בשוק המעו"ף: קרב בין האופטימים לפסימיים

יונתן קריספין |

מדדי הבורסות התנהגו השבוע כעוף החול. מדד המעוף ירד לפני כשבוע למדד 985 וחזר חזרה מעל רמת ה-1000. המדד עבר מספר מכשולים בדרך למעלה חזרה, מעל 1010 ומעל 1035. למעט מדד המעוף, מדדים נוספים כמו הנדל"ן בקושי זזים. ההתלהבות בעליות איננה נישקפת מהמניות ורבות מהן רדומות. מדד הבנקים הוא זה שמעיר את הבורסה ומעודד את העליות בשל משקלו הכבד בתוך מדד המעוף.

מי שמשקיע במניות בתקופה הזאת ולא במדדים עצמם יכול להעיד שיש אכזבה גדולה מהתנהגות המניות, וספציפית במיוחד הנדל"ן. כנראה שעל מנת ליהנות בתקופה הזאת מעליות שערים צריך להשקיע במדד עצמו ולמנוע כאב ראש.

תקופה מאוד שברירית חווים עתה הסוחרים כאשר הדעות חלוקות בין אופטימיות לבין פסימיות על דרכה של המגמה. האופטימים מצדדים בכך שאין תחלופה לבורסה בשל כך שהריבית מאוד נמוכה ואין תשואה על הכסף. גם נובמבר נחשב לחודש חיובי בעשור האחרון, וזה לכשעצמו מעודד. תשואה שנתית גם היא לנגד עיניהם ותורמת בכך לעליות.

בעיני הפסימים, על דרכה של הבורסה עומדים מחזורי המסחר. ידוע שמחזורי המסחר בעליות צריכים להתרחב וזה לא קורה. נהפוך הוא, מחזורי המסחר בעליות נמוכים משמעותית מימי ירידות, מה שאומר שכסף יוצא החוצה ופחות כסף ניכנס פנימה. הפסימים טוענים שזאת רק שאלה של זמן עד שהמגמה תתחלף בגלל הסיבות הללו.

כמובן שיש אוטוריטות שטוענים שהשוק נמצא בשלבים האחרונים של העליה שלו, לפני שיתרחש מימוש עמוק מאוד מעבר למימושים הקצרים שאנו חווים בשנה האחרונה.

אז מי צודק? האופטימים רואים את העבר ומשליכים על העתיד. הסיבות שלהם הן הסיבות הנכונות מהעבר שמשליכות על עליות שערים. הפסימים בוחנים את העובדות עכשיו וגם הם צודקים.

ודעתי אומרת, שבגלל שהדעות חלוקות אנו חוים שיוויון כוחות זמני בין האופטימים לפסימים. ברגע שצד אחד ישבר ויעבור לצד השני נראה את הבורסה עולה או יורדת ולמעשה שועטת לכיוון.

שני הצדדים צריכים להביט בעובדות ולא בסטטיסטיקה או רגשות. העובדות אומרות שכרגע המדד נמצא במגמה חיובית מהרגע שעלה מעל 1010 שבוע שעבר ויש לו מיכשול ב1055. הכיוון הרישמי יקבע בעליה מעל או התנגדות ממושכת.

מדד ה-S&P ירד ל-1040 תחנת המימוש שלו ועלה חזרה מעלה להתמודד עם רמת ה-1100 השיא השנתי. מעבר שלה יתן לנו המשכיות למגמת העליות וישליך על כל הבורסות.

אופציות מעו"ף:

שבוע שעבר היינו במדד 1005 כאשר ניתנה אפשרות למי שמחזיק הגנות על מדד המעוף שנתתי לפני שבועיים (בירידה מ-1040) לשחרר אותן, אלא אם כן נרד מ 985-980. הגנות זה מיצרך נכון אם יודעים להשתמש בהן על תיק המניות ולא שסתם ישבו כל הזמן בתיק. כעת ניתן יהיה לקנות הגנות בירידה של המעוף מ- 1020 ע"י פוט 1040.

מדד המעוף היה כלוא שבוע שעבר בין 990 ל-1010 ויציאה מהתחום תיתן כיוון. היציאה מעל 1010 נתנה כיוון, השוק עלה אל מעל 1020 גם כן, ומעל 1035 רמת התמיכה המשמעותית של אוקטובר. כעת מדד המעוף נמצא במסלול עליה כאשר המשכיות לו תהיה בעליה של מעל 1055. רמת ה 1030-35 מחליפה את ה-990.

אוכף 1000, שעקבנו אחריו משבוע שעבר, מ-5400 שקל, מחירו נכון לסיום יום ג' אחרי עליה של 40 נק' הוא 5700 שקל. היציאה מעל 1010 נתנה תובנה לעליות במדד המעוף וניתן היה לצרף אליו כיוון חיובי. בעליה של מעל 1060 הוא יסגר ובמקומו נעקוב אחרי ה-1050.

מאת: יונתן קריספין (דוביד), מרצה לאופציות מעו"ף במכללת מגמות ומנהל פורום מעו"ף ב'תפוז'

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
משקיע סוחר בקריפטו (רשתות)משקיע סוחר בקריפטו (רשתות)

העלימו רווחי קריפטו בעשרות מיליונים - כך חוקרי רשות המסים תפסו אותם

תושב חולון, תושב באר שבע ותושב נצרת נחקרו בחשד להעלמת הכנסות מקריפטו בסך עשרות מיליוני שקלים

רן קידר |
נושאים בכתבה העלמת מס קריפטו

במסגרת מבצע חקירות כלל ארצי: תושב נצרת, תושב באר שבע ותושב חולון נחקרו בחשד להעלמת הכנסות מקריפטו בסך עשרות מיליוני שקלים. לא ברור איך אנשים חושבים שרשות המס לא תעלה עליהם. בסוף יש עקבות דיגיטליות ועקבות בכלל ששמים את כל המעלימים בסיכון גדול. השיטה הבסיסית היא מודיעין מהשטח והלשנות. השיטה השנייה היא מעקב דיגיטלי. רשות המסים מתקדמת טכנולוגית וחוקרים שלה יכולים לעלות על כתובות IP מישראל שמשתתפים ונמצאים בפלטפורמות דיגיטליות. 

