"הרכישות של בנק ישראל יכולות רק להאט את ההידרדרות של הדולר"
שער הדולר בעוד אנחנו מתקרבים בצעדי ענק לרבעון האחרון של 2021, אם ההערכות של בנק לומברד אודייר יתגשמו, אז השקל אמור להישאר יציב מול הדולר ולעמוד על רמתו הנוכחית של 3.2 שקל לדולר עד סוף השנה. לטענת הבנק, גם בנק ישראל ירחיב את הרכישות הדולריות, יהיה לכך השפעה מועטה על השער של המטבעות.
"התחזית לסוף השנה עומדת על 3.2 שקל לדולר. מאזן התשלומים הרחב של ישראל ממשיך לעמוד על שיא של 12% מהתמ"ג במונחים שנתיים. בנק ישראל התערב באגרסיביות והצליח למחזר באופן מלא את העודף של 2% ממתמ"ג ברבעונים האחרונים", כתב וסיליוס קיונאקיס, ראש אסטרטגיית המסחר במט"ח בבנק השוויצרי.
"אף על פי כן, זה עדיין מתחת לרזרבה העודפת של 5% שבאופן היסטורי פגעה בהערכה של השקל. בנק ישראל כבר הוציא לפועל שני שלישים מתכנית ההתערבות שלו במט"ח ל-2021, שעשויה להתרחב בהמשך. הגדלה מתונה יכולה רק להאט את תנועת ההידרדרות של הדולר מול השקל", אמר קיונאקיס.
כבר כתבנו כאן שלבנק ישראל יש יכולת מוגבלת להשפיע על חוסנו של הדולר מכמה סיבות. בין היתר, הסיבה לירידה בשער הדולר גדולה על בנק ישראל - הדולר נחלש אל מול המטבעות בעולם בעקבות הדפסת הכסף האין סופית של הפד' בעקבות הקורונה. לכן גם האינפלציה כבר מרימה ראש בארצות הברית - ואלה נתונים מאקרו כלכליים שקצת גדולים על בנק ישראל.
- ג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ומה קורה עם האירו? בלומברד אודייר הורידו את תחזיות ההתחזקות לחודשים הקרובים. "בטווח הקרוב השוק יוכל להמשיך להתמודד עם הנרטיב של פחדי הצמיחה", כתב קיונאקיס. "באשר לליש"ט אנחנו נייטרלים, לאור העובדה ששני הפקטורים המשפיעים על המטבע – צמיחה מקומית ומדיניות מוניטרית, מתומחרים כעת באופן הגיוני במטבע".
- 7.יש פתרון קסם להוריד מיסים ולהגדיל את הגירעון (ל"ת)א 21/09/2021 01:50הגב לתגובה זו
- 6.הפתרון לדולר 20/09/2021 08:05הגב לתגובה זוהוכיח את עצמו
- 5.הלן 20/09/2021 07:18הגב לתגובה זואינטרסנטים כמו למבארד אודייר, ספקולנטים,הכיוון אולי נכון שלא ניתן לצפות להרבה מבנק ישראל והנגיד הרופס,לעומת זאת,טלטלה בשק המניות ושינוי מדיניות מצד הפד,יעשו את העבודה עבור השקל דולר והנגיד יוכל להמשיך לנוח עם האביר בארץ עוץ
- 4.מני 20/09/2021 07:12הגב לתגובה זוהדולר יטוס בחודשים הקרובים לאור המפולת הצפויה במניות עקב הפסקת הרכישות של הפד
- 3.האזרח 20/09/2021 00:12הגב לתגובה זולדעתי פער הריבית עם האינפלציה שמרימה ראש בארץ ודווקא ההאטה שצפויה במשק תשפיע לטובת הדולר.
- 2.נגיד כושל. חסר מדיניות. (ל"ת)מודאג 19/09/2021 22:33הגב לתגובה זו
- 1.שמואל 19/09/2021 20:58הגב לתגובה זונראה לכם שהבנק באמת יכוך לעמוד מול המדפסת של האמריקאים אנחנו רק מפסידים כסף חבל חבל
הדולר צפוי לעלות ל-3.8 שקלים לדולר - התחזית המפתיעה של בנק אוף אמריקה
הכלכלנים מצפים לעלייה של 14% בשער הדולר ביחס לשקל בטווח הארוך, מה יקרה בטווח הקצר ומה הם חושבים על שאחר המטבעות?
