הפועלים: בעלי אורך נשימה יכולים לנצל את הירידות
שוק ההון המקומי הגיב בירידות שערים חדות לתוצאות הבחירות. אי הוודאות שאפיינה את השוק בחודשיים שלפני הבחירות, לא תמה, וככל הנראה תתבהר התמונה לאחר הרכבת הממשלה הבאה.
ביחידת המחקר של בנק הפועלים מחלקים את ההסתכלות על שוק המניות לשני טווחי זמן:
בטווח קצר, הימים והשבועות הקרובים יעמדו בצל המגעים הקואליציוניים והדרישות שיעלו המפלגות השונות תמורת הצטרפותן לממשלה. שוק המניות צפוי להגיב בעצבנות לדיווחים על המגעים הללו, והשפעתם על המדיניות הכלכלית בכלל, ופריצת התקציב בפרט.
באשר טווח ארוך, בהנחה שתוקם קואליציה יציבה בעלות תקציבית סבירה, רואים בבנק אפשרות לחידוש המגמה החיובית בשוק, עם כי בשיעור מתון ביחס ל-3 השנים האחרונות.
עם זאת מציינים, כי יש לבחון האם ההאטה בצמיחת החברות הינה מגמה פרמננטית – מה שעלול להעיב על שערי המניות בטווח הארוך.
בבנק ממליצים ללקוח הממוצע לשמר את רמת החשיפה הנוכחית למניות, כשהגדלת החשיפה תעשה במניות בחו"ל, על מנת לפזר את הסיכון בתיק. לקוח בעל אורך נשימה יכול לנצל את העצבנות בטווח הקצר בכדי לרכוש מניות בירידות נוכח הערכת הבנק כי בטווח הארוך צפויה התחדשות המגמה החיובית בשוק, אך מציינים כי מדובר בהשקעה ברמת סיכון גבוהה.
השוק הסולידי
מק"מ - בבנק מעריכים כי הסיכון הגלום במק"מ לשנה נמוך ביחס לתשואה, ולכן הוא מומלץ להשקעה. גילונים – מומלצת ההשקעה בגילונים בעלי מח"מ קצר, כהשקעה בעלת סיכון נמוך.
שחרים - מומלץ להתמקד בחלק הקצר של העקום השקלי קרי: במח"מ שנע בין שנה וחצי לשלוש שנים. בבקנ סבורים כי יש להימנע מהארכת מח"מ ההשקעה כל עוד הציפיות באשר לריבית עולה בארה"ב אינן מתמתנות.
באגרות הצמודות
צמודים קצרים – המחלקה הכלכלית של הבנק העלתה השבוע את תחזית האינפלציה לשנים עשר החודשים הקרובים ל-2.5% (מרמה של 2.1%). להערכתם, יש לשמר את רכיב הצמודים הקצרים בתיק ההשקעות של הלקוחות.
צמודים בינוניים - רמת התשואות הנוכחיות בצמודים הבינוניים נותרה מעניינת להשקעה. בבנק ממליצים להתמקד באג"ח הצמודות הקונצרניות במח"מ בינוני תוך התמקדות בדרוג מעל AA, אשר נסחרות בתוספות של 0.7% מעל האגרות הממשלתיות.
צמודים ארוכים – להערכת הבנק, הצמודים הארוכים עלולים לסבול מירידות השערים שנרשמות בשוק אג"ח האמריקאי ומחששות המשקיעים מפריצת המסגרת התקציבית. יחד עם זאת סבורים, כי עליית תשואות בצמודים הארוכים לרמה של 4% ברוטו עשויה להיות מעניינת עבור משקיעים לטווח ארוך כהשקעה בעלת סיכון גבוה ובשיעור קטן מההחזקות המדדיות.
