הפועלים: בטווח הקצר יש סיכוי לפיחות מסוים בשקל
בשבוע החולף השיל המטבע האמריקני כ-0.13% מערכו למול השקל הישראלי ושערו היציג נקבע ברמת 4.526 שקל. זאת לאחר הירידות שרשם לאחר ביטול רצועת הניוד של המטבע הסיני היואן. בשווקי העולם הבינו כי המהלך הסיני לא צפוי להביא לשינויים דרסטיים במטבעות דבר שמנע את הידרדרותו של הדולר. השוק המקומי הושפע ממהלכי הדולר בעולם, ובעקבות כך נרגע בהתאם.
מה מעריכים הפעילים?
כלכלני בנק הפועלים מעריכים כי בטווח הקצר יתכן פיחות מסוים בשער השקל מול הדולר, על רקע ציפיות להמשך התחזקות הדולר בעולם והעצבנות סביב מועד ההתנתקות. בנק ישראל החליט השבוע להותיר את הריבית השקלית ללא שינוי, אך בעוד כשבועיים הפד צפוי להעלות את הריבית לרמה של 3.5% ובכך ייסגר הפער בין הריביות.
כלכלני הפועלים סבורים כי בשלב זה נראה, כי השוויון כבר מגולם בשערי החליפין, אך הוא מעלה את מידת הרגישות של השקל לאירועים בלתי צפויים, כך שתתכן עלייה ברמת התנודתיות במסחר.
באשר לטווח הבינוני, מעריכים בבנק כי תתכן התמתנות במגמת הפיחות, שכן עלייה משמעותית בשער הדולר, עד כדי איום על יציבות המחירים במשק, צפויה לאלץ את בנק ישראל להעלות את הריבית. בשוק ההון מעריכים, כי העלאת הריבית תתכן בחודשי הסתיו, על רקע ההערכות כי הריבית בארה"ב תמשיך לעלות ותגיע עד סוף השנה לרמת של 4%.
כלכלני בנק לאומי סבורים כי ההשפעה העיקרית על המסחר המקומי ממשיכה לנבוע ממגמות המסחר בעולם, ובראשן הסנטימנט החיובי של הדולר על רקע פער הריביות המתרחב והצמיחה הנאה בארה"ב לעומת כלכלות מובילות אחרות. לדבריהם, להשפעה זו מצטרפים גורמים מקומיים להם עשויה להיות השפעה על מגמות המסחר. ביניהם מציינים את: אי-הוודאות הפוליטית-מדינית סביב יישומו המתקרב של מועד ההתנתקות
לדברי כלכלני לאומי, מסתמן כי רמת הסיכון של השקל צפויה להישאר גבוהה בתקופה הקרובה. לפיכך, בשבועות הקרובים צפוי המשך מסחר תנודתי תוך פוטנציאל מסוים להחלשות השקל כנגד הדולר בטווח הקצר.
כלכלני גיפט מעריכים כי האווירה בשוק המט"ח המקומי עלולה להתחמם מעט בשבוע הבא בהתקרב לביצוע תוכנית ההתנתקות ב-15 לאוגוסט והעלאה נוספת של הריבית הדולרית ב-9 לאוגוסט. להערכתם, לשער הדולר צפויה תמיכה חזקה ב-4.515 והתנגדות ראשונה ב-4.555.
לדבריהם, כעת לא נדמה שבצמצום פערי הריבית בלבד די להעלות את שער הדולר שוב ל-4.6. להערכתם, בשביל התפתחות כזו תידרש עליה משמעותית במתח הקשור לביצוע תוכנית ההתנתקות ו/או התחזקות משמעותית של הדולר במישור שוק המט"ח העולמי.
מנהל חדר העסקאות במטבעות - פורקסיה, רונן ברק מוסר כי שני מרכיבים עיקריים ישליכו על המטבע האמריקאי בשבועות הקרובים, והן הקירבה למועד ההתנתקות, והתנהלות המטבע האמריקאי בשוק הבינלאומי-אלה צפויים להביא לעצבנות בשוק המקומי.
בכמה יעלה מדד המחירים מחר?
מדד המחירים יפורסם מחר ב-14:00 בצהריים - איזה סעיפים ימשכו את המדד למטה ואיזה למעלה - ומה הנתון שהנגיד מחכה לו כדי להוריד ריבית?
אחרי חודשים של ציפייה, מדד המחירים לצרכן של אוקטובר שיתפרסם מחר צפוי להכריע לקראת הורדת ריבית ראשונה. המדד הקודם ירד ב-0.6% והפתיע את כל התחזיות, מה שהוריד את האינפלציה השנתית ל-2.5% והחזיר אותה אל תוך טווח היעד של בנק ישראל. מאז, השוק התייצב: הפסקת האש החזיקה מעמד, אי-הוודאות הגיאופוליטית ירדה, והשקל המשיך להתחזק לרמות של 3.20 שקלים לדולר, הגבוהות ביותר מאז אוגוסט 2022.
בתנאים האלה, תחזיות האנליסטים מתכנסות סביב עלייה של 0.5% במדד אוקטובר, מדד חיובי גבוה אך דומה לעלייה בתקופה המקבילה, שיניח את האינפלציה השנתית סביב 2.5%.
מה עשוי לדחוף את המדד כלפי מעלה?
