קופות הגמל רשמו בספטמבר חודש חיובי 3 רצוף

מדד בית ההשקעות מיטב לתחום קופות הגמל וקרנות ההשתלמות בספטמבר 2006 מצביע על תשואה של בין 0.5% עד 0.8%. מדובר בתשואה נומינלית ברוטו חיובית ומשוקללת, המייצגת תשואה ריאלית נטו חיובית של בין 0.4% עד 0.7%. במיטב הסבירו כי הנתונים התקבלו על רקע דמי הניהול הנגבים ומדד אוגוסט שנותר ללא שינוי. נזכיר, כי התשואה הריאלית של קופת גמל נמדדת בהשוואה למדד הידוע ולא לפי המדד בגין.

אפיקי ההשקעה השונים נסחרו בחודש החולף במגמה מעורבת. בעוד המסחר בשוק המניות המקומי ובשוק האג"ח התנהל במגמה חיובית והשפעתם על תשואת התעשייה הייתה חיובית בהתאם. אולם, האפיק המט"חי והאפיק הלא סחיר רשמו בסיכום חודשי ירידות והם צפויים להשפיע לשלילה על התשואה הכוללת.

במיטב אומרים, כי קולות המלחמה שנשמעו בחודשים יולי – אוגוסט אמנם נדמו, אך לאחר הפעולות מגיע שלב התוצאות, ובבורסת ת"א התנהל מסחר מהוסס בחודש החולף בצל השלכותיה הכלכליות- פוליטיות – מדיניות של הלחימה בצפון. בתחילת החודש עוד נמשך המסחר הרדום בת"א ושוק המניות רשם ירידות שערים שהושפעו בעיקר מחששות המשקיעים לפריצה משמעותית במסגרת התקציבית ולפגיעה בצמיחת הכלכלה. אולם בהמשך, שינה השוק כיוון והצבע הירוק חזר למסכים על רקע עליות חדות בבורסות וול סטריט ואישור תקציב 2007 בממשלה. במקביל, פרסמו גופים בינלאומיים את עמדתם בנוגע למשק הישראלי, כאשר סוכנויות הדירוג הבינלאומיות אשררו את דירוג האשראי של ישראל. כך, סיימה בורסת ת"א את החודש החולף בעליות שערים במדדים המובילים.

יש לזכור, כי סיכום חודשי עלה מדד ת"א 25 ב-4.1%, מדד ת"א 100 עלה בשיעור של כ-3.2%, ומדד ת"א 75 עלה בשיעור של כ- 2.4%. מדד יתר 150 רשם עלייה של 2.6% ואילו מדד מניות הטכנולוגיה, תל-טק 15, רשם עלייה בשיעור של 1.6%. כמו כן, יש לציין את מדד ת"א נדל"ן, שסיים את החודש בעלייה נאה בשיעור של 6.6%.

איגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד נותרו ללא שינוי בחודש ספטמבר. אגרות החוב הקצרות והבינוניות ל- 0 עד 2 שנים ו- 2 עד 5 שנים ירדו בשיעורים של כ-0.5% ו-0.2% בהתאמה ואגרות החוב לטווח פדיון של 5 עד 7 שנים ירדו ב-0.1%. זאת, בעיקר עקב פרסום מדד אוגוסט (0.0%) ותיסוף השקל כלפי הדולר. אגרות החוב הצמודות לטווח פדיון של 7 עד 10 שנים דווקא עלו ב-0.1%. מדד איגרות החוב השקליות עלה בשיעור של כ- 0.8% והוא מייצג עלייה של כ- 1.1% בשחרים ו-0.4% בגילונים. המק"מים עלו בשיעור המתבקש של כ- 0.5%. האפיק השקלי נהנה החודש מנתוני האינפלציה, מחוזקו של השקל ומהעליות החדות שנרשמו בשוק אגרות החוב בארה"ב.

באפיק המט"חי, שמיוצג בשיעור נמוך יחסית בקופות הגמל, בדרך כלל 4.0% עד 7.0% (פרט לחשיפה מט"חית עקיפה, למשל ע"י אחזקת מניות בחו"ל), רשם השקל התחזקות מול הדולר בשיעור של 1.4%. צמודי המט"ח הקונצרניים ירדו ב-1.1% וצמודי המט"ח הממשלתי (איגרת אחת בלבד) ירדו ב-0.8%. מבין שוקי ההון בחו"ל, בארה"ב עלה מדד ה-S&P 500 ב-2.5%, באירופה רשם מדד ה- STOXX 50 DJ עלייה של 0.8% וביפן ירד מדד הניקיי 225 ב-0.1%.

ההשפעה של כל אלה מתבטאת בתשואה נומינלית ברוטו משוקללת חיובית של בין 0.5% עד 0.8%.

בסיכום שמאז ראשית השנה עולה, כי התשואה הנומינלית ברוטו הממוצעת של שלוש הקופות הגדולות בתעשיית קופות הגמל מתחילת השנה (ינואר-ספטמבר) הינה כ-3.6%.