נציגות אג"ח אפריקה: "לא ברור מהיכן לקחה לעצמה נציגות אג"ח ט' מעמד בין הבנקים לבין בעל השליטה"
נמשכות ההתפתחויות בפרשת הסדר החוב באפריקה. לאחר שמוקדם יותר היום (ב') השופטת ורדה אלשייך נענתה לבקשת מחזיקי אג"ח ט' להקפאת תשלומי אפריקה לבנקים, נציגות האג"ח המשותפת של סדרות י'-כ"ד מגיבה בחריפות, וממשיכה לטעון לשיוויוניות בין מחזיקי הסדרות השונות בכל הסדר עתידי.
"לא ברור מהיכן לקחה לעצמה נציגות אג"ח ט' מעמד בין הבנקים לבין בעל השליטה", אומרת נציגות האג"ח, המתנגדת לעמדתה של נציגות אג"ח ט' בנוגע להעברת התשלומים של אפריקה לבנקים.
מוקדם יותר היום הקפיאה שופטת בית המשפט המחוזי בתל אביב, ורדה אלשייך, את תשלומי אפריקה לבנקים, ובכך קיבלה את דרישתם של מחזיקי אג"ח ט' יומיים בלבד לפני מועד התשלום. הטענה המרכזית של נציגות אג"ח ט' היא שבעוד אפריקה מציגה עצמה כחדלת פירעון ודורשת הסדר עם מחזיקי האג"ח, היא פורעת תשלומים לבנקים.
בעקבות קבלת עמדתה של נציגות אג"ח ט', עולות יוזמות של בעלי סדרות נוספות ליצירת נציגויות נפרדות, ביניהם מחזיקי סדרה כ"ד וסדרה י"ז. כמו כן, נאמני סדרות נוספות טוענים כי יפעלו גם הם בכיוון זה במידה ולא יתקיים הסדר המקיים את עיקרון השיוויוניות בין מחזיקי כל הסדרות.
פירעון אגרות החוב מסדרה כ"ד, של 320 מיליון שקל, ושל סדרת י"ז, בהיקף של 99 מיליון דולר, צפוי במהלך שנת 2010. נאמני שלוש סדרות נוספות שחלק מקרן החוב כלפיהן בסך של 277 מיליון שקל שאמור להיפרע עד לסוף שנת 2010 הודיעו כי יפעלו באופן דומה להקמת נציגויות עצמאיות במידה ולא ישמר עקרון השוויוניות.
לדבריה שלה הנציגות המשותפת, התפתחויות אחרונות אלו הופכות את ההסדר ל"קונפליקט רב צדדי מורכב שאין לו כל הצדקה משפטית ועיונית". "חלוקת ההסדר באופן שונה, על בסיס מח"מ או כל בסיס אחר, יביא לסיכול ההסדר כולו", טוענת הנציגות המשותפת.
"הסדר חלוקה שאיננו שיוויוני בין הסדרות מסכן באופן ממשי את עצם קיומו של ההסדר ועלול לדרדר את החברה להליכי פירוק תוך פגיעה בכלל מחזיקי החוב", הוסיפה הנציגות. הנציגות צופה כי מתן פיצוי או עדיפות למחזיקי אג"ח ט' יביא את מחזיקי כל יתר 12 סדרות אגרות החוב ליזום מו"מ עצמאי, מהלך שיפרק את הנציגות המשותפת הקיימת.
עומר הנדסה (תשקיף חברה)עומר הנדסה מתקרבת לבורסה - התמחור סביר
למרות שחיקה ברווחיות התפעולית, גירעון בהון החוזר ומכירת מניות של הבעלים, התמחור נראה על פניו נוח - שווי לפני ההנפקה של 1.1 מיליארד ורווח מייצג של כ-85 מיליון - מכפיל רווח של כ-13
חברת עומר הנדסה, נערכת ל-IPO בבורסה המקומית. החברה היא קבלן ויזם ומסתבר שהיא גדולה יחסית, למרות שהנוכחות התקשורתית שלה נמוכה. היא צפויה להיות אחת ההנפקות הגדולות בנדל"ן השנה. ההנפקה כוללת גיוס של כ-300 מיליון שקל לפי שווי חברה של 1.4 מיליארד שקל (אחרי הכסף), כאשר כ-120 מיליון שקל יזרמו לכיסם של בעלי השליטה באמצעות הצעת מכר. יתרת הסכום, כ-180 מיליון שקל, תשמש את החברה למימון פרויקטים חדשים והרחבת פעילותה. זה אקזיט משמעותי לבעלי השליטה ולרוב זה תמרור אזהרה. הנפקות זה מצב של א-סימטריה במידע. המוכרים- מנפיקים יודעים הרבה יותר מהקונים.
הבעיה שהקונים - גופים מוסדיים, עמוסים במזומנים ואין להם מה לעשות בכסף. הם מחפשים השקעות חדשות ומקדמים את שוק ההנפקות. עומר, היא שחקנית בשוק התשתיות והייזום ועל פניו מונפקת בתמחור סביר. הדוח רווח והפסד שלה אומנם מציג שחיקה ברווחיות אך הצבר גדל והרווחיות עדיין טובה. הרווח המייצג 85-90 מיליון שקל בשנה ושווי של 1.1 מיליארד שקל (לפני הכסף) מבטא מכפיל רווח סביר של 13.
אם החברה תמשיך לממש את הצבר ולצמוח, ובמקביל הרווחים יעלו, זו יכולה להיות השקעה שמתאימה למוסדיים ולמשקיעים בכלל, אבל צריך לזכור ששוק הקבלנות והיזמות חלש עכשיו, שלחברה יש גירעון בהון החוזר, אם כי זה לא נורא כאשר אתה יודע לקבל מקורות של מזומנים או כאשר ההון החוזר השלילי במאזן (נכסים שוטפים פחות התחייבויות שוטפות) הן לאורך זמן שליליים, כלומר מתגלגלים במאזן ואין צורך לשלם באמת את ההתחייבויות השוטפות.
חלק גדול מאוד מהקבלנים וחברות התשתיות נמצאות במצב כזה, הוא לא בהכרח מעיד על קשיים או בעיות פיננסיות. בכל מקרה, עומר הוקמה ב-1997 על ידי עומר רוזנבלט, שמשמש כיום כיו"ר. בעלי השליטה כוללים גם את ברוך חדד וזאב סלנט, המכהנים כמנכ"לים משותפים ומחזיקים יחד בכ-82% מהמניות, בחלוקה שווה ביניהם. ארבעה עובדים בכירים מחזיקים ביתרת המניות.
עומר הנדסה מתמקדת בביצוע מיזמי בנייה בתחומי התעשייה, המלונאות, המסחר והמגורים, לצד ייזום נדל"ן למגורים והשקעה. מאז הקמתה, ביצעה החברה למעלה מ-170 פרויקטים בהיקף של כ-2.4 מיליון מ"ר, כולל מבנים מורכבים כמו מגדל ART של הפניקס בבני ברק, מגדלי בסר ברמת גן, קניון רמות בירושלים, בסר סיטי בפתח תקווה ומגדל צ'מפיון בבני ברק.
