גרף על גרף: 4 ניירות - גרף דומה, ההתרסקויות הגדולות של העשור שהיה
רכבת הרים, התפוצצות בועות, "העשור האבוד" וצונאמי אלו הם רק כמה מהדרכים היצירתיות שבהן ניתן לסכם את העשור האחרון בבורסות העולם. הנאסד"ק חוטף מכה ממנו לא ברור מתי ואם בכלל ליצליח להתאושש, זוהי גם הפעם הראשונה אי פעם שבו מדד ה-S&P 500 רשם תשואה שלילית בסיכום העשור ומי זוכר בכלל שבחודש נובמבר 2001 היה ניתן לרכוש חבית נפט תמורת 17 דולר בלבד.
עם התיקון האגרסיבי שהגיע בשנת בשנת 2009, אולי תחילת השלמת תמונת ראי לשנת 2008, החלו דיבורים על התפתחות בועות חדשות שנגרמות בין היתר על ידי הכסף הזול (בשל ריביות אפסיות) שנכנס לשווקים ובנוסף, דובר גם על סכומי עתק שיושבים בשולי הדרך ועדיין עשויים להיכנס לשוק. אז את הדיבורים על בועות חדשות, או פוטנציאל לבועות חדשות בשווקים נשאיר לסיכומי העשור הבא.
קבלו את הטיפוס על ההר שנה אחרי שנה ואז את הקפיצה מצוק בסוף 2008 בגרפים, וגם התייחסות קטנה לסיום שמורה לביצועי השוק המקומי. יצוין כי הגרפים מייצגים את המדדים המקומיים בכל מדינה בערכים נומינליים שהתקבלו בסוף כל חודש במהלך העשור האחרון.
הנאסד"ק
אז קודם כל, כל הכבוד לברוקרים בחליפות שבאו בוקר בוקר לוול סטריט, קנו, מכרו, קנו ושוב מכרו ובסופו של דבר חטפו מכה אנושה פעמיים בתוך עשור בודד והשיגו תשואה שלילית, בהחלט הישג מכובד.
בסוף שנות ה-90 החלה להתנפח בועת הדוט.קוט, שהובילה את מדד הנאסד"ק כל הדרך לרמה של 5,048.6 נקודות בחודש מארס בשנת 2000 ומיד לאחר מכן הגיעה הקריסה ושלחה את המדד לרמה של 1,114.1 נקודות במהלך שנת 2002. בהמשך, הנאסד"ק התאושש ובחודש אוקטובר בשנת 2007 הגיעה המדד לרמה של 2,859.1 נקודות ולאחר מכן עוד התרסקות. אולי את ההתרסקות היה קשה יותר לחזות, אבל חזרה לרמות שיא כמו שנצפו בשנת 2000 אף אחד לא באמת לקח בחשבון.
שנחאי
אולי הסיפור החם בכלכלה הגלובאלית. סין לא הפסיקה בדהירה קדימה מאז הצטרפותה לארגון הסחר הבינלאומי בתחילת העשור. המדינה האסייתית עקפה בשנה שעברה את גרמניה וניצבת כעת שלישית בין הכלכלות הגדולות בעולם. אם לא די בהישג הנאה, נראה שזה רק עניין של זמן עד שסין תעבור גם את יפן, ארץ השמש העולה (שבינתיים עושה רושם של ארץ השמש שוקעת), ותתפוס את המקום השני בעולם.
בבחינת שוק המניות במדינה, נראה כי בורסת שנחאי משקפת היטב את ההבדל בשנה האחרונה בין השווקים המתעוררים לכלכלות המפותחות. לצורך השוואה, מדד MSCI העולמי צנח ב-12%, ואילו מדד השווקים המתעוררים זינק ב-107% בסיכום עשור האחרון.
בבחינת העשור עם התמקדות על סין, בצל הדיבורים על היווצרות בועת נכסים במדינה, בורסת שנחאי העניקה למשקיעים תשואה שנתית ממוצעת נאה והתקף לב אחד בשנת 2008. בשנת 2009 הציג המדד תשואה נומינלית של 80%, תשואה נומינלית של 107% בסיכום העשור ותשואה שנתית ממוצעת של 7.6%.
נפט
העשור של שנות ה-90 היה לעשור מנומנם יחסית בזירת הזהב השחור, זאת לאחר שהיה נדמה כי קרטל הנפט אופ"ק איבד מעט מכוחו בשל שלל גורמים ביניהם מלחמת המפרץ ומספר גילוי נפט נוספים שהקטינו את התלות במדינות החברות בקרטל. עם זאת, בעשור החולף כוחם של ראשי הארגון שוב הורגש בזירת הנפט.
