פרופ' רפי מלניק: הצמיחה במשק ב-2007 תגיע ל-4.6%
"בנק ישראל פעל בעבר בצורה לא סימטרית. כאשר היה צריך להעלות את הריבית הוא עשה זאת בחדות, כשהיה צריך להוריד, הוא עושה זאת באיטיות. המבחן של הבנק היום הוא לקיים מדיניות סימטרית ולהוריד את הריבית, כך שהאינפלציה תחזור לתחום היעד שבין 1 ל-3 אחוזים", כך אמר פרופ' רפי מלניק, דיקן בית הספר לאודר לממשל במרכז הבינתחומי הרצליה בכנס בנושא "צפי לשנת 2007 בשוק ההון המקומי והעולמי".
פרופ' מלניק, הציג תחזית מאקרו כלכלית לשנת 2007. עיקרי התחזית: שיעור הצמיחה בשנת 2007 יעמוד על 4.6% והתוצר העסקי יצמח ב- 5.6%; שיעור הבלתי מועסקים יעמוד על 8.3%; בחשבון השוטף יישמר העודף בשיעור של %2.3 תוצר; האינפלציה ל-12 החודשים הבאים תעמוד על 1.4% ועד הרביע האחרון של 2007 האינפלציה ל-12 החודשים האחרונים תהיה שלילית. ללא חריגות מתקציב הממשלה של 2007, משקל החוב הציבורי בתוצר ימשיך לרדת.
לדברי פרופ' מלניק, "המבחן של בנק ישראל הוא אם ירשה לעצמו ריבית נמוכה מזו של ה-FED. אם זה יתבצע, נראה תפנית וחזרה לתחום היעד של האינפלציה, למרות שרוב השנה אנחנו נמצא באינפלציה שלילית". על פי התסריט שהציג, בפברואר 2007 ריבית בנק ישראל תגיע ל-4.75%, התשואה למק"מ לשנה תרד ל-4.8%, התשואה על שחר ל-10 שנים תרד ל-5.7%, והתשואות על אג"ח צמודות בריבית קבועה ל-5 ו-10 שנים תרד בהתאמה ל-3.5% ו-3.6%.
פרופ' מלניק הסביר את הקושי לקיים את יעד האינפלציה. "במשטר הנוכחי רוב הסטיות מיעד האינפלציה נובעות מתנודות גדולות של שער החליפין. שינויים בריבית משפיעים על שער החליפין באופן חלקי מאוד". פרופ' מלניק ציין לטובה את המדיניות הפיסקאלית של השנים האחרונות: "האוצר רכש לעצמו אמינות שהיא נכס חשוב ליציבות המשק". בפרספקטיבה של הטווח הארוך, פרופ' מלניק הראה שהצמיחה של השנים האחרונות מובלת על ידי גידול פריון של המגזר העסקי, תוצאה של 20 שנות רפורמה של המשק הישראלי.
משקיעים צריכים להקצות 20%-30% מההשקעות שלהם ב-FX. כך אמר בילאל חאפיז, מנהל אסטרטגיות FX גלובלי בדויטשה בנק, שהגיע לארץ כאורח של מרכז קיסריה, על מנת להופיע בכנס. תחום השקעה זה מוכיח את עצמו בטווח הארוך, אמר.
נתונים אלה זוכים לתמיכה על ידי הנתונים שהציג, לפיהם שלוש האסטרטגיות המרכזיות של שוק ה-FX (Carry, Valuations ומומנטום) מגיעות ביחד להחזרים שנתיים של 12% ויחס חד של 0.9 (החזר עודף חלקי תנודתיות). זאת לעומת 9% ו-0.4 באג"חים ו-11% ו-0.27 במניות (equities). המתאם בין FX ואג"חים או מניות קרוב לאפס.
