צבי סטפק מעריך: המשק הישראלי צפוי לחזור לצמיחה של 5% רק בשנת 2012

בכנס היום בירושלים אמר יו"ר מיטב כי "התיאבון לסיכון גדל". סטפק סיפק תחזיות, דיבר על רמות המחירים בבורסה, על הסיבות למשבר ואף סיפק אזהרה לפיה קיים סיכון של כ-20% לתחתית כפולה
יונתן גורודישר |

"המשק הישראלי צפוי לחזור לצמיחה של 5% רק בשנת 2012", כך העריך היום צבי סטפק, יושב ראש ומנהל השקעות ראשי במיטב, בכנס כלכלי שנערך במרכז הקונגרסים הבין-לאומי בבנייני האומה בירושלים.

רק בעוד 3 שנים, לאחר יציאה הדרגתית מהמיתון, נשוב לראות צמיחה דומה לזו שהייתה בשנים 2006 ו-2007, טען סטפק. יו"ר מיטב אף סייג מעט את דבריו ואמר כי המשק הישראלי מושפע מהעולם ועל כן מימושה של תחזית זו תלוייה בכך שגם שאר המדינות יחזרו להציג צמיחה סבירה.

לדברי סטפק, מחירי המניות בבורסה הינם סבירים ואנו עדים להתאוששות ויציאה הדרגתית מהמיתון. "התיאבון לסיכון גדל והציבור מקבל ביטחון" בעקבות ההתאוששות שוק המניות, אמר.

סטפק אף דיבר על המשבר ועל הסיבות שהובילו אליו. המשבר נבע מעודף חמדנות של מנהלי הבנקים הגדולים, העריך סטפק, תוך שהדגיש כי הם סיכנו את הכספים של כולנו.

"סיטיבנק, מריל לינץ' ו-UBS מחקו את ההון העצמי שלהם במהלך המשבר. אם ממשלת ארה"ב לא הייתה מזריקה כספים למערכת הבנקאית, המערכת הייתה חוזרת 100 שנה לאחור", אמר סטפק. את עיקר האשמה הפנה סטפק למנגנון הבונוסים של המערכת הבנקאית ובתי ההשקעות בארה"ב, שהייתה בנוייה על הצלחות קצרות טווח.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
עומר הנדסה (תשקיף חברה)עומר הנדסה (תשקיף חברה)

עומר הנדסה מתקרבת לבורסה - התמחור סביר

למרות שחיקה ברווחיות התפעולית, גירעון בהון החוזר ומכירת מניות של הבעלים, התמחור נראה על פניו נוח - שווי לפני ההנפקה של 1.1 מיליארד ורווח מייצג של כ-85 מיליון - מכפיל רווח של כ-13

מנדי הניג |
נושאים בכתבה עומר הנדסה IPO

חברת עומר הנדסה, נערכת ל-IPO בבורסה המקומית. החברה היא קבלן ויזם ומסתבר שהיא גדולה יחסית, למרות שהנוכחות התקשורתית שלה נמוכה.  היא צפויה להיות אחת ההנפקות הגדולות בנדל"ן השנה. ההנפקה כוללת גיוס של כ-300 מיליון שקל לפי שווי חברה של 1.4 מיליארד שקל (אחרי הכסף), כאשר כ-120 מיליון שקל יזרמו לכיסם של בעלי השליטה באמצעות הצעת מכר. יתרת הסכום, כ-180 מיליון שקל, תשמש את החברה למימון פרויקטים חדשים והרחבת פעילותה. זה אקזיט משמעותי לבעלי השליטה ולרוב זה תמרור אזהרה. הנפקות זה מצב של א-סימטריה במידע. המוכרים- מנפיקים יודעים הרבה יותר מהקונים.

הבעיה שהקונים - גופים מוסדיים, עמוסים במזומנים ואין להם מה לעשות בכסף. הם מחפשים השקעות חדשות ומקדמים את שוק ההנפקות. עומר, היא שחקנית בשוק התשתיות והייזום ועל פניו מונפקת בתמחור סביר. הדוח רווח והפסד שלה אומנם מציג שחיקה ברווחיות אך הצבר גדל והרווחיות עדיין טובה. הרווח המייצג 85-90 מיליון שקל בשנה ושווי של 1.1 מיליארד שקל (לפני הכסף) מבטא מכפיל רווח סביר של 13.

אם החברה תמשיך לממש את הצבר ולצמוח, ובמקביל הרווחים יעלו, זו יכולה להיות השקעה שמתאימה למוסדיים ולמשקיעים בכלל, אבל צריך לזכור ששוק הקבלנות והיזמות חלש עכשיו, שלחברה יש גירעון בהון החוזר, אם כי זה לא נורא כאשר אתה יודע לקבל מקורות של מזומנים או כאשר ההון החוזר השלילי במאזן (נכסים שוטפים פחות התחייבויות שוטפות) הן לאורך זמן שליליים, כלומר מתגלגלים במאזן ואין צורך לשלם באמת את ההתחייבויות השוטפות. 

חלק גדול מאוד מהקבלנים וחברות התשתיות נמצאות במצב כזה, הוא לא בהכרח מעיד על קשיים או בעיות פיננסיות.  בכל מקרה, עומר הוקמה ב-1997 על ידי עומר רוזנבלט, שמשמש כיום כיו"ר. בעלי השליטה כוללים גם את ברוך חדד וזאב סלנט, המכהנים כמנכ"לים משותפים ומחזיקים יחד בכ-82% מהמניות, בחלוקה שווה ביניהם. ארבעה עובדים בכירים מחזיקים ביתרת המניות. 

עומר הנדסה מתמקדת בביצוע מיזמי בנייה בתחומי התעשייה, המלונאות, המסחר והמגורים, לצד ייזום נדל"ן למגורים והשקעה. מאז הקמתה, ביצעה החברה למעלה מ-170 פרויקטים בהיקף של כ-2.4 מיליון מ"ר, כולל מבנים מורכבים כמו מגדל ART של הפניקס בבני ברק, מגדלי בסר ברמת גן, קניון רמות בירושלים, בסר סיטי בפתח תקווה ומגדל צ'מפיון בבני ברק.