מדד המעו"ף – הזמן לקבל החלטות אופרטיביות

שבוע המסחר האחרון שנפתח במסר שלילי ננעל בנימה אופטימית במידה כאשר מרבית הפרמטרים שהיו קיימים בשבוע שחלף, נותרים על כנם גם בשבוע הנוכחי. ישנו מכנה משותף לכל הבורסות המובילות ובכלל זה ארה"ב אירופה ואסיה – רווית מכירות שקיבלה ביטוי על ידי גל ירידות ארוך יתר על המידה שהעמיד את מרבית השווקים במקום ממנו קיימת סבירות גבוהה לתיקון חד ומהיר. יחד עם המכנה המשותף קיים גם שוני בעוצמות כאשר בורסות אסיה ובראשן מדד ניקיי מגלות עוצמה לעומת בורסות אירופה הנראות חזקות יותר מהשוק האמריקאי. ומי משתרך מאחור? נכון – עוד פעם אנחנו.

הסקירה הנוכחית תהיה שונה מקודמותיה מבחינת המבנה והמסקנות. שני סעיפים מרכזיים ישמשו בערבוביה - הסעיף הראשון ידבר על הסימנים הקיימים והאחר על מסקנות אופרטיביות והמלצות לפעולה, עם היתרונות והחסרונות שבכל מהלך.

הסימנים

מבט על הגרף החודשי של מדד המעו"ף יציף שני מרכיבים מרכזיים שיכולים להוביל בסופו של דבר להחלטה אופרטיבית. המרכיבים אותם אעלה מיד לגבי מדד המעו"ף משותפים לכל הבורסות המובילות :

1. בראש ובראשונה מבנה המחירים. האופן בו מתנהג השוק. אפשר לראות בבירור שהחל מרמת 1,248 הנקודות מסודרות נקודות השיא ונקודות השפל במבנה יורד. כל נקודת שיא נמוכה מקודמתה ומעידה על נכונות של המוכרים למכור במחירים הולכים ויורדים. גם נקודות השפל מסודרות במבנה יורד והדבר מעיד על חזרתם של הקונים לשוק במחירים הולכים ויורדים. כתמיכה למגמת הירידה אפשר לראות את הממוצעים הנעים. על גבי הגרף המצורף אפשר לראות בבירור שהשוק מצוי מתחת לשני הממוצעים הנעים. הממוצע הקצר מצוי מתחת לארוך ושניהם משופעים מטה. סידור זה מחזק ומעיד על קיומה של מגמת הירידה.

2. המרכיב השני אותו אפשר לראות על הגרף החודשי מגלה גל ירידות שדרדר את השוק למצב קיצוני הקרוי בשפה המקצועית "מכירות יתר". אפשר לראות זאת בבירור על ידי שימוש בכלי בנקרא "רצועות בולינגר". המרחק בין שתי הרצועות הקיצוניות אמור להכיל את מרבית תנודות השוק. חריגה מאחת מהרצועות מעלה את הסבירות לחזרה פנימה – במוקדם או במאוחר. במילים פשוטות "עיקרון המטוטלת" או "עיקרון החזרה לממוצע".

סימן זה מעיד על היותו של השוק רווי ומתוח ומעלה את הסבירות לתיקון מהיר ואלים חזרה אל בין שתי הרצועות וזו רק שאלה של זמן.

לאילו החלטות אופרטיביות מובילים אותנו שני סימנים אלו ? ברמה האופרטיבית

הסימנים המרכזיים אותם שולח מדד המעו"ף והם משותפים לכל המדדים המובילים בעולם מובילים לשתי אפשרויות עיקריות, כל אחד ל]פי טבעו ואופיו ויכולתו לנהל סיכונים:

1. אפשרות ראשונה היא לנקוט במדיניות הישיבה על הגדר והמתנה להתפתחותה של מגמת עלייה אמיתית כאשר איתותי הקנייה יינתן רק לאחר קבלת הסימנים המוסכמים לקיומה של מגמת עלייה. לעמדה זו יתרון וחיסרון:

היתרון בהמתנה לתחילתה של מגמת עלייה הוא ברמת הסיכון הנמוכה וברווחים מיידיים שכן המגמה כבר קיימת. התשלום הוא מחיר כניסה גבוה יותר וויתור על רווחים. לא נורא. החיסרון הוא שהיפוך מהיר עלול להותיר את הסוחר מחוץ למשחק. לא אסון גדול אם כי טיפה מתסכל.

2. האפשר השנייה היא קנייה ברמות המחיר הנוכחיות והתאזרות בהרבה ואולי גם הרבה מאוד סבלנות. החלטה זו דורשת חוסן מנטאלי ויכולת לנהל סיכונים. החשיפה אמרה להיות נמוכה בשלב זה כ-10% מהתיק. אפשר לרכוש תעודת סל על מדד המעו"ף או מניות ספציפיות המתאפיינות בהתנהגות זהה לזו של השוק ובראשן מניות הבנקים. גם כאן, יתרון וחיסרון : היתרון הוא שאם יחל תיקון החל מן הרמות הנוכחיות ייהנה הסוחר מכל מהלך העליות. החיסרון הוא שהשוק יכול לסגת עוד מספר אחוזים מטה טרם התיקון או אף לדשדש במקום טרם מהלך העליות.

סיכום

המסר המרכזי שמעביר שוק המניות המקומי ושוקי ההון בכל העולם הוא מסר של קרבה לתחתית. גל הירידות הארוך דרדר את השוק לנקודה ממנה לא סביר שימשיך לסגת במהירות ובמקצבים אליהם הורגלנו. התנהלותו של השוק מובילה לשתי אפשרויות מרכזיות, איש איש וטעמו, יכולותיו ובחירותיו.

* אין בסקירה זו משום המלצה לקנות את הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.

* הערה : כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.