טכנית: איתוראן – בעיה לא פשוטה
עבור משקיעים רבים שאלות מיליון הדולר היא השאלה מתי למכור את המניה. האמת היא שהתשובה פשוטה למדי וקשורה ישירות לסוג המגמה עליה אתה סוחר. משקיעים רבים מתלבטים בין מסחר תוך יומי, מסחר קצר טווח או מסחר לטווחים ארוכים. כל טכניקה ויתרונותיה, כל טכניקה וחסרונותיה. כך או אחרת עליך להתאים את נקודת המכירה לאורך המגמה עליה הינך מעוניין לסחור. במקרה של איתוראן, כאשר מביטים על גרף העמודות השבועי ועל המגמות הארוכות ממנה נהנתה המניה לאורך השנים האחרונות, הרי שהמסר מזה שבועות ארוכים הוא חד משמעי. מגמת העלייה תמה. אלא שלא די בכך ולעובדה שמגמת העלייה הגיעה לידי מיצוי, נוספה שבועות האחרונים בעיה לא פשוטה המציבה את איתוראן, בתנאים מסויימים כמועמדת לגל ירידות נוסף.
ההתנהגות
מבט על מהלך העניינים שהחל מרמת השיא שנקבעה במחיר של 85.30 שקלים למניה, מוביל למסקנה ולפיה המגמה המשנית היא מגמת ירידה. נקודות השיא והשפל מסודרות בבירור במבנה יורד ומעידות על קיומו של קונצנזוס לגבי הכיוון. לפחות עד לכתיבת שורות אלו אין די סימנים ולפיהם תמה מגמת הירידה.
מטבע הדברים, מופרעות מגמות ירידה מדי פעם על ידי תיקונים טכניים. משך זמנם של תיקונים אלו יכול להגיע גם למספר שבועות שבמהלכם, נוטה המשקיע לשכוח שמדובר עדיין במגמת ירידה ולחשוב לתומו שתיקון זה הוא למעשה מגמת עלייה. במקרה של איתוראן אפשר לראות כיצד החל תיקון טכני במחיר של 59.01 שקלים למניה לפני כחודש.
אלא שתיקון טכני זה אינו לובש עדיין מאפיינים של מגמת עלייה. מחזורי המסחר נותרו במהלך ארבעת השבועות האחרונים נמוכים. איתוראן מתקשה להתמודד עם רמת ההתנגדות השוכנת במחיר של 68 שקלים למניה ולמעשה כשלה ברמות הללו פעמים מספר במהלך החודש האחרון. בנוסף, התיקון הטכני האמור, תיקן עד לנקודת הזמן הנוכחית כ-33% ממהלך הירידות שקדם לו. הממוצעים הנעים מסרבים לבצע חציה והמומנטום עדיין חלש להפליא.
המסקנות
מהלך העניינים והאיתותים הקיימים מעלים את הסבירות ולפיה כיוונה של המניה עדיין מטה. לא תהיה זו הפתעה מרעישה באם המניה תשבור בשבועות הקרובים כלפי מטה את רמת השפל שנקבעה במחיר של 59.01 שקלים למניה. לפחות עד כה, המרכיבים הטכניים מעניקים לתרחיש זה סבירות גבוהה. מאידך, יש לשים לב לרמת 68 שקלים למניה. שבירתה כלפי מעלה בליווי מחזור גבוה, תזרים רוח רעננה ותעלה את הסבירות לתחילה של מגמת עלייה.
*אין בסקירה זו משום המלצה לקנות את הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.
*הערה: כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.
הבונוס של מצרים מסיום המלחמה ולמה היא קיבלה העלאת דירוג אשראי?
חברת הדירוג S&P העלתה את דירוג האשראי של מצרים לרמה של B עם אופק יציב; איך סיום הלחימה ישפר את המצב הכלכלי של מצרים?
מצרים חברת הדירוג S&P העלתה את דירוג האשראי של מצרים לרמה של B עם אופק יציב - שלב נוסף בחיזוק ההתאוששות הכלכלית של המדינה הערבית המאוכלסת ביותר. השדרוג מצטרף לשורת מהלכים כלכליים שמובילה קהיר מאז תחילת 2024, במטרה להחזיר את אמון המשקיעים הזרים והשווקים הגלובליים.
העלאת דירוג האשראי משקפת את הרפורמות בהובלת צמיחה מחודשת בכלכלה, עם צפי לצמיחה של 4% בשנת 2025, בהשוואה ל-3.8% ב-2024. ההעלאה בדירוג צפויה להקל על גיוס הון בעלויות נמוכות יותר בשווקים הבינלאומיים, מה שצפוי לתמוך בהמשך יציבות המטבע ובשיפור המאזן התקציבי של מצרים.
