חמים על מליסרון: "הזולה ביותר בנדל"ן המניב; האפסייד גבוה מ-30%"
קבוצת מליסרון פרסמה השבוע את דו"חותיה עבור הרבעון השלישי של השנה והציגה גידול של 178% בהכנסות מהשכרה, ניהול ואחזקה של נדל"ן להשקעה שהסתכמו בכ-328 מיליון שקל, זאת בהשוואה לכ-118 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד (הכנסות מליסרון לפני המיזוג עם בריטיש ישראל). נציין כי הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות של מליסרון בלבד הסתכם בכ-89 מיליון שקל, לעומת 51 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. Bizportal קיבץ את המלצותיהם של בתי ההשקעות הגדולים:
שי ליפמן, אנליסט הנדל"ן של IBI: "אנו מותירים את מחיר היעד על 83 שקל למנייה ונותרים בהמלצת קנייה ומציינים כי להערכתנו החברה היא הזולה ביותר בתחום הנדל"ן המניב בישראל בכלל ובתחום הקניונים בפרט. להערכתנו החברה צריכה להיות אחד העוגנים בתיק ההשקעות כשהיא מהווה אופציה על כלכלת ישראל ומספקת תשואת דיבידנד נאה (כ- 6% בשנים האחרונות). אנו מעריכים כי השלמת המיזוג של בריטיש לחברה תייצר חסכון בעלויות תפעוליות ומימוניות שיבואו לידי ביטוי כשנה עד שנתיים לאחר השלמת המיזוג (לא לקחנו אותן עדיין במודל הערכת השווי)."
נועם פינקו, אנליסט הנדל"ן של פסגות: "הירידות החדות יצרו הזדמנות נוחה לכניסה להשקעה ארוכת טווח בחברה הנהנית מנכסים איכותיים וצמיחה משמעותית בFFO. מודל הNAV גוזר מחיר של 70 שקל ומודל ה-FFO לפי מכפיל 10.5 לFFO בעוד שנתיים מהוון להיום גוזר מחיר של 89.5 שקל. אנו נשארים בהמלצת קניה במחיר יעד של 79 שקל הגבוה ב-38% ממחיר המניה כיום. להערכתנו מליסרון הינה הזולה ביותר מבין מניות הנדל"ן המניב המובילות הפועלות בישראל."
אמיר ארד, אנליסט הנדל"ן של אקסלנס נשואה: "אם עד כה העדפנו חשיפה למנית בריטיש על פני מליסרון (בעיקר בשל יכולת יצירת הערך הפנימית הגלומה בנכסים של בריטיש), לאור הלחץ שספגה מניית מליסרון בחודשים האחרונים ולאור התמחור המלא של מניית בריטיש, אנו סבורים שמן הראוי לתעדף חשיפה למליסרון. מחיר היעד למניית מליסרון מבוסס על הנחות שמרניות עומד על 79 שקל למניה - המגלם פוטנציאל אפסייד של כ- 34% ובכל זאת, עדיין נותרו מספר גורמים אשר עלולים להעיק על המניה לא מעט בתקופה הקרובה, כדוגמת קבלת הסכמת האסיפות הכלליות למיזוג. לאלו המעוניינים בחשיפה לקבוצת מליסרון-בריטיש בהחלט היינו ממליצים על מליסרון."
אדר עציוני, מגדל שוקי הון: "אנו רואים לחיוב את הגברת השקיפות למשקיעים בפורמט הדוחות החדש של החברה. כפי שציינו בעבר, עיקר מנוע הצמיחה של מליסרון הינם נכסי בריטיש, כאשר אנו סבורים כי יש מקום קל לשיפור התמורה לבעלי המניות מהציבור של בריטיש בעסקת המיזוג הקרבה.
השלמת המיזוג והגידול במינוף עשויים אולי להפעיל לחצים שליליים על מניית מליסרון בזמן הקרוב, אולם אין ספק כי בראייה מעבר לטווח הקצר, מליסרון פוסט המיזוג תהיה מעצמת קניונים, עם תזרים חזק ונכסים איכותיים, כאשר מחיר המניה הנוכחי מהווה נקודת כניסה נוחה במחיר משתלם."
