טכנית במעו"ף: לאחר התיקון חובת ההוכחה על הקונים
בסקירה האחרונה הערכתי שתיקון עומד בפתח. שני מרכיבים שהתקיימו האחד בצד השני העלו את האפשרות הזאת שאכן התרחשה. ביום ראשון האחרון חווה מדד המעו"ף מה שקרוי בשפה הטכנית "יום היפוך". יום שמופיע בקצה המגמה המינורית, מתחיל בירידות חדות, אך מסתיים בעליות דרמטיות המלווה במחזורים גבוהים. הקשר בין יום היפוך זה לבין מגמת עלייה מקרי לחלוטין.
בימים שלאחר מכן, המשיך המדד לעלות, כנראה מכוח האנרציה, אך המחזורים הלכו ודעכו כעדות לארעיות העליות. מי שבונה על סיום מגמת הירידה כבר כעת, וחולם על פסגות חדשות ואוויר טרי, הרי שמוקדם מדי ולא אחראי לסמן את התחתית האחרונה שכן מעט מדי סימנים הצטברו עד כה.
המגמה המשנית עודנה מגמת ירידה ומה שאפשר לומר על השוק באופן כללי הוא שצפויה לנו תקופה לא פשוטה.
האינדיקטורים לטווח המיידי
הנחת העבודה גורסת שכיוון השוק מטה וההגעה לרמת 718 הנקודות בליווי מחזור מסחר גבוה, מעלה את הסבירות ולפיה ישוב מדד המעו"ף לפגוש את התחתית הנ"ל פעם נוספת. מעבר לכך, מבדיקת מניות המעו"ף עולה תמונה ברורה ולפיה מרבית המניות מצויות במגמת ירידה וסימני ההיפוך והסיום דלים למדי.
בטווח הזמן הקרוב יש לתת את הדעת למרביכים הבאים :
1. למדד המעו"ף יהיה קשה מאוד להתמודד השבוע עם הרמות הנוכחיות. מהרמה הנוכחית ועד לרצועה המשתרעת בין 805-810 קיימות התנגדויות לא פשוטות. רמת התנגדות היא רמה האמורה להתאפיין בריכוז גבוה של מוכרים, כלומר, ברמות האמורות קיים היצע כבד המחפש דרכו החוצה וכל הגעה לרמות הללו אמורה לגרום לקושי ולהיפוך כלפי מטה.
2. סימן חיובי הוא היכולת להעפיל עד לרמת 825-828 הנקודות. אירוע כזה יאפשר לסמן את רמת 718 הנקודות כתחתית אחרונה ולחפש את ההיפוך. הסבירות לאירוע מסוג זה בתקופה הקרובה עדיין נמוך.
3. מתחת לשוק יש לשים לב היטב השבוע כיצד ייסוג מדד המעו"ף. ירידה שתלווה בעלייה בהיקפי הפעילות תהווה בסיס להמשך גל הירידות ושבירה כלפי מטה של רמת 718 הנקודות. מאידך, נחיתה רכה, ירידה במחזורי המסחר, והיכולת להיאחז בין 752-770 הנקודות תהווה הפתעה חיובת ותעלה את הסבירות לגל עליות נוסף בטווח הקצר.
4. בפעם האלף ומשהו אבל אין מה לעשות. מי שעקב אחרי מחזורי המסחר בשבועות האחרונים הבין שאי אפשר בלעדיהם. היקפי הפעילות סיפקו את האינדיקציות הטובות ביותר לגבי כיוונו של השוק. ניסיונות התאוששות המלווים במחזורים דלים עד בינוניים, כפי שהיה בשבוע האחרון, אינם מחזיקים מעמד ומבשרים על ארעיות העליות.
5. מתחת לרמת 718 הנקודות יש לשים לב לרמת 690 הנקודות.
סיכום
עכשיו, אחרי התיקון שהתבצע עם מחזורים נמוכים, חובת ההוכחה על הקונים. הללו היו נרפים למדי במהלך החודשים האחרונים והדירו רגליהם מהשוק. מי שהוכיחו עוצמה ונחישות היום המוכרים שבאו בהמוניהם. כעת, שבוע החדש והמערכה על רמת השוק נפתחת מחדש. ההערכה היא שיד המוכרים תהיה על העליונה וכי רמת 718 הנקודות תיבדק לפחות פעם אחת נוספת.
אין בסקירה זו משום המלצה לקנות אתח הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.
הבונוס של מצרים מסיום המלחמה ולמה היא קיבלה העלאת דירוג אשראי?
חברת הדירוג S&P העלתה את דירוג האשראי של מצרים לרמה של B עם אופק יציב; איך סיום הלחימה ישפר את המצב הכלכלי של מצרים?
מצרים חברת הדירוג S&P העלתה את דירוג האשראי של מצרים לרמה של B עם אופק יציב - שלב נוסף בחיזוק ההתאוששות הכלכלית של המדינה הערבית המאוכלסת ביותר. השדרוג מצטרף לשורת מהלכים כלכליים שמובילה קהיר מאז תחילת 2024, במטרה להחזיר את אמון המשקיעים הזרים והשווקים הגלובליים.
