אגוד: בשקליות מומלץ להתמקד במח"מ של עד שנתיים

כלכלני בנק אגוד מסכמים כי באפיק האג"ח צמודות המדד בישראל, נרשמו בשבוע שעבר ירידות שערים באפיק הצמוד, כאשר עקום התשואות עלה במיוחד בטווחים הקצרים, על רקע המהלך השבועי של עליית הריבית הקצרה בארה"ב. הריבית האמריקנית עלתה ברבע נקודת האחוז לרף של 4%, והציפיות להמשך מהלך העלאת הריבית בארה"ב לאור המגמות האינפלציוניות שם, תרמו גם כן לירידות בישראל.

כל הדברים שהוזכרו לעיל תרמו להתחזקות הדולר מול השקל ומגמת עליית המחירים בישראל מצביעים על צפי לעליית התשואות באפיק הצמוד. היציבות היחסית של העקום נובעת מחד מסיכון המשך העלאת ריבית ב"י לאור הצפי לרמות אינפלציה גבוהות, התחזקות הדולר ומגמת העלאת הריבית לטווח קצר בארה"ב ומאידך המחסור בצמודים ממשלתיים עקב הפחתת גיוסי הממשלה מהשוק המקומי פועל במגמה הפוכה, לדעת אגוד.

בשלב זה ממליצים בבנק להישאר במסלול אג"ח צמודות ארוכות. אג"ח צמוד מדד ארוך בתשואה של 3.7% נראה להם כמעניין.

לגבי האפיק השקלי, מוסיפים באגוד כי בשבוע שעבר נרשמו בשוק הסולידי ירידות שערים ועקום התשואות עלה בצורה מדודה. כל זאת בצל העלייה בתשואה על איגרת החוב של ארה"ב ל-10 שנים לרמה של 4.61%. לאור העלאת הריבית לטווח קצר של ארה"ב ע"י הבנק הפדרלי ב-25 נקודות בסיס והתחזקות הדולר - הצפי שלהם הוא להמשך מהלך העלאת ריבית גם בשוק המקומי על מנת לתמוך ביציבות המחירים במשק.

כל אלה הובילו לירידות שערים באיגרות מסוג שחר. בבנק אגוד ממליצים להשקיע באג"ח עם מח"מ עד שנתיים בשילוב השקעה באג"ח מסוג גילון ולהתרחק מהשקעה באג"חים באפיק זה עם מח"מ ארוך.

הערה: אין לראות באמור לעיל משום המלצה לבצע פעולת השקעה כלשהי. המבצע פעולה שכזאת פועל על סמך שיקול דעתו הבלעדי והמלא וכל האחריות מוטלת עליו.