עוד ציין, כי יש סיכוי גדול שהשוק האירופי יאכזב ולא יעמוד בתחזיות האופטימיות הנפוצות כיום. הגדלת מס הקנייה בגרמניה, ההשפעות המאוחרות של שיעורי הריבית הגבוהים וההאטה הגלובלית עשויים להביא בשוק האירופי לצמיחה נמוכה מזו לה ציפו רבים. זה יהיה ככל הנראה טריגר עיקרי להיחלשות היורו ב-2007.
בכנס נערך גם פאנל בהשתתפות: אייל בן-שלוש לשעבר הממונה על שוק ההון באוצר, ויקטור שוחט, מנהל DCM בדויטשה בנק בישראל ודורון צור מנכ"ל קומפס קרנות נאמנות.
שוחט התייחס להשקעות בחו"ל. לדבריו, עם הזמן יחול גידול בהשקעות בחו"ל בעיקר בחוב חברות בחו"ל, ישירות או ע"י CLO's , קרנות קרדיט או CDO's. המרווחים יהיו נמוכים אך יציבים".
דורון צור התייחס לאופי ההשקעה של הישראלים: "התפיסה של השקעה לאורך זמן לא קיימת אצל המשקיע הישראלי הממוצע. הישראלים מצטרפים לטרנדים ומושפעים מאוד מתעמולה, מה שמאוד לא מקובל בעולם".
מותגי השנה - 2025מסכמים שנה: 6 המותגים שנסקו ב-2025
שישה מותגים, שישה תחומי פעילות, ומכנה משותף אחד: 2025 הייתה השנה שבה מי שהצליח לחבר בין מוצר נכון, קמפיינים מדוייקים ולבסס קשר עם הצרכנים, השיג הרבה יותר משורת הרווח - מי המותגים שהובילו השנה ומה האתגרים שעומדים להם בדרך?
דירוג כבכל שנה, יש מותגים שהשנה האירה להם פנים ושמה אותם במקום אחר לגמרי מנקודת הפתיחה. זה יכול להיות גורל הנסיבות וזה בפעמים אחרות תלוי יוזמה ותעוזה של המותגים עצמם. חלק עשו פריצת דרך של ממש וחלק פשוט בלטו יותר מהאחרים, בזכות רצף של מהלכים שיצרו עקביות ושיח ציבורי חיובי לאורך השנה.
זה לא תמיד מתבטא בתוצאות הכספיות, "מותג השנה" זה מכלול של פעולות שהארגון עשה שהצליחו למקם אותו בתודעה הצרכנית. מפעילויות שיווק, מהלכי קד"מ מדויקים וגם ובעיקר החלטות אסטרטגיות שהקפיצו את המותג
השנה היו עשרות מותגים שניסו לתפוס מקום מרכזי, אבל בסופו של דבר צריכים להכתיר מנצחים. ורק שישה מהם - כל אחד מתחום אחר - הצליחו להתברג בקטגוריית "מותגי-העל" מבחינתנו ב-2025.
אלו השישה ששיחקו בליגה של הגדולים:
לאומי
השנה שבה הבנק עבר את רף מאה מיליארד השקלים והפך למותג הדומיננטי בשוק הבנקאות.
2025 הייתה בראש ובראשונה השנה של בנק לאומי. הבנק נהיה לחברה הציבורית הגדולה בישראל וחצה לראשונה שווי שוק של 100 מיליארד שקל. התוצאות שלו בתשעת החודשים הראשונים של מציגות רווח של 7.7 מיליארד שקל ותשואה על ההון של 17%, נתון גבוה גם בהשוואה בינלאומית. בנוסף, חילק לאומי דיבידנד רבעוני של 2 מיליארד שקל, הגבוה שנרשם אי פעם בבנק בישראל.
