הפוזיציה הנכונה לשעה זו
הנתונים הכלכליים המתפרסמים בשבועות האחרונים מעידים באופן ברור על ההאטה הנרשמת בפעילות הכלכלית בארה"ב. למעשה, על בסיס הנתונים האחרונים ברור כי המשק האמריקאי צועד כעת לקראת מיתון. עדות ברורה לכך ניתנה ביום שישי עם פרסומם של נתוני התעסוקה לחודש מרץ אשר הצביעו על ירידה של 80,000 משרות ועלייה גבוהה מן הצפוי בשיעור האבטלה לרמה של 5.1%.
עם זאת, נראה כי המשקיעים הפנימו כבר את מצבו הקשה של המשק האמריקאי, והנתונים האחרונים אינם משפיעים באופן שלילי על התנהגות השווקים. יתרה מכך, גם דבריו של נגיד הבנק הפדראלי, בן ברננקי, אשר העיד השבוע בפני הקונגרס וציין כי הכלכלה האמריקאית עומדת לרשום צמיחה שלילית בשני הרבעונים הראשונים של השנה, מה שנחשב למיתון, לא השפיעו באופן קשה על האווירה בשווקים. נראה כי מרבית החדשות הרעות כבר מגולמות במחירי המניות ואיגרות החוב, וכעת כל ידיעה חדשה, כל עוד אינה מהווה הפתעה רעה, עשויה להתפרש לחיוב.
כתוצאה מכך, השבוע האחרון היה חיובי מאד, הן בשוקי המניות, והן בשוק האשראי. מדדי המניות טיפסו בחדות, ומרווחי הסיכון הצטמצמו בשיעורים ניכרים. להערכתנו עדיין ניתן למצוא הזדמנויות מעניינות בשוק האשראי. למשל, איגרות חוב בריבית משתנה של גופים בנקאיים בדירוגים גבוהים מ-A לטווחים הבינוניים-ארוכים, הנסחרים כעת בתשואה של למעלה מ-2% מעל לריבית ה-LIBOR. חשוב לשים לב, כי על אף התיקון החד שנרשם לאחרונה בשוקי המניות, התיקון בשוק האשראי היה מתון בהרבה – אחת הסיבות לכך הינה כמובן העובדה כי שוק האשראי היווה סיבה מרכזית למשבר הנוכחי, וחלק מן המחירים בו היו למעשה מחירי בועה. עם זאת, אנו מעריכים כי התיקון בשוק האשראי יימשך, גם אם באופן מתון יחסית.
השתטחות עקום התשואות האמריקאי נמשכה גם השבוע. תשואת איגרת החוב של ממשלת ארה"ב לשנתיים עלתה ב-0.16% ל-1.82%, בעוד תשואת איגרת החוב לעשר שנים טיפסה ב-0.2% בלבד, ועמדה בסיומו של שבוע המסחר על 3.47%. מרווח התשואות בין התשואה לשנתיים ובין התשואה לעשר שנים אשר הרקיע לפני זמן קצר לרמות הקרובות ל-2% עומד עתה על כ-1.6% בלבד. גם המרווח בין תשואת איגרת החוב לשלושים שנה ובין התשואה לעשר שנים הצטמצם, אולם המרווח בין תשואת איגרת החוב לשלושים שנה לתשואת איגרת החוב לשנתיים הצטמצם באופן החד ביותר והוא עומד כעת על 2.5% בלבד.
ביום שלישי השבוע יתפרסם פרוטוקול ישיבתה האחרונה של ועדת השוק הפתוח של הבנק הפדראלי, בה הוחלט על הורדת ריבית בשיעור של 0.75%. ההערכות הן כי הריבית תורד גם בפגישה הקרובה של ועדת השוק הפתוח בסוף באפריל, בשיעור שבין 0.25% ל- 0.50%.
השבוע צפוי הבנק המרכזי של אנגליה להודיע על הורדת ריבית של 0.25%, בעוד הבנק המרכזי של אירופה צפוי להותיר את הריבית על כנה. כפי שציינו כבר, להערכתנו תהליך הורדת ריבית באירופה הינו בלתי נמנע, ולאור זאת אנו ממשיכים להאמין כי רכישת איגרות חוב אירופאיות, ובעיקר איגרות חוב של ממשלת אנגליה, אל מול מכירה בחסר של איגרות חוב של ממשלת ארה"ב הינה פוזיציה נכונה בשעה זו.
הג'ובניקים רכבו על הלוחמים וקיבלו תנאי שכר ופנסיה מצוינים - האוצר מציע רפורמה
האוצר מנסה להילחם בפנסיה התקציבית ובהטבות נוספות למערך הלא לוחם, במטרה להעלות את השכר למערך הלוחם
פנסיה תקציבית הם השתחררו מהצבא בגיל 43-45, עם פנסיה ששווה כמה מיליוני שקלים. הם קיבלו מהצבא שכר חודשי גובה וחזרו לשוק העבודה והרוויחו בעצם 2 משכורות. למנגנון הזה קוראים פנסיה תקציבית וזה מנגנון שקיים בשירות הציבורי, כשלפני כ-2 שנים שינו את המודל וסיפקו לשירות הציבורי פנסיה "רגילה", כמו של כל העם. ועדיין יש עוד קרוב לעשור של יוצאים לפנסיה שיקבלו פנסיה תקציבית, ויש גם פנסיונרים רבים שזכאים לפנסיה תקציבית. וגם - יש בני גנץ, ויוצאי מערכת הביטחון בכנסת שדואגים כל פעם מחדש שאנשי הצבא יזכו להטבות רבות ושונות.