רמון עמית, אנליסט הנדל"ן של לידר שוקי הון: "החברה נסחרת במכפיל הון של 0.84 ותשואת ה- FFO עומדת על כ- 14%, בנטרול הנכסים הלא מניבים היא מגיעה לכ- 15.2%. מינוף החברה אמנם גבוה, אולם צפוי לרדת בעקבות מכירת נכסים כפוייה בשנה הקרובה (ועמו גם ה- FFO). השאלה העיקרית היא מה הלאה. להערכתנו, העובדה שהריבית צפויה להשאר נמוכה, ואולי אף לרדת, בהחלט מחזקת את דעתנו כי הנדל"ן המניב בהחלט אטרקטיבי גם בימים טרופים אלו, ובמיוחד כשהחברה נסחרת מתחת להונה העצמי, וה- Cap Rate המשוקלל בהחלט סביר. אנו ממליצים בקניה ומעדכנים את מחיר היעד ל- 77 שקל, המגלם פרמיה של כ- 28% על מחיר המניה בבורסה. נדגיש, כי עקב המיזוג עם בריטיש והחלפת המניות, ייתכן ויהיה לחץ על המניה בטווח הקצר."
- 4.יניב 02/12/2011 14:44הגב לתגובה זובמחירים הנוכחים עדיף לקנות את בריטיש
- 3.אחד שמבין 02/12/2011 08:19הגב לתגובה זולא זכור לי מתי בפעם האחרונה היה כזה קונזנוס בקרב האנליסטים על מניה של חברה
- היה על אפריקה בשער 50000 (ל"ת)vhv vhv 04/12/2011 00:07הגב לתגובה זו
- 2.מישורים זולה הרבה יותר (ל"ת)רונן 02/12/2011 01:47הגב לתגובה זו
- 1.קישקוש -קניתי דניה סיבוס (ל"ת)יוסי 01/12/2011 15:45הגב לתגובה זו
בשורה למורים - כל מורה יקבל בממוצע 14 אלף שקל; על הפשרה בין המדינה לקרנות ההשתלמות של המורים
עודפים שהצטברו בקרן ההשתלמות של המורים ינותבו להשקעה בתשתיות חינוך ובתי ספר ותשלומים למורים העמיתים בקרן (וגם ליורשיהם)
למי שייך הכסף? בקרנות ההשתלמות של המורים הצטברו סכומי עתק שהיו מעבר להפרשות השוטפות למורים. המורים אמרו "זה שלנו". המדינה אמרה - "זה שלנו". נקבעה פשרה. המורים יקבלו בממוצע כ-14 אלף שקל.
ההסכם הזה נחתם לאחר הליך משפטי ממושך, והוא נוגע לחלוקת העודף הכספי שנצבר בקרנות ההשתלמות של הסתדרות המורים. המתווה גובש בשיתוף עם החשב הכללי, הלשכה המשפטית והממונה על השכר במשרד האוצר, פרקליטות המדינה- היחידה לאכיפה אזרחית ופרקליטות מחוז תל-אביב, רשות שוק ההון, הסתדרות המורים והקרנות, והובא לאישור בית הדין האזורי לעבודה בת"א-יפו.
בשנת 2022 הוגשה על ידי פרקליטות המדינה תביעה נגד קרנות ההשתלמות של הסתדרות המורים במסגרתה נדרשו הקרנות להשיב סך של כ-2 מיליארד שקל לקופה הציבורית. בזמנו האשים משרד האוצר כי קרנות ההשתלמות של המורים "התעשרו שלא כדין על חשבון הציבור." התביעה הזו הגיעה לאחר שהקרנות צברו 3 מיליארד שקלים משנת 1955 שנחשבים עודפים כאשר ההסתדרות תכננה לחלקו ל-165 אלף מורים בסכום של 12 אלף שקלים. כעת הגיעו הצדדים להסדר פשרה שבמסגרתו יועברו למדינה 1.05 מיליארד שקל בגין רכישת זכויות העבר, אשר ישמשו בין היתר לשיקום מערכת החינוך באזורים שנפגעו במלחמת "חרבות ברזל", וכן לקיום הכשרות ופעולות אחרות לצורך שיפור מעמדם של עובדי ההוראה. סכום של כ-2.25 מיליארד שקל יחולק ל-165 אלף עמיתי הקרנות הזכאים וליורשיהם. כמו כן, יחלו הקרנות לרכוש זכויות פנסיה תקציבית לעובדי הוראה היוצאים לשבתון החל משנת הלימודים תשפ״ג (2022-2023) ואילך.
