ניתוח טכני מחלקת מחקר כלל פורקס

דולר שקל - בהתאם למגמות בעולם, צפוי תיקון

הסוחרים בצמד ממתינים בדריכות ליום שני הקרוב שבו בנק ישראל צפוי לפרסם את החלטת הריבית. על פי הערכות, נגיד בנק ישראל מר סטנלי פישר, יותיר את הריבית על כנה ברמה של 2% בשל העובדה שהאינפלציה במשק לא חרגה מטווח היעד השנתי של בנק ישראל. העלאת ריבית נוספת עלולה להוביל לתיסוף חד בשקל אשר ייפגע ביצואנים.

גרף יומי

- התיקון לעבר רמת ההתנגדות 3.66 נמשך.

- בלימת מחיר באזור פיבו 38.2% + ממוצע 34 עשויים להוציא לפועל את גל ההתחזקות הבא של השקל כנגד הדולר.

- ה-CCI משופעים כלפי מעלה , בינתיים התיקון צפוי להימשך.

רמות משמעותיות

התנגדות 2 : 3.70

התנגדות 1 : 3.66 - התנגדות משמעותית ורמת פיבו 38.2%

ספוט : 3.6370

תמיכה 1 : 3.5615 - תחתית אחרונה שנקבעה בשבוע שעבר

תמיכה 2 : 3.55 - רמה פסיכולוגית

אסטרטגיה לשבוע זה: יש להמתין לסיום התיקון על מנת להצטרף למגמה. סיום משוער של התיקון - 3.66-3.67 . יעדים: 3.60 , 3.55, 3.50 . סטופ ימוקם מעל השיא שייווצר.

אירו דולר

גרף שבועי

- הצמד נבלם באזור ההתנגדות 1.4080 המהווה הרחבת פיבונאצי 100%. פריצה של השיא ב-1.4156 עשויה להוביל להמשך מהלך העליות עד אזור 1.44-1.45 המהווה נקודות הצטלבות של קו מגמה יורד, פיבונאצי 78.6% והרחבת פיבונאצי 127.6%.

- שבירה של רמת התמיכה 1.3830 עשויה לעקב את התרחיש השוורי בטווח הקצר. במקרה כזה ניתן לצפות למהלך ירידות עד אזור 1.3330.

- ה-CCI מתחיל להראות סימנים דוביים.

רמות משמעותיות

התנגדות 2 : 1.4435 - פיבונאצי 78.6%

התנגדות 1 : 1.4156

ספוט : 1.3953

תמיכה 1 : 1.37 - תחתית אחרונה משמעותית

תמיכה 2 : 1.35

אסטרטגיה לשבוע זה: כל האופציות פתוחות. קניה- בפריצה של רמת ההתנגדות 1.4030. יעדים : 1.4080 , 1.4150 , 1.44. מכירה- בשבירה של רמת התמיכה 1.3830. יעדים: 1.3730, 1.35 , 1.3330.

פאונד דולר - גורלו תלוי בנתוני התמ"ג

גרף שבועי

גרף 4 שעות

- ניתן לראות בגרף השבועי כי הצמד בנה פסגה כפולה באזור 1.60.

- תבנית מוסג " כוכב ערב" מאשרת את התבנית הדובית שנוצרה בתחילת חודש אוגוסט 2010.

- הכלים תומכי החלטה - הסטוכסטיק וה-RSI מאותתים על שורט באופן ברור .

- בגרף 4 שעות ניתן לראות כי קו המגמה העולה נישבר, והצמד בנה פסגה בנק 1.5877 המהווה רמת פיבונאצי 50% ממהלך הירידות האחרון מהשיא בנק 1.60 .

- שבירה של אזור 1.5650 עשויה להוציא לפועל מהלך ירידות משמעותי.

- מבחינה פונדמנטאלית - במידה ונתוני התמ"ג יאכזבו, הפאונד עלול לספוג נפילה כואבת עד אזור 1.55 לפחות.

רמות משמעותיות

התנגדות 2 : 1.60

התנגדות 1 :1.5750

ספוט : 1.5681

תמיכה 1 : 1.5650

תמיכה 2 : 1.5520

אסטרטגיה לשבוע זה: שורט . מכירה - בשבירה של 1.5650 . יעדים :1.5530 , 1.53, 1.50.

דולר אוסטרלי - ין

גרף יומי

- הצמד מתקשה לפרוץ את ממוצע נע 200 העובר בנקודה 80.10 ין לדולר אוסטרלי.

- רמת ההתנגדות 79.30 הפכה לתמיכה לעת עתה . ניתן לראות שמהלך הירידות האחרון נעצר באזור פיבונאצי 38.2% .

- ה-CCI מתחיל לאותת על חזרה לכיוון מעלה .

- סגירה מעל ממוצע 200 עשוי להוציא לדרך מהלך עליות עד אזור 81.40.

- שבירה של התחתית האחרונה ב-78.70 תבטל את התרחיש השוורי .