בשטח - יש הבדל גדול בין קצין בקריה בת"א שמשרת בקבע לקצין בשריון שיוצא פעם בשבועיים הביתה. צריך לשים את הדברים על השולחן. לאחרון מגיע הטבות מרחיקות לכת, לג'ובניק לא מגיע. הג'ובניק רכב על הלוחם וקיבל שכר והטבות חלומי, אבל בדיוק בגלל זה ללוחם לא נשאר. רוצים לוחמים טובים בקבע, רוצים צבא טוב, תרימו את השכר לקרביים, תקצצו אצל הג'ובניקים. כולם מבינים את זה, אף אחד לא באמת פעל לעשות זאת, עד עכשיו. באוצר רוצים להפחית את הוצאות הפנסיה התקציבית והוצאות נוספות כדי להגדיל הטבות ושכר למערך הלוחם.
קריאה קשורה: החמאס לא ינצח אותנו, אבל הפנסיה התקציבית עלולה לעשות לו את העבודה
בדיקת
ביזפורטל - פנסיה של 4.5 מיליון שקל לפורש מצה"ל
- כמה עולה רובה סער? ואיך העלייה בתקציב הביטחון תשפיע על כולנו?
- התוכנית הצודקת של האוצר - פגיעה בפנסיה התקציבית; ההפרשה החודשית תגדל מ-2% ל-7%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
באוצר מתכננים לגעת בפנסיה התקציבית ובהטבות נוספות לאנשי הקבע כדי שיהיה תקציב גדול יותר ללוחמים שישמש גם להעלאת שכרם. באוצר מסבירים שהנחת הבסיס של הפנסיה התקציבית לא נכונה ודורשים במסגרת תקציב 2026 לקצצה. הטענה הבסיסית היא שהפנסיה התקציבית נועדה לפצות על פרישה בגיל מוקדם יחסית ולספק יכולת להתקיים לאחר הקריירה הצבאית או הביטחונית. עם זאת, חלק ניכר מהגמלאים חוזרים לשוק העבודה. לעיתים בשירות הציבורי ולעיתים בשוק הפרטי. אין באמת פגיעה בשכר בפרישה - אלא ההיפך. לכן, הצעת חוק של האוצר מבקשת לקצץ את הקצבה במקרים שבהם ההכנסה הכוללת גבוהה ממשכורת השירות הקבע.
הג'ובניקים רכבו על הלוחמים וקיבלו תנאי שכר ופנסיה מצוינים - האוצר מציע רפורמה
האוצר מנסה להילחם בפנסיה התקציבית ובהטבות נוספות למערך הלא לוחם, במטרה להעלות את השכר למערך הלוחם
פנסיה תקציבית הם השתחררו מהצבא בגיל 43-45, עם פנסיה ששווה כמה מיליוני שקלים. הם קיבלו מהצבא שכר חודשי גובה וחזרו לשוק העבודה והרוויחו בעצם 2 משכורות. למנגנון הזה קוראים פנסיה תקציבית וזה מנגנון שקיים בשירות הציבורי, כשלפני כ-2 שנים שינו את המודל וסיפקו לשירות הציבורי פנסיה "רגילה", כמו של כל העם. ועדיין יש עוד קרוב לעשור של יוצאים לפנסיה שיקבלו פנסיה תקציבית, ויש גם פנסיונרים רבים שזכאים לפנסיה תקציבית. וגם - יש בני גנץ, ויוצאי מערכת הביטחון בכנסת שדואגים כל פעם מחדש שאנשי הצבא יזכו להטבות רבות ושונות.
בשטח - יש הבדל גדול בין קצין בקריה בת"א שמשרת בקבע לקצין בשריון שיוצא פעם בשבועיים הביתה. צריך לשים את הדברים על השולחן. לאחרון מגיע הטבות מרחיקות לכת, לג'ובניק לא מגיע. הג'ובניק רכב על הלוחם וקיבל שכר והטבות חלומי, אבל בדיוק בגלל זה ללוחם לא נשאר. רוצים לוחמים טובים בקבע, רוצים צבא טוב, תרימו את השכר לקרביים, תקצצו אצל הג'ובניקים. כולם מבינים את זה, אף אחד לא באמת פעל לעשות זאת, עד עכשיו. באוצר רוצים להפחית את הוצאות הפנסיה התקציבית והוצאות נוספות כדי להגדיל הטבות ושכר למערך הלוחם.
קריאה קשורה: החמאס לא ינצח אותנו, אבל הפנסיה התקציבית עלולה לעשות לו את העבודה
בדיקת
ביזפורטל - פנסיה של 4.5 מיליון שקל לפורש מצה"ל
- כמה עולה רובה סער? ואיך העלייה בתקציב הביטחון תשפיע על כולנו?
- התוכנית הצודקת של האוצר - פגיעה בפנסיה התקציבית; ההפרשה החודשית תגדל מ-2% ל-7%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
באוצר מתכננים לגעת בפנסיה התקציבית ובהטבות נוספות לאנשי הקבע כדי שיהיה תקציב גדול יותר ללוחמים שישמש גם להעלאת שכרם. באוצר מסבירים שהנחת הבסיס של הפנסיה התקציבית לא נכונה ודורשים במסגרת תקציב 2026 לקצצה. הטענה הבסיסית היא שהפנסיה התקציבית נועדה לפצות על פרישה בגיל מוקדם יחסית ולספק יכולת להתקיים לאחר הקריירה הצבאית או הביטחונית. עם זאת, חלק ניכר מהגמלאים חוזרים לשוק העבודה. לעיתים בשירות הציבורי ולעיתים בשוק הפרטי. אין באמת פגיעה בשכר בפרישה - אלא ההיפך. לכן, הצעת חוק של האוצר מבקשת לקצץ את הקצבה במקרים שבהם ההכנסה הכוללת גבוהה ממשכורת השירות הקבע.
