דריכות בשוק לקראת החלטת הריבית באירופה ונתוני התעסוקה בארה"ב
בזירה המקומית
זירת המסחר המקומית השבוע נפתחה ברגיעה יחסית לשבועות האחרונים שברקע כל העת השוק מושפע מהתפתחות המצב בלוב ומחירי הנפט בעולם. הרגיעה הנוכחית שבאה לאחר ימי המסחר התונדתיים האחרונים באה בעקבות המתנה של סוחרי המט"ח להתפתחויות נוספות במדינות הערביות ובנוסף האם ארה"ב תתערב במצב בלוב ותיכנס לשטח .התפתחויות אלו יהוו את הגורם המרכזי לכיוון המסחר בזירה המקומית והן העולמית, בנק ישראל נמנע בשלב זה מלהתערב במסחר ולעת עתה משקיף מהצד וההערכה שלנו היא שהוא ישוב להתערב במידה והדולר יחלש לרמות 3.57 דולרים.
במסחר הדולר מול השקל נסחר כל השבוע ברמות 3.61-3.65 דולרים כאשר רוב ימי המסחר די יציבים ואל מול האירו השקל התחזק מינורית ב-0.3% לרמה של 5.0010 שקלים.
בזירה המקומית והעולמית ממתינים בציפייה להחלטת הריבית בגוש האירו שתצא ביום חמישי בשעה 1500 ולמסיבת עיתוניאים שלאחר מכן שתלווה את ההודעה עם הציפיות של האינפלציה בגוש כמו כן בשוק ישנה דריכות רבה לקראת נתוני התעסוקה בארה"ב שיתפסמו ביום שישי הקרוב כאשר הציפיות הן שבמידה והמשק האמריקאי יציג נתונים טובים אזי הדולר עשוי להתחזק משמעותית מול מרבית המטבעות בעולם .
הערכות שלנו הם כי רמת ההתנגדות המשמעותית של הצמד דולר/שקל נמצאת ברמת 3.67 שקלים ופריצה כלפי מעלה של רמה זו תגביר את לחץ קניות על הדולר והמשך התחזקות של הדולר עד לרמת 3.7100 שקלים. אך נציין שההתחזקות היא זמנית עד לרגיעה במדינות ערב והשוק יחזור למצב נורמאלי ואנחנו נראה חזרה את הדולר נחלש אל מול השקל מאידך שבירה של התמיכה הפסיכולוגית ברמת 3.600 דולרים תגביר את לחץ הקניות על השקל והדולר יחלש עד לרמת 3.53-3.55 דולרים.
זירת המאקרו העולמית
בארה"ב
בזירת המאקרו השבוע בארה"ב ישנה דריכות רבה לקראת נתוני התעסוקה החודשיים שיפורסמו ביום שישי הקרוב בשעה 1530 שיהוו את האינדיקציה לגבי המשך הצמיחה ורמת האבטלה העתידית במשק יחד עם זאת במשך השבוע התפרסמו נתונים על מצב הכלכלה, ראשית ביום שני פורסם נתון על ההוצאה החודשית של הצרכנים שיצא בהתאם לצפי 0.1% חשוב לציין שנתון זה משקף את המשך הצמיחה ויש לו השלכות לגבי התמ"ג האמריקאי כי 70% מהתמ"ג משקף את הצריכה במדינה. בנוסף, ביום שני פורסם מדד היצור התעשייתי בשיקגו שהעפיל לרמת 71.2 נקודות ויצא מעל הצפי המוקדם שהצביע על ירידה יחסית, בעקבות כך השוק הגיב בחיוב והמסכים בוול סטריט נצבעו בירוק. ביום שלישי השוק הגיב לעדות של ברננקי על מצב המשק האמריקאי ועל תוכנית 2Q (הרחבה מוניטרית), בו ברננקי המשיך את הקו של ישיבת הריבית האחרונה שהצהיר שהמשק צומח בקצב בלתי מספק ושהאבטלה תרד לרמת 7.5%-8% רק בשנה הבאה והצמיחה תהיה ברמות 3.3%-3% והיתה גם התייחסות לגבי מחירי הנפט שמשפיעים על האינפלציה בא נאמר שהעולם יכול להתמודד עם האינפלציה הקיימת ושזה זמני והיא תשוב לרדת במחצית השנייה של השנה.
המדדים בעקבות הנאום החלו לרדת ונעלו את יום המסחר סביב רמות הפתיחה. ביום רביעי פורסם נתון המקדים ל-ADP (נתוני התעסוקה )אשר קפץ מעל התחזיות ויצא חיובי מאד והצביע על עלייה במספר המועסקים בכ-217 אלף לחודש ינואר ובמידה ונתון זה יצא ביום שישי אנו נראה התחזקות של הדולר אל מול כל המטבעות המובילים בעולם.
