איך יראה מיזוג נטוויז'ן ברק וגלובקול?
"המיזוג הינו צעד אסטרטגי חשוב לחברה, אשר בעקבותיו תחזיק החברה כשליש משוק האינטרנט והשיחות הבינ"ל", כך סבורים בבית ההשקעות דש איפקס. האנליסט אורי כהן הותיר את המלצתו על "קניה" והעלה את מחיר היעד מ-42 ל-50 שקל, מחיר הגבוה ב-31% ממחיר המניה הבוקר באחד העם - 38.15 שקל.
ד"ש אייפקס בלטה עם ההמלצה, לאחר שבשיחות שערכנו עם אנליסטים בכירים בשוק לגבי המיזוג והשפעתו על השוק, קיבלנו תשובה שחזרה על עצמה - "אנחנו עדיין לומדים את המיזוג".
כהן אמר עוד, כי מכירותיה השנתיות של החברה הממוזגת יסתכמו בלמעלה מ-1.2 מיליארד שקל עם EBITDA של כ-240-250 מיליון שקל, לפני חיסכון בעלויות כתוצאה מהסינרגיות הצפויות המוערך בכ-40-60 מיליון שקל.
נזכיר, בתחילת מאי 2006, הודיעו נטוויז'ן וברק כי הן נמצאות במו"מ ביחס להסכם מיזוג בין החברות. בסוף יולי, הודיעה קבוצת אי.די.בי שבראשה איש העסקים נוחי דנקנר, כי לעסקה תצורף גם חברת גלובקול. כאמור, נטוויז'ן תרכוש את שתי החברות בדרך של הקצאת מניות. לאחר המיזוג יחזיקו בעלי מניות נטוויז'ן כ-49% מהחברה הממוזגת, בעלי מניות ברק יחזיקו כ-44% ובעלי מניות גלובקול כ-7%.
נציין, כי גלובקול, החלה לספק לאחרונה שיחות פנים ארציות בקידומת 073. בנוסף, מאפשרת גלובקול ללקוחותיה חבילת תקשורת הכוללת שירותי נ.ס.ר, טלפוניה, שירותי מפ"א ופתרונות data במודל One stop shop. בסיס הלקוחות העצום של החברה הממוזגת, יסייע לגלובקול למנף את שירותיה לקהל יעד רחב יותר ולהגיע למסה קריטית של לקוחות אשר יסייעו לה לעבור לרווחיות.
עם השלמת מיזוג אינטרנט זהב וקווי זהב ומיזוג נטוויז'ן וברק, תשתנה תמונת השוק, כשזה יורכב משלושה שחקנים גדולים מרכזיים, אשר כל אחד מהם יספק הן קישוריות לאינטרנט והן שיחות בינ"ל ואשר יחלקו את השוק ביניהן באופן זהה בקירוב. בדש איפקס סבורים, כי תחרות המחירים החריפה השוררת כיום בענף תגווע, מאחר והשוק ימצא במעין שיווי משקל, כשאף קיים סיכוי סביר לעליית מחירי הקישוריות ודקות השיחה הבינלאומיות.
"שוק הפרסום בישראל צומח בקצבים דו-ספרתיים נאים ונענע אינה נשארת מאחור. נענע סיימה את שנת 2005 עם גידול של כ-50% בהכנסותיה לכ-20 מיליון שקל ומעבר לאיזון תפעולי, כאשר נתח השוק נשמר על כ-12%-13%". נציין, כי לאחרונה פורסם בתקשורת כי נענע נמצאת במגעים מתקדמים להכנסת ערוץ 10 כשותף. בדש איפקס סבורים, כי מהלך שכזה הינו בעל משמעות אסטרטגית רבה לנטוויז'ן וצפוי להציף ערך רב בנענע במידה ויתממש לכדי הסכם.
בעלי השליטה בחברה הינם דיסקונט השקעות (26%) ואלרון (19%) מקבוצת אי.די.בי. כהן טוען, כי אלרון ממצבת את עצמה כגוף תקשורת גדול, אשר צפוי להוות אלטרנטיבה לבזק בעתיד.
"נטוויז'ן צפויה לקצור פירות" - מעבר למהלך המיזוג בין שלושת חברות הקבוצה, קיים פוטנציאל רב בחיבור לסלקום. נצינים ראשונים מכך נראים לאור החתימה על הסכם שרותי נדידה שנחתם בין החברות, כשבשאר המחלקות החלו מגעים ראשונים עם סלקום בדבר שיתופי פעולה עתידיים, אם באמצעות אספקת תוכן על ידי נענע (בדומה לתפוז) ואם באמצעות שיתופי פעולה עם נענע שופס, פתיחת עמדות שיווק במרכזי השירות של סלקום וכד'.
האנליסט אורי כהן מסר, כי לאחר השלמת המיזוג, תיווצר חברת תקשורת גדולה לה מחזור שנתי של כמיליארד שקל. שווי החברה הממוזגת צפוי להיות למעלה ממיליארד שקל, כך שהיא צפויה להשתלב במדד ת"א 100, אם כי יהיה עליה להנפיק הון עקב אי עמידה במגבלת הפיזור.
