מהימים של 2005 ועד היום - דרך נוספת לראות את השינוי
באחד מהימים העליזים של שלהי 2005 נפגשתי עם חתם אשר בפנים זחוחות ניסה לשווק למנהלי ההשקעות בחברה בה עבדתי דאז, פקדונות מובנים או בשמם הידוע סטרקצ'רים. לכל אורך המצגת תאר החתם באוזניי את נפלאות המכשיר שמאגד כמאה חברות מדורגות הכוללות בנקים ותעשיה מדורגים וכל זאת בתשואה פנטסטית ובדירוג AAA.
בסף המצגת שאלתי על הסיכונים הגלומים בסטרקצ'ר והוא הקריא את הרשימה שכהוא הגיע לסיכון המנפיק שאלתי אותו (למען האמת רק לפרוטוקול) ו "ומה יקרה אם הבנק יכנס לקשיים". החתם הביט בי במבט משועשע מהול ברחמים ואמר לי "נראה לך שיש סיכוי שבנק X יקרוס.. נו באמת" (אגב בסוף הוא קרס..) מיד הצטנפתי בפינה מבויש ונזוף.
ואכן ביומיים האחרונים לאחר קריסת ליהמן ברדרס הודיעה אקסלנס על שני סטקצ'רים , אשר ליהמן שימש כמנפיק הנכסים המגבים: מדובר בקשת אג"ח א' ו- מטבעות עולם.
פתאום צץ לו סיכון המנפיק אם עד היום בבואי לרכוש פקדון מובנה שאלתי את עצמי (ואני מתאר לעצמי שעוד רבים) אם הדולר יגע ברצועה שבין X ל- Y או לחילופין ריבית התלבור תעבור גבול מסוים הרי שמהיום נוספה בדיקה חדשה ולא פחות חשובה בדיקת המנפיק.
הקריטריונים לבדיקה הם פשוטים ראשית אני מפריד בין מנפיק שהוא בנק להשקעות כדוגמת ליהמן ברדרס לבין מנפיק שהוא בנק מסחרי שלו למיטב הבנתנו ברוב המקרים, איתנות גבוהה יותר ומערכת בקרה שמרנית. ולאחר מכן אנו מבצעים את כל הבדיקות החשבונאיות הרגילות: מאזן, מינוף, התחיבויות מול נכסים וכו'.
לצורך הדוגמה אקח מספר סטקצרים ואבחן את המנפיקים שלהם:
הבנק המסחרי הגרמני Dresdner Bank, A.G. עומד מאחורי האגרות מסוג "שחרית" מהסדרות ד' ו- ח' . זהו בנק מסחרי אשר נרכש לאחרונה על ידי ענקית הביטוח הגרמנית אליאנץ שלו נכסים בשווי 500 מליארד אירו על פניו הבנק נראה כיציב (בינתיים..).
הבנק האוסטרלי המסחרי Commonwealth Bank of Australia (CBA) מגבה את הסדרות ה' , ו' ו- ז'. גם במקרה זה מדובר בבנק מסחרי מהמובילים באוסטרליה שלו נכסים בהיקף של כ-450 מליארד ד' אוסטרלי. בשנים האחרונות מציג הבנק רווחיות יפה.
ואכן אנו רואים שהסט קצרים המגובים הנ"ל נפגעו אמנם במפולת האחרונה אך עדיין ניתן לבצע בהם עיסקאות במרווח "נורמלי" (עד כמה שמילה זו רלוונטית בימינו..). מאידך, סטרקצ'רים שהונפקו על ידי ליהמן ברדרס כגון : "קשת" ו"מטבעות עולם" הגיעו כמובן לחדלות פרעון בעיקבות קריסת הבנק. אבל גם סטרקצרים כגון: כוכב פועלים, כוכב הבנקים , כוכב אפריקה ועוד שמגובים על ידי JP MORGAN, שהוא בנק אמריקאי שאמנם לא פשט רגל (עדיין..) אבל בהחלט נמצא בעין הסערה. ואכן מי שרצה למכור ניירות אלה התקשה לקבל BID נורמלי.
משקיע סוחר בקריפטו (רשתות)העלימו רווחי קריפטו בעשרות מיליונים - כך חוקרי רשות המסים תפסו אותם
תושב חולון, תושב באר שבע ותושב נצרת נחקרו בחשד להעלמת הכנסות מקריפטו בסך עשרות מיליוני שקלים
במסגרת מבצע חקירות כלל ארצי: תושב נצרת, תושב באר שבע ותושב חולון נחקרו בחשד להעלמת הכנסות מקריפטו בסך עשרות מיליוני שקלים. לא ברור איך אנשים חושבים שרשות המס לא תעלה עליהם. בסוף יש עקבות דיגיטליות ועקבות בכלל ששמים את כל המעלימים בסיכון גדול. השיטה הבסיסית היא מודיעין מהשטח והלשנות. השיטה השנייה היא מעקב דיגיטלי. רשות המסים מתקדמת טכנולוגית וחוקרים שלה יכולים לעלות על כתובות IP מישראל שמשתתפים ונמצאים בפלטפורמות דיגיטליות.
