ענף שירותי תקשורת – תזמון נכון למימוש רווחים
בשנת 2006 רשמו מניות הענף תשואה של כ-40% (כ-30% מעל המדד), ומתחילת השנה הנוכחית הוסיפו עוד כ-8% (לעומת תשואת ה-S&P500 של כ-1.4% בלבד). בעקבות העליות, גדל הנתח היחסי של הסקטור בתוך המדד מכ-3% לכ-3.7%, עליה של כ-20%. בתחילת שנת 2006 זיהו האנליסטים של CIBC את המגמה החיובית, כאשר העלו את המלצתם לענף ל"תשואת יתר". כעת הם מעריכים כי הגיע הזמן למימוש רווחים, ועוברים לנימה ניטרלית, עם הורדת דירוג הענף ל"תשואת שוק".המהלך נובע ממספר סיבות, כאשר הסיבה העיקרית היא תמחורו היחסי של ענף שירותי תקשורת בהשוואה לשוויו ההיסטורי וכן יחסית למכפיל הממוצע של S&P500. הענף נוהג להיסחר בדיסקאונט של כ-20%, כאשר לאחרונה התקרב המכפיל הענפי לממוצע של המדד הרחב. בנוסף, פעילות ספקיות שירותי תקשורת בארה"ב מושפעת במידה רבה מתהליכי הרגולציה הממשלתית, כמו כן מהשינויים הטכנולוגיים, וכעת נראה כי רמת הסיכון בשני היבטים אלה הולכת וגדלה. ענף שירותי התקשורת עבר בשנים האחרונות מספר תהליכים חשובים. ראשית, חלה קונסולידציה בין השחקניות המובילות בענף, הנשלט כעת על ידי שלוש חברות ענק: AT&T, Verizon ו-Sprint. לצידן, פועלות מספר חברות בינוניות והרבה חברות קטנות ודינמיות (המוכרות כ-emerging carriers), המנצלות לטובתן את השינויים הטכנולוגיים ומתאימות את עצמן לדרישות הגבוהות של לקוחות עסקיים. מניותיהן של החברות הקטנות הללו רשמו בשנתיים האחרונות תשואה גבוהה אף יחסית לענף, לעתים של מאות אחוזים.ניתן לציין כי על אף הורדת הדירוג הענפי, ישנן מספר מניות המומלצות על ידינו, בגין הצפי להמשך צמיחה וניצול יתרונות תחרותיים. הענף כולו עדיין אמור להציג תשואה דומה לפחות למדד ה-S&P500, ומתאפיין בפרמטרים דפנסיביים, כגון יצירת מזומנים ותשואת דיווידנד גבוהה.
