לאומי: רמת הסיכון בשוק עלתה בתקופה האחרונה

את שבוע המסחר בשוק המניות המקומי פתחו מרבית המדדים המובילים בעליות שערים. עליות השערים לוו בהמלצות סותרות של בנקי ההשקעות Citi Group ו- UBS. הראשון העלה את המלצתו לשוק הישראלי ל"משקל יתר" בתיק השווקים המתעוררים ואילו השני הוריד דווקא את המלצתו ל"משקל חסר" בעיקר על רקע עליות השערים שנרשמו בשוק המקומי מתחילת השנה. בהמשך השבוע נפרדה דרכם של המדדים המובילים כשחלקם המשיכו לרשום עליות, בעוד האחרים עברו להיסחר בירידות שערים.

מדד המעו"ף רשם שיא חדש והוא עומד כעת ברמה של 1114.75 נקודות לאחר עלייה שבועית של כ- 0.7%. נציין כי העלייה במדד נרשמה על אף ירידות השערים שנרשמו במדד הבנקים. מדד ת"א 75 רשם ירידות שהסתכמו בכ- 2% ומדד הנדל"ן 15 רשם ירידות מתונות יותר אשר הסתכמו בכ- 1.5%.

תנודתיות בטווח הקצר

כלכלני בנק לאומי מעריכים, כי רמת הסיכון הגלומה בהשקעה בשוק המניות המקומי עלתה בתקופה האחרונה ובטווח הקצר יתאפיין המסחר בו בתנודתיות רבה יותר וכיוונו יושפע מנתוני מאקרו ומהתפתחויות פוליטיות בארץ וכן ממגמת המסחר מעבר לים, ובארה"ב בפרט.

בתוך כך אומרים בבנק, כי בטווח הארוך ישוב השוק למגמה חיובית. הערכה זו נתמכת גם בהיות האפיק אטרקטיבי לנוכח הסביבה הכלכלית התומכת ובעיקר בשל העדר חלופות השקעה בשוק המקומי ובעולם כולו.

על רקע החששות להאטה בכלכלת ארה"ב ועל רקע רמות המחירים בשוק, ממליצים בבנק על סלקטיביות בבחירת המניות להשקעה בנוסף לפיזור הסיכון באמצעות הגדלת החשיפה לשווקים הבינלאומיים.

שוק האג"ח

באפיק השיקלי מציינים בלאומי, כי קיימת עדיפות לאגרות חוב בעלות טווח קצר לפדיון, זאת לנוכח רמת הסיכון הגלומה באגרות חוב שקליות ארוכות לאחר ירידה דרסטית ברמת התשואות. פער התשואות הנמוך בין אגרות החוב השקליות בעלות טווח ארוך לפדיון לאלו בעלות טווח קצר, אינו מחפה על הסיכון הגלום באלו הארוכות. בבנק מעריכים, כי ניתן לשקול השקעה באגרות החוב של מדינת ישראל הנסחרות בחו"ל, תוך תשומת לב לכך שהשקעה זו כרוכה בחשיפה מטבעית.

באג"ח קונצרני אומרים בבנק, כי קיימת עדיפות לאגרות חוב בעלות דרוג גבוה וטווח בינוני לפדיון. זאת בשל העובדה כי אגרות אלו נושאות תשואה עודפת ביחס לאג"ח הממשלתי.