היו עוד כמה גורמים ברקע לנסיקת המחירים בעשור האחרון. חולשת הדולר בזירת המט"ח העולמית בשילוב החשש כי ההיצע העולמי של הנפט לא ידביק את הביקוש, אלו הובילו לדהירה קדימה עד למחירי השיא שנרשמו בחודש יולי 2008, אז נקבע מחיר חבית הנפט בבורסת הסחורות על 147.2 דולר.
מאז חודש יולי ובקורלציה כמעט מלאה עם שוקי המניות בעולם, החלה ההדרדרות התלולה עד למחיר של 33.87 דולר לחבית בתוך חמישה חודשים בלבד. אותה ירידה תלולה הפילה כמה קרנות גידור על הדרך, קרנות שגרסו כי מחירי הנפט ימשיכו לעלות ויהי מה.
נדלן 15
המשק המקומי הפגין ביצועים נאים בעשור האחרון, עברנו בהצלחה את המשבר הגלובאלי האחרון והבורסה המקומית, בהשוואה לבורסות אחרות בעולם, נמצאת במרחק מינימאלי מימי השיא טרם המשבר. עם זאת, קשה להתעלם כי גם במדדים המקומיים הורגשה רעידת אדמה שפערה בור לא קטן אם בוחנים את הגרפים.
בפינה המקומית, בחרנו להתמקד דווקא במדד הנדל"ן 15, שמתפרסם מתחילת 2005 וכולל את 15 המניות בעלות שווי השוק הגבוה ביותר מתחום הנדל"ן בבורסה, בשל הסיבה כי מבין המדדים המובילים מדד הנדל"ן 15 ספג את החבטה הקשה ביותר.
מדד המחירים לצרכן CPIמדד המחירים באוגוסט - מה הצפי והאם הריבית תרד?
הטיסות, השכר, הסיכויים להפחתת ריבית אצלנו, והסיכויים להפחתת ריבית השבוע בארה"ב
ביום שני יתפרסם מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט. למדד המחירים יש משמעות גדולה עלינו כצרכנים, כמשקיעים וכלווים. כשהמדד עולה המשמעות היא שהמחירים עולים, כשהמדד עולה ההשקעות שלנו שצמודות למדד עולות, אבל גם ההלוואות ומסלולי המשכנתא שלנו במסלול הצמוד, מתייקרים. למדד יש גם השפעה גדולה על קובעי המדיניות בבנק ישראל, כאשר מדד נמוך יחזק את ההערכה להפחתת ריבית קרובה. מדד מאכזב עלול להביא לדחייה של הורדת הריבית, אם כי, הפעם סיכוי גבוה שהריבית תרד במפגש הבא בסוף החודש וזאת מכיוון שהפד בישיבתו ביום רביעי הקרוב צפוי להוריד את הריבית.
בנק ישראל ירגיש הרבה יותר בטוח להוריד ריבית אחרי שהקולגה ג'רום פאוול יוריד ראשון. אבל בעוד שההימורים בארה"ב הם מעל 95% להורדת ריבית, אצלנו יש שאלה גדולה בקשר למלחמה. הנגיד כבר התבטא בעבר על אי הוודאות שנגרמת כתוצאה מהמלחמה ולמרות שמבחינת הנתונים הכלכליים אין שום סיבה שלא להוריד ריבית. אפילו הגירעון בשיעור של 4.7% יחסית טוב, הנגיד מתלבט.
הריבית הגבוהה היא בראש וראשונה כדי לרסן את האינפלציה. האינפלציה אומנם עלתה בהדרגה לקצב שנתי סביב 3.1%-3.2%, אבל כשמסתכלים קדימה היא באזור 2.1%-2.2% ויש כלכלנים שצופים אפילו פחות מכך, מבינים שהאינפלציה חוזרת לתוואי של בנק ישראל ואם כך, אז למה לא להוריד ריבית?
מדד המחירים באוגוסט - עלייה של 0.7%-0.5%
יונתן כץ, כלכלן המאקרו של לידר סבור שהמדד באוגוסט עלה ב-0.7% - "מחירי הדלקים עלו ב- 1.2% תחילת ספטמבר, אך מחירי הנפט בעולם ירדו ב- 3% בשל הציפייה לגידול בתפוקת הנפט על ידי קרטל הנפט ואינדיקטורים חלשים לגבי הפעילות בארה"ב.
