גרג אייבל וורן באפטהפרדוקס של גרג אייבל: מיליארדר שכמעט לא מחזיק במניות החברה שיוביל
המיליארדר שיירש את וורן באפט מחזיק רק 175 מיליון דולר במניות ברקשייר, פחות מאלפית מהחזקות המייסד האגדי
בוול-סטריט ממתינים בקוצר רוח לשינוי ההיסטורי שיתרחש בסוף השנה: החלפתו של וורן באפט, המשקיע האגדי בן ה-94, בגרג אייבל כמנכ"ל ברקשייר האת'וויי Berkshire Hathaway Inc -0.42% . אך מאחורי המינוי הצפוי מסתתר נתון מפתיע: למרות
שאייבל נמנה על מועדון המיליארדרים עם הון אישי של מיליארד דולר, רק כחמישית ממנו - 18% בלבד - מושקע במניות האימפריה שעליה הוא עומד לפקד.
מדד המיליארדרים של בלומברג, אשר לראשונה מעריך את הונו של אייבל בן ה-62, חושף כי אחזקותיו במניות ברקשייר מסתכמות בכ-175 מיליון דולר בלבד. סכום שעשוי להישמע מרשים, אך בהשוואה לאימפריית הענק של ברקשייר, מדובר בטיפה בים. מקור עושרו העיקרי של אייבל לא מגיע מצמיחת מניות ברקשייר, אלא מעסקה ספציפית שבוצעה בשנת 2022. באותה שנה, ברקשייר רכשה ממנו את חלקו בחטיבת האנרגיה של הקונגלומרט - ברקשייר האת'וויי אנרג'י - עסקה ששווייה נאמד ב-870 מיליון דולר. חברת הבת הזו הייתה תחת ניהולו בין השנים 2008 ל-2018, והמכירה הזו היא שהפכה אותו למיליארדר.
בעוד באפט, בגיל 94, מחזיק במניות בשווי אסטרונומי של 160 מיליארד דולר, אחזקותיו של אייבל מהוות בקושי אלפית מהסכום הזה. גם בהשוואה למנכ"לים אחרים של חברות טריליון-דולריות, אייבל בולט בשיעור האחזקות הנמוך שלו. טים קוק מחזיק במניות אפל בשווי 651 מיליון דולר, המהוות 38% מהונו הכולל. סונדר פיצ'אי של אלפאבית מחזיק מניות בשווי 338 מיליון דולר, המהוות 33% מעושרו. לעומתם, 18% בלבד מהונו של אייבל קשורים ישירות למניות החברה שיעמוד בראשה.
מה שמעניין במיוחד הוא שאייבל רכש את מניות ברקשייר שבבעלותו רק לאחרונה, בשנים 2022 ו-2023, לאחר שמימש את אחזקותיו בחטיבת האנרגיה. כלומר, למרות שנים של עבודה בחברה, הוא בחר להשקיע רק חלק מהונו במניותיה, והשאר נמצא בהשקעות אחרות.
- סולאראדג' זינקה 17% בעקבות פירסט סולאר שעלתה ב-11%, אפלייד מטיריאלס צנחה 14% ואיתה ירדו נובה 6% וקמט
- באפט נכנס ליונייטד הלת' עם 1.5 מיליארד ד'; מה עוד עשה באפט ברבעון?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מאז קידומו לתפקיד סגן יו"ר בברקשייר בשנת 2018, אייבל מקבל שכר שנתי של כ-20 מיליון דולר, המורכב ממשכורת ובונוס. בדומה לבכירים אחרים בחברה, הוא מעולם לא קיבל מניות כחלק מחבילת התגמול שלו - מדיניות ייחודית בנוף התאגידי העכשווי, שבו אופציות ומניות חסומות הפכו למרכיב סטנדרטי בתגמול בכירים.
מדיניות התגמול בברקשייר נקבעה במשך עשרות שנים באופן אישי על ידי באפט עצמו. המשקיע האגדי הסתפק במשכורת סמלית של 100,000 דולר בשנה, בעוד עושרו האמיתי צמח מהחזקתו ביותר משליש ממניות Class A של החברה - מניות שערכן פי 10,000 ממניות ה-B הנפוצות יותר.
שאלות רבות נותרו פתוחות
אולם כעת, עם החלפת השרביט, עולות שאלות שלא נשאלו בעבר. כפי שציין צ'ארלס אלסון, מייסד מרכז ויינברג לממשל תאגידי באוניברסיטת דלאוור: "כשבאפט ניהל את החברה, מעטים העזו לשאול שאלות לגבי מבנה המניות הדואלי או לגבי המשכורת שלו - הוא היה כל כך משוקע בחברה. ברגע שמכניסים אדם חדש שאיננו המייסד, אנשים מתחילים לשאול שאלות."