הנתונים המועדדים עשויים להשפיע גם על יישום תכנית ההרחבה המוניטרית של הבנק המרכזי שלאור הנתונים האחרונים ושיפור ברמות האינדיקטורים יש מקום לשקול את צמצום רכישות האג"ח המאסיביות של הבנק אולם הוחלט בשלב זה לא לגעת בתוכנית המקורית אלא לבחון זאת בהמשך, וביום שישי הקרוב ממתינים לנתונים החשובים לחודש ינואר כאשר התחזיות הן שהמשק האמריקאי הוסיף כ-176 אלף משרות חדשות אולם רמת האבטלה תישאר בעיניה 9.0%. ואם אכן התחזיות יאומתו ביום שישי אזי השווקים ישאבו אופטימיות ביום האחרון של המסחר השבוע והמסכים יצבעו בירוק והדולר יתחזק.
בנוסף, נציין שהבורסות באירופה ממשיכות היום חמישי לקבל תמיכה מוול סטריט ומאסיה למרות העלייה במחירי הנפט מה שמאותת על היכולת של הכלכלה האמריקאית להתגבר על ההשפעה השלילית של עלייה במחירי הנפט.
באירופה
בזירת המאקרו באירופה ממתינים לפרסום הריבית בגוש האירו ובדריכות מלאה למסיבת עיתונאים שתלווה זאת ע"י זאן קלוד טרישה (נגיד הבנק המרכזי באירופה). במשך השבוע יצאו מספר נתונים מהגוש אשר העידו על המשך צמיחה בגוש האירו. נציין שהאבטלה במרחב האירו ירדה מרמת 10% לרמה חדשה 9.9% ובנוסף מדד מחירים לצרכן יצא לפי הצפי ועומד על 2.4% בחישוב שנתי חשוב לציין שנגיד הבנק שינה במעט את תחזיתו לגבי האינפלציה ועידכן אותה לרמה של 2.2-2.3% בחישוב שנתי.
בנוסף, היום התפרסם נתון על מכירות קמעוניות בגרמניה שטיפסו ב-1.4% בחישוב חודשי ומעודד מאד כך שעל הנגיד להתמודד עם שטף של נתונים טובים וסביבת אינפלציה גבוהה. חשוב לציין, שבשוק כבר מתמחרים העלאת ריבית בגוש האירו בקרוב מאד והמטבע המאוחד מעפיל לרמות גבוהות 1.3890 דולרים והציפייה היא שהנגיד ישליך אור על האינפלציה בגוש ועל הריבית באירופה ובמידה והתחזית תהיה דובית על הריבית אנו עלולים לראות ירידה חדה בערך האירו אל מול הדולר.
השינויים בתחזית האינפלציה של הבנק המרכזי בבריטניה ובאירופה השנה הוביל אותנו לשנות את תחזיות הריבית ואנו מעריכים כעת כי העלאת ריבית מרמת שפל של 0.5% צפויה כבר במאי בבריטניה לעלות ב-0.25% לרמה של 0.75%, במיוחד לאחר הנתונים הטובים שיצאו השבוע משם. הציפיות הן להעלאת ריבית של 0.5% תוך 12 חודשים לרמה של 1.5%.
מטבעות
האירו נסחר השבוע בין 1.3890-1.3710 כאשר הוא פתח את השבוע בירידה עקב התחזקות הדולר בעולם, אך לאחר הנתונים הטובים בגרמניה וצרפת והתבטאויות של חבר בבנק המרכזי באירופה לגבי האינפלציה שיוצאת מגבולות היעד ואפשרות בדבר העלאת הריבית המשקיעים החלו לקנות את המטבע המאוחד והקפיצו אותו מעלה לרמה של 1.38 דולרים. כעת בשוק הציפיות הן שבישיבת הריבית הקרובה זא'ן קלוד טרישה ייתן תחזית שוורית על הריבית במרחב מה שעלול לחזק את האירו עד לרמה 1.40 דולרים.
*לעניות דעתנו המומנטום כלפי מעלה לעת עתה אמור להיבלם ברמות 1.3960-1.400 וניתן לצפות לתיקון כלפי מטה חזרה לרמת 1.35-1.36 דולרים אך לפני יום שישי עם פרסום נתוני התעסוקה בארה"ב מומלץ להשקיף מהצד ולקבל החלטות רק בשבוע הבא כך שנקבל כיוון ברור יותר לצמד ולהמשך הדרך לרבעון הקרוב.
מטבעות
האירו נסחר השבוע בין 1.3890-1.3710 כאשר הוא פתח את השבוע בירידה עקב התחזקות הדולר בעולם, אך לאחר הנתונים הטובים בגרמניה וצרפת והתבטאויות של חבר בבנק המרכזי באירופה לגבי האינפלציה שיוצאת מגבולות היעד ואפשרות בדבר העלאת הריבית המשקיעים החלו לקנות את המטבע המאוחד והקפיצו אותו מעלה לרמה של 1.38 דולרים. כעת בשוק הציפיות הן שבישיבת הריבית הקרובה זא'ן קלוד טרישה ייתן תחזית שוורית על הריבית במרחב מה שעלול לחזק את האירו עד לרמה 1.40 דולרים.
