דווקא עכשיו: אג"ח בתשואה נאה עם סיכון סביר
ריט 1 פועלת בתחום קרנות הריט המקומי. קרנות הריט מהוות בהגדרתן קרנות המיועדות להשקעות בנדל"ן מניב בלבד. היתרון הגדול הוא בדמות פטור ממס חברות. המטרה העיקרית של מכשיר השקעה זה, הינה לאפשר למשקיעים שונים להשתתף באופן לא ישיר בהשקעה בנכסים מניבים, תוך פיזור הסיכונים הכרוכים בהשקעה בנכס מניב מסוים.
על מנת לעמוד בתנאי קרנות הריט, על החברה לחלק לפחות 90% מההכנסה החייבת (ההכנסה לאחר ניכויים, קיזוזים ופטורים לצרכי מס) כדיבידנד למשקיעים. תנאי נוסף הינו, שיעור מינוף שלא יעלה על 60% משווי נכסי הנדל"ן.
ריט 1 מנהלת כיום למעלה מ-20 נכסים מניבים בעיקר לשימוש למשרדים ולמסחר בשווי נכסי של כ-1.6 מיליארד ש' בשיעורי תפוסה מקסימליים. סביר שפורטפוליו הנכסים שבניהולה ימשיך לגדול. המגבלות בתחום המינוף והעובדה שהחברה פועלת רק בתחום הנדל"ן המניב, מקטינות משמעותית את רמת סיכון החברה ביחס לחברות נדל"ן אחרות בשוק.
הסיכון לחברה נובע מהתלות שלה בשוק הנדל"ן המניב המקומי למשרדים ולמסחר, שבתקופות משבר מקומי עלול להיות מושפע מירידה בשיעורי התפוסה, קושי של שוכרים לשלם ועלייה בשיעורי היוון הנכסים שמביאה לירידת שווי של הנכסים. בנוסף, לחברה תלות בשוכר מהותי - חברת אמדוקס, שאחראית לכ-20% מהכנסותיה.
למרות הסיכונים, העובדה שחוב החברה הינו מתחת ל-60% משווי הנכסים ואמור להישאר ברמות ה-LTV המדוברות (היחס בין שווי החוב לשווי הנכסים), נותנת למשקיעי האג"ח כרית בטחון בכך שגם בתקופות שפל קשות שבהן שווי נכסי הנדל"ן עלול לרדת, יש צורך בתרחיש קיצון של ירידה חדה ביותר, על מנת שהשווי הנכסי יהיה נמוך משווי החוב.
גם מבחינה תזרימית מצב החברה טוב. החברה מייצרת NOI שנתי (הכנסות תפעוליות נטו) על הנכסים הקיימים בסך כ-120 מיליון ש'. כמו כן, לחברה מסגרות אשראי לא מנוצלות של כ-500 מיליון ש', כך שבעזרתן היא יכולה לעמוד בהחזרי הקרן והריבית בשנים הקרובות גם ללא התלות במחזור החוב. חשוב לציין, שלא קיים שעבוד על אף אחד מנכסיה, ויחס ה-FFO (רווח נקי תזרימי) לחוב הפיננסי עומד על רמה סבירה של קרוב ל-7%.
החברה מדורגת ע"י מעלות בדירוג A+. לאחרונה אישררה האחרונה את הדירוג תוך שמירה על אופק דירוג יציב. לסיכום, ניתן להיחשף לחברה תזרימית ויציבה, בעלת פורטפוליו נכסים בתהליך צמיחה, מבנה חוב קשיח, מאזן יציב ויכולת עמידה בהחזרי החוב לשנים הקרובות, גם ללא הצורך במחזור.
ראוי להדגיש, כי רכישת המניה אטרקטיבית אף יותר מרכישת האג"ח. החברה נסחרת במכפיל 0.8 על ההון העצמי, מייצרת תשואת FFO (הרווח הנקי התזרימי ביחס לשווי השוק) של מעל ל-10%, ותשואת דיבידנד של מעל ל-7%. אך מי שמעוניין בביטחון היחסי שמקנה האג"ח ביחס למניה ייאלץ להסתפק בתשואה נמוכה יותר אך כאמור בטוחה יותר.