קריאה מעניינת: השכר האמיתי של המורים בישראל: לא נמוך כמו שנדמה לכם
- המדריך המלא למציאת מורה פרטי (שבאמת יעזור לילד שלכם)
- פער של 30% בשכר, 60% עזבו את העבודה: דוח השכר במערכת החינוך
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
חלוקת הכספים תיעשה באופן ממוכן לחשבונות העמיתים או באמצעי תשלום דיגיטליים, בהתאם לנהלים שאושרו על ידי רשות שוק ההון. במקביל, הוחלט לשמור על כרית ביטחון אקטוארית של 4% לפחות, לטובת יציבות הקרנות ורווחת העמיתים בעתיד.
הפתעה חיובית באוצר: גביית המסים צפויה לשבור שיא עם 520 מיליארד שקל, הגירעון יהיה נמוך מהצפוי
לביזפורטל נודע כי באוצר מעריכים שתקבולי המסים יהיו כ-520 מיליארד שקל, הרבה מעל התקציב שעמד על 493 מיליארד שקל; תחזית הגירעון - 5.2% כשבפועל על רקע נתוני אוקטובר, יש הערכה שזה יסתיים בפחות
נתוני הגבייה לאוקטובר 2025 מספקים בשורה - גביית המסים ממשיכה לשבור שיאים ועומדת על 432.3 מיליארד שקל בעשרת החודשים הראשונים של השנה - עלייה מרשימה של 15.3% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. לביזפורטל נודע כי בהערכות פנימיות מצפים לכ-520 מיליארד שקל של הכנסות מסים ואף מעבר לכך עד סוף השנה. הרבה מעבר לתקציב המקורי שהיה על 493 מיליארד שקל. הסיבה היא גבייה טובה ומואצת, מלחמה בהון השחור (לרבות פרויקט והטמעת "חשבוניות ישראל") וכן תשלומי מס מוגברים בעקבות חוק הרווחים הראויים לחלוקה. הגידול כתוצאה מהחוק שדוחף בעצם לחלק דיבידנד ולשלם עליהם מס יימשך עד סוף השנה.
ביצועי שיא למרות האתגרים
הנתונים החיוביים בשורת ההכנסות ממסים בולטים במיוחד על רקע המלחמה המתמשכת. בחודש אוקטובר לבדו נגבו 40.7 מיליארד שקל ממסים, עלייה ריאלית של 5% שמעידה על חוסן מרשים. המסים הישירים זינקו ב-8% במצטבר מתחילת השנה, כשהניכויים משכר עלו ב-13%, סימן ברור לשוק עבודה חזק ויציב. במקביל, גביית המסים משוק ההון זינקה ב-62% באוקטובר, והגיעה ל-1.4 מיליארד שקל.
המסים העקיפים, שעלו ב-3% במצטבר, מראים על המשך צריכה פרטית יציבה. הגביה ממע"מ באוקטובר עלתה ב-10%, מה שמעיד על פעילות עסקית ערה. גם הגביה מבלו דלק רשמה עלייה של 10%, המשקפת חזרה לשגרה בפעילות הכלכלית.
למעשה, מירידה בקצב שנתי של 8% בגביית המסים שנרשמה מאמצע 2022 ועד סוף 2023, עלתה הגבייה מתחילת 2024 לקצב של 11%. זה שינוי מגמה שמעיד על התאוששות מהירה של המשק והסתגלות מוצלחת למציאות המלחמה.
- הטבה לעידוד העלייה: אפס אחוז מס לעולים חדשים
- הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
סך ההכנסות הממשלתיות מכל המקורות הגיע ל-457.5 מיליארד שקל בעשרת החודשים - עלייה של 14.8% שעולה על כל התחזיות המוקדמות. הביצועים החזקים האלה הם שמאפשרים לממשלה לממן את הוצאות המלחמה תוך שמירה על יציבות פיסקלית.