החוקרים גם נמצאים בפורומים, ברשתות ומזהים גורמים חשודים ואז מרחיבים את החקירה גם במישורים נוספים. חוץ מזה, בסוף אנשים רוצים להשתמש בכסף שהרוויחו. זה מחלחל לחשבון הבנק, זה נמשך דרך כרטיסי אשראי, יש סימנים.
יש עוד הרבה דרכי פעולה, כשהיום מדווחת רשות המסים כי במסגרת החקירה התגלה כי לחשוד ששמו איגור שרגורודסקי, תושב חולון, שנחקר על ידי פקיד שומה חקירות מרכז יש דירות ונכסים שלא מוסברים דרך השכר השוטף שלו. מחומר החקירה עולה חשד כי לפיו הוא פעל בזירות מסחר למטבעות וירטואליים בחו"ל בהיקפים גבוהים בשנים 2020 - 2024 ולא דיווח לרשויות המס. כמו כן עולה חשד כי הוא לא דיווח על הכנסות שהיו לו מחברות בחו"ל ובסך הכל התחמק מדיווח על הכנסות בסך עשרות מיליוני שקלים.
שרגורודסקי שגר בחולון מחזיק מספר דירות בבעלותו, ששוויין עולה פי כמה וכמה על פוטנציאל הנכסים שלו בהינתן הכנסותיו המדוחות. נבדק חשד לעבירות על חוק איסור הלבנת הון, בכך שרשם נכס שבו עשה שימוש בעלים על שם אדם אחר. הוא חשוד שהרוויח עשרות מיליונים בקריפטו בלי לדווח לרשות המס.
- טלפון של חשוד יישאר בידי החוקרים לעוד 180 יום
- החשד: העלמת הכנסות משיפוצים ובנייה בסכום של כ-1.5 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
קרנות פרייבט אקוויטי, לוגואיםשנת הקציר של קרנות הפרייבט אקוויטי: מי הציפו ערך ומי עדיין מחכים?
הגאות ההיסטורית בשווקים לא פסחה גם על עולם הפרייבט אקוויטי. אחרי תקופה של ריבית גבוהה, אי-ודאות ובלימת עסקאות, חלק מקרנות ההשקעה הפרטיות מצאו את עצמן שוב בסביבה נוחה יותר למימושים ולהנפקות.
לצד הזינוקים במדדים, והפתיחה המחודשת של שוק ההנפקות, חלק מקרנות ההשקעה הפרטיות נהנו גם הן משנה חריגה במיוחד. 4 קרנות פרייבט אקוויטי רשמו תשואות דו-ספרתיות, ובמקרים מסוימים גם הצליחו לתרגם את העליות למימושים בפועל, דרך אקזיטים והנפקות ברווחים נאים.
קרנות ההשקעה הפרטיות לא מדווחות על הרווחים שלהן, אבל אם נסתכל בתוצאות המצוינות של הבנקים - פועלים אקוויטי, לאומי פרטנרס ודיסקונט קפיטל, שעוסקות באותם תחומים - נבין שהייתה זו בהחלט שנה מדהימה. במקביל, קרנות ההשקעה המשיכו בהשקעות חדשות בחברות מקומיות בתחומים שונים כשהן נערכות גם להמשך הדרך.
פימי
קרן פימי, שנוסדה בשנת 1996 על ידי ישי דוידי, היא הגדולה והמובילה בישראל. הקרן מנהלת נכסים בשווי כולל של כ-8 מיליארד דולר.
- בצל מירוץ החימוש העולמי: הושקה קרן אורליוס וגוייסו 50 מיליון דולר להשקעות בדיפנס-טק
- האם כספי הפנסיה של האמריקאים בדרך להשקעות בשווקים פרטיים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לפני חודש הודיעה פימי על תחילת הגיוס של קרן פימי 8, לגיוס של 1.5 מיליארד דולר, ארבע שנים לאחר סיום הגיוס של קרן פימי 7, שבה גייסה 1.25 מיליארד דולר.
עד כה רכשה הקרן שליטה ב-108 חברות ומימשה 76 מהן, בהיקף עסקאות של למעלה מ-9 מיליארד דולר.