לחברה 3 סדרות אג"ח הנסחרות בשוק (יש לציין שברמת סחירות נמוכה יחסית). אנו מעדיפים את סדרה א' הגדולה יותר (ריט 1 אגח א בהיקף של כ- 220 מליון ע.נ) בעלת משך חיים ממוצע של כ-3.1 שנים, תשואה לפדיון של כ-3.2% צמוד למדד, המהווה מרווח של כ-2% מאג"ח ממשלתית מקבילה.
- 3.3% צמוד זה מעניין? 05/10/2011 10:46הגב לתגובה זופחות מ7%על נייר כזה (והוא היה כך לפני חודש)אין מה להתקרב.... בנוסף צריך לנקות עמלות קנייה ,דמי משמרת ומיסוי.בקיצור חלש מאד
- תשובה 05/10/2011 15:19הגב לתגובה זוחברת חשמל הרבה יותר מסוכנת- תבדוק מה החוב שלה ומה צרכי ההשקעות שלה בשנים הקרובות, ואם אתה בטוח שהמדינה תעמוד מאחוריה בכל מצב אז בעלי החוב באגרסקו יחלקו עליך.
- חברת חשמל זה אגרסקו? 06/10/2011 11:18במקום לדקלם שטויות ,תלמד על החברות לפני שאתה ממליץ או גרוע מכך רוכש חברות. אחזקות,מחזורים נזילות..מעבר לזה בהצלחה.
- 2.מרווח 2% זה תשואה נאה ? (ל"ת)אוי 26/09/2011 09:18הגב לתגובה זו
- תשובה 05/10/2011 15:22הגב לתגובה זוכן, מעל כפול בתשואה מעל אג" ח ממשלתי מקביל זה תשואה נאה
- 1.ריט 2 25/09/2011 22:49הגב לתגובה זוניתוח יפה ומדויק מצפים לעוד המלצות
הדמיה של מרכז הפיתוח החדש של אנבידיה הצפוי לקום בבאר שבעאנבידיה משלשת את מרכז הפיתוח בבאר שבע: מאות משרות חדשות בדרום
ענקית השבבים תעתיק את פעילותה למתחם חדש בפארק ההייטק גב-ים בהיקף של כ-3,000 מ"ר; המרכז יורחב עד אמצע 2026 ויתמקד בפיתוח טכנולוגיות AI
ענקית השבבים אנבידיה (NVIDIA Corp. 2.25% ) מודיעה על הרחבת מרכז המחקר והפיתוח בבאר שבע פי שלושה. המתחם החדש, שייבנה בפארק ההייטק גב-ים בעיר, יתפרס על שטח של כ-3,000 מ"ר ועתיד להתחיל לפעול במתכונת מלאה עד סוף המחצית הראשונה של 2026. במקביל, מתכננת החברה לגייס מאות עובדים חדשים באזור הדרום - ובהם מפתחי שבבים, מהנדסי חומרה ותוכנה, ארכיטקטים ובוגרי תארים מתקדמים במדעי המחשב וההנדסה.
מעבר להיבט העסקי, המהלך הזה של אנבידיה צפוי להשפיע על תעסוקת ההייטק בדרום ועל יצירת
סביבת עבודה נוחה ואיכותית יותר למהנדסים שרחוקים מהמרכז. יש לזה פוטנציאל לשנות את מפת ההייטק במדינה, אחרי שחברות גלובליות מעדיפות להתרכז סביב תל אביב והרצליה רבתי, להחלטה של אנבידיה להשקיע דווקא בבאר שבע יש משמעות רחבה - לא רק מבחינת פיתוח טכנולוגי, אלא גם
כחלק ממאמץ לחזק את הפריפריה על ידי תעשיית ההייטק.
האתר החדש ממוקם בבניין החמישי שמקימה גב-ים בפארק ההייטק בבאר שבע, בו פועלות גם חברות כמו מיקרוסופט ואלביט וכן יחידות תקשוב של צה"ל. סמיכותו לאוניברסיטת בן גוריון ולבית החולים סורוקה ממחישה את התבססות האזור כאחד ממוקדי החדשנות המרכזיים בדרום. מדובר באחד ממהלכי ההתרחבות המשמעותיים של אנבידיה מחוץ לגוש דן, ומבחינת העיר באר שבע - צעד נוסף בדרך לביסוס מעמדה כעיר טכנולוגית בצמיחה.