שער הדולר בדוח מעודכן של בנק אוף אמריקה מסבירים הכלכלנים מדוע הם צופים לחולשת הדולר בעולם, למעט מול מספר מצומצם של מטבעות, לרבות השקל. הבנק צופה שהדולר, שנסחר כיום בסביבות 3.35 שקל, דולר שקל רציף -0.11% עשוי להגיע בטווח הארוך לשער שווי המשקל הכלכלי של כ-3.8 שקל - עלייה של כ-14% שתשקף את השווי ההוגן של המטבע הישראלי מול האמריקני.
הכלכלנים של הבנק ממשיכים לצפות ל"ירידה מתונה של הדולר בסביבה מאקרו כלכלית מעט סטגפלציונית", אולם זו לא חולשה דרמטית אלא בתיקון לאחר תקופה של עלייה משמעותית. הכלכלנים מדגישים כי "למרות החזרה האחרונה בציפיות להפחתת ריבית, אנו נותרים דוביים באופן כללי מול רוב מטבעות ה-G10". אך להבדיל מתחזיות קודמות של הבנק על ירידה דרמטית בשער הדולר, התחזית כעת מתונה. ונעשה סדר - הדולר צפוי להיחלש בעולם, אבל להתחזק מול השקל.
השווי ההוגן של השקל מול הדולר - 3.8 שקל לדולר
הכלכלנים מסבירים כי שערי המטבעות שהם מנתחים ומחירי היעד נגזרים ממודל FX Compass. זהו כלי של בנק ההשקעות שבודק את השווי ההוגן של מטבעות לטווח הארוך על בסיס גורמים כלכליים פונדמנטליים. המודל מנסה לענות על השאלה - מה יחסי המטבעות (יחסי השערים) בין כל המטבעות.
לפי מודל זה, השקל הישראלי נמצא כיום בפער לרעה של 13.7% מול הדולר. בהתבסס על השער הנוכחי של 3.35 שקל לדולר, השער ההוגן לפי הבנק צריך להיות בסביבות 3.8 שקל לדולר. להערכת בנק אוף אמריקה, השקל חזק יותר ממה שהנתונים הכלכליים מצדיקים וזה יכול לקרות מסיבות שונות - ביקוש גבוה לשקל מצד משקיעים זרים, הזרמת הון זר גדולה, או אמון גבוה במשק הישראלי למרות האתגרים הגיאופוליטיים. אבל המסקנה הברורה שלהם היא שיש מקום משמעותי להחלשת השקל בעתיד. הדולר עשוי להתחזק באופן ניכר מול השקל. עם זאת, בתחזית אין תוקף זמן להגעה לשיווי המשקל כשבדוח עצמו הכלכלנים מתייחסים למחיר יעד קרוב באזור השער הנוכחי ואף נמוך במעט מ-3 שקלים. במילים אחרות, כנראה שבבנק מעריכים עלייה של השקל ואז החלשות דרמטית.
- ג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבנק מדגיש שמצב זה של "הערכת-יתר" של השקל אינו בר קיימא לטווח הארוך, והשוק בסופו של דבר יתקן את עצמו לכיוון השער ההוגן. כל זה יקרה כשהדולר כאמור צפוי להיחלש מעט בעולם המשמעות היא שהכלכלנים בעצם צופים להתחזקות משמעותית יותר של יתר המטבעות מול השקל. חשוב להזכיר כאן שתחזיות על שער הדולר ומט"ח בכלל, הן תחזיות מאוד מורכבות. להבדיל מאנליסט שמנתח דוחות של חברה שתלויה במספר פרמטרים גדול אבל תחום, הגורמים המשפיעים על מט"ח הם כמעט אין סופיים. הגורמים הבסיסיים המשפיעים על הדולר הם אומנם ברורים - תנועות הון, תנועות של יבואנים ויצואנים, השפעות של הבדלי הריבית בין ישראל לארה"ב, אך לזה מצטרפים בשוטף שורה של פרמטרים לרבות - מצב גיאופוליטי, תזוזות של משקיעים זרים, תזוזות של הגופים המוסדיים, שינוים שנובעים ממצב ביטחוני ועוד. על פניו, ובהתאם להערכות של כלכלנים ובתי השקעות, הנתונים הבסיסיים מחזקים את העלייה בשקל מול הדולר שכן התנועות הן יותר לכיוון של יצוא ומכירת דולרים ורכישת שקלים, וכך גם תנועות ההון. מבחינה זו, התחזית של בנק אוף אמריקה יחסית מפתיעה.