אחד הסעיפים שקשה כיום לחזות הוא מחירי הטיסות, שהפכו בחודשים האחרונים למפתח להפתעות במדד. לאחר שבתקופת החגים נרשמה עלייה במחירי הטיסות, הכלכלנים מציינים כי הפתעה נוספת, גם אם לא בעוצמה שהפוכה לזו של ספטמבר, עלולה לדחוף את מדד אוקטובר כלפי מעלה מעבר לצפי.
גם ההלבשה וההנעלה נכנסים לחודש עונתי חזק. תחילת דגימת קולקציות החורף מביאה בדרך כלל לעליות מחירים חדות יחסית בעונתיות, כאשר הכלכלנים מציינים כי זה עשוי להיות אחד הסעיפים הדומיננטיים הפעם. לצד זאת, בסעיפי המזון (ללא ירקות ופירות) נרשמו עליות שמוסיפות עוד כמה נקודות בסיס למדד.
- האם הריבית תרד בסוף החודש? זה הנתון שיקבע
- בנק ישראל פיתח כלי חדש לחיזוי אינפלציה: "מנהלי החברות יודעים יותר טוב מהמודלים הסטטיסטיים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ומה ימתן את המדד?
מנגד, הייסוף החד בשקל, שהעצים לאחר העלאת תחזית הדירוג לישראל שקרתה לאחרונה, צפוי למתן את המדד במגוון רחב של סעיפים המושפעים מייבוא. גם סעיף הפירות טריים עשוי להציג ירידות מחירים, שעשויות לעבוד נגד הלחצים העונתיים האחרים.
מדד המחירים לצרכן CPIהאם הריבית תרד בסוף החודש? זה הנתון שיקבע
ביום שישי יתפרסם מדד המחירים לצרכן לחודש אוקטובר, והציפיות בשוק מצביעות על עלייה של כ-0.5%; אחרי שהמדד הקודם הפתיע בירידה חדה של 0.6% והוריד את האינפלציה השנתית ל-2.5%, השוק מעריך כי גם הפעם נראה נתון שיחזק את ההסתברות
להורדת ריבית כבר בהחלטה הקרובה
אחרי חודשים של אי ודאות, נראה שהמשק הישראלי חוזר לשגרה. הפסקת האש שנכנסה לתוקף מוקדם מהצפוי והחזיקה מעמד למרות החששות, מסירה בהדרגה את אחד המשתנים המרכזיים שעיכבו את בנק ישראל מלהתחיל בתהליך הורדת הריבית. במקביל, השקל ממשיך להתחזק, ונכון לבוקר זה נסחר
סביב 3.25 שקלים לדולר, הרמות הנמוכות שנראה לאחרונה באוגוסט 2022, בעוד הדולר בעולם ממשיך להיחלש. גם בשוק האג"ח הממשלתי נרשמת ירידה בפרמיית הסיכון של ישראל, לאחר שחברת S&P העלתה את תחזית הדירוג מ"שלילית" ל"יציבה", בהמשך להחלטה דומה של פיץ'. התשואות הקצרות עלו
מתחילת נובמבר, והמרווחים באג"ח הדולריות הצטמצמו לרמות שמזכירות את התקופה שלפני המלחמה.
ברקע הדברים, הציפיות למדד אוקטובר מתכנסות סביב עלייה של 0.5%, שתשמור את האינפלציה השנתית קרוב ל-2.5%, בתוך טווח היעד של בנק ישראל.
מה צופים האנליסטים?
הקונצנזוס בשוק עומד על עלייה של 0.5%, כאשר בהראל מעריכים עלייה של 0.5%, במזרחי טפחות 0.4%, ובמיטב 0.6%. לאחר שהמדד הקודם ירד ב-0.6% והפתיע את כל התחזיות, שעמדו על ירידה של 0.3% בלבד. מדובר בקצב שמתאים לסביבה אינפלציונית יציבה יחסית.
מודי שפריר, האסטרטג הראשי בפועלים, מציין כי “הייסוף המתמשך בשקל והתמתנות מגבלת הביקוש לעובדים צפויים למתן את האינפלציה גם במהלך 2026, בעוד עליית השכר הממוצע נראית מתונה ביחס לעבר”. לדבריו, השוק מתמחר כעת הורדת ריבית בהסתברות של כ-75%, והמדד הקרוב עשוי לקבוע אם היא תתממש כבר בהחלטה הקרובה ב-24 בנובמבר.
במזרחי טפחות מעריכים כי ההתמתנות במדדי מחירי הטיסות והחגים, יחד עם התחזקות השקל, צפויים להוביל למדד מתון יחסית. לפי הסקירה של הבנק, מדד אוקטובר צפוי לעלות בכ-0.4% בלבד, מה שיוביל את האינפלציה השנתית ל־2.4%. “בהינתן סביבת שער החליפין החזקה והירידה במחירי הסחורות בעולם, קשה לראות כרגע לחץ אינפלציוני משמעותי נוסף”, נכתב.
- בנק ישראל רומז שהריבית תרד כבר בהחלטה הקרובה?
- בנק ישראל פיתח כלי חדש לחיזוי אינפלציה: "מנהלי החברות יודעים יותר טוב מהמודלים הסטטיסטיים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בלידר שוקי הון מציינים כי “הגידול בצריכה בחודשים האחרונים
נבע ברובו מהשלמת רכישות שנדחו במהלך המלחמה, אך נתוני אוקטובר מצביעים על יציבות ולא על גל ביקושים חדש”. לדבריהם, הלחצים האינפלציוניים נשארים מתונים, והם צופים עלייה מצטברת של 0.1% בלבד בשלושת החודשים הקרובים, לצד הורדת ריבית אחת בתקופה זו.