העלאת דירוג האשראי משקפת את הרפורמות בהובלת צמיחה מחודשת בכלכלה, עם צפי לצמיחה של 4% בשנת 2025, בהשוואה ל-3.8% ב-2024. ההעלאה בדירוג צפויה להקל על גיוס הון בעלויות נמוכות יותר בשווקים הבינלאומיים, מה שצפוי לתמוך בהמשך יציבות המטבע ובשיפור המאזן התקציבי של מצרים.
כלכלני חברת הדירוג , מסבירים כי המעבר של מצרים לשער חליפין גמיש מהווה גורם מרכזי בשיפור התחזית הכלכלית. המדיניות החדשה תורמת להאצת הצמיחה, מעודדת עלייה בתיירות ובהעברות כספים ממשפחות בגולה, ומשפרת את המאזן החיצוני - לרבות מאזן ההון וחשבון השוטף.
במקביל, סוכנות הדירוג Fitch אישרה מחדש את דירוג B עם אופק יציב, בעוד Moody's ממשיכה לדרג את מצרים ברמה של Caa1 עם אופק חיובי מאז מרץ 2024. הרפורמות במצרים כוללות גם הפחתת סובסידיות על אנרגיה ומזון, צעד שמסייע בריסון הגירעון התקציבי ומאפשר השקעה בתשתיות, כמו פרויקטי התחדשות עירונית בקהיר ואלכסנדריה.
- פדיונות של 144 מיליארד דולר ביום אחד ותנועת המחאה שקמה בארה"ב וסחפה את העולם
- האינפלציה במצרים נחלשת חודש שני ברציפות - הריבית בדרך לרדת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כלכלת מצרים משתפרת
מאז מרץ 2024, כאשר הבנק המרכזי של מצרים איפשר למטבע המקומי להיחלש בכ-40% במטרה להתמודד עם מחסור חמור במטבע חוץ, מתרחשת התייצבות הדרגתית בזירה הפיננסית. שיעור האינפלציה, שזינק בשיא המשבר לרמה של כ-38%, ירד בחדות לשפל של שלוש שנים. במקביל, המטבע המצרי מתחזק על רקע גידול בהשקעות בתיקי השקעה זרים, התאוששות ביצוא ועלייה בהכנסות מתיירות.
פרמיית הסיכון ירדה ואיך סיום המלחמה ישפיע על הריבית?
שוקי האג"ח מתמחרים ריבית של 3.5%-3.75% עוד שנה
CDS פרמיית הסיכון של ישראל, כפי שהיא משתקפת בחוזי הביטוח נגד חדלות פירעון (CDS) לחמש שנים, ירדה לעומת הרמה שלפני הסכם סיום המלחמה והחזרת החטופים, אבל דווקא לא בשיעור משמעותי. היא עומדת על כ-74 נקודות והיתה לפני כשבוע 76-77 נקודות. הפרמיה ירדה מאז יוני אז היתה המלחמה עם איראן בכ-33%, אז היא היתה מעל 100 והיא ירדה בשנה קרוב ל-50%, אך היא מעל הפרמיה לפני המלחמה אז היא היתה באזור 55-57 נקודות.
חוזי ה-CDS משמשים כמכשיר פיננסי המאפשר לרוכשים להתגונן מפני חדלות פירעון של המדינה. ככל שפרמיית ה-CDS גבוהה יותר, כך השוק מעריך את הסיכון כגבוה יותר. הירידה הנוכחית משקפת אמון מחודש של המשקיעים בעקבות ההתפתחות המדינית-ביטחונית, כאשר התפיסה היא שהסיכונים הנובעים מהלחימה פחתו.
השפעות על שוקי האג"ח והריבית
הירידה בפרמיית הסיכון משפיעה ישירות על עלויות המימון של הממשלה. גיוס חוב חדש באג"ח ממשלתיות צפוי להיות זול יותר, מה שיאפשר לממשלה להקל על הלחץ התקציבי. אג"ח ישראליות לטווחים בינוניים וארוכים מגיבות בעליות, כאשר המשקיעים מוכנים לרכוש אותן במחירים גבוהים יותר. אג"ח שקלית ל-10 שנים נסחרת בתשואה של כ-3.96%, ירידה משמעותית מרמת התשואות שנרשמו בתחילת החודש סביב 4.14%, ובהשוואה לרמות של כ-5% בפברואר 2024 בעיצומה של ההסלמה.
כשבוחנים את שוק האג"ח הממשלתי השקלי מקבלים שהוא מבטא ירידת ריבית משמעותית בטווח של השנה הקרובה. הנגיד אומנם מחזיק את הריבית על 4.5%, אבל המחירים בשוק מבטאים ירידה מהירה, כבר בנובמבר ולמעשה בכל מפגש של הבנק המרכזי, כשעוד שנה הריבית תרד ל-3.5%-3.75%.