עמית קריג, סגן נשיא בכיר באנבידיה ומנהל מרכז המו"פ בישראל, אמר כי "הרחבת מרכז הפיתוח בבאר שבע משקפת את המחויבות שלנו להגיע אל המהנדסות והמהנדסים הטובים ביותר - בכל מקום שבו הם נמצאים. הסייט החדש ישמש בית מקצועי למאות אנשי פיתוח נוספים מהדרום, שייקחו חלק בפיתוח טכנולוגיות חומרה ותוכנה פורצות דרך ויקדמו חדשנות עולמית בבינה מלאכותית."
- וול סטריט ננעלה בעליות עד 1.2%; סולראדג' זינקה 5% ופורד טסה 12%
- גילת קפצה ב-7%, טסלה עלתה ב-2.3%; וול-סטריט ננעלה בירוק
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ראש עיריית באר שבע, רוביק דנילוביץ', הוסיף כי "מדובר בבשורה חשובה לעיר ולנגב כולו. ההחלטה של אנבידיה מבטאת אמון באקו-סיסטם הבאר-שבעי ותיצור מאות מקומות עבודה חדשים, שיחזקו את ההון האנושי בעיר וימשיכו להציב את באר שבע בחזית החדשנות הישראלית."
טראמפ ונתניהו (X)טראמפ מודה למדינות המפרץ על התחייבות לשיקום עזה - אבל, המימוש בספק
מאיפה יגיעו 100 מיליארד דולר לשיקום עזה, ומהם התנאים להזרמת הכסף?
נשיא ארה"ב דונלד טראמפ הודיע בנאום בפני הכנסת כי "מדינות ערביות ומוסלמיות" התחייבו להשקיע עשרות מיליארדי דולרים בשיקום רצועת עזה. טראמפ, שתיאר את הרצועה כ"אתר הריסות" שנחרב בעקבות שנתיים לחימה בין ישראל לחמאס, הביע תודה למדינות המפרץ על תמיכתן בתוכנית השלום שלו, שהובילה להסכם הפסקת אש ראשוני. "הן התחייבו לתמוך בשיקום בטוח של עזה ומעבר לה", אמר טראמפ, והוסיף כי ארה"ב תשתתף במאמץ באמצעות כוח בינלאומי שיפקח על התהליך.
אולם, מאחורי ההצהרות האופטימיות מסתתרת מציאות מורכבת: הערכות עלויות השיקום נעות בין בכ-100 מיליארד דולר, וההתחייבויות נתקלות באתגרים פוליטיים, כלכליים וגיאופוליטיים שמרחיקים את המימוש בפועל.
קריאה חשובה: מי ישלם את הנזק בעזה? והאם זה יכול להתגלגל לתקציב של ישראל?
על פי דוחות האו"ם והבנק העולמי, הנזק כולל הריסת 55 מיליון טון פסולת, פגיעה במערכות מים, חשמל וביוב, וצורך בשיקום כולל, הקמת נמל ימי, תחנות כוח ותשתיות תעשייתיות. הערכה ראשונית בפברואר 2025 עמדה על 53 מיליארד דולר, אך עדכונים מלפני מספר חודשים העלו אותה ל-70 מיליארד, ואף ל-100 מיליארד אם כוללים שיקום כלכלי ארוך ותמיכה באוכלוסייה.
- מה יקרה ב-30 באוקטובר והאם זה יוביל לעליות בשווקים?
- שר האוצר האמריקאי: ארה"ב וסין הגיעו למסגרת הסכם סחר - הפרטים יידונו בפסגה בין טראמפ לשי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
טראמפ, הציג תוכנית "20 נקודות" לשלום בעזה, הכוללת פירוז חמאס, הקמת כוח ביטחון בינלאומי בהובלת ארה"ב (עם 200 חיילים אמריקאיים), ושיקום כלכלי שיימומן בעיקר על ידי מדינות המפרץ. התוכנית זכתה לתמיכה ראשונית ממדינות ערב, אך כפי הנראה, ההתחייבויות הן בעיקר הצהרתיות, והמימוש תלוי בתנאים קשיחים.