- "נראה שיפור בדירוג האשראי ב-2026": הנתונים שמפתיעים את השווקים
- חברות הביטוח עוקפות את הבנקים בדירוג האשראי - האם זה שינוי תפיסתי?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אלא שמעבר למספרים, המותג לאומי עצמו גם הוא המריא. המנכ"ל חנן פרידמן והסמנכ"לית מיטל שירן הראל בנו אסטרטגיית שיווק רחבה שהציבה את הבנק בנקודת פתיחה ברורה מול המתחרים. גל תורן הפך לדמות כמעט משפחתית בפרסומות, עומר אדם העביר את המסרים, ולאומי היה פשוט בכל מקום. הבנק גם הציב את השירות בקדמת הבמה, בפרט מול מזרחי טפחות, עם פתיחת מוקדים 24 שעות ביממה וחשיפת הטלפונים הישירים של מנהלי הסניפים.
מילואימניקים. קרדיט: Xבנק ישראל מסביר שחוק הגיוס הוא חוק השתמטות
בנק ישראל מתייחס לחוק הגיוס. הדברים ברורים וידועים, אבל הבנק נותן לזה תוקף, שם מספרים ומסביר בלשון פשוטה שזה "חוק השתמטות" ולא חוק גיוס. גיוס חרדים יוריד את העלויות למשק. בבנק מסבירים כי העלות הכלכלית המשקית של חודש גיוס של איש מילואים (בן כ-30) הנה כ-38 אלף שקל. הרחבת הגיוס של גברים חרדים באופן משמעותי יכולה להפחית במידה רבה את הנטל הכלכלי המשקי והאישי הנובע מהשימוש הנרחב של הצבא באנשי מילואים.
על פי בנק ישראל, הגדלת מחזורי הגיוס השנתיים בכ-7,500 גברים חרדים, למשל, (שתתבטא בהוספת כ-20,000 חיילי חובה לאחר הבשלת התהליך), אשר תאפשר חיסכון ניכר בהיקף המילואים, תקטין את העלות המשקית השנתית בלפחות 9 מיליארדי ש"ח (0.4 אחוז תוצר). זה מאוד משמעותי, וצריך לזכור שפוטנציאל הגיוס הרבה יותר גדול.
"הצעת החוק שתכליתה להסדיר את נושא גיוסם של צעירים חרדים לצה"ל לוקה בחסר", מדגישה הנהלת בנק ישראל, "יעדי הגיוס שהיא קובעת נמוכים והתמריצים הכלכליים לגיוס שכלולים בה הם בעלי אפקטיביות נמוכה. חשוב לתקן את נוסח החוק באופן שיענה על צרכי הצבא ולשם כך יקבע תמריצים חיוביים ושליליים אפקטיביים.
"סוגיית גיוס הציבור החרדי מלווה את החברה הישראלית מזה עשורים רבים. במהלך עשורים אלה משקלה של החברה החרדית גדל מאוד, מאחוזים בודדים ליותר מעשרה אחוזים היום, ועל בסיס התפלגות האוכלוסייה בגילים 15-0 הוא צפוי לשלש את עצמו בעשורים הבאים. לאור העליה החדה בהיקף הנדרש של שירות במילואים מאז ה-7 באוקטובר 2023, הפכה סוגיית גיוס הגברים החרדים לנושא ביטחוני עם השלכות מקרו-כלכליות משמעותיות. על כן, אנו מוצאים לנכון להביא את התייחסותנו לסוגיה בעת הזאת.
- הרוויח במילואים מעל 40 אלף שקל בחודש והוא פושט רגל; האם תגמולי המילואים יעברו לנושים?
- סמוטריץ' מבטיח - אבל לא בטוח שיכול לקיים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"על פי אומדנים שגובשו בבנק ישראל, העלות הכלכלית המשקית המהוונת הנובעת מחודש גיוס של איש מילואים (בן כ-30) הינה כאמור כ-38 אלף ש"ח. 80% מסכום זה מבטאים את העלות הישירה והמיידית מאובדן התפוקה בעת שירות המילואים והיתרה את הפגיעה העתידית בגידול הפריון כתוצאה מהפסד ניסיון ו/או קידום בעבודה.