*לעניות דעתנו המומנטום כלפי מעלה לעת עתה אמור להיבלם ברמות 1.3960-1.400 וניתן לצפות לתיקון כלפי מטה חזרה לרמת 1.35-1.36 דולרים אך לפני יום שישי עם פרסום נתוני התעסוקה בארה"ב מומלץ להשקיף מהצד ולקבל החלטות רק בשבוע הבא כך שנקבל כיוון ברור יותר לצמד ולהמשך הדרך לרבעון הקרוב.
המטבע השויצרי (CHF) הפגין השבוע המשך מגמת התחזקות משמעותית אל מול מטבעות המובילים עקב הססנות בשווקים והנהירה לעבר מקלט בטוח ובעקבות עליות במחירי הנפט בעולם. בבחינה טכנית התמיכה בצמד הנראית לעת עתה נמצאת ברמה 0.92 דולרים ובמידה והירידות בבורסות ימשיכו, אנו עלולים לראות את הצמד נוהר דרומה לרמה הפסיכולוגית 0.90 דולרים. ההתנגדות בצמד כרגע אפשרית ברמה של 0.9440 דולרים אשר ניתן לצפות לה בשבוע הבא. האירו נחלש רוב השבוע אל מול הפרנק וירד לרמה 1.2750 אירו ובולם את ההתחזקות היחסית שהיתה בשבועות האחרונים בצמד וקפץ חזרה לרמת 1.2850 פרנקים.
הפאונד הבריטי חזר השבוע להיסחר בגבהים חדשים ובחן את רמת 1.6345 דולרים לאחר שהשבוע פורסם דוח אינפלציה שהחשש הוא שהאינפלציה תמשיך לטפס מעלה ולקובעי המדיניות שם לא תהיה ברירה אלא להעלות את הריבית, כדי לקרר את הגיזרה המתחממת ולהילחם בה מוקדם. בשוק הגיבו מהר מאד לידיעה זו והחלו לרכוש את המטבע בציפייה שבקרוב נראה את הריבית עולה מרמה של 0.5% ולעת עתה ניתן לצפות להמשך עליות של הצמד פאונד דולר עד לרמה 1.65 דולרים.
המטבע האוזי AUD (אוסטרלי) הפגין השבוע ביצועים מרשימים בעקבות נתון תמ"ג חיובי לרבעון שקפץ ב-0.7% ונסחר חזרה ברמות 1.0200 דולרים ואל מול הניו זילנדי קפץ ל-1.3610 דולר ניו זילנדי התחזית היא שהמשך עליות בבורסות יחד עם עליות במחירי הסחורות יתמכו במטבע ונראה אותו ברמות 1.0500 דולרים בעתיד הקרוב (חודשים).
סחורות
זהב
תנועת המחיר בזהב השבוע המשיכה את כיוונה צפונה לפי הצפי שלנו בשבוע שעבר כאשר המתכת היקרה פרצה את השיא הקודם וקבעה שיא חדש שנעמד על 1440.13 דולרים לאונקיה, וכל העת מושפע מהאירועים בלוב ומתפקד כנכס מקלט בטוח, בנוסף החששות בעולם מהתפרצות אינפלציונית גורמות למתכת היקרה להעפיל שוב מעל רמת 1400 דולר. כנראה ימשיך עד לרמה 1500 דולרים, אך יחד עם זאת אנו כנראה נחווה תיקון לפני המשך עליות לרמת 1335 דולרים לאונקיה.
נפט
הנפט השבוע דוהר צפונה וקפץ ל-103.37 דולרים לחבית, לדעתנו, שיבוש האספקה ימשיך לתמוך בעליית מחירים עד לרמת 105 דולרים בטווח הקרוב מאד לחבית נפט. כל עוד המהומות ימשכו והסיכון להתפשטות לעבר מדינות אחרות. אם היצור ישובש במדינות אופ"ק ישנה סכנה ממשית למחיר אשר יכול לקפוץ עד לרמה 160 דולר לחבית וסכנה להמשך צמיחה, אך יחד עם זאת נציין שלעת עתה הבורסות נרגעו מהירידות עקב עליית מחירי הנפט והמשקיעים שואבים אופטימיות בדבריו של ברננקי שאומר שהצמיחה לא תיפגע למרות עליות המחירים.
פינת המעקב השבועית
בשבוע שעבר ניתנה תחזית לגבי הנפט וכמו שניתן לראות הנפט ביצע עלייה מרשימה וקפץ ל-103.37 דולרים וכנראה יגיע ליעד שלנו 105 דולרים. בנוסף, ציינו שרגיעה במדינות ערב יובילו להמשך התחזקות השקל חזרה לרמת 3.6 וביום חמישי האחרון אכן רואים התחזקות של השקל וכנראה בחינת רמה זו. השבוע בחרנו להציג את הצמד דולר - פרנק שוויצרי
התחזית שלנו היא שהתמיכה הזמנית ב-0.92 תחזיק מעמד ואנו נראה התחזקות של הדולר האמריקאי על לרמת 0.9440 דולרים ושם תהיה הזדמנות מכירה בצמד על לרמה הפסיכולוגית 0.90 דולרים
מאחלים לכולם שבוע מסחר מוצלח
*אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית.