רמות משמעותיות

התנגדות 2: 81.30 - התנגדות משמעותית

התנגדות 1 : 80.10 - ממוצע נע 200

ספוט: 80

תמיכה 1: 79.30

תמיכה 2 : 78.70 - תחתית משמעותית אחרונה .

אסטרטגיה לשבוע זה - הכול תלוי ביפן. קניה- בסגירה מעל ממוצע נע 200 . יעד ראשון 81.10, יעד שני 83. יעד שלישי פתוח.

** ניתוחים ועסקאות כלולות בדוח זה הינם למטרת אינפורמציה בלבד, ובשום אופן אין לראות בו הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה של מטבע, מדד, מנייה סחורה ו/או כל נכס אחר מהמתוארים בדוח. הניתוח מתפרסם על מידע אשר פורסם לכלל הציבור ומידע אחר, לרבות מידע שפורסם על ידי החברה נשואת דוח זה, ואשר כלל פורקס מניחה שהינו מהימן, וזאת, מבלי שביצעה בדיקות עצמאיות לשם בירור מהימנות המידע. המסחר במטבע חוץ, סחורות, מדדים ומתכות כרוך בסיכון רב ואינו מתאים לכל אדם. הכותבים יכולים להיות בעל עניין אישי בנכסים הפיננסים המוזכרים בסקירה זו. אין לראות בנכתב בה הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך. הכותבים אינם בעלי רשיון ייעוץ או ניהול תיקים.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
דולר יורד
צילום: Photo by Ryan Quintal on Unsplash

״הדולר היה צריך להיות ב-3 שקלים אלמלא הרפורמה המשפטית והמלחמה״

מניתוח של בנק ישראל: הדולר ממשיך לרדת - מי נפגע ומי מרוויח?

מנדי הניג |
נושאים בכתבה שער הדולר

השקל ממשיך לטפס ושער הדולר נע הבוקר סביב 3.22 שקל דולר שקל רציף 0.02%   אלו הרמות הנמוכות ביותר מאז אפריל 2022. המטבע המקומי בראלי שלא ראינו מזה שנים, בתחילת המלחמה הוא עוד נסחר סביב 4 שקלים לדולר וכיום כשהמצב הביטוחני נרגע יש הזרמה של הון הזר התחזיות הכלכליות משתפרות וגם סוכנויות הדירוג מעדכנות לחיוב את האופק, השקל מתחזק אולי אפילו מדי. נתוני המאקרו גם עוזרים למטבע, שוק העבודה חזק, האינפלציה מתכנסת לכיוון היעד וגביית המסים צפויה לשבור שיא של 520 מיליארד שקל השנה. גם הגירעון צפוי לעמוד סביב 5% מהתוצר שזה נמוך מהציפיות כשהתחזיות של בנק ישראל ל-2026-2028 מדברות על גירעון סביב כ-2.8%-2.9% בממוצע, שזה "גירעון בר קיימא" כל אלה ביחד ולחוד מחזקים את האמון של המשקיעים ומזרימים הון לשוק המקומי, מה שדוחף את השקל למעלה.

אבל מסתבר שהדולר היה יכול לפגוש את רמת ה-3 שקלים כבר ממזמן. ניתוח של בנק ישראל שבחן את ההשפעות השונות על שער החליפין מצא שאם מנקים מהמשוואה את שני הגורמים החריגים של השנתיים האחרונות, שהן הרפורמה המשפטית והמלחמה, הדולר היה כבר כנראה סביב 3 שקלים, ואולי אפילו נמוך מזה. 

לפי המודל שמבוסס על הקשר בין שער הדולר-שקל לבין ביצועי הנאסד"ק, השקל היה אמור להתחזק הרבה קודם. בגרף שמצורף אפשר לראות את הפער שנוצר בין המציאות לבין מה שהמודל מנבא שזה הקו הכחול, שמייצג את שער הדולר בפועל, שהוא נסק הרבה מעל הקו הכתום, שמייצג את השער הצפוי בתנאים רגילים. 

הרפורמה המשפטית והמלחמה גרמו לסטייה הזאת, בעיקר בגלל שהם הגבירו את חוסר הוודאות ופגעו באמון של המשקיעים הזרים בכלכלה המקומית. אבל עכשיו כשהמתיחות הפוליטית והביטחונית נרגעה ברמה מסוימת, נראה שהשקל סוגר את הפער ומתחזק חזרה לרמות שהוא היה צריך לפגוש גם בלי ההתערבות של אותם גורמים.


