ארה"ב: הפערים בין תשואות האג"ח מתרחבים

תשואות האג"ח לשנתיים יורדות 0.04% לרמה של 4.93%. בעוד שתשואות האג"ח ל-10 שנים עומדות ברמה של 5.16%
שהם לוי |

פערי התשואות בין האג"ח ל-10 שנים לעומת האג"ח לשנתיים הגיעו לשיא מאז חודש אוקטובר 2005. מחירי האג"ח לשנתיים הגיעו לאיזון לאחר רצף העליות בהם מאז חודש אפריל, לעומתן מחירי האג"ח ל-10 שנים יורדים זה השבוע השישי. לפיכך, פער התשואות בניהם הולך ומתרחב.

פער התשואות מעיב במיוחד על החברות הממומנות בהלוואות רבות, בכך שהוא מקשה עליהן לגייס כספים במחירי הון נמוכים. מצד שני, משקיעים רבים דורשים תשואות גבוהות יותר על אג"ח לטווח ארוך, זאת כדי לפצות על נזקי אינפלציה אפשריים. עלייה באינפלציה גורמת להקטנת הערך הנוכחי הריאלי של תזרימי המזומנים הנובעים מהאג"ח.

נזכיר כי ב-13 ליוני השנה רשמו תשואות האג"ח לטווח ארוך, שיא של 5 שנים והגיעו לרמה של 5.327%.

עקום התשואות על האג"ח, מטרתו לייצג את הפער בין אגרות החוב לטווח ארוך לעומת טווח קצר. מוקדם יותר החודש חזר הפער למצבו הנורמלי עקב סימנים חיוביים שהגיעו מפרסום ספר הפד. פרסומי הפד האחרונים הצביעו על כך שהכלכלה האמריקנית חוזרת למסלול צמיחה, דומה לזה בשנים הקודמות. קצב הצמיחה האיטי שנרשם ברבעון הראשון השנה הינו רק "נחיתה רכה" זמנית.

החוזים העתידיים בארה"ב, מצביעים על כך שהמשקיעים נותנים סיכוי של 86% שהפדרל ריזרב ישאיר את שיעור הריבית על 5.25% עד לסוף שנת 2007. לעומת זאת, בחודש הקודם נתנו המשקיעים סיכוי של 60% שהפדרל ריזרב יוריד את הריבית ב-0.25% עד לסוף השנה.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
מתוך מפגש של שר האוצר עם נשיאות המגזר העסקי, קרדיט צילום- איתי קדם נשיאות המגזר העסקימתוך מפגש של שר האוצר עם נשיאות המגזר העסקי, קרדיט צילום- איתי קדם נשיאות המגזר העסקי

סמוטריץ' נגד בנק ישראל: "אם הנגיד לא יוריד את הריבית אני אוריד מיסים"

שר האוצר אומר שיוריד מיסים ויפתח את שוק האשראי לתחרות שתוריד את המחירים, אבל מאחורי ההצהרות מסתתר פער בין פוליטיקה לכלכלה

תמיר חכמוף |

שר האוצר, בצלאל סמוטריץ', נפגש היום עם נשיאות המגזר העסקי בראשות דובי אמיתי וצוות האוצר, כחלק מההיערכות לגיבוש תקציב המדינה לשנת 2026. במפגש השתתפו ראשי האיגודים המרכזיים במשק, מהתאחדות התעשיינים, איגוד הבנקים וחברות הביטוח ועד התאחדות הקבלנים ולשכת המסחר.

במהלך הדיון, סמוטריץ' בחר להתמקד בסוגיות המאקרו החשובות, כמו הריבית הגבוהה, עתיד התקציב והצורך ביצירת תחרות במערכת הבנקאית, אך במקום להתמקד בתחום הפיסקלי שבאחריותו, הוא בחר למתוח ביקורת חריפה על המדיניות המוניטרית ועל נגיד בנק ישראל, פרופ' אמיר ירון, ואמר כי "הנגיד היה צריך להוריד את הריבית מזמן. אם הוא לא יעשה כן, אני אוריד את המיסים". מיד לאחר מכן סייג כי "עצמאותו של הנגיד קריטית ואסור לפגוע בסמכויותיו, אך הנגיד אחראי על המדיניות המוניטרית ואני על הפיסקלית".

בנוגע לתקציב המדינה לשנת 2026, יו"ר נשיאות המגזר העסקי, דובי אמיתי, הטיל ספק ביכולת הממשלה להעבירו לנוכח המצב הפוליטי המורכב. סמוטריץ' מנגד התחייב: ״יהיה תקציב. מבינים את הצורך בשמירת אמון השחקנים כולם בכלכלה הישראלית. תקציב 2026 ממלחמה לצמיחה״.. עוד ציין כי בכוונתו להיאבק בהון השחור באמצעות "חניקה כלכלית של ארגוני הפשיעה".

על מערכת הבנקאות אמר סמוטריץ': "אני נחוש לגוון את מקורות ההון. גם לכם המגזר העסקי זו דרמה. אתם מכירים את הרפורמה שאנחנו עושים בפיקדונות. נגישות לכסף זול לשחקנים שיצרו תחרות על הבנקים, בעיני זו רפורמה שסוגרת את המעגל. אני מקווה שנצליח להרגיל גם את האזרחים להשתחרר מהדביקות לבנק ולחפש את האלטרנטיבות, אבל גם לכם לעסקים ולמשקי הבית תהיה נגישות הרבה יותר משמעותית. כמות האשראי תגדל, מחיר האשראי ירד, והתוצאה תביא לירידת מחירים".

בנק ישראל ציין כי ״הנגיד ובנק ישראל מקבלים החלטות אך ורק על בסיס אמות מידה מקצועיות. אינפלציה גבוהה פוגעת בראש ובראשונה בשכבות החלשות וריסונה הוא תנאי הכרחי לפעילות כלכלית תקינה. אחריות תקציבית, במיוחד בעת הזו, היא צורך השעה״.