- ה-CPI של אוגוסט: הקריאה השנתית תואמת לצפי, אבל הקצב החודשי מפתיע ללמעלה
- בנק ישראל מדבר על ירידה משמעותית בריבית, אבל יש נתון שעשוי לקלקל את התחזית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"השקל התייצב יחסית אחרי התחזקות במהלך החודש. לא צפויה העלאת מחירים במגזר החינוך על רקע הקפאת השכר. מסתמנת האצת מסוימת בשכר בסקטור העסקי בחודש יולי . מספר היוצאים לחו"ל באוגוסט חזר לרמה של חודש מאי. ריבוי הטיסות צפוי לתרום לירידות מחירים בחודש ספטמבר לאחר עלייה עונתיות חדה באוגוסט. תחזית האינפלציה שלנו עומדת על 0.7% באוגוסט, -0.3% בספטמבר, 0.5% באוקטובר ו- 2.1% שנה קדימה".
בנק אש יוצא לדרך: הבנק הדיגיטלי החדש ייחשף מחר רשמית; איפה הוא צפוי להוות תחרות לבנקים?
אחרי כמעט שלוש שנים מרגע קבלת הרישיון - אש מתחיל לפעול. המייסדים מציגים חזון של "בנקאות אחרת" - האומנם?
בנק אש בנק אש (esh), הבנק הדיגיטלי החדש שבשליטת היזם ניר צוק, יחל מחר את פעילותו באופן רשמי, עם אירוע השקה מקוון בו תוצג התוכנית העסקית של הבנק.המהלך מגיע כמעט שלוש שנים לאחר שבדצמבר 2022 קיבל הבנק רישיון מבנק ישראל. מחר צפויים המייסדים, ובהם יובל אלוני, לחשוף את החזון והכיוון שאליו הם מתכננים להוביל את הבנק. אלוני, שותף מייסד ומבעלי השליטה, פרסם בפוסט כי מדובר ב"רגע מכונן" אחרי שנות עבודה רבות, וציין כי הבנק ישנה את פני הבנקאות המסורתית.
מודל עסקי שונה מזה של וואן זירו
בניגוד לבנק הדיגיטלי וואן זירו שהשיק את שירותיו כבר באוגוסט 2022 ומכוון בעיקר למשקי בית, בנק אש מתכנן להתמקד במגזר העסקי - ובעיקר בעסקים קטנים וזעירים. הפלטפורמה הטכנולוגית העצמאית של הבנק כבר פועלת ומבוססת על מערכות ליבה בענן הציבורי, מתוך מטרה להפחית עלויות ולייעל תהליכים.
הטכנולוגיה הזו אינה מיועדת רק לשימוש פנימי. בכוונת אש לשווק אותה בהמשך גם לבנקים דיגיטליים נוספים בארץ ובעולם. בין המוצרים שאש צפוי להציע: חשבונות עו"ש, פיקדונות, אשראי עסקי ושירותים פיננסיים מותאמים לעסקים קטנים. נראה שהמקום שבו הם יכולים לעורר את השוק הוא בפיקדונות הריבית על הפיקדונות בבנקים נמוכה מאוד, במיוחד הריבית על עו"ש והריבית לפיקדונות קצרים. כל גורם שייכנס לתחום ויספק ריביות טובות, עשוי למשוך קהל, אם כי, כפי שניתן להיווכח מהניסיון של וואן זירו, זה לא יהיה פשוט.
השקעות עתק ותג מחיר של חצי מיליארד דולר
מאחורי בנק אש עומדת קבוצת משקיעים בראשות ניר צוק, מייסד פאלו אלטו, חברת הסייבר הגדולה בעולם, הנסחרת בנאסד"ק בשווי של כ-125מיליארד דולר. השקעה משמעותית של גוף מוסדי, היתה של כלל ביטוח, שהשקיעה כ-100 מיליון שקל תמורת 4.99% ממניות הבנק וחברת הטכנולוגיה שעל בסיסה הוקם.
ההשקעה בוצעה לפי שווי של כ-512 מיליון דולר אחרי הכסף, ואליה הצטרפו גם אלוני, ושותפים נוספים. מדובר בסכום משמעותי, בעיקר בהתחשב בכך שהבנק עדיין לא התחיל לפעול בפועל מול הציבור.