הנפגעים

מאחורי הנתונים המעודדים האלה יש סביבה שנהיית פחות ופחות נוחה לצד אחד של המשק. השקל החזק מכביד מאוד על יצואנים כמו חברות הייטק וסטארטאפים שפועלים בישראל ומוכרים את מוצריהם בחו"ל. כשההכנסות נקובות בדולרים אבל חלק גדול מההוצאות (כמו שכר, הוצאות מנהלה וכד׳) מתבצעות בשקלים, כל ירידה בשער הדולר שוחקת את השורה התחתונה. ראינו לאורך עונת הדוחות הקודמת וגם זו הנוכחית שאנחנו בעיצומה חברות כמו צ’ק פוינט, ש״האשימו״ את הדולר בכ-2% מהרווחיות הגולמית אצל חלק זה נסבל, אצל אחרות כמו אייקון גרופ, האמא של איידיגטל בישראל שפועלת ברווחיות גולמית צרה מאוד (2% מגזר ההפצה, 4% מגזר קמעונאות) זה משמעותי מאוד - אייקון: שער הדולר שחק את הרווח, המלחמה את ההכנסות

דולר יורד
צילום: Photo by Ryan Quintal on Unsplash

״הדולר היה צריך להיות ב-3 שקלים אלמלא הרפורמה המשפטית והמלחמה״

מניתוח של בנק ישראל: הדולר ממשיך לרדת - מי נפגע ומי מרוויח?

מנדי הניג |
נושאים בכתבה שער הדולר

השקל ממשיך לטפס ושער הדולר נע הבוקר סביב 3.22 שקל דולר שקל רציף 0.02%   אלו הרמות הנמוכות ביותר מאז אפריל 2022. המטבע המקומי בראלי שלא ראינו מזה שנים, בתחילת המלחמה הוא עוד נסחר סביב 4 שקלים לדולר וכיום כשהמצב הביטוחני נרגע יש הזרמה של הון הזר התחזיות הכלכליות משתפרות וגם סוכנויות הדירוג מעדכנות לחיוב את האופק, השקל מתחזק אולי אפילו מדי. נתוני המאקרו גם עוזרים למטבע, שוק העבודה חזק, האינפלציה מתכנסת לכיוון היעד וגביית המסים צפויה לשבור שיא של 520 מיליארד שקל השנה. גם הגירעון צפוי לעמוד סביב 5% מהתוצר שזה נמוך מהציפיות כשהתחזיות של בנק ישראל ל-2026-2028 מדברות על גירעון סביב כ-2.8%-2.9% בממוצע, שזה "גירעון בר קיימא" כל אלה ביחד ולחוד מחזקים את האמון של המשקיעים ומזרימים הון לשוק המקומי, מה שדוחף את השקל למעלה.

אבל מסתבר שהדולר היה יכול לפגוש את רמת ה-3 שקלים כבר ממזמן. ניתוח של בנק ישראל שבחן את ההשפעות השונות על שער החליפין מצא שאם מנקים מהמשוואה את שני הגורמים החריגים של השנתיים האחרונות, שהן הרפורמה המשפטית והמלחמה, הדולר היה כבר כנראה סביב 3 שקלים, ואולי אפילו נמוך מזה. 

לפי המודל שמבוסס על הקשר בין שער הדולר-שקל לבין ביצועי הנאסד"ק, השקל היה אמור להתחזק הרבה קודם. בגרף שמצורף אפשר לראות את הפער שנוצר בין המציאות לבין מה שהמודל מנבא שזה הקו הכחול, שמייצג את שער הדולר בפועל, שהוא נסק הרבה מעל הקו הכתום, שמייצג את השער הצפוי בתנאים רגילים. 

הרפורמה המשפטית והמלחמה גרמו לסטייה הזאת, בעיקר בגלל שהם הגבירו את חוסר הוודאות ופגעו באמון של המשקיעים הזרים בכלכלה המקומית. אבל עכשיו כשהמתיחות הפוליטית והביטחונית נרגעה ברמה מסוימת, נראה שהשקל סוגר את הפער ומתחזק חזרה לרמות שהוא היה צריך לפגוש גם בלי ההתערבות של אותם גורמים.


הנפגעים

מאחורי הנתונים המעודדים האלה יש סביבה שנהיית פחות ופחות נוחה לצד אחד של המשק. השקל החזק מכביד מאוד על יצואנים כמו חברות הייטק וסטארטאפים שפועלים בישראל ומוכרים את מוצריהם בחו"ל. כשההכנסות נקובות בדולרים אבל חלק גדול מההוצאות (כמו שכר, הוצאות מנהלה וכד׳) מתבצעות בשקלים, כל ירידה בשער הדולר שוחקת את השורה התחתונה. ראינו לאורך עונת הדוחות הקודמת וגם זו הנוכחית שאנחנו בעיצומה חברות כמו צ’ק פוינט, ש״האשימו״ את הדולר בכ-2% מהרווחיות הגולמית אצל חלק זה נסבל, אצל אחרות כמו אייקון גרופ, האמא של איידיגטל בישראל שפועלת ברווחיות גולמית צרה מאוד (2% מגזר ההפצה, 4% מגזר קמעונאות) זה משמעותי מאוד - אייקון: שער הדולר שחק את הרווח, המלחמה את ההכנסות