כלכלני חברת הדירוג , מסבירים כי המעבר של מצרים לשער חליפין גמיש מהווה גורם מרכזי בשיפור התחזית הכלכלית. המדיניות החדשה תורמת להאצת הצמיחה, מעודדת עלייה בתיירות ובהעברות כספים ממשפחות בגולה, ומשפרת את המאזן החיצוני - לרבות מאזן ההון וחשבון השוטף.
במקביל, סוכנות הדירוג Fitch אישרה מחדש את דירוג B עם אופק יציב, בעוד Moody's ממשיכה לדרג את מצרים ברמה של Caa1 עם אופק חיובי מאז מרץ 2024. הרפורמות במצרים כוללות גם הפחתת סובסידיות על אנרגיה ומזון, צעד שמסייע בריסון הגירעון התקציבי ומאפשר השקעה בתשתיות, כמו פרויקטי התחדשות עירונית בקהיר ואלכסנדריה.
- פדיונות של 144 מיליארד דולר ביום אחד ותנועת המחאה שקמה בארה"ב וסחפה את העולם
- האינפלציה במצרים נחלשת חודש שני ברציפות - הריבית בדרך לרדת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כלכלת מצרים משתפרת
מאז מרץ 2024, כאשר הבנק המרכזי של מצרים איפשר למטבע המקומי להיחלש בכ-40% במטרה להתמודד עם מחסור חמור במטבע חוץ, מתרחשת התייצבות הדרגתית בזירה הפיננסית. שיעור האינפלציה, שזינק בשיא המשבר לרמה של כ-38%, ירד בחדות לשפל של שלוש שנים. במקביל, המטבע המצרי מתחזק על רקע גידול בהשקעות בתיקי השקעה זרים, התאוששות ביצוא ועלייה בהכנסות מתיירות.
פרמיית הסיכון ירדה ואיך סיום המלחמה ישפיע על הריבית?
שוקי האג"ח מתמחרים ריבית של 3.5%-3.75% עוד שנה
CDS פרמיית הסיכון של ישראל, כפי שהיא משתקפת בחוזי הביטוח נגד חדלות פירעון (CDS) לחמש שנים, ירדה לעומת הרמה שלפני הסכם סיום המלחמה והחזרת החטופים, אבל דווקא לא בשיעור משמעותי. היא עומדת על כ-74 נקודות והיתה לפני כשבוע 76-77 נקודות. הפרמיה ירדה מאז יוני אז היתה המלחמה עם איראן בכ-33%, אז היא היתה מעל 100 והיא ירדה בשנה קרוב ל-50%, אך היא מעל הפרמיה לפני המלחמה אז היא היתה באזור 55-57 נקודות.
חוזי ה-CDS משמשים כמכשיר פיננסי המאפשר לרוכשים להתגונן מפני חדלות פירעון של המדינה. ככל שפרמיית ה-CDS גבוהה יותר, כך השוק מעריך את הסיכון כגבוה יותר. הירידה הנוכחית משקפת אמון מחודש של המשקיעים בעקבות ההתפתחות המדינית-ביטחונית, כאשר התפיסה היא שהסיכונים הנובעים מהלחימה פחתו.
השפעות על שוקי האג"ח והריבית
הירידה בפרמיית הסיכון משפיעה ישירות על עלויות המימון של הממשלה. גיוס חוב חדש באג"ח ממשלתיות צפוי להיות זול יותר, מה שיאפשר לממשלה להקל על הלחץ התקציבי. אג"ח ישראליות לטווחים בינוניים וארוכים מגיבות בעליות, כאשר המשקיעים מוכנים לרכוש אותן במחירים גבוהים יותר. אג"ח שקלית ל-10 שנים נסחרת בתשואה של כ-3.96%, ירידה משמעותית מרמת התשואות שנרשמו בתחילת החודש סביב 4.14%, ובהשוואה לרמות של כ-5% בפברואר 2024 בעיצומה של ההסלמה.
כשבוחנים את שוק האג"ח הממשלתי השקלי מקבלים שהוא מבטא ירידת ריבית משמעותית בטווח של השנה הקרובה. הנגיד אומנם מחזיק את הריבית על 4.5%, אבל המחירים בשוק מבטאים ירידה מהירה, כבר בנובמבר ולמעשה בכל מפגש של הבנק המרכזי, כשעוד שנה הריבית תרד ל-3.5%-3.75%.