- חקירה נגד מטא: שיחות רומנטיות של הצ'טבוט עם ילדים
- ברקשייר חושפת השקעה של כמיליארד דולר בנדל"ן ברבעון השני
- תוכן שיווקי משכנתא הפוכה: מפתח לחוסן בעורף, יציבות בשוק הנדל"ן
- ללא ניסיון בהשקעות: בן 23 גייס מיליארד וחצי דולר לקרן AI
האם אייבל ישנה את מבנה התגמול? האם הוא ירחיב את ההנהלה הבכירה הרזה של ברקשייר? האם ישנה את תמהיל העסקים שהחברה משקיעה בהם? כל אלה שאלות פתוחות שמעסיקות את המשקיעים של החברה.
חשוב לציין שאחזקת המניות של אייבל אינה חריגה בהשוואה לשוק הרחב. מחקר משנת 2018 שנערך על ידי פורום הממשל התאגידי של בית הספר למשפטים בהרווארד גילה כי יותר ממחצית מהמנכ"לים במדד ראסל 3000 מחזיקים פחות מ-1% ממניות החברה שלהם. אייבל מחזיק כ-0.0002% ממניות החברה - נתון שאינו חריג בשוק הרחב, אם כי בהחלט נמוך ביחס לחברות בסדר גודל דומה.
אם זה עובד, למה לשנות?
הדירקטוריון ובעלי המניות של ברקשייר עשויים להסס לשנות מערכת שעובדת כה טוב. כפי שמסביר דן וולטר, יועץ תגמול בחברת אליאנט יומן קפיטל: "מדוע שהם עכשיו, רק משום שוורן עוזב, ינסו למצוא דרך לדחוף את עצמם למבנה תגמול שככל הנראה לא עובד היטב עבור חברות אחרות? אם בעלי המניות שלך מרוויחים תשואות נהדרות, הם כמעט אף פעם לא אכפת להם כמה מקבלים האנשים שמייצרים את התשואות הללו."
עם קופת מזומנים עצומה העומדת לרשותו וסל עסקים מגוון שמשתרע מביטוח ועד רשתות מזון מהיר, האתגר האמיתי של אייבל יהיה להמשיך את מסלול הצמיחה של ברקשייר גם ללא וורן באפט. במובן זה, ייתכן שדווקא גישה ניהולית "נטולת אגו", שלא מתבססת על אחזקת מניות גדולה, היא שתאפשר לו להצליח בנעליים הענקיות שהוא ינסה למלא.
- 1.דור 07/05/2025 21:02הגב לתגובה זומאז שהוא מת אף אחד לא מעלה אותו כיורש
ברקשייר חושפת השקעה של כמיליארד דולר בנדל"ן ברבעון השני
הדיווח האחרון בטופס 13F שפורסם ביום חמישי חשף פוזיציה חדשה בדי.אר הורטון ובלנאר, שמעידה על אמונה כי הריביות צפויות לרדת, מה שעשוי להיטיב עם שוק הדיור; במקביל, התגלו רמזים על רכישה חסויה נוספת
וורן באפט ממשיך להפתיע. הדו"ח הרבעוני של ברקשייר הת׳אוויי חשף כי החברה רכשה מיליוני מניות של חברות נדל"ן אמריקאיות כמו די.אר הורטוןD R Horton Inc 1.05% עם רכישה של כ-1.5 מיליון מניות בשווי של כ־191 מיליון דולר, והגדילה משמעותי את החזקתה ב-לנאר Lennar 1.76% לכ-7.2 מיליון מניות, בשווי כולל של כ־799 מיליון דולר. באפט שמר על הפתעה נוספת, בצורת שורת רכישה חסויה, שלא פורטו בה המניות המדויקות שנרכשו.
חיזוק החשיפה לשוק הדיור האמריקאי, מגזר
שנפגע קשות מעליית הריבית והאינפלציה, מעידה על אמונתו של באפט שהסקטור מתחיל להראות סימני התאוששות, בין היתר על רקע ירידה מסוימת בריביות והתקררות בלחצי המחירים.
לצד רכישות אלו, עלתה תשומת הלב הציבורית להשקעה משמעותית של ברקשייר במניות יונייטד הלת' UnitedHealth 12.78% , שם נרכשו יותר מ-5 מיליון מניות בשווי של כ-1.57 מיליארד דולר. אמנם נכון לסוף הרבעון ברקשייר רשמה הפסד של כ-13% על ההשקעה, אך עצם הגילוי על הרכישה גרם למניית UNH לזנק ב-11% ביום אחד. לכך הצטרפה גם העובדה ששני גופי השקעות נוספים חשפו כי הגדילו גם הם חשיפה למניה.
מדיניות של סודיות
במקביל, אחת המועמדות המרכזיות לתואר "המניה הסודית" היא יצרנית הפלדה Nucor Nucor Corp 0.73% . מניית החברה פרצה ביום שישי רמה טכנית
חשובה, לאחר שנחשף כי ברקשייר מחזיקה בה 6.6 מיליון מניות, שנרכשו לפי מחיר ממוצע של 129.54 דולר, הרבה מתחת למחיר הנוכחי שעומד על כ-153 דולר. הרווח הנאה, יחד עם דפוסי הרכישה הקודמים והתגובה החיובית בשוק, מחזקים את ההשערה שנוקור הייתה חלק מהרכישה החסויה. עם זאת,
העובדה שמחירי המניה לא ירדו משמעותית במהלך הרבעון עלולה לרמז כי מדובר ברכישה ישירה ולא בהיקף שהצדיק חסיון רגולטורי.
