רו"ח רבקאי: "משבר המימון במגזר התעשייה בישראל חמור ממשבר האג"ח בנדל"ן"
בטווח הארוך משבר המימון במגזר התעשייה בישראל חמור ממשבר האג"ח בנדל"ן , כך מעריך כך טוען רו"ח אסף רבקאי, שותף באשכול תעשייה של פירמת ראיית החשבון BDO - זיו האפט
"עצימת עיניים ומדיניות פאסיבית מצד הממשלה בתקווה שה"יד הנעלמה" תביא לפתיחה של השווקים הפיננסים בישראל, מהווה סיכון אמיתי לפגיעה רחבה באותם העסקים בתעשייה ובהיי-טק שעד כה הובילו את המשק לצמיחה", כך סובר רבקאי .
לדבריו, עיקר הדיון התקשורתי סביב הסיכון למשק בהחזרי האג"ח של החברות הציבוריות מחנק האשראי, התמקד בעיקר בחברות הנדל"ן הגדולות, ובאותן חברות שכספי האג"ח שגייסו הופנו להשקעות מעבר לים. עם זאת מדגיש רבקאי כי כאשר בוחנים את ההשפעות של המשבר הפיננסי על הכלכלה בישראל בטווח הארוך, מהיבט של צמיחה, פריון ותעסוקה, תשומת הלב צריכה להינתן לחברות התעשייה וההיי-טק אשר היוו את מנוע הצמיחה של המשק והיצוא בשנים האחרונות.
למרות שהמשבר הפיננסי שהחל באמצע 2008, השפיע על התעשייה הישראלית במידה פחותה לעומת מדינות אחרות , רבקאי גורס כי אין הדבר מעיד על כך כי גם בתקופות הבאות, הכלכלה הריאלית ובפרט התעשייה תמשיך להפגין עוצמה יחסית".
יתרה מכך, רבקאי מציין כי "בעוד שמתחילת שנת 2009, שוקי ההון בעולם "חמים" ביותר, כאשר בארה"ב שוק הנפקות האג"ח הקונצרני (ואף אג"ח זבל ? 21.9 מיליארד דולר הונפקו בחודש מאי 09!) פועל בהיקפים גדולים, וגם באירופה סכום הנפקות אג"ח חברות הגיע לשיא חסר תקדים, הרי בישראל מספר מצומצם של חברות גדולות (בעיקר בתחום הנדל"ן) ביצעו הנפקות, ושוק ההון עדיין אינו מהווה אפשרות אמיתית לגיוס הון למרבית החברות".
המערכת הבנקאית, מזכיר רבקאי, הפגינה עוצמה במשבר הפיננסי, אך מאידך ציין כי הבנקים הקשיחו באופן מהותי את התנאים לקבלת אשראי חברות, ולמעשה מערכת מתן האשראי בישראל נמצאת בשיתוק.
רבקאי מטיל ספק גם ביכולתם של קרנות המנוף לתרום להתאוששות בפעילות הכלכלית במשק, "גם קרנות המימון הממשלתיות אשר נועדו לסייע לעסקים הקטנים יותר, אינן אפקטיביות, כאשר על פי סקר של התאחדות התעשיינים כ- 70% מהבקשות להלוואות נדחו, והזמן שחלף ממועד הגשת הבקשה עד מתן התשובה הוא כ- 3 חודשים, זמן ארוך מדי ללא ספק".
"הנקודה היא כי בעוד שבמדינות אחרות קיימים פתרונות מימון לענפי התעשייה השונים, הרי שבישראל המצב בעיתי, ולחברות התעשייה יש קושי אמיתי בגיוס הון לצורך המשך והרחבת פעילויות, וכן למחזור חובות. מצב זה בישראל גרם לעסקים רבים לנקוט באסטרטגיה של "מגננה", צמצומים וחסכון בעלויות, ומאידך הקפאת כל תוכניות ההתרחבות, עצירת המשך ההשקעות בציוד, ידע ומו"פ", הוסיף רו"ח רבקאי.
כיצד המשק יכול לקבל סיוע הטומן בחובו כלים יעילים להתאוששות בריאה?
רו"ח רבקאי מעריך כי על הממשלה לנקוט צעדים ישירים ליצירת יכולת גיוס הון לחברות, וזאת תחילה על ידי שינוי תנאי ההשקעה של קרנות המעוף, "על ידי כך כי כספי הקרנות יושקעו בעסקים בעלי מגבלות מימוניות אשר הם הם מחוללי הצמיחה של המשק בעתיד, כגון תעשיות מוטות ייצוא".
"כמו כן יש לפעול מיידית לכך כי הקרנות הממשלתיות יפעלו באופן אפקטיבי, וכך גם התעשיות "התומכות" באותם עסקים מחוללי צמיחה יוכלו להמשיך לפעול", הוסיף רו"ח רבקאי בדבריו לקראת כנס תעשייה וטכנולוגיות שתערוך BDO ב-22 ביוני בתל אביב בשת"פ עם התאחדות התעשיינים.
עם זאת, מעורבות נדרשת זו של הממשלה בשווקים הפיננסים הינה ללא ספק בעלת השלכות תקציביות, רבקאי הדגיש "על מנת לממן את הגירעון הציבורי, ולהגדיל את תקבולי המדינה ממיסים, דרושה מדיניות שתביא לשיפור מתמיד ביכולת התחרותית של המשק לעומת מדינות אחרות".
נציין כי בכנס התעשייה ה-2 לקידום וצמיחה של פירמת BDO זיו האפט צפוי להשתתף שר התמ"ת בנימין ( פואד ) בן אליעזר ובשיתוף עם התאחדות התעשיינים ואיגוד תעשיות האלקטרוניקה והתוכנה יעסוק בחדשנות פיננסית בתחומי התעשייה המסורתית בישראל.
נושא נוסף שיוצג בכנס הוא תמריצי מדינה הניתנים לראשונה לתעשייה מסורתית וזאת במקרים שבהם המפעל יוכיח שקיימות אצלו תוכניות לפיתוח של טכנולוגיה או מוצרים חדשים.
