טכנית במעו"ף: נמשכים הסימנים השליליים

בכל גל העליות האחרון, זה שהחל ב-16 ליולי ברמת 718 הנקודות, לא הצטברו סימנים משמעותיים דיים כדי שנוכל לסמן את התחתית האחרונה. השוק מטבעו יכול לספק הפתעות, אם כי התרחיש הסביר היה שגל עליות זה, על מחזורי המסחר שליוו אותו ועל המומנטום החלש, אמור היה לייצג תיקון טכני ותו לא.

כותרתה של הסקירה האחרונה היתה "הליכה על קרח דק", ולא בכדי. מדד המעו"ף, שבוע אחר שבוע, כשל במבחנים המהותיים המאפשרים למתוח קו בין תיקון לבין מגמת עלייה. ירידות המחירים של השבוע האחרון נתנו תזכורת עד כמה השוק הזה שברירי ועד כמה גבוהה רמת הסיכון שהוא מציע.

והשוק האמריקני עדיין בשלו. מתקשה להתאושש וגם שם, מהלך העליות שהחל לפני שבועות מספר אינו מסמל על מגמה ממשית. גל עליות זה עדיין מיוחס אך ורק לרמת התמיכה השוכנת סביב 2,000 הנקודות ומילאה את תפקידה בנאמנות. אולם מכאן ועד להכרזה על תחילתו של מהלך עליות ארוך טווח, הדרך אינה קצרה.

האינדיקטורים לטווח המיידי

1. במהלך השבוע האחרון החל מדד המעו"ף בגל ירידות אך במהלך יום חמישי, הגיע לרמת 770 הנקודות, שם, במהלך היום, החלה בלימה. מי שתהה מה גרם למדד להיבלם, יביט על הגרף וייווכח שברמה זו קיימת תמיכה מינורית. מדד המעו"ף נבלם ברמת 770 הנקודות ורמה זו הופכת להיות הרמה המשמעותית לשבוע הקרוב. שבירתה כלפי מטה אמורה לדרדר את השוק לכיוון רמת השפל האחרונה שנרשמה תוך מחזור מסחר גבוה, 718 הנקודות ואולי אף למטה ממנה.

2. יכולתו של מדד המעו"ף להחזיק מעמד מעל לרמת 770 הנקודות יכולה להיות משמעותית לטווח הזמן הקצר. אירוע כזה יעלה את הסבירות להתפתחותו של גל עליות נוסף, כאשר בדרך למעלה יש לשים לב לרמת 811 הנקודות המשמשת כרמת התנגדות. שבירתה של רמה זו כלפי מעלה תזניק את מדד המעו"ף מדרגה נוספת, אם כי תרחיש זה המיוצג בסעיף הנוכחי מקבל משקל נמוך.

3. המפתח להבנת והערכת התנהגות שוק מגולם לא ברמתו של המדד אלא במחזורי המסחר המתלווים לתנודות שהוא מבצע. במהלך השבועות האחרונים נוכחנו לדעת שוב ושוב כי היקפי הפעילות יכולים לספק רמזים עבים לגבי עוצמת השוק וכיוונו. לכן, כל גל עליות או ניסיון עליות שילוו במחזורים נמוכים יעידו על חולשה.

4. כאשר פורטים את מדד המעו"ף לפרוטות ומביטים בהתנהגות המניות המרכיבות אותו, המסקנה המתקבלת אינה מעודדת. דומה שרוב מניות המעו"ף מצויות במגמת ירידה ברורה שעיין לא הגיעה לידי מיצוי, חלק קטן מדשדשות ואילו רק מניה אחת כמדומני (כי"ל), מצויה במגמת עלייה.

לסיכום: המגמה המשנית עודנה מגמת ירידה ברורה, כאשר גל העליות האחרון שהתאפיין במחזורים דלים עד בינוניים, לא התפתח, לפחות לא עד לשלב הנוכחי, למהלך עליות ממשי. כאשר שוק קובע רמת שפל המלווה במחזורי מסחר גבוהים, תהיה הנטייה שלו לשוב ולבחון את אותה רמת שפל לפחות פעם אחת נוספת או אף לסגת לרמות הנמוכות ממנה. כך שהתרחיש המרכזי לשבועות הקרובים מבשר על המשך מגמת הירידה לפחות עד לרמת 718 הנקודות. כל זאת, בתנאי שכל גל עליות, כל ניסיון התאוששות ימשיך להתאפיין במחזורי מסחר נמוכים ומומנטום חלש כפי שהיה עד כה.

*אין בסקירה זו משום המלצה לקנות אתח הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.

*הערה: כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.

מאת: אייל גורביץ'