- סולאראדג' זינקה 17% בעקבות פירסט סולאר שעלתה ב-11%, אפלייד מטיריאלס צנחה 14% ואיתה ירדו נובה 6% וקמט
- באפט נכנס ליונייטד הלת' עם 1.5 מיליארד ד'; מה עוד עשה באפט ברבעון?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ברקשייר נהגה בעבר לשמור רכישות חסויות כדי למנוע ממתחרים לנהור אחרי אותן השקעות, ובכך להקפיץ את מחיר המניה לפני שסיימה לצבור אחזקה
משמעותית. כך קרה למשל בהשקעה של 7 מיליארד דולר בחברת הביטוח צ׳אב Chubb Corp -0.55% ב-2024, שפורסמה באיחור לאחר שתי דחיות בבקשה לחשיפה פומבית. גם מניות שברון Chevron Corp. 0.9% ו-ורייזון Verizon Communications Inc. 1.7% דווחו באיחור במהלך 2020 ו-2021, מטעמים דומים.
חקירה נגד מטא לאחר שהצ'טבוט שלה ניהל שיחות רומנטיות עם ילדים
בעקבות תחקיר רויטרס לגבי הנחיות פנימיות שהתירו למערכות AI של מטא לקיים שיח רומנטי עם ילדים, הסנאטור הרפובליקני ג'וש הולי פותח בחקירה מקיפה שתבחן את מנגנוני ההגנה של החברה
מטא על פי הדיווח, הנחיות פנימיות שאושרו במטה מטא אפשרו לדמויות AI לומר לילדים בני שמונה משפטים כמו: "כל סנטימטר בגופך הוא יצירת אמנות, אוצר שאני מוקיר". במסמך נכתב כי ניתן לתאר ילדים במונחים של אסתטיקה ומשיכה ויזואלית, כל עוד לא נעשה שימוש ישיר בשפה מינית או בהתייחסות מפורשת לנכונות מינית. חשיפת החומר גרמה לסערה פוליטית וציבורית מיידית, והציתה מחדש את הוויכוח סביב גבולותיה של הבינה המלאכותית כאשר היא נפגשת עם נושאים רגישים של בטיחות קטינים.
מטא עם מדיניות "מתכנתים ובוכים"
במכתב שנשלח למנכ"ל מטא מארק צוקרברג, דרש הולי להעביר לוועדה מסמכים, טיוטות מוקדמות של המדיניות, דו"חות סיכון פנימיים ותכתובות
עם גורמי רגולציה. המטרה היא להבין מי אישר את ההנחיות, כמה זמן היו בתוקף ומה נעשה כדי להסירן לאחר שהדבר נחשף. בנוסף, דורש הולי מסמכים על כלים להגבלת תוכן בבוטים של החברה, ובפרט על הגבלות שנועדו להגן על קטינים או למנוע מתן ייעוץ רפואי ומפגשים פנים אל פנים עם
משתמשים.
מטא טענה בתגובה כי מדובר בטעויות פנימיות שהוסרו, והדגישה כי למדיניות התקפה יש איסורים ברורים נגד כל ביטוי מיני או משחק תפקידים בעל אופי מיני עם קטינים. דובר החברה, אנדי סטון, אמר כי הדוגמאות שצוטטו אינן מייצגות את המדיניות שלנו והן אינן
תקפות עוד. החברה סירבה להגיב ישירות על מכתבו של הולי.
החקירה הזו מצטרפת לשרשרת ארוכה של ביקורות ודיונים משפטיים נגד מטא בנושא הגנת ילדים. למעלה מ-40 מדינות בארצות הברית הגישו תביעות נגד החברה בטענה שהמוצרים שלה פוגעים בבריאות הנפשית של קטינים.
במהלך שימוע סוער שנערך בקונגרס בשנה שעברה, דרש הולי מצוקרברג להתנצל בפני הורים שנפגעו מהשימוש באפליקציות החברה.
- נייס צנחה ב-13%, אלוט איבדה 9%; המדדים סיימו סביב ה-0
- אלביט קפצה ב-6%, קורוויב צנחה ב-20%; הראסל עלה ב-2%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מעבר להשלכות הישירות על מטא, מדובר בצעד נוסף במאבק רחב יותר שמנהלים מחוקקים משתי המפלגות נגד ענקיות הטכנולוגיה. הסנאטורים ריצ'רד בלומנטל הדמוקרטי ומרשה בלקבורן הרפובליקנית מקדמים חקיקה חדשה בשם "חוק בטיחות הילדים ברשת" (Kids Online Safety Act), שנועד להבטיח פרטיות ושמירה על קטינים בסביבה הדיגיטלית. בנוסף, בפברואר השנה עבר בקונגרס עבר לאחרונה חוק פדרלי בשם Take It Down, שנועד לחייב פלטפורמות דיגיטליות להסיר בתוך זמן קצוב תמונות או סרטונים אינטימיים שהופצו ללא הסכמה.
