איגרות חוב ממשלתיות בעולם
לעלייה תרם פרסום הנתון בנוגע למכירות הקמעונאיות בחודש ספטמבר, שהצביע על המשך גידול הצריכה בארה"ב וכן פרסום פרוטוקול ישיבת הריבית האחרונה של הבנק המרכזי, שלא סיפק אינדיקציה ברורה לגבי הורדות ריבית קרובות. בסיכום שבועי עלתה תשואת האיגרות לשנתיים ב- 15 נקודות בסיס לרמה של 4.23%. האיגרות ל- 10 שנים הוסיפו 4 נקודות בסיס לתשואתן וסגרו את השבוע ברמה של 4.68%.
השבוע פורסם כי המכירות הקמעונאיות בחודש ספטמבר עלו בשיעור של 0.6%, זאת בהשוואה לעלייה של 0.3% בחודש הקודם. הנתון הפתיע את המשקיעים שסברו כי חולשת ענף הנדל"ן והירידה במחירי הדירות בארה"ב, המקטינה את שווי הרכוש של האזרחים, תגרום להאטה בקצב הצריכה ולפיכך צפו גידול צנוע של 0.2% בהיקף הצריכה. חלק מהמשקיעים תולים את ההסבר לתופעה בכך שמדדי המניות המרכזיים נמצאים בשיא כל הזמנים שלהם ולפיכך הרווחים משוק ההון מפצים על ההפסדים מירידת ערך הנדל"ן.
להערכתנו, אין זהות מוחלטת בין המרווחים הגדולים בשוק ההון לאלו שמחירי דירותיהם ירדו בשיעור חד. לפיכך בסופו של דבר יש לצפות, במהלך החודשים הבאים, לירידה בהיקף הצריכה שתשקף את חולשת ענף הנדל"ן וההאטה בקצב הצמיחה. כך או כך, כל עוד האזרחים האמריקאים ממשיכים במסע קניותיהם, הדבר מהווה פוטנציאל להתלקחות מחודשת של האינפלציה ובמצב דברים זה הבנק המרכזי לא ימהר להוריד עוד את הריבית והתוצאה היא עליית תשואות של אג"ח הממשלתיות.
חיזוק לעמדה כי אין לצפות להמשך מיידי של שחרור הרסן המוניטארי, התקבל השבוע בעקבות פרסום פרוטוקול ישיבת הריבית האחרונה מ- 18 בספטמבר, במהלכה החליט הבנק על הורדת הריבית המוניטארית ב- 0.5% לרמה של 4.75%. מהפרסום עולה כי הורדת הריבית הייתה צעד נקודתי שנועד לסייע במצוקת האשראי במשק לה גרם המשבר בענף הנדל"ן וכי למרות שהאינפלציה נמצאת במגמת ירידה, עדיין קיימים מספר סיכונים אינפלציוניים שחברי הבנק ממשיכים לבחון היטב.
הוכחה לקיומם של לחצים אינפלציוניים קיבלו המשקיעים עם פרסום מדד המחירים ליצרן לחודש ספטמבר, אומנם מדד הליבה, ללא המזון והאנרגיה, עלה בשיעור מתון של 0.1% בלבד ואולם המדד הכללי זינק בשיעור חד של 1.1%, בעיקר בשל העלייה במחירי האנרגיה והסחורות החקלאיות, החשש של קברניטי המשק הוא שעלויות אלו יגולגלו בסופו של דבר לפתחו של הצרכן הסופי.
להערכתנו הנתונים המאקרו כלכליים שפורסמו השבוע הפחיתו באופן משמעותי את הסיכוי להורדת ריבית נוספת במהלך ישיבת הריבית הבאה ב- 31 באוקטובר, גם החוזים העתידיים על הריבית המוניטארית צופים סיכוי של 34% להורדת ריבית נוספת באוקטובר לעומת 40% לפני שבוע. יחד עם זאת כלכלת ארה"ב נמצאת במגמת האטה (יש לזכור כי בשבוע שעבר לא פורסם אף נתון מענף הנדל"ן שעלול היה לפגוע במפלס האופטימיות) וידרשו הורדות ריבית נוספות כדי למנוע התרחבות השפעות שליליות של מגמה זו. לפיכך אנו צופים כי תהליך התרת הריסון המוניטארי יימשך, אך הוא יכול להתעכב במספר חודשים. הורדת ריבית נוספת צפויה בחודש דצמבר השנה או בתחילת שנה הבאה. לאור זאת אנו סבורים כי זהו עיתוי מתאים להיות בשוק אג"ח הממשלתי, המשקיעים הנועזים יכולים להאריך את המח"מ.