החוקרים גם נמצאים בפורומים, ברשתות ומזהים גורמים חשודים ואז מרחיבים את החקירה גם במישורים נוספים. חוץ מזה, בסוף אנשים רוצים להשתמש בכסף שהרוויחו. זה מחלחל לחשבון הבנק, זה נמשך דרך כרטיסי אשראי, יש סימנים. 

יש עוד הרבה דרכי פעולה, כשהיום מדווחת רשות המסים כי במסגרת החקירה התגלה כי לחשוד ששמו איגור שרגורודסקי, תושב חולון, שנחקר על ידי פקיד שומה חקירות מרכז יש דירות ונכסים שלא מוסברים דרך השכר השוטף שלו. מחומר החקירה עולה חשד כי לפיו הוא פעל בזירות מסחר למטבעות וירטואליים בחו"ל בהיקפים גבוהים בשנים 2020 - 2024 ולא דיווח לרשויות המס. כמו כן עולה חשד כי הוא לא דיווח על הכנסות שהיו לו מחברות בחו"ל ובסך הכל התחמק מדיווח על הכנסות בסך עשרות מיליוני שקלים. 

שרגורודסקי שגר בחולון מחזיק מספר דירות בבעלותו, ששוויין עולה פי כמה וכמה על פוטנציאל הנכסים שלו בהינתן הכנסותיו המדוחות. נבדק חשד לעבירות על חוק איסור הלבנת הון, בכך שרשם נכס שבו עשה שימוש בעלים על שם אדם אחר. הוא חשוד שהרוויח עשרות מיליונים בקריפטו בלי לדווח לרשות המס. 

מחיר
צילום: FREEPIK

העלאות הארנונה ב-2026: האם גם לכם הארנונה תעלה?

המדינה מאשרת חריגות נקודתיות בתל אביב, ירושלים ורחובות, ודוחה מהלכים רחבים יותר. מאחורי המספרים עומד מנגנון עדכון חדש שמחזק רשויות חלשות ומצמצם מרווח תמרון לאחרות

ליאור דנקנר |

הארנונה לשנת 2026 עולה כמעט בכל הארץ כבר בנקודת הפתיחה. העדכון האוטומטי עומד על 1.626%, והוא נגזר משילוב של ממוצע מדד המחירים לצרכן ומדד השכר במגזר הציבורי. מעבר לזה, משרדי הפנים והאוצר מסכמים בחודשים האחרונים רשימה של אישורים חריגים לרשויות שביקשו לעלות מעל האוטומטי, לצד שורת דחיות שמורידות מהשולחן דרישות משמעותיות.

לתוך המערכת הזו נכנסות השנה 108 בקשות חריגות שהוגשו מ-96 רשויות. הרוב המוחלט מתמקד בהעלאות, ובמספרים מדובר על 95 בקשות שמכוונות לעלייה. בסך הכול זו תוספת הכנסות מוערכת של כ-250 מיליון שקל, כאשר כ-45-50 מיליון שקל מתוכה צפויים להגיע מהמגזר העסקי. זה כסף שנכנס לקופת הרשות, ולא מעט ממנו מתגלגל אחר כך גם למחירים של שירותים ומוצרים.


מנגנון העלאה חדש שמציב תקרה ומסננת

השינוי המרכזי הוא לא רק באישור או דחייה של בקשות נקודתיות, אלא במנגנון שמגדיר מי בכלל נכנס למסלול החריג. הכללים מאפשרים העלאה רוחבית של עד 5% מעבר לעדכון האוטומטי, אבל רק לרשות שמציגה צורך פיננסי מוצדק. אחד הסמנים שנכנסו לשיח הוא יחס חובות שעולה על 30% מההכנסות, כמדד שמאותת על לחץ תקציבי.

התוצאה בשטח היא מדיניות הדוקה יותר. פחות מסלולים “יצירתיים”, יותר דרישה להצדקה מסודרת, והרבה פחות מרחב לרשויות שמבקשות לתקן עיוותים היסטוריים בלי להציג מצב תקציבי חריג או תוכנית התייעלות ברורה. במקביל, במקומות שבהם יש תוכניות הבראה או אזורים חדשים שנכנסים למערך חיוב, המדינה מוכנה לאשר מהלכים רחבים יותר.


רמת גן נשארת בלי האישור שבנתה עליו, דחייה שפוגעת בתקציב

ברמת גן מתקבלת דוגמה בולטת לקו המחמיר. העירייה ביקשה העלאה של 7.5% בארנונה העסקית באזור הבורסה. הטענה המרכזית היא עיוות תעריפים שנשאר מהעבר, כשאזור שהיה מזוהה יותר עם תעשייה ותשתיות הפך למרכז עסקי עמוס משרדים, בנקים וחברות טכנולוגיה, אבל התעריפים לא התיישרו בהתאם. מבחינת העירייה, זה מצב שבו עסקים גדולים משלמים לעיתים פחות מחנויות קטנות, למרות פערים ברמת ההכנסות ובשימוש בנכס.