נער בן 15.

היום: פייסבוק היא הרשת החברתית הגדולה בעולם ואחת החברות הגדולות בעולם במונחי שווי שוק.

4. צמיחה חזקה ברווחים עוזרת לשמור על מכפילים אטרקטייבים

בשנת 2000: הרבה חברות כלל לא הצליחו לרשום רווחים ולמעשה חברות רבות נסחרו במכפילי רווח עצומים של 200 ויותר.

היום: מדד הנאסד"ק נסחר במכפיל רווח של 23.

5. העליות במדד הנאסד"ק בשנים האחרונות נעשו באופן יציב והדרגתי

בשנת 2000: מדד הנאסד"ק טס 95% מאוקטובר 1999 עד למארס 2000.