ציפיות האינפלציה המגולמות באג"ח הצמודות למדד (TIPS), עומדות על כ- 1.97% בטווחים הקצרים (לעומת 1.89% לפני שבוע) ו- 2.33% בארוכים (לעומת 2.31% לפני שבוע). בשל העלייה החדה בציפיות לאינפלציה השקעה ב- TIPS הקצרות איבדו מאטרקטיביות ההשקעה שהייתה להן בחודשים האחרונים, מה עוד ששיעור השינוי השנתי של מדד כלל המוצרים לצרכן העירוני, נמצא במגמת ירידה ועמד בחודש אוגוסט על 2% בלבד.
*אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.
סטיב ויטקוף (דוברות משרד ראש הממשלה)סטיב ויטקוף מכר מניות ב-120 מיליון דולר; הונו: מעל 350 מיליון דולר
השליח של טראמפ במזרח התיכון והאיש שאחראי בצד האמריקאי על השיחות לשחרור החטופים, נכנס לממשל כאיש עסקים אמיד; מחזיק במניות אובר, סיסקו, קריפטו, נדל"ן ועוד
סטיב ויטקוף סטיב ויטקוף, איש העסקים ואיש אמונו של טראמפ במזרח התיכון מכר חלק ממניותיו בחברת הנדל"ן שבשליטתו. בדיווח שלו נחשף היקף אחזקות מרשים שכולל השקעות במקרקעין, סטארט-אפים, מטבעות דיגיטליים, כלי טיס וחשבון מזומן בסך 50 מיליון דולר
ויטקוף, מכר אחזקות בשווי 120 מיליון דולר בחברת הנדל"ן הפרטית שלו Witkoff Group, במסגרת מהלך שנועד להפחית סיכונים של ניגוד עניינים. לפי הדיווח, המכירה בוצעה כחלק מתוכנית כוללת להקטנת חשיפות והכנסות פוטנציאליות שעלולות להתנגש עם תפקידו הדיפלומטי. ויטקוף משמש כשליח מיוחד מטעם טראמפ למזרח התיכון ומשימות שלום נוספות, כולל מעורבות פעילה במגעים בין ישראל לחמאס ואף הרחבת סמכויות לאזור אוקראינה.
הצצה לנכסים של ויטקוף
לפי המסמכים, לויטקוף שווי מינימלי של 350 מיליון דולר - אך מדובר בגילוי חלקי. ככל הנראה שוויו האמיתי גבוה בהרבה. בין הנכסים: נדל"ן יוקרתי במיאמי, ניו יורק ודרום פלורידה, מניות ברדיט, אובר, סיסקו ו-SpaceX והשקעות בקרנות גידור, מטבעות קריפטוגרפיים ואפילו כלי טיס.
המסמך כולל גם את פירוט ההכנסות מהשנה החולפת: 35 מיליון דולר שהתקבלו כדיבידנדים מאחת מחברות ההחזקות שבשליטתו - המחזיקה בין היתר בנדל"ן, חברת ניהול גולף, מלונות וחברת הקריפטו World Liberty Financial.
World Liberty Financial - שיתוף פעולה כלכלי עם משפחת טראמפ
ויטקוף ובניו הקימו בשנה שעברה את חברת הקריפטו World Liberty Financial יחד עם שלושת בניו של טראמפ: דונלד טראמפ ג'וניור, אריק טראמפ וברון טראמפ. החברה אחראית על השקת מטבע הקריפטו USD1, ששימש את קרן MGX מאבו דאבי להשקעת ענק של 2 מיליארד דולר בבורסת Binance. מדובר בקרן השקעות ממשלתית של איחוד האמירויות.
לפי גילוי קודם, טראמפ עצמו גרף רווחים של 58 מיליון דולר מהמיזם. ויטקוף, לעומת זאת, לא פירט את חלקו בהכנסות.
בדרך לכלכלה סגורה? הדולר מזנק בעקבות נאום נתניהו
נאום ראש הממשלה על מעבר אפשרי למשק אוטרקי והודאה בבידוד המדיני גרמו לירידות שערים בתל אביב, הגבירו את חששות המשקיעים מפגיעה בהשקעות הזרות והובילו לבריחה גוברת למטבע האמריקאי, שממשיך לטפס במסחר הרציף
שער הדולר זינק ב-0.6% למול השקל, לאחר הנאום של ראש הממשלה בנימין נתניהו שבו הודה בבידוד המדיני הגובר של ישראל והזהיר מפני מעבר לכלכלה סגורה יותר. הדולר סגר את המסחר הרשמי בעלייה של 0.4% והמשיך לטפס בכ-0.2% נוספים במסחר הרציף.
נתניהו נשא את דבריו בכנס החשב הכללי באוצר, ובהם חשף תמונת מצב קודרת של ישראל מדינית וכלכלית. "אנחנו נצטרך להסתגל לכלכלה עם סממנים אוטרקיים", אמר, תוך שהוא מודה כי המושג "נואה עליו" אישית כחסיד השוק החופשי. הדברים הובילו לתגובה מיידית בשוק המט"ח. השווקים הגיבו בחשש לחזון הכלכלי שהציג ראש הממשלה. המעבר לכלכלה אוטרקית - משק שמספק את צרכיו בעצמו ללא תלות בעולם - מנוגד לכל מה שמניע את הכלכלה הישראלית בעשורים האחרונים. זו היפוך מוחלט של התפיסה הכלכלית שבה דגל נתניהו עצמו לאורך השנים כחסיד השוק החופשי.
השפעה מיידית על המשקיעים הזרים
הבורסה בתל אביב עברה לירידות מיד לאחר הנאום, כאשר המשקיעים הזרים מקבלים מסר שהמשק הישראלי עלול להפוך פחות אטרקטיב להשקעות. מי ירצה להשקיע במדינה שמכריזה על מעבר למשק סגור יותר? פחות השקעות זרות אומר פחות דולרים נכנסים למשק ועלייה של הדולר.
נתניהו תיאר מציאות שבה סנקציות על ישראל מגבילות את יכולתה לייבא נשק וחלקי נשק, מה שמחייב פיתוח תעשיות ביטחון מקומיות. אבל זה רק התחלה - אם המגמה תמשיך, גם תחומים אחרים יושפעו. נתניהו הסביר שהמיעוטים המוסלמים באירופה הפכו לקבוצת לחץ משמעותית שמשפיעה על הממשלות המקומיות בסוגיית המלחמה בעזה. "מנהיגים אירופאים מודים בכך בשיחות פרטיות, אך בפועל נגררים לקו מדיני שמוביל לסנקציות והגבלות על ישראל", אמר. התוצאה - ישראל נותרת מחוץ לגושים הכלכליים הגדולים.
- נאום נתניהו, הירידות בבורסה והדולר
- נעילה שלילית בת"א: איידיאי צנחה 7.7%, הראל ומנורה 5.6%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הקושי בייבוא והשפעתו על הדולר
אם ישראל תהיה מוגבלת יותר בייבוא, יהיה לה פחות צורך בדולרים. יבואנים קונים דולרים מהבנקים כדי לשלם לספקים בחו"ל. אם היקף הייבוא יקטן - פחות יבואנים יצטרכו דולרים, אז הביקוש לדולרים יירד. אבל במקביל, גם הכמות של דולרים שנמכרת בשוק המקומי תקטן - כי פחות חברות זרות ופחות משקיעים ירצו להכניס כסף למשק מבודד. התוצאה: פחות דולרים זמינים לקנייה (פחות היצע), מה שמעלה את